Faktorët që ndikojnë në kursin e këmbimit

Në ekonominë globale, është e pamundur të imagjinohet një vend pa tregtinë ndërkombëtare. Për ta bërë këtë, njësia monetare e çdo shteti duhet të jetë në përpjesëtim me monedhat e shteteve të tjera. Mekanizmi për matjen e vlerës së monedhës kombëtare në krahasim me valutat e tjera është kursi i këmbimit, i cili ndikohet nga shumë faktorë.

Kursi i këmbimit – çfarë është?

Kursi i këmbimit (ose kursi i këmbimit) është monedha e një shteti, e matur në monedhën kombëtare të një shteti tjetër. Rubla ruse, dollari amerikan, jenit japonez janë të gjithë shembuj të monedhave kombëtare. Kur dëgjojmë se kursi i këmbimit të dollarit arriti në N rubla, kjo është vlera e rublës ruse, e shprehur në monedhën kombëtare amerikane. Shfaqja e kursit të këmbimit ka një kuptim praktik vetëm për një datë të caktuar. Të nesërmen, një javë ose një muaj më vonë, kursi i këmbimit mund të ndryshojë ndjeshëm, dhe ky informacion tashmë po humbet rëndësinë e tij.

Faktorët që ndikojnë në kursin e këmbimit

Kursi i këmbimit mund të përcaktohet në dy mënyra: tregtar ose jo tregtar. Në rastin e parë, norma formohet në bazë të tregut dhe varet nga oferta dhe kërkesa për monedhën. Në rastin e dytë, norma përcaktohet nga shteti në bazë legjislative.

Tregu

Kursi i këmbimit në kushtet e tregut përcaktohet nga raporti i ofertës dhe kërkesës për monedhën e vendit. Kursi i këmbimit të çdo vendi në botë zakonisht vendoset në 5 monedhat kryesore botërore, më të qëndrueshmet për një periudhë të gjatë kohore. Ajo:

• dollari amerikan;
• euro;
• stërlina angleze;
• jen japonez;
• franku zviceran.

Vendi ku shitësit dhe blerësit e monedhës ndërveprojnë quhet shkëmbim valutor. Bursa është vendi ku, sipas ligjeve të ofertës dhe kërkesës, formohet çmimi më i drejtë, në rastin tonë, çmimi i monedhës kombëtare.

Shkëmbimi më i madh i valutës në Federatën Ruse është Shkëmbimi Ndërbankar i Valutave në Moskë (MICEX).

Si formohet kërkesa për monedhën kombëtare në këmbimin valutor? Supozoni se në vend është krijuar një klimë e favorshme investimi dhe investitorët e huaj janë të gatshëm të investojnë kapitalin e tyre për të hapur industri të reja ose për të zhvilluar ato ekzistuese. Për prodhimin, është e nevojshme të blini makineri, pajisje, të gjeni ambiente, të paguani pagat për punonjësit dhe të paguani taksat – të gjitha në monedhën kombëtare.

Për zbatimin e këtij plani, investitorët vijnë në bursë me dëshirën për të blerë monedhën kombëtare të këtij vendi. Kërkesa për monedhën kombëtare rritet dhe rrjedhimisht rritet edhe kursi i këmbimit të kësaj monedhe.

Shembuj të ndryshimeve të kursit të këmbimit të monedhës kombëtare X ndaj dollarit amerikan në varësi të ndryshimit të vëllimit të ofertës së dollarit dhe monedhës kombëtare në tregun valutor të vendit janë paraqitur në tabelë.

Kriteret	Shembulli 1	Shembulli 2	Shembulli 3	Shembulli 4	Shembulli 5	Shembulli 6
Vëllimi i ofertës së Shteteve të Bashkuara në tregun valutor të vendit (në dollarë)	5 000 000	2 500 000	10,000,000	5 000 000	5 000 000	5 000 000
Vëllimi i ofertës së monedhës kombëtare në tregun valutor të vendit (X)	100 000 000	100 000 000	100 000 000	50 000 000	10,000,000	500 000 000
Kursi i këmbimit të monedhës kombëtare kundrejt dollarit amerikan (njësi konvencionale)	njëzet	40	dhjetë	dhjetë	2	100

bankat

Operacionet e këmbimit valutor të bankave janë një tjetër faktor që ndikon në kursin e këmbimit. Konsumatorët kryesorë të shërbimeve bankare për blerjen dhe shitjen e valutës jemi ne, qytetarët e thjeshtë. Ne blejmë valutë të fortë për:

• udhëtime jashtë vendit;
• duke u përpjekur të mbrojnë kursimet e tyre nga inflacioni;
• duke bërë transferta parash jashtë vendit.

