Valyuta məzənnəsinə təsir edən amillər

Qlobal iqtisadiyyatda ölkəni beynəlxalq ticarətsiz təsəvvür etmək mümkün deyil. Bunun üçün hər hansı bir dövlətin pul vahidi digər dövlətlərin valyutaları ilə mütənasib olmalıdır. Milli valyutanın digər valyutalarla müqayisədə dəyərinin ölçülməsi mexanizmi bir çox amillərin təsiri altında olan məzənnədir.

Valyuta məzənnəsi – bu nədir?

Valyuta məzənnəsi (və ya məzənnə) bir dövlətin valyutasıdır, digər dövlətin milli valyutası ilə ölçülür. Rus rublu, Amerika dolları, Yapon yeni milli valyutalara misaldır. Dolların məzənnəsinin N rubl təşkil etdiyini eşidəndə bu, Rusiya rublunun ABŞ milli valyutası ilə ifadə olunan dəyəridir. Məzənnənin göstərilməsi yalnız müəyyən bir tarix üçün praktiki məna daşıyır. Ertəsi gün, bir həftə və ya bir ay sonra məzənnə əhəmiyyətli dərəcədə dəyişə bilər və bu məlumat artıq öz aktuallığını itirir.

Valyuta məzənnələrinə təsir edən amillər

Valyuta məzənnəsi iki yolla müəyyən edilə bilər: bazar və ya qeyri-bazar. Birinci halda, məzənnə bazar əsasında formalaşır və valyutaya olan tələb və təklifdən asılıdır. İkinci halda, dərəcə qanunvericilik əsasında dövlət tərəfindən müəyyən edilir.

Bazar

Bazar şəraitində valyuta məzənnəsi ölkənin valyutasına tələb və təklifin nisbəti ilə müəyyən edilir. Dünyanın istənilən ölkəsinin məzənnəsi adətən 5 əsas dünya valyutası ilə müəyyən edilir ki, bu da uzun müddət ərzində ən stabildir. O:

• ABŞ dolları;
• avro;
• ingilis funt sterlinqi;
• Yapon yeni;
• İsveçrə frankı.

Valyuta satıcıları və alıcılarının qarşılıqlı əlaqədə olduğu yer valyuta mübadiləsi adlanır. Birja tələb və təklif qanunlarına görə ən ədalətli qiymətin, bizdə isə milli valyutanın qiymətinin formalaşdığı yerdir.

Rusiya Federasiyasında ən böyük valyuta birjası Moskva Banklararası Valyuta Birjasıdır (MICEX).

Valyuta birjasında milli valyutaya tələbat necə formalaşır? Tutaq ki, ölkədə əlverişli investisiya mühiti yaradılıb və xarici investorlar öz kapitallarını yeni sənaye sahələrinin açılması və ya mövcud sahələrin inkişafı üçün yatırmağa hazırdırlar. İstehsal üçün maşınlar, avadanlıqlar almaq, binalar tapmaq, işçilərə maaş vermək və vergiləri ödəmək lazımdır – hamısı milli valyutada.

Bu planı həyata keçirmək üçün investorlar birjaya bu ölkənin milli valyutasını almaq arzusu ilə gəlirlər. Milli valyutaya tələbat artır və müvafiq olaraq bu valyutanın məzənnəsi də yüksəlir.

Ölkənin valyuta bazarında dolların və milli valyutanın təklifinin həcminin dəyişməsindən asılı olaraq X milli valyutasının ABŞ dollarına nisbətdə məzənnəsinin dəyişməsinə dair nümunələr cədvəldə verilmişdir.

Banklar

Bankların valyuta mübadiləsi əməliyyatları məzənnəyə təsir edən digər amildir. Xarici valyutanın alqı-satqısı üzrə bank xidmətlərinin əsas istehlakçıları biz sadə vətəndaşlar olur. Sərt valyuta alırıq:

• xaricə səfərlər;
• əmanətlərini inflyasiyadan qorumağa çalışır;
• xaricə pul köçürmələri etmək.

Kommersiya banklarının vətəndaşlar üçün məzənnəsi həm bazar məzənnəsindən, həm də müxtəlif ölkələrin Mərkəzi Bankları tərəfindən müəyyən edilən rəsmi məzənnədən fərqlənir.
Valyuta alqı-satqısı məzənnələri arasındakı marja (fərq) bankların valyuta əməliyyatları üzrə mənfəətidir. Rusiyada ABŞ dollarına münasibətdə “rəsmi məzənnə” və “bazar məzənnəsi” anlayışı oxşardır, çünki Rusiya Mərkəzi Bankı tərəfindən müəyyən edilmiş rəsmi ABŞ dollarının məzənnəsi MICEX valyuta ticarəti əsasında müəyyən edilir. əvvəlki gün.

