Factores que afectan o tipo de cambio

Na economía global, é imposible imaxinar un país sen comercio internacional. Para iso, a unidade monetaria de calquera estado debe ser proporcional ás moedas doutros estados. O mecanismo para medir o valor da moeda nacional en comparación con outras moedas é o tipo de cambio, que está influenciado por moitos factores.

Tipo de cambio – que é?

O tipo de cambio (ou tipo de cambio) é a moeda dun estado, medida na moeda nacional doutro estado. O rublo ruso, o dólar estadounidense, o ien xaponés son todos exemplos de moedas nacionais. Cando escoitamos que o tipo de cambio do dólar ascendía a N rublos, este é o valor do rublo ruso, expresado na moeda nacional dos EUA. Mostrar o tipo de cambio só ten un significado práctico para unha data determinada. Ao día seguinte, unha semana ou un mes despois, o tipo de cambio pode cambiar significativamente, e esta información xa está perdendo a súa relevancia.

Factores que afectan os tipos de cambio

O tipo de cambio pódese determinar de dúas formas: de mercado ou non de mercado. No primeiro caso, a taxa fórmase en función do mercado e depende da oferta e da demanda da moeda. No segundo caso, a taxa é fixada polo Estado nunha base lexislativa.

Mercado

O tipo de cambio nas condicións do mercado está determinado pola relación entre a oferta e a demanda da moeda do país. O tipo de cambio de calquera país do mundo adoita establecerse en 5 moedas mundiais principais, a máis estable durante un longo período de tempo. É:

• dólar estadounidense;
• euro;
• libra esterlina inglesa;
• ien xaponés;
• Franco suízo.

O lugar onde os vendedores e compradores de moeda interactúan chámase cambio de moeda. O cambio é o lugar onde, segundo as leis da oferta e da demanda, se forma o prezo máis xusto, no noso caso, o prezo da moeda nacional.

O cambio de moeda máis grande da Federación Rusa é o Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).

Como se forma a demanda da moeda nacional no cambio de moeda? Supoñamos que no país se creou un clima de investimento favorable e que os investimentos estranxeiros están dispostos a investir o seu capital para abrir novas industrias ou desenvolver as existentes. Para a produción, é necesario comprar máquinas, equipos, atopar locais, pagar salarios aos empregados e pagar impostos, todo en moeda nacional.

Para implementar este plan, os investimentos veñen á bolsa co desexo de comprar a moeda nacional deste país. A demanda da moeda nacional aumenta e, en consecuencia, o tipo de cambio desta moeda tamén aumenta.

Na táboa preséntanse exemplos de cambios no tipo de cambio da moeda nacional X fronte ao dólar estadounidense dependendo da variación do volume de oferta do dólar e da moeda nacional no mercado de cambio do país.

Criterios	Exemplo 1	Exemplo 2	Exemplo 3	Exemplo 4	Exemplo 5	Exemplo 6
O volume de oferta dos Estados Unidos no mercado de divisas do país (en dólares)	5.000.000	2 500 000	10.000.000	5.000.000	5.000.000	5.000.000
O volume de oferta da moeda nacional no mercado de divisas do país (X)	100 000 000	100.000.000	100.000.000	50.000.000	10.000.000	500.000.000
O tipo de cambio da moeda nacional fronte ao dólar estadounidense (unidades convencionais)	vinte	40	dez	dez	2	100

Bancos

As operacións de cambio de moeda dos bancos son outro factor que afecta o tipo de cambio. Os principais consumidores de servizos bancarios para a compra e venda de moeda estranxeira somos nós, cidadáns comúns. Compramos moeda forte para:

• viaxes ao estranxeiro;
• tentando protexer os seus aforros da inflación;
• facer transferencias de diñeiro ao estranxeiro.

O tipo de cambio dos bancos comerciais para os cidadáns difire tanto do tipo de mercado como do tipo oficial, que establecen os bancos centrais de varios países.
A marxe (diferenza) entre as taxas de compra e venda de moeda é o beneficio dos bancos nas transaccións de divisas. En Rusia, os conceptos de “taxa oficial” e “taxa de mercado” en relación ao dólar estadounidense son similares, porque a taxa oficial do dólar estadounidense establecida polo Banco Central de Rusia determínase en función da negociación de divisas MICEX para o dólar estadounidense. día anterior.

Debido ao alto custo da venda de moeda polos bancos e á baixa taxa de compra para os cidadáns, é case inútil comprala para gañar cartos coas variacións dos tipos de cambio.

A relación entre o tipo de cambio oficial do rublo e a taxa de compra e venda dos bancos comerciais móstrase na táboa.

