Facteurs affectant le taux de change

Dans l’économie mondiale, il est impossible d’imaginer un pays sans commerce international. Pour ce faire, l’unité monétaire de tout État doit être en rapport avec les monnaies des autres États. Le mécanisme de mesure de la valeur de la monnaie nationale par rapport aux autres monnaies est le taux de change, qui est influencé par de nombreux facteurs.

Taux de change – qu’est-ce que c’est?

Le taux de change (ou taux de change) est la monnaie d’un État, mesurée dans la monnaie nationale d’un autre État. Le rouble russe, le dollar américain, le yen japonais sont tous des exemples de monnaies nationales. Lorsque nous entendons dire que le taux de change du dollar s’élevait à N roubles, il s’agit de la valeur du rouble russe, exprimée dans la monnaie nationale américaine. L’affichage du taux de change n’a de sens pratique que pour une certaine date. Le lendemain, une semaine ou un mois plus tard, le taux de change peut changer de manière significative, et cette information perd déjà de sa pertinence.

Facteurs affectant les taux de change

Le taux de change peut être déterminé de deux manières : marchande ou non marchande. Dans le premier cas, le taux est formé sur une base de marché et dépend de l’offre et de la demande de la devise. Dans le second cas, le taux est fixé par l’État sur une base législative.

Marché

Le taux de change dans les conditions du marché est déterminé par le rapport de l’offre et de la demande pour la monnaie du pays. Le taux de change de n’importe quel pays du monde est généralement fixé à 5 principales devises mondiales, les plus stables sur une longue période. Ce:

• Dollars américain;
• Euro;
• livre sterling anglaise ;
• Yen japonais;
• Franc suisse.

L’endroit où les vendeurs et les acheteurs de devises interagissent s’appelle un bureau de change. Le change est le lieu où, selon les lois de l’offre et de la demande, se forme le prix le plus juste, dans notre cas, le prix de la monnaie nationale.

Le plus grand bureau de change de la Fédération de Russie est le Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).

Comment la demande de monnaie nationale se forme-t-elle sur le marché de change ? Supposons qu’un climat d’investissement favorable ait été créé dans le pays et que les investisseurs étrangers soient prêts à investir leur capital pour ouvrir de nouvelles industries ou développer celles qui existent déjà. Pour la production, il est nécessaire d’acheter des machines, des équipements, de trouver des locaux, de payer les salaires des employés et de payer les impôts – le tout en monnaie nationale.

Pour mettre en œuvre ce plan, les investisseurs viennent à la bourse avec le désir d’acheter la monnaie nationale de ce pays. La demande de monnaie nationale augmente et, par conséquent, le taux de change de cette monnaie augmente également.

Des exemples de variations du taux de change de la monnaie nationale X par rapport au dollar américain en fonction de la variation du volume de l’offre de dollar et de la monnaie nationale sur le marché des changes du pays sont présentés dans le tableau.

Banques

Les opérations de change des banques est un autre facteur affectant le taux de change. Les principaux consommateurs de services bancaires pour l’achat et la vente de devises étrangères sont nous, citoyens ordinaires. Nous achetons des devises fortes pour :

• voyages à l’étranger;
• essayer de protéger leur épargne de l’inflation;
• effectuer des transferts d’argent à l’étranger.

Le taux de change des banques commerciales pour les citoyens diffère à la fois du taux du marché et du taux officiel, qui est fixé par les banques centrales de divers pays.
La marge (différence) entre les taux d’achat et de vente de la monnaie est le profit des banques sur les opérations de change. En Russie, les notions de « taux officiel » et de « taux du marché » par rapport au dollar américain sont similaires, car le taux officiel du dollar américain fixé par la Banque centrale de Russie est déterminé sur la base du taux de change MICEX pour le jour précédent.

En raison du coût élevé de la vente de devises par les banques et du faible taux d’achat pour les citoyens, il est presque inutile d’en acheter pour gagner de l’argent sur les variations des taux de change.

Le rapport entre le taux de change officiel du rouble et le taux d’achat et de vente des banques commerciales est indiqué dans le tableau.