Banklar tərəfindən valyuta satışının baha olması və vətəndaşlar üçün alış məzənnəsinin aşağı olması səbəbindən məzənnə dəyişikliyindən pul qazanmaq üçün onu almaq demək olar ki, mənasızdır.

Rublun rəsmi məzənnəsi ilə kommersiya banklarının alış-satış məzənnəsinin nisbəti cədvəldə göstərilmişdir.

Ticarət balansı

Ticarət balansı ölkəyə idxal olunan malların ümumi ifadəsi (idxal) ilə xaricə ixrac edilən malların ümumi ifadəsi (ixrac) arasındakı fərqdir. Müvafiq olaraq, ticarət balansı müsbət (ixrac üstünlük təşkil edir) və ya mənfi (idxal üstünlük təşkil edir) ola bilər. Ticarət balansı milli valyutanın məzənnəsini müəyyən edən çox mühüm amildir. Mənfi ticarət balansının nümunəsi. 25.000$ mənfi balans:

Karbohidrogenlərin və ya digər əmtəələrin ixracında əhəmiyyətli paya malik olan ölkələrdə milli valyutanın məzənnəsi birbaşa ticarət balansından (ixrac və idxal arasındakı fərqdən) asılıdır. Xarici valyutada gəlir artarsa, milli valyutanın məzənnəsi də yüksəlir. Milli valyutanın məzənnəsinin beynəlxalq bazarda baş verən neft qiymətlərində baş verən dalğalanmalardan asılılığının bariz nümunəsi Rusiya rublunun ABŞ dollarına nisbətdə məzənnəsidir.

Müsbət ticarət balansında

Müsbət (və ya aktiv) ticarət balansı milli bazarda xarici valyutanın, əsasən də ABŞ dollarının təklifinin artmasına səbəb olur. Nəticədə milli valyutanın təklifinin sabit həcmi ilə milli valyutanın məzənnəsi yüksəlir. Bu, ixracatçılar və ölkə büdcəsi üçün yaxşıdır, lakin bütövlükdə iqtisadiyyat və ölkə vətəndaşları üçün faydalıdırmı? Yox. Məsələ burasındadır ki, rublun yüksək məzənnəsi (vəziyyəti Rusiyanın timsalında təhlil etsək) həm ölkə əhalisinin əksəriyyəti, həm də idxalçılar üçün son dərəcə əlverişsizdir. Rublun yüksək məzənnəsi bütün idxal mallarının qiymətinin artmasına səbəb olur. Rusiya kimi gündəlik malların əhəmiyyətli hissəsinin xaricdən gətirildiyi ölkələrdə tarazlığı saxlamaq və dolları müəyyən həddə saxlamaq çox vacibdir. Müsbət ticarət balansının nümunəsi. 50.000$ müsbət balans:

Əsas dünya valyutalarının məzənnələrini nə müəyyənləşdirir?

Valyutaları dünyanın ən sabit beş valyutası sırasında yer alan ölkələr iqtisadi həcm, coğrafi və sosial-iqtisadi mövqe baxımından əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. Ona görə də milli valyutaların məzənnəsinə müxtəlif amillər təsir edir.

ABŞ dolları

ABŞ dollarının məzənnəsinə təsir edən amilləri üç böyük qrupa bölmək olar:

1. ABŞ-ın pul siyasəti, Federal Ehtiyat Sistemi (FRS) tərəfindən aparılır.
2. Ölkənin daxili sosial-iqtisadi və siyasi vəziyyəti ilə bağlı hadisələr. Belə göstəricilərə, məsələn, ÜDM-in artımı, sənaye və istehlak qiymətləri indeksləri və bir çox digər maliyyə göstəriciləri haqqında məlumatlar daxildir. Siyasi proseslər (məsələn, seçkilər) və ya genişmiqyaslı fors-major hallar (məsələn, 11 sentyabr 2001-ci il faciəsi) ABŞ dollarının məzənnəsinə birbaşa təsir göstərir.
3. Xarici siyasətdə baş verən hadisələr (ABŞ-ın dünyanın digər ölkələrində hərbi əməliyyatları, neft hasil edən ölkələrdə dövlət çevrilişləri və s.).