Kursi i këmbimit të bankave tregtare për qytetarët ndryshon si nga kursi i tregut ashtu edhe nga kursi zyrtar, i cili përcaktohet nga bankat qendrore të vendeve të ndryshme.
Marzhi (ndryshimi) ndërmjet normave të blerjes dhe shitjes së valutës është fitimi i bankave nga transaksionet e këmbimit valutor. Në Rusi, koncepti i “normës zyrtare” dhe “norma e tregut” në lidhje me dollarin amerikan janë të ngjashme, sepse norma zyrtare e dollarit amerikan, e vendosur nga Banka Qendrore e Rusisë, përcaktohet në bazë të tregtimit të monedhës MICEX për një ditë më parë.

Për shkak të kostos së lartë të shitjes së valutës nga bankat dhe normës së ulët të blerjes për qytetarët, është pothuajse e kotë blerja e saj për të fituar para nga ndryshimet në kursin e këmbimit.

Raporti i kursit zyrtar të këmbimit të rublës dhe normës së blerjes dhe shitjes së bankave tregtare është paraqitur në tabelë.

Kursi zyrtar i këmbimit të dollarit amerikan kundrejt rublës	Norma e blerjes së dollarit amerikan nga një bankë tregtare	Norma e shitjes së dollarit amerikan nga një bankë tregtare
75.4	74	77.7

Bilanci tregtar

Bilanci tregtar është diferenca ndërmjet shprehjes totale të mallrave të importuara në vend (importet) dhe shprehjes totale të mallrave të eksportuara jashtë vendit (eksportet). Prandaj, bilanci tregtar mund të jetë pozitiv (mbizotërojnë eksportet) ose negativ (mbizotërojnë importet). Bilanci tregtar është një faktor shumë domethënës në përcaktimin e kursit të këmbimit të monedhës kombëtare. Një shembull i një bilanci negativ tregtar. Bilanci negativ prej $25,000:

Eksporti, dollarë amerikanë	Import, dollarë amerikanë
100,000	125 000

Në vendet me një pjesë të konsiderueshme të eksporteve të hidrokarbureve ose mallrave të tjera, kursi i këmbimit të monedhës kombëtare varet drejtpërdrejt nga bilanci tregtar (diferenca midis eksporteve dhe importeve). Nëse të ardhurat në valutë rriten, rritet edhe kursi i këmbimit të monedhës kombëtare. Një shembull i mrekullueshëm i varësisë së kursit të këmbimit të monedhës kombëtare nga luhatjet e çmimeve të naftës që ndodhin në tregun ndërkombëtar është kursi i këmbimit të rublës ruse kundrejt dollarit amerikan.

Në një bilanc pozitiv tregtar

Një bilanc tregtar pozitiv (ose aktiv) çon në një rritje të ofertës së valutës së huaj, kryesisht dollarit amerikan, në tregun kombëtar. Si rezultat, me një vëllim konstant të ofertës së monedhës kombëtare, kursi i këmbimit të monedhës kombëtare rritet. Kjo është e mirë për eksportuesit dhe buxhetin e vendit, por a është mirë për ekonominë në tërësi dhe për qytetarët e vendit? Nr. Fakti është se kursi i lartë i këmbimit të rublës (nëse analizojmë situatën në shembullin e Rusisë) është jashtëzakonisht i pafavorshëm si për shumicën e popullsisë së vendit ashtu edhe për importuesit. Kursi i lartë i këmbimit të rublës sjell një rritje të kostos së të gjitha mallrave të importuara. Në vende të tilla si Rusia, ku një pjesë e konsiderueshme e mallrave të përditshme importohen, është shumë e rëndësishme të arrihet një ekuilibër dhe të mbahet dollari brenda kufijve të caktuar. Një shembull i një bilanci pozitiv tregtar. Bilanci pozitiv prej $50,000:

Eksporti, dollarë amerikanë	Import, dollarë amerikanë
100,000	50,000

Çfarë përcakton normat e monedhave kryesore botërore?