Balance commerciale

La balance commerciale est la différence entre l’expression totale des biens importés dans le pays (importations) et l’expression totale des biens exportés à l’étranger (exportations). Ainsi, la balance commerciale peut être positive (les exportations prédominent) ou négative (les importations prédominent). La balance commerciale est un facteur très important dans la détermination du taux de change de la monnaie nationale. Un exemple de balance commerciale négative. Solde négatif de 25 000 $ :

Dans les pays ayant une part importante d’exportations d’hydrocarbures ou d’autres matières premières, le taux de change de la monnaie nationale dépend directement de la balance commerciale (la différence entre les exportations et les importations). Si les recettes en devises étrangères augmentent, le taux de change de la monnaie nationale augmente également. Un exemple frappant de la dépendance du taux de change de la monnaie nationale aux fluctuations des prix du pétrole survenant sur le marché international est le taux de change du rouble russe par rapport au dollar américain.

Sur une balance commerciale positive

Une balance commerciale positive (ou active) entraîne une augmentation de l’offre de devises étrangères, principalement le dollar américain, sur le marché national. En conséquence, avec un volume constant d’approvisionnement en monnaie nationale, le taux de change de la monnaie nationale augmente. C’est bon pour les exportateurs et le budget du pays, mais est-ce bon pour l’économie dans son ensemble et pour les citoyens du pays ? Non. Le fait est que le taux de change élevé du rouble (si nous analysons la situation sur l’exemple de la Russie) est extrêmement désavantageux tant pour la majorité de la population du pays que pour les importateurs. Le taux de change élevé du rouble entraîne une augmentation du coût de tous les biens importés. Dans des pays comme la Russie, où une part importante des biens de consommation courante est importée, il est très important de trouver un équilibre et de maintenir le dollar dans certaines limites. Un exemple de balance commerciale positive. Solde positif de 50 000 $ :

Qu’est-ce qui détermine les taux des principales devises mondiales ?

Les pays dont les monnaies figurent parmi les cinq monnaies les plus stables au monde diffèrent considérablement en termes de volume économique, de position géographique et socio-économique. Par conséquent, le taux de change des monnaies nationales est influencé par divers facteurs.

dollars américain

Les facteurs affectant le taux de change du dollar américain peuvent être divisés en trois grands groupes :

1. Politique monétaire américaine, menée par le système de réserve fédérale (FRS).
2. Événements liés à la situation socio-économique et politique interne du pays. Ces indicateurs comprennent, par exemple, des données sur la croissance du PIB, les indices des prix industriels et à la consommation et de nombreux autres indicateurs financiers. Les processus politiques (par exemple, les élections) ou les circonstances de force majeure à grande échelle (par exemple, la tragédie du 11 septembre 2001) affectent directement le taux de change du dollar américain.
3. Événements de politique étrangère (opérations militaires américaines dans d’autres pays du monde, coups d’État dans les pays producteurs de pétrole, etc.).

euro

Le taux de change de l’euro par rapport aux principales devises mondiales est affecté par :

1. Modification du taux d’intérêt par la Banque centrale européenne, c’est-à-dire le taux auquel les banques commerciales européennes sont créditées.
2. L’état de l’économie européenne – l’euro croît lorsque l’économie de l’UE croît. Cela se traduit par une modification des indicateurs macroéconomiques : croissance du PIB, baisse du chômage, hausse des indices de la production industrielle et de l’activité des entreprises.
3. L’euro est l’un des principaux instruments monétaires pour les investisseurs, avec le dollar américain. Dans une certaine mesure, l’euro est un concurrent du dollar. Donc, avec des variations négatives du dollar, les investisseurs achètent de l’euro, et inversement.

GBP

La livre sterling est la troisième devise la plus échangée et la plus investie au monde. Les facteurs suivants influencent son évolution :

1. Intérieur (inflation, taux d’intérêt et PIB du Royaume-Uni, balance commerciale).
2. Les facteurs externes sont les prix des matières premières naturelles (principalement le gaz naturel) et l’état des échanges avec les États-Unis, le principal partenaire commercial du Royaume-Uni.

yen japonais

Le yen japonais est une monnaie librement convertible dont le cours est déterminé sur le marché des changes en fonction de l’offre et de la demande. Les principaux facteurs qui affectent le taux de change du yen :

1. Interventions de change du ministère des Finances du Japon.
2. La situation militaro-politique dans les pays de la région Asie-Pacifique.
3. L’état des affaires des plus grandes entreprises japonaises (Toyota, Honda, Canon, etc.).
4. Catastrophes naturelles au Japon.

franc suisse

La monnaie suisse est l’une des monnaies les plus stables au monde. La demande de franc augmente traditionnellement pendant les guerres commerciales entre pays. Le taux de change est influencé par 2 facteurs principaux :

1. La politique de la Banque centrale suisse.
2. La situation dans la politique mondiale et la politique. La situation dans la zone euro a le plus grand impact.