avro

Avronun əsas dünya valyutalarına nisbətdə məzənnəsinə aşağıdakılar təsir edir:

1. Avropa Mərkəzi Bankı tərəfindən faiz dərəcəsinin dəyişməsi, yəni. Avropa kommersiya banklarının kreditləşmə dərəcəsi.
2. Avropa iqtisadiyyatının vəziyyəti – Aİ iqtisadiyyatı böyüdükdə avro da böyüyür. Bu, makroiqtisadi göstəricilərin dəyişməsində ifadə olunur: ÜDM-in artımı, işsizliyin azalması, sənaye istehsalı və işgüzar aktivlik indekslərinin artması.
3. Avro ABŞ dolları ilə yanaşı investorlar üçün əsas valyuta alətlərindən biridir. Müəyyən dərəcədə avro dollara rəqibdir. Ona görə də dolların məzənnəsinin mənfi dəyişməsi ilə investorlar avronu alır və əksinə.

GBP

Britaniya funtu dünyada ən çox satılan və yatırılan üçüncü valyutadır. Onun gedişinə aşağıdakı amillər təsir göstərir:

1. Daxili (inflyasiya, faiz dərəcəsi və Böyük Britaniya ÜDM-i, ticarət balansı).
2. Xarici amillər təbii əmtəələrin (əsasən təbii qazın) qiymətləri və Böyük Britaniyanın əsas ticarət tərəfdaşı olan ABŞ ilə ticarətin vəziyyətidir.

Yapon yeni

Yapon yeni sərbəst dönərli valyutadır, məzənnəsi tələb və təklifə uyğun olaraq valyuta bazarında müəyyən edilir. Yeninin məzənnəsinə təsir edən əsas amillər:

1. Yaponiya Maliyyə Nazirliyinin valyuta müdaxilələri.
2. Asiya-Sakit okean regionu ölkələrində hərbi-siyasi vəziyyət.
3. Ən böyük yapon korporasiyalarının (Toyota, Honda, Canon və s.) vəziyyəti.
4. Yaponiyada təbii fəlakətlər.

İsveçrə frankı

İsveçrə valyutası dünyanın ən sabit valyutalarından biridir. Franka tələb ənənəvi olaraq ölkələr arasında ticarət müharibələri zamanı yüksəlir. Valyuta məzənnəsinə 2 əsas amil təsir edir:

1. İsveçrə Mərkəzi Bankının siyasəti.
2. Dünya siyasətində və siyasətində vəziyyət. Avrozonadakı vəziyyət ən çox təsir edir.

Rusiya və rubl

Dünyanın 5 ehtiyat və ən sabit valyutasından fərqli olaraq, Rusiya rublu belə sabitliklə öyünə bilməz.

Ən müsbət proqnozlara baxmayaraq və rublun məzənnəsini proqnozlaşdırarkən bütün mümkün amilləri nəzərə alaraq, Rusiyada həmişə siyasi, maliyyə və ya sosial-iqtisadi xarakterli bir hadisə baş verə bilər ki, bu da milli sabitliyə ən çox mənfi təsir göstərəcəkdir. Valyuta.

Bununla belə, rublun əsas dünya valyutalarına nisbətdə məzənnəsini proqnozlaşdırarkən, daha doğrusu, proqnozlaşdırarkən, rublun məzənnəsinə birbaşa təsir edən bir sıra amillərə diqqət yetirmək olar. Bu amillərə aşağıdakılar daxildir:

1. Əmtəə qiymətləri. Bunlar ilk növbədə Rusiya təbii qazının və xam neftinin dünya bazar qiymətləridir. Neftin qiymətinin aşağı düşməsi ilə büdcə gəlirlərindəki kəsiri kompensasiya etmək üçün Rusiya Mərkəzi Bankı rublun ucuzlaşması siyasətini həyata keçirməyə məcbur olur.
2. xarici siyasət amilləri. Rublun məzənnəsinə ən çox mənfi təsir göstərən ABŞ və Avropa İttifaqının tətbiq etdiyi sanksiyalardır.
3. daxili siyasi amillər. Siyasi qeyri-sabitlik, vətəndaşlar arasında gələcəklə bağlı qeyri-müəyyənlik, ölkənin bank sisteminə inam böhranı xarici valyuta alışlarının həcminin artmasına və rublun çökməsinə səbəb olur.
4. Rusiya şirkətlərinin xarici kreditorlara ödəmələri və ya dividend ödənişləri. Xarici valyutaya tələbin artmasına səbəb olur.
5. ABŞ dolları ilə ifadə edilmiş Rusiya Federal Kredit İstiqrazlarının xarici investorlar tərəfindən alınması.

