Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai tukar

Dalam perekonomian global, mustahil membayangkan sebuah negara tanpa perdagangan internasional. Untuk melakukan ini, unit moneter negara bagian mana pun harus sepadan dengan mata uang negara bagian lain. Mekanisme untuk mengukur nilai mata uang nasional dibandingkan dengan mata uang lainnya adalah nilai tukar, yang dipengaruhi oleh banyak faktor.

Nilai tukar – apa itu?

Nilai tukar (atau nilai tukar) adalah mata uang satu negara bagian, diukur dalam mata uang nasional negara bagian lain. Rubel Rusia, dolar Amerika, yen Jepang adalah contoh mata uang nasional. Ketika kita mendengar bahwa nilai tukar dolar berjumlah N rubel, ini adalah nilai rubel Rusia, yang dinyatakan dalam mata uang nasional AS. Menampilkan nilai tukar memiliki arti praktis hanya untuk tanggal tertentu. Keesokan harinya, seminggu atau sebulan kemudian, nilai tukar dapat berubah secara signifikan, dan informasi ini sudah kehilangan relevansinya.

Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai tukar

Nilai tukar dapat ditentukan dengan dua cara: pasar atau non-pasar. Dalam kasus pertama, kurs dibentuk berdasarkan pasar dan tergantung pada penawaran dan permintaan mata uang. Dalam kasus kedua, tingkat ditetapkan oleh negara atas dasar legislatif.

Pasar

Nilai tukar dalam kondisi pasar ditentukan oleh rasio penawaran dan permintaan mata uang negara tersebut. Nilai tukar negara mana pun di dunia biasanya diatur ke 5 mata uang utama dunia, yang paling stabil dalam jangka waktu yang lama. Dia:

• Dolar Amerika;
• Euro;
• pound sterling Inggris;
• Yen jepang;
• Swiss jujur.

Tempat dimana penjual dan pembeli mata uang berinteraksi disebut pertukaran mata uang. Pertukaran adalah tempat di mana, menurut hukum penawaran dan permintaan, harga yang paling adil terbentuk, dalam kasus kami, harga mata uang nasional.

Pertukaran mata uang terbesar di Federasi Rusia adalah Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).

Bagaimana permintaan mata uang nasional terbentuk pada pertukaran mata uang? Misalkan iklim investasi yang menguntungkan telah diciptakan di dalam negeri dan investor asing siap menginvestasikan modalnya untuk membuka industri baru atau mengembangkan industri yang sudah ada. Untuk produksi, perlu untuk membeli mesin, peralatan, menemukan tempat, membayar gaji kepada karyawan dan membayar pajak – semuanya dalam mata uang nasional.

Untuk melaksanakan rencana ini, investor datang ke bursa dengan keinginan untuk membeli mata uang nasional negara ini. Permintaan mata uang nasional meningkat, dan karenanya, nilai tukar mata uang ini juga meningkat.

Contoh perubahan nilai tukar mata uang nasional X terhadap dolar AS tergantung pada perubahan volume penawaran dolar dan mata uang nasional di pasar valuta asing negara disajikan dalam tabel.

Bank

Operasi pertukaran mata uang bank merupakan faktor lain yang mempengaruhi nilai tukar. Konsumen utama layanan perbankan untuk pembelian dan penjualan mata uang asing adalah kami, warga negara biasa. Kami membeli mata uang keras untuk:

• perjalanan ke luar negeri;
• mencoba melindungi tabungan mereka dari inflasi;
• melakukan pengiriman uang ke luar negeri.

Nilai tukar bank komersial untuk warga negara berbeda baik dari nilai pasar maupun dari nilai resmi, yang ditetapkan oleh Bank Sentral di berbagai negara.
Margin (selisih) antara kurs jual beli mata uang merupakan keuntungan bank atas transaksi valuta asing. Di Rusia, konsep “kurs resmi” dan “kurs pasar” dalam kaitannya dengan dolar AS serupa, karena nilai tukar dolar AS resmi, yang ditetapkan oleh Bank Sentral Rusia, ditentukan berdasarkan perdagangan mata uang MICEX untuk hari sebelumnya.

Karena tingginya biaya penjualan mata uang oleh bank dan tingkat pembelian yang rendah untuk warga negara, hampir tidak ada gunanya membelinya untuk mendapatkan uang dari perubahan nilai tukar.

Rasio nilai tukar resmi rubel dan tingkat pembelian dan penjualan bank komersial ditunjukkan dalam tabel.

Neraca perdagangan

Neraca perdagangan adalah selisih antara total ekspresi barang yang diimpor ke dalam negeri (impor) dan total ekspresi barang yang diekspor ke luar negeri (ekspor). Dengan demikian, neraca perdagangan bisa positif (mendominasi ekspor) atau negatif (mendominasi impor). Neraca perdagangan merupakan faktor yang sangat signifikan dalam menentukan nilai tukar mata uang nasional. Contoh neraca perdagangan negatif. Saldo negatif $25.000:

Di negara-negara dengan pangsa ekspor hidrokarbon atau komoditas lain yang signifikan, nilai tukar mata uang nasional secara langsung bergantung pada neraca perdagangan (selisih antara ekspor dan impor). Jika pendapatan dalam mata uang asing meningkat, nilai tukar mata uang nasional juga meningkat. Contoh mencolok dari ketergantungan nilai tukar mata uang nasional pada fluktuasi harga minyak yang terjadi di pasar internasional adalah nilai tukar rubel Rusia terhadap dolar AS.

Pada neraca perdagangan yang positif

Neraca perdagangan yang positif (atau aktif) menyebabkan peningkatan pasokan mata uang asing, terutama dolar AS, di pasar nasional. Akibatnya, dengan volume pasokan mata uang nasional yang konstan, nilai tukar mata uang nasional naik. Ini baik untuk eksportir dan anggaran negara, tetapi apakah baik untuk perekonomian secara keseluruhan dan warga negara? Tidak. Faktanya adalah bahwa nilai tukar rubel yang tinggi (jika kita menganalisis situasi pada contoh Rusia) sangat tidak menguntungkan baik bagi sebagian besar penduduk negara itu maupun bagi para importir. Nilai tukar rubel yang tinggi menyebabkan peningkatan biaya semua barang impor. Di negara-negara seperti Rusia, di mana sebagian besar barang sehari-hari diimpor, sangat penting untuk mencapai keseimbangan dan menjaga dolar dalam batas-batas tertentu. Contoh neraca perdagangan positif. Saldo positif sebesar $50.000:

Apa yang menentukan nilai mata uang utama dunia?

Negara-negara yang mata uangnya termasuk dalam lima mata uang paling stabil di dunia berbeda secara signifikan dalam hal volume ekonomi, posisi geografis dan sosial-ekonomi. Oleh karena itu, nilai tukar mata uang nasional dipengaruhi oleh berbagai faktor.

Dolar Amerika

Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai tukar dolar AS dapat dibagi menjadi tiga kelompok besar:

1. Kebijakan moneter AS, dilakukan oleh Federal Reserve System (FRS).
2. Peristiwa yang berkaitan dengan situasi sosial ekonomi dan politik internal di negara tersebut. Indikator tersebut, misalnya, mencakup data pertumbuhan PDB, indeks harga industri dan konsumen, dan banyak indikator keuangan lainnya. Proses politik (misalnya, pemilu) atau keadaan force majeure skala besar (misalnya, tragedi 11 September 2001) secara langsung mempengaruhi nilai tukar dolar AS.
3. Peristiwa dalam kebijakan luar negeri (operasi militer AS di negara lain di dunia, kudeta di negara penghasil minyak, dll.).

Euro

Nilai tukar euro terhadap mata uang utama dunia dipengaruhi oleh:

1. Perubahan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa, yaitu. tingkat di mana bank-bank komersial Eropa dikreditkan.
2. Keadaan ekonomi Eropa – euro tumbuh ketika ekonomi UE tumbuh. Ini dinyatakan dalam perubahan indikator ekonomi makro: pertumbuhan PDB, penurunan pengangguran, peningkatan indeks produksi industri dan aktivitas bisnis.
3. Euro adalah salah satu instrumen mata uang utama bagi investor, bersama dengan dolar AS. Sampai batas tertentu, euro adalah pesaing dolar. Oleh karena itu, dengan perubahan negatif dalam dolar, investor membeli euro, dan sebaliknya.

Pound Sterling

Pound Inggris adalah mata uang ketiga yang paling banyak diperdagangkan dan diinvestasikan di dunia. Faktor-faktor berikut mempengaruhi jalannya:

1. Domestik (inflasi, suku bunga dan PDB Inggris, neraca perdagangan).
2. Faktor eksternal adalah harga komoditas alam (terutama gas alam) dan keadaan perdagangan dengan AS, mitra dagang utama Inggris.

Yen jepang

Yen Jepang adalah mata uang yang dapat dikonversi secara bebas, yang nilainya ditentukan di pasar valuta asing sesuai dengan penawaran dan permintaan. Faktor utama yang mempengaruhi nilai tukar yen:

1. Intervensi valuta asing Kementerian Keuangan Jepang.
2. Situasi militer-politik di negara-negara kawasan Asia-Pasifik.
3. Keadaan perusahaan Jepang terbesar (Toyota, Honda, Canon, dll.).
4. Bencana alam di Jepang.

Swiss frank

Mata uang Swiss adalah salah satu mata uang paling stabil di dunia. Permintaan franc secara tradisional meningkat selama perang dagang antar negara. Nilai tukar dipengaruhi oleh 2 faktor utama:

1. Kebijakan Bank Sentral Swiss.
2. Situasi politik dan politik dunia. Keadaan di zona euro memiliki dampak terbesar.

Rusia dan rubel

Berbeda dengan 5 cadangan dan mata uang paling stabil di dunia, rubel Rusia tidak dapat membanggakan stabilitas seperti itu.

Terlepas dari prakiraan paling positif dan mempertimbangkan semua faktor yang mungkin ketika memprediksi nilai tukar rubel, peristiwa yang bersifat politik, keuangan atau sosial-ekonomi selalu dapat terjadi di Rusia, yang akan memiliki dampak paling negatif pada stabilitas nasional. mata uang.

Namun, ketika meramalkan, atau lebih tepatnya, memprediksi nilai tukar rubel terhadap mata uang utama dunia, seseorang dapat fokus pada sejumlah faktor yang memiliki dampak langsung pada nilai tukar rubel. Faktor-faktor ini meliputi:

1. Harga komoditas. Pertama-tama, ini adalah harga pasar dunia untuk gas alam dan minyak mentah Rusia. Dengan penurunan harga minyak, untuk mengkompensasi kekurangan pendapatan anggaran, Bank Sentral Rusia terpaksa mengejar kebijakan depresiasi rubel.
2. faktor politik luar negeri. Sanksi yang dijatuhkan oleh Amerika Serikat dan Uni Eropa memiliki dampak paling negatif terhadap nilai tukar rubel.
3. faktor politik internal. Ketidakstabilan politik, ketidakpastian tentang masa depan di antara warga negara, krisis kepercayaan pada sistem perbankan negara menyebabkan peningkatan volume pembelian mata uang asing dan runtuhnya rubel.
4. Pembayaran oleh perusahaan Rusia kepada kreditur asing atau pembayaran dividen. Menyebabkan peningkatan permintaan mata uang asing.
5. Pembelian oleh investor asing Obligasi Pinjaman Federal Rusia dalam mata uang dolar AS.

Nilai tukar keseimbangan

Dalam proses penetapan harga suatu produk, dua pendekatan yang berlawanan bertabrakan: tugas penjual adalah menjualnya semahal mungkin, tugas pembeli adalah membelinya semurah mungkin. Pada titik di mana besarnya penawaran dan permintaan sama, harga keseimbangan akan tercapai, yaitu, harga di mana penjual tidak akan memiliki barang atau jasa yang tidak terjual, dan pembeli akan menghabiskan semua sumber daya keuangan untuk membeli barang yang diperlukan (jasa ). Di pasar valuta asing, juga dimungkinkan untuk membentuk nilai tukar ekuilibrium. Ini adalah kurs mata uang nasional, yang ditetapkan pada neraca perdagangan nol, yaitu ketika nilai ekspor dan impor seimbang. Dengan demikian, volume penawaran dan permintaan di pasar valuta asing akan mencapai keseimbangannya.

Indikator makroekonomi saat ini di Rusia dan hubungannya dengan nilai tukar rubel

Ketergantungan ekonomi Rusia pada ekspor hidrokarbon adalah salah satu masalah utama ekonomi Rusia modern. Dalam konteks penurunan permintaan sumber daya energi Rusia, pengenaan sanksi terhadap perusahaan Rusia dan penurunan harga per barel minyak, ketergantungan minyak dan gas semakin diperparah.

Bagian pendapatan minyak dan gas dalam anggaran Rusia pada paruh pertama tahun 2020 hanya 29%. Ini merupakan rekor penurunan pendapatan dari penjualan minyak dan gas selama 20 tahun terakhir, ketika bagian dari pendapatan ini di Anggaran Rusia berkisar dari 36% hingga 51%.

Menurut jaminan Kementerian Keuangan Federasi Rusia, Rusia dapat hidup dengan harga minyak seperti itu selama beberapa tahun lagi karena akumulasi cadangan keuangan. Keselamatan dari situasi saat ini adalah devaluasi bertahap (depresiasi) rubel terhadap dolar AS dan mata uang dunia lainnya. Sejak 1 Januari 2020, nilai tukar rubel terhadap dolar AS telah turun dari 61 rubel menjadi 75 rubel. Jelas, dalam kondisi harga minyak yang rendah saat ini, jatuhnya rubel akan terus berlanjut: ini adalah salah satu cara untuk mengkompensasi penurunan bagian pendapatan dari anggaran Rusia.

Perkiraan nilai tukar

Peramalan nilai tukar yang akurat adalah tugas yang cukup sulit. Nilai tukar dipengaruhi oleh banyak faktor dari berbagai alam – ekonomi, keuangan, politik, sosial. Namun, ada 3 cara utama untuk menilai pergerakan nilai tukar:

• matematika – berdasarkan penggunaan model matematika;
• ahli – berdasarkan penilaian dan kesimpulan para ahli di industri;
• kompleks – menggabungkan kedua metode.

Bank pusat

Instrumen untuk menjaga stabilitas keuangan dan harga, yang beroperasi di sebagian besar negara terlepas dari negara bagiannya, adalah bank sentral. Bank sentral di negara yang berbeda mungkin memiliki nama yang berbeda (misalnya, di Amerika Serikat, fungsi ini dilakukan oleh Federal Reserve System). Bank sentral memiliki berbagai mekanisme untuk mempengaruhi nilai tukar: intervensi valuta asing, emisi uang dan sejumlah lainnya.

Intervensi mata uang

Intervensi valuta asing adalah metode mengubah nilai tukar mata uang nasional yang digunakan oleh Bank Sentral. Tergantung pada tujuan Bank Sentral, intervensi mengakibatkan baik depresiasi mata uang nasional relatif terhadap mata uang utama dunia, atau peningkatannya.

Intervensi terjadi melalui pasokan aktif mata uang asing di pasar valuta asing.

Untuk menekan inflasi dan menurunkan harga barang impor, Bank Sentral menempuh kebijakan penguatan mata uang nasional (depresiasi). Dengan depresiasi (kenaikan nilai tukar) mata uang, proses sebaliknya terjadi, tetapi pada saat yang sama, pendapatan eksportir tumbuh, yang sangat penting bagi ekonomi berorientasi ekspor.

Masalah uang

Bank sentral dapat secara signifikan mempengaruhi nilai tukar mata uang nasional melalui penerbitan uang. Emisi uang adalah pelepasan ke dalam peredaran dana non tunai (terutama) dan uang tunai.

Emisi non-tunai biasanya dilakukan dengan meminjamkan ke bank komersial, tunai – dengan meluncurkan “mesin cetak”.

Di Rusia, mata uang asing yang diperoleh oleh Bank Sentral diakumulasikan dalam emas dan cadangan devisa dan digunakan untuk menyesuaikan nilai tukar rubel. Jika perlu untuk meningkatkan nilai rubel terhadap dolar AS, Bank Sentral mulai secara aktif menjual dolar yang terakumulasi dalam cadangan.

Tingkat diskonto (tingkat pembiayaan kembali)

Tingkat pembiayaan kembali adalah tingkat bunga di mana Bank Sentral memberikan pinjaman kepada bank-bank komersial. Nilai tukar diatur oleh Bank Sentral, termasuk menggunakan kurs refinancing. Dengan menaikkan atau menurunkan tingkat diskonto, Bank Sentral menentukan jumlah uang tunai gratis dari bank, yang secara langsung mempengaruhi tingkat penawaran mata uang nasional di pasar valuta asing.

Operasi yang terkait dengan kewajiban utang nasional

Nilai tukar rubel dipengaruhi oleh pasar utang negara. Investor, termasuk bank swasta, mengevaluasi dan membandingkan daya tarik investasi mata uang asing dan kewajiban utang pemerintah, memilih alat investasi yang paling menguntungkan. Padahal, kedua instrumen investasi ini adalah pesaing: ketika tingkat pengembalian kewajiban utang pemerintah menurun, investor masuk ke mata uang asing, dan sebaliknya.

Dampak uang digital pada mata uang dunia

Uang digital adalah mata uang dalam mata uang nasional dan hanya disimpan di media elektronik. Contoh uang digital adalah Webmoney, PayPal, Yandex money, dan sistem pembayaran elektronik lainnya. Uang virtual – cryptocurrency – dapat diklasifikasikan sebagai kategori terpisah. Cryptocurrency dikeluarkan hanya di Internet dan sama sekali tidak terhubung dengan sistem moneter negara, karena mereka dinominasikan di unit lain – bitcoin. Sistem uang digital tidak berdampak signifikan terhadap nilai tukar.

Pengaruh faktor lain

Nilai tukar dipengaruhi oleh fenomena psikologis, force majeure dan berbagai bencana. Faktor psikologis meliputi kepercayaan masyarakat terhadap mata uang tertentu. Peningkatan permintaan untuk mata uang asing tertentu menunjukkan kurangnya kepercayaan dalam mata uang nasional. Dalam ekonomi global modern, nilai tukar dipengaruhi oleh banyak faktor yang berbeda: ekonomi, keuangan, sosial-politik dan sejumlah lainnya. Bersama-sama, faktor-faktor ini menentukan nilai mata uang nasional. Nilai tukar mata uang nasional, khususnya rubel Rusia, secara langsung tercermin dalam kualitas dan standar hidup setiap orang yang tinggal di Rusia.