Russie et rouble

Contrairement aux 5 monnaies de réserve et les plus stables du monde, le rouble russe ne peut se vanter d’une telle stabilité.

Malgré les prévisions les plus positives et en tenant compte de tous les facteurs possibles lors de la prévision du taux de change du rouble, un événement de nature politique, financière ou socio-économique peut toujours se produire en Russie, ce qui aura l’impact le plus négatif sur la stabilité du pays. devise.

Cependant, lors de la prévision, ou plutôt de la prévision du taux de change du rouble par rapport aux principales devises mondiales, on peut se concentrer sur un certain nombre de facteurs qui ont un impact direct sur le taux de change du rouble. Ces facteurs comprennent :

1. Prix ​​des matières premières. Tout d’abord, il s’agit des prix du marché mondial du gaz naturel et du pétrole brut russes. Avec une baisse des prix du pétrole, afin de compenser le manque à gagner des recettes budgétaires, la Banque centrale de Russie est contrainte de poursuivre une politique de dépréciation du rouble.
2. facteurs de politique étrangère. Les sanctions imposées par les États-Unis et l’Union européenne ont l’impact le plus négatif sur le taux de change du rouble.
3. facteurs politiques internes. L’instabilité politique, l’incertitude quant à l’avenir des citoyens, une crise de confiance dans le système bancaire du pays provoquent une augmentation du volume des achats de devises étrangères et l’effondrement du rouble.
4. Paiements par des sociétés russes à des créanciers étrangers ou versements de dividendes. Provoquer une augmentation de la demande de devises étrangères.
5. Achat par des investisseurs étrangers d’obligations d’emprunt fédérales russes libellées en dollars américains.

Taux de change d’équilibre

Dans le processus de tarification d’un produit, deux approches opposées se heurtent : la tâche du vendeur est de le vendre le plus cher possible, la tâche de l’acheteur est de l’acheter le moins cher possible. Au point où l’ampleur de l’offre et de la demande sont égales, un prix d’équilibre sera atteint, c’est-à-dire un prix auquel les vendeurs n’auront pas de biens ou de services invendus, et les acheteurs dépenseront toutes leurs ressources financières pour acheter les biens nécessaires (services ). Sur le marché des changes, il est également possible de former un taux de change d’équilibre. C’est le taux de la monnaie nationale, fixé à une balance commerciale nulle, c’est-à-dire lorsque la valeur des exportations et des importations s’égalise. En conséquence, le volume de l’offre et de la demande sur le marché des changes atteindra son équilibre.

Indicateurs macroéconomiques actuels en Russie et leur relation avec le taux de change du rouble

La dépendance de l’économie russe à l’exportation d’hydrocarbures est l’un des problèmes clés de l’économie russe moderne. Dans le contexte de baisse de la demande de ressources énergétiques russes, l’imposition de sanctions contre les entreprises russes et la chute des prix du baril de pétrole, la dépendance au pétrole et au gaz a encore aggravé.

La part des revenus du pétrole et du gaz dans le budget russe au premier semestre 2020 n’était que de 29 %. Il s’agit d’une baisse record des revenus de la vente de pétrole et de gaz au cours des 20 dernières années, alors que la part de ces revenus dans le Le budget russe variait de 36% à 51%.

Selon les assurances du ministère des Finances de la Fédération de Russie, la Russie peut vivre encore plusieurs années à de tels prix du pétrole en raison des réserves financières accumulées. Le salut de la situation actuelle est la dévaluation progressive (dépréciation) du rouble par rapport au dollar américain et aux autres devises mondiales. Depuis le 1er janvier 2020, le taux de change du rouble par rapport au dollar américain est passé de 61 roubles à 75 roubles. Évidemment, dans les conditions actuelles de bas prix du pétrole, la chute du rouble va se poursuivre : c’est l’un des moyens de compenser la baisse de la partie recettes du budget russe.