Vendet, monedhat e të cilave janë ndër pesë monedhat më të qëndrueshme në botë, ndryshojnë ndjeshëm për sa i përket vëllimit ekonomik, pozicionit gjeografik dhe socio-ekonomik. Prandaj, kursi i këmbimit të monedhave kombëtare ndikohet nga faktorë të ndryshëm.

dollari amerikan

Faktorët që ndikojnë në kursin e këmbimit të dollarit amerikan mund të ndahen në tre grupe të mëdha:

1. Politika monetare e SHBA-së, e kryer nga Sistemi i Rezervës Federale (FRS).
2. Ngjarjet që lidhen me situatën e brendshme socio-ekonomike dhe politike në vend. Tregues të tillë, për shembull, përfshijnë të dhëna për rritjen e PBB-së, indekset e çmimeve industriale dhe të konsumit, dhe shumë tregues të tjerë financiarë. Proceset politike (për shembull, zgjedhjet) ose rrethanat e forcës madhore në shkallë të gjerë (për shembull, tragjedia e 11 shtatorit 2001) ndikojnë drejtpërdrejt në kursin e këmbimit të dollarit amerikan.
3. Ngjarjet në politikën e jashtme (operacionet ushtarake amerikane në vende të tjera të botës, grushtet e shtetit në vendet prodhuese të naftës, etj.).

euro

Kursi i këmbimit të euros ndaj monedhave kryesore botërore ndikohet nga:

1. Ndryshimi i normës së interesit nga Banka Qendrore Evropiane, d.m.th. norma me të cilën kreditohen bankat tregtare evropiane.
2. Gjendja e ekonomisë evropiane – euro rritet kur ekonomia e BE-së rritet. Kjo shprehet në një ndryshim në treguesit makroekonomikë: rritje e PBB-së, ulje e papunësisë, rritje e indekseve të prodhimit industrial dhe aktivitetit të biznesit.
3. Euro është një nga instrumentet kryesore të monedhës për investitorët, së bashku me dollarin amerikan. Në një farë mase, euro është një konkurrent i dollarit. Prandaj, me ndryshime negative në dollar, investitorët blejnë euron dhe anasjelltas.

GBP

Paundi britanik është monedha e tretë më e tregtuar dhe e investuar në botë. Faktorët e mëposhtëm ndikojnë në rrjedhën e tij:

1. Vendi (inflacioni, norma e interesit dhe PBB e MB, bilanci tregtar).
2. Faktorët e jashtëm janë çmimet e mallrave natyrore (kryesisht gazi natyror) dhe gjendja e tregtisë me SHBA-në, partnerin kryesor tregtar të MB-së.

jen japonez

Jeni japonez është një monedhë lirisht e konvertueshme, kursi i së cilës përcaktohet në tregun valutor në përputhje me ofertën dhe kërkesën. Faktorët kryesorë që ndikojnë në kursin e këmbimit të jenit:

1. Ndërhyrjet valutore të Ministrisë së Financave të Japonisë.
2. Situata ushtarako-politike në vendet e rajonit Azi-Paqësor.
3. Gjendja e punëve të korporatave më të mëdha japoneze (Toyota, Honda, Canon, etj.).
4. Fatkeqësitë natyrore në Japoni.

franku zviceran

Monedha zvicerane është një nga monedhat më të qëndrueshme në botë. Kërkesa për frangën tradicionalisht rritet gjatë luftërave tregtare midis vendeve. Kursi i këmbimit ndikohet nga 2 faktorë kryesorë:

1. Politika e Bankës Qendrore të Zvicrës.
2. Situata në politikën dhe politikën botërore. Gjendja e punëve në Eurozonë ka ndikimin më të madh.

Rusia dhe rubla

Ndryshe nga 5 monedhat rezervë dhe më të qëndrueshme të botës, rubla ruse nuk mund të mburret me një stabilitet të tillë.

Megjithë parashikimet më pozitive dhe duke marrë parasysh të gjithë faktorët e mundshëm gjatë parashikimit të kursit të këmbimit të rublës, një ngjarje e një natyre politike, financiare ose socio-ekonomike mund të ndodhë gjithmonë në Rusi, e cila do të ketë ndikimin më negativ në stabilitetin kombëtar. valutë.

Sidoqoftë, kur parashikohet, ose më saktë, parashikohet kursi i këmbimit të rublës ndaj monedhave kryesore botërore, mund të fokusohet në një sërë faktorësh që kanë një ndikim të drejtpërdrejtë në kursin e këmbimit të rublës. Këta faktorë përfshijnë:

1. Çmimet e mallrave. Para së gjithash, këto janë çmimet e tregut botëror për gazin natyror rus dhe naftën bruto. Me një ulje të çmimit të naftës, për të kompensuar mungesën e të ardhurave buxhetore, Banka Qendrore e Rusisë është e detyruar të ndjekë një politikë të zhvlerësimit të rublës.
2. faktorët e politikës së jashtme. Sanksionet e vendosura nga Shtetet e Bashkuara dhe Bashkimi Evropian kanë ndikimin më negativ në kursin e rublës.
3. faktorët e brendshëm politikë. Paqëndrueshmëria politike, pasiguria për të ardhmen mes qytetarëve, kriza e besimit në sistemin bankar të vendit shkakton një rritje të vëllimit të blerjeve të valutës dhe rënien e rublës.
4. Pagesat nga kompanitë ruse për kreditorët e huaj ose pagesat e dividentëve. Shkakton një rritje të kërkesës për valutë të huaj.
5. Blerja nga investitorët e huaj të obligacioneve të huasë federale ruse të shprehura në dollarë amerikanë.

Kursi i ekuilibrit të këmbimit

Në procesin e vendosjes së çmimit të një produkti, përplasen dy qasje të kundërta: detyra e shitësit është ta shesë atë sa më shtrenjtë që të jetë e mundur, detyra e blerësit është ta blejë atë sa më lirë. Në pikën ku madhësia e ofertës dhe kërkesës janë të barabarta, do të arrihet një çmim ekuilibër, d.m.th., një çmim i tillë me të cilin shitësit nuk do të kenë mallra ose shërbime të pashitura, dhe blerësit do të shpenzojnë të gjitha burimet financiare për blerjen e mallrave (shërbimeve) të nevojshme ). Në tregun valutor, është gjithashtu e mundur të formohet një kurs këmbimi ekuilibër. Kjo është norma e monedhës kombëtare, e vendosur në një bilanc tregtar zero, d.m.th., kur vlera e eksporteve dhe importeve barazohet. Prandaj, vëllimi i ofertës dhe kërkesës në tregun valutor do të arrijë ekuilibrin e tij.

Treguesit aktualë makroekonomikë në Rusi dhe marrëdhënia e tyre me kursin e këmbimit të rublës

Varësia e ekonomisë ruse nga eksporti i hidrokarbureve është një nga problemet kryesore të ekonomisë moderne ruse. Në kontekstin e rënies së kërkesës për burimet ruse të energjisë, vendosja e sanksioneve ndaj kompanive ruse dhe rënia e çmimeve për fuçi naftë, naftë dhe gaz është rënduar më tej.

Pjesa e të ardhurave nga nafta dhe gazi në buxhetin rus në gjysmën e parë të vitit 2020 ishte vetëm 29%. Kjo është një rënie rekord e të ardhurave nga shitja e naftës dhe gazit gjatë 20 viteve të fundit, kur pjesa e këtyre të ardhurave në Buxheti rus varionte nga 36% në 51%.

Sipas garancive të Ministrisë së Financave të Federatës Ruse, Rusia mund të jetojë me çmime të tilla të naftës edhe për disa vite të tjera për shkak të rezervave të akumuluara financiare. Shpëtimi nga situata aktuale është zhvlerësimi (zhvlerësimi) gradual i rublës kundrejt dollarit amerikan dhe valutave të tjera botërore. Që nga 1 janari 2020, kursi i këmbimit të rublës ndaj dollarit amerikan ka rënë nga 61 rubla në 75 rubla. Natyrisht, në kushtet aktuale të çmimeve të ulëta të naftës, rënia e rublës do të vazhdojë: kjo është një nga mënyrat për të kompensuar rënien e pjesës së të ardhurave të buxhetit rus.

Parashikimi i kurseve të këmbimit

Parashikimi i saktë i kursit të këmbimit është një detyrë mjaft e vështirë. Kursi i këmbimit ndikohet nga shumë faktorë të natyrës së ndryshme – ekonomike, financiare, politike, sociale. Megjithatë, ekzistojnë 3 mënyra kryesore për të vlerësuar lëvizjen e kurseve të këmbimit:

• matematikore – bazuar në përdorimin e modeleve matematikore;
• ekspert – bazuar në vlerësimin dhe konkluzionet e ekspertëve të industrisë;
• komplekse – duke kombinuar të dyja metodat.

Banka Qendrore

Instrumenti për ruajtjen e stabilitetit financiar dhe të çmimeve, i cili operon në shumicën e vendeve pavarësisht nga shteti, është banka qendrore. Banka qendrore në vende të ndryshme mund të ketë emra të ndryshëm (për shembull, në Shtetet e Bashkuara, këto funksione kryhen nga Sistemi i Rezervës Federale). Bankat qendrore kanë në arsenalin e tyre mekanizma të ndryshëm për të ndikuar në kursin e këmbimit: ndërhyrje në valutë, emetim parash e një sërë të tjerash.

Ndërhyrjet në monedhë

Ndërhyrja në valutë është një metodë e ndryshimit të kursit të këmbimit të monedhës kombëtare të përdorur nga Banka Qendrore. Në varësi të objektivave të Bankës Qendrore, ndërhyrjet rezultojnë ose në një nënçmim të monedhës kombëtare në raport me monedhat kryesore të botës, ose në rritje të saj.

Ndërhyrjet ndodhin nëpërmjet ofertës aktive të valutës në tregun valutor.

Për të ulur inflacionin dhe për të ulur çmimet për mallrat e importuara, Banka Qendrore po ndjek një politikë për të forcuar (zhvlerësuar) monedhën kombëtare. Me zhvlerësimin (rritje të kursit) të monedhës ndodh procesi i kundërt, por në të njëjtën kohë rriten të ardhurat e eksportuesve, gjë që është veçanërisht e rëndësishme për një ekonomi të orientuar drejt eksportit.

Çështja e parave

Banka qendrore mund të ndikojë ndjeshëm në kursin e këmbimit të monedhës kombëtare nëpërmjet emetimit të parasë. Emetimi i parave është lëshimi në qarkullim i fondeve jo-cash (kryesisht) dhe të holla.

Emisionet pa para zakonisht kryhen duke dhënë hua bankave komerciale, cash – duke lëshuar një “shtypshkronjë”.

Në Rusi, valuta e huaj e blerë nga Banka Qendrore akumulohet në rezerva ari dhe valutore dhe përdoret për të rregulluar kursin e këmbimit të rublës. Nëse është e nevojshme të rritet vlera e rublës kundrejt dollarit amerikan, Banka Qendrore fillon të shesë në mënyrë aktive dollarët e akumuluar në rezerva.

Norma e skontimit (norma e rifinancimit)

Norma e rifinancimit është norma e interesit me të cilën Banka Qendrore u jep hua bankave komerciale. Kursi i këmbimit rregullohet nga Banka Qendrore, duke përfshirë përdorimin e kursit të rifinancimit. Me rritjen ose uljen e normës së skontimit, Banka Qendrore përcakton sasinë e parave të lira nga bankat, gjë që ndikon drejtpërdrejt në nivelin e ofertës së monedhës kombëtare në tregun valutor.

Operacionet në lidhje me detyrimet e borxhit kombëtar

Kursi i këmbimit të rublës ndikohet nga tregu i borxhit të vendit. Investitorët, përfshirë bankat private, vlerësojnë dhe krahasojnë atraktivitetin e investimeve të detyrimeve në valutë dhe borxhit të qeverisë, duke zgjedhur mjetin më fitimprurës të investimit. Në fakt, këto dy instrumente investimi janë konkurrentë: kur niveli i kthimit të detyrimeve të borxhit të qeverisë ulet, investitorët kalojnë në valutë të huaj dhe anasjelltas.

Ndikimi i parave dixhitale në monedhat botërore

Paraja dixhitale është një monedhë e shprehur në monedhën kombëtare dhe e ruajtur vetëm në media elektronike. Shembuj të parave dixhitale janë Webmoney, PayPal, paratë Yandex dhe sisteme të tjera të pagesave elektronike. Paratë virtuale – kriptovalutat – mund të klasifikohen si një kategori e veçantë. Kriptovalutat emetohen vetëm në internet dhe nuk janë në asnjë mënyrë të lidhura me sistemin monetar të shtetit, sepse ato janë të nominuara në njësi të tjera – bitcoin. Sistemi i parasë dixhitale nuk ka një ndikim të rëndësishëm në kursin e këmbimit.

Ndikimi i faktorëve të tjerë

Kursi është ndikuar nga fenomene psikologjike, forca madhore dhe fatkeqësi të ndryshme. Faktorët psikologjikë përfshijnë besimin e publikut në një monedhë të caktuar. Rritja e kërkesës për një monedhë të caktuar të huaj tregon mungesë besimi në monedhën kombëtare. Në ekonominë moderne globale, kursi i këmbimit ndikohet nga shumë faktorë të ndryshëm: ekonomikë, financiarë, socio-politikë dhe një sërë të tjerë. Së bashku, këta faktorë përcaktojnë vlerën e monedhës kombëtare. Kursi i këmbimit të monedhës kombëtare, në veçanti rubla ruse, reflektohet drejtpërdrejt në cilësinë dhe standardin e jetesës së çdo personi që jeton në Rusi.