Tarazlıq məzənnəsi

Məhsula qiymət qoyulması prosesində iki əks yanaşma toqquşur: satıcının vəzifəsi onu mümkün qədər baha satmaq, alıcının vəzifəsi onu mümkün qədər ucuz almaqdır. Tələb və təklifin miqyasının bərabər olduğu nöqtədə tarazlıq qiymətə, yəni elə bir qiymətə çatılacaq ki, satıcılarda satılmamış mal və ya xidmət olmayacaq və alıcılar bütün maliyyə resurslarını lazımi malların (xidmətlərin) alınmasına sərf edəcəklər. ). Valyuta bazarında tarazlıq məzənnəsini formalaşdırmaq da mümkündür. Bu, sıfır ticarət balansında, yəni ixrac və idxalın dəyəri bərabərləşdikdə təyin olunan milli valyutanın məzənnəsidir. Müvafiq olaraq, valyuta bazarında tələb və təklifin həcmi öz tarazlığına çatacaq.

Rusiyada cari makroiqtisadi göstəricilər və onların rublun məzənnəsi ilə əlaqəsi

Rusiya iqtisadiyyatının karbohidrogen ixracından asılılığı müasir Rusiya iqtisadiyyatının əsas problemlərindən biridir. Rusiyanın enerji resurslarına tələbatın azalması kontekstində Rusiya şirkətlərinə qarşı sanksiyaların tətbiqi və neftin, neftin və qazın bir barelinin qiymətinin aşağı düşməsi asılılığı daha da ağırlaşdırıb.

2020-ci ilin birinci yarısında Rusiya büdcəsində neft və qaz gəlirlərinin payı cəmi 29% təşkil edib.Bu, neft və qaz satışından əldə olunan gəlirlərin son 20 ildə rekord dərəcədə azalmasıdır. Rusiya büdcəsi 36%-dən 51%-ə qədər idi.

Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin təminatlarına görə, Rusiya toplanmış maliyyə ehtiyatlarına görə daha bir neçə il belə neft qiymətlərində yaşaya bilər. Mövcud vəziyyətdən qurtuluş rublun ABŞ dollarına və digər dünya valyutalarına nisbətdə tədricən devalvasiyası (azalması)dır. 2020-ci il yanvarın 1-dən rublun ABŞ dollarına nisbətdə məzənnəsi 61 rubldan 75 rubla düşüb. Aydındır ki, neftin qiymətinin aşağı olduğu indiki şəraitdə rublun ucuzlaşması davam edəcək: bu, Rusiya büdcəsinin gəlir hissəsinin azalmasını kompensasiya etməyin yollarından biridir.

Valyuta məzənnələrinin proqnozlaşdırılması

Valyuta məzənnələrinin dəqiq proqnozlaşdırılması kifayət qədər çətin məsələdir. Valyuta məzənnəsinə müxtəlif xarakterli bir çox amillər – iqtisadi, maliyyə, siyasi, sosial təsir göstərir. Bununla belə, valyuta məzənnələrinin hərəkətini qiymətləndirməyin 3 əsas yolu var:

• riyazi – riyazi modellərin istifadəsinə əsaslanan;
• ekspert – sənaye üzrə ekspertlərin qiymətləndirməsi və qənaətləri əsasında;
• kompleks – hər iki üsulu birləşdirən.

mərkəzi bank

Dövlətdən asılı olmayaraq əksər ölkələrdə fəaliyyət göstərən maliyyə və qiymət sabitliyinin qorunması aləti mərkəzi bankdır. Müxtəlif ölkələrdə mərkəzi bank müxtəlif adlara malik ola bilər (məsələn, ABŞ-da bu funksiyaları Federal Ehtiyat Sistemi həyata keçirir). Mərkəzi bankların öz arsenalında məzənnəyə təsir etmək üçün müxtəlif mexanizmlər var: valyuta müdaxilələri, pul emissiyası və bir sıra digərləri.