Prévision des taux de change

La prévision précise des taux de change est une tâche assez difficile. Le taux de change est influencé par de nombreux facteurs de nature diverse – économiques, financiers, politiques, sociaux. Cependant, il existe 3 façons principales d’évaluer le mouvement des taux de change :

• mathématique – basé sur l’utilisation de modèles mathématiques;
• expert – basé sur l’évaluation et les conclusions d’experts du secteur ;
• complexe – combinant les deux méthodes.

Banque centrale

L’instrument de maintien de la stabilité financière et des prix, qui opère dans la plupart des pays quel que soit l’État, est la banque centrale. La banque centrale de différents pays peut avoir des noms différents (par exemple, aux États-Unis, ces fonctions sont exercées par le Federal Reserve System). Les banques centrales ont dans leur arsenal divers mécanismes pour influencer le taux de change : interventions de change, émission de monnaie et bien d’autres.

Interventions monétaires

L’intervention de change est une méthode de modification du taux de change de la monnaie nationale utilisée par la Banque centrale. Selon les objectifs de la Banque centrale, les interventions se traduisent soit par une dépréciation de la monnaie nationale par rapport aux principales monnaies du monde, soit par son appréciation.

Les interventions se font par l’offre active de devises étrangères sur le marché des changes.

Pour réduire l’inflation et faire baisser les prix des biens importés, la Banque centrale mène une politique de renforcement de la monnaie nationale (dépréciation). Avec la dépréciation (augmentation du taux de change) de la monnaie, le processus inverse se produit, mais en même temps, le revenu des exportateurs augmente, ce qui est particulièrement important pour une économie tournée vers l’exportation.

Problème d’argent

La banque centrale peut affecter de manière significative le taux de change de la monnaie nationale par l’émission de monnaie. L’émission monétaire est la mise en circulation de fonds non monétaires (principalement) et monétaires.

Les émissions non monétaires sont généralement réalisées en prêtant aux banques commerciales, en espèces – en lançant une « presse à imprimer ».

En Russie, les devises acquises par la Banque centrale sont accumulées dans les réserves d’or et de devises et utilisées pour ajuster le taux de change du rouble. S’il est nécessaire d’augmenter la valeur du rouble par rapport au dollar américain, la Banque centrale commence à vendre activement les dollars accumulés dans les réserves.

Taux d’actualisation (taux de refinancement)

Le taux de refinancement est le taux d’intérêt auquel la Banque centrale prête aux banques commerciales. Le taux de change est réglementé par la Banque centrale, y compris en utilisant le taux de refinancement. En augmentant ou en abaissant le taux d’escompte, la Banque centrale détermine le montant des liquidités disponibles des banques, ce qui affecte directement le niveau d’offre de la monnaie nationale sur le marché des changes.

Opérations liées aux obligations de la dette nationale

Le taux de change du rouble est influencé par le marché de la dette du pays. Les investisseurs, y compris les banques privées, évaluent et comparent l’attractivité des investissements en devises et en dette publique, en choisissant l’outil d’investissement le plus rentable. En fait, ces deux instruments d’investissement sont concurrents : lorsque le niveau de rendement des dettes publiques diminue, les investisseurs se tournent vers les devises, et inversement.

L’impact de la monnaie numérique sur les monnaies mondiales

La monnaie numérique est une monnaie libellée dans la monnaie nationale et stockée uniquement sur des supports électroniques. Des exemples d’argent numérique sont Webmoney, PayPal, Yandex Money et d’autres systèmes de paiement électronique. L’argent virtuel – les crypto-monnaies – peut être classé dans une catégorie distincte. Les crypto-monnaies ne sont émises que sur Internet et ne sont en aucun cas liées au système monétaire de l’État, car elles sont nommées dans d’autres unités – les bitcoins. Le système de monnaie numérique n’a pas d’impact significatif sur le taux de change.

Influence d’autres facteurs

Le taux de change est influencé par des phénomènes psychologiques, des cas de force majeure et diverses catastrophes. Les facteurs psychologiques comprennent la confiance du public dans une devise particulière. Une augmentation de la demande pour une devise étrangère particulière indique un manque de confiance dans la monnaie nationale. Dans l’économie mondiale moderne, le taux de change est influencé par de nombreux facteurs différents : économiques, financiers, sociopolitiques et bien d’autres. Ensemble, ces facteurs déterminent la valeur de la monnaie nationale. Le taux de change de la monnaie nationale, en particulier du rouble russe, se reflète directement dans la qualité et le niveau de vie de chaque personne vivant en Russie.