O tipo de cambio oficial do dólar estadounidense fronte ao rublo	Taxa de compra de dólares estadounidenses por un banco comercial	Tipo de venda do dólar estadounidense por un banco comercial
75.4	74	77.7

Balanza comercial

A balanza comercial é a diferenza entre a expresión total dos bens importados ao país (importacións) e a expresión total dos bens exportados ao estranxeiro (exportacións). En consecuencia, a balanza comercial pode ser positiva (predominan as exportacións) ou negativa (predominan as importacións). A balanza comercial é un factor moi importante para determinar o tipo de cambio da moeda nacional. Un exemplo de saldo comercial negativo. Saldo negativo de $25,000:

Exportación, dólares estadounidenses	Importación, dólares estadounidenses
100.000	125 000

Nos países cunha participación significativa das exportacións de hidrocarburos ou outras materias primas, o tipo de cambio da moeda nacional depende directamente da balanza comercial (a diferenza entre as exportacións e as importacións). Se os ingresos en moeda estranxeira aumentan, tamén aumenta o tipo de cambio da moeda nacional. Un exemplo sorprendente da dependencia do tipo de cambio da moeda nacional das flutuacións dos prezos do petróleo que se producen no mercado internacional é o tipo de cambio do rublo ruso fronte ao dólar estadounidense.

En balanza comercial positiva

Unha balanza comercial positiva (ou activa) leva a un aumento da oferta de moeda estranxeira, principalmente o dólar estadounidense, no mercado nacional. Como resultado, cun volume constante de oferta da moeda nacional, o tipo de cambio da moeda nacional sobe. Isto é bo para os exportadores e para o orzamento do país, pero é bo para a economía no seu conxunto e os cidadáns do país? Non. O feito é que o alto tipo de cambio do rublo (se analizamos a situación co exemplo de Rusia) é extremadamente desvantaxoso tanto para a maioría da poboación do país como para os importadores. O alto tipo de cambio do rublo implica un aumento do custo de todos os produtos importados. En países como Rusia, onde se importa unha parte importante dos bens de uso cotián, é moi importante lograr un equilibrio e manter o dólar dentro de certos límites. Un exemplo de balanza comercial positiva. Saldo positivo de $50,000:

Exportación, dólares estadounidenses	Importación, dólares estadounidenses
100.000	50.000

Que determina os tipos das principais moedas mundiais?

Os países cuxas moedas están entre as cinco moedas máis estables do mundo difiren significativamente en termos de volume económico, posición xeográfica e socioeconómica. Polo tanto, o tipo de cambio das moedas nacionais está influenciado por varios factores.

dólar estadounidense

Os factores que afectan o tipo de cambio do dólar estadounidense pódense dividir en tres grandes grupos:

1. Política monetaria dos Estados Unidos, realizada polo Sistema da Reserva Federal (FRS).
2. Acontecementos relacionados coa situación socioeconómica e política interna do país. Estes indicadores, por exemplo, inclúen datos sobre o crecemento do PIB, índices de prezos industriais e ao consumo e moitos outros indicadores financeiros. Os procesos políticos (por exemplo, as eleccións) ou as circunstancias de forza maior a gran escala (por exemplo, a traxedia do 11 de setembro de 2001) afectan directamente ao tipo de cambio do dólar estadounidense.
3. Acontecementos en política exterior (operacións militares estadounidenses noutros países do mundo, golpes de estado en países produtores de petróleo, etc.).

Euro

O tipo de cambio do euro fronte ás principais moedas mundiais está afectado por:

1. Variación do tipo de xuro polo Banco Central Europeo, é dicir. o tipo ao que se acreditan os bancos comerciais europeos.
2. O estado da economía europea – o euro crece cando a economía da UE crece. Isto exprésase nun cambio nos indicadores macroeconómicos: crecemento do PIB, diminución do desemprego, aumento dos índices de produción industrial e actividade empresarial.
3. O euro é un dos principais instrumentos de moeda para os investidores, xunto co dólar estadounidense. Ata certo punto, o euro é un competidor do dólar. Polo tanto, con cambios negativos no dólar, os investimentos compran o euro, e viceversa.

GBP

A libra esterlina é a terceira moeda máis negociada e investida do mundo. Os seguintes factores inflúen no seu curso:

1. Interior (inflación, tipo de xuro e PIB do Reino Unido, balanza comercial).
2. Factores externos son os prezos das materias primas naturais (principalmente o gas natural) e o estado do comercio con EEUU, o principal socio comercial do Reino Unido.

ien xaponés

O ien xaponés é unha moeda libremente convertible, cuxa taxa está determinada no mercado de cambio de acordo coa oferta e a demanda. Os principais factores que afectan o tipo de cambio do ien:

1. Intervencións cambiarias do Ministerio de Finanzas de Xapón.
2. A situación político-militar nos países da rexión Asia-Pacífico.
3. O estado das cousas das maiores corporacións xaponesas (Toyota, Honda, Canon, etc.).
4. Desastres naturais en Xapón.

Franco suízo

A moeda suíza é unha das moedas máis estables do mundo. A demanda do franco tradicionalmente aumenta durante as guerras comerciais entre países. O tipo de cambio está influenciado por 2 factores principais:

1. A política do Banco Central Suízo.
2. A situación na política e na política mundial. O estado de cousas na zona euro é o que máis impacto ten.