Valyuta müdaxilələri

Valyuta müdaxiləsi Mərkəzi Bank tərəfindən istifadə edilən milli valyutanın məzənnəsinin dəyişdirilməsi üsuludur. Mərkəzi Bankın məqsədlərindən asılı olaraq intervensiyalar ya milli valyutanın dünyanın əsas valyutalarına nisbətən ucuzlaşması, ya da artması ilə nəticələnir.

İntervensiyalar valyuta bazarında xarici valyutanın aktiv təklifi yolu ilə baş verir.

İnflyasiyanın azaldılması və idxal olunan malların qiymətlərinin aşağı salınması üçün Mərkəzi Bank milli valyutanın möhkəmlənməsi (azalması) siyasətini həyata keçirir. Valyutanın dəyərdən düşməsi (məzənnənin artması) ilə əks proses baş verir, lakin eyni zamanda ixracatçıların gəlirləri artır ki, bu da ixracyönümlü iqtisadiyyat üçün xüsusilə vacibdir.

Pul məsələsi

Mərkəzi bank pul emissiyası vasitəsilə milli valyutanın məzənnəsinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərə bilər. Pul emissiyası nağdsız (əsasən) və nağd pul vəsaitlərinin dövriyyəyə buraxılmasıdır.

Nağdsız emissiya bir qayda olaraq kommersiya banklarına kredit verməklə, nağd pulla – “mətbəə” işə salmaqla həyata keçirilir.

Rusiyada Mərkəzi Bankın aldığı xarici valyuta qızıl-valyuta ehtiyatlarında toplanır və rublun məzənnəsini tənzimləmək üçün istifadə olunur. Rublun ABŞ dollarına nisbətdə dəyərini artırmaq zərurəti yaranarsa, Mərkəzi Bank ehtiyatlarda toplanmış dollarları aktiv şəkildə satmağa başlayır.

Endirim dərəcəsi (yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi)

Yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi Mərkəzi Bankın kommersiya banklarına kredit verdiyi faiz dərəcəsidir. Valyuta məzənnəsi Mərkəzi Bank tərəfindən, o cümlədən yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsindən istifadə etməklə tənzimlənir. Mərkəzi Bank uçot dərəcəsini yüksəltməklə və ya endirməklə banklardan sərbəst nağd pul vəsaitlərinin həcmini müəyyən edir ki, bu da valyuta bazarında milli valyutanın təklif səviyyəsinə birbaşa təsir göstərir.

Dövlət borc öhdəlikləri ilə bağlı əməliyyatlar

Rublun məzənnəsinə ölkənin borc bazarı təsir edir. İnvestorlar, o cümlədən özəl banklar ən sərfəli investisiya alətini seçərək xarici valyuta və dövlət borc öhdəliklərinin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirir və müqayisə edirlər. Əslində bu iki investisiya aləti rəqibdir: dövlət borc öhdəlikləri üzrə gəlirlilik səviyyəsi azaldıqda investorlar xarici valyutaya keçir və əksinə.

Rəqəmsal pulun dünya valyutalarına təsiri

Rəqəmsal pul milli valyutada ifadə olunan və yalnız elektron daşıyıcılarda saxlanılan valyutadır. Rəqəmsal pula misal olaraq Webmoney, PayPal, Yandex money və digər elektron ödəniş sistemlərini göstərmək olar. Virtual pullar – kriptovalyutalar – ayrı bir kateqoriya kimi təsnif edilə bilər. Kriptovalyutalar yalnız İnternetdə buraxılır və heç bir şəkildə dövlətin pul sistemi ilə əlaqəli deyil, çünki onlar digər vahidlərdə – bitkoinlərdə irəli sürülür. Rəqəmsal pul sisteminin məzənnəyə ciddi təsiri yoxdur.

Digər amillərin təsiri

Valyuta məzənnəsinə psixoloji hadisələr, fors-major və müxtəlif fəlakətlər təsir edir. Psixoloji amillərə əhalinin müəyyən valyutaya inamı daxildir. Konkret xarici valyutaya tələbin artması milli valyutaya inamın olmamasından xəbər verir. Müasir qlobal iqtisadiyyatda valyuta məzənnəsinə bir çox müxtəlif amillər təsir edir: iqtisadi, maliyyə, sosial-siyasi və bir sıra digər amillər. Bu amillər birlikdə milli valyutanın dəyərini müəyyən edir. Milli valyutanın, xüsusən də rus rublunun məzənnəsi birbaşa Rusiyada yaşayan hər bir insanın keyfiyyətində və həyat səviyyəsində əks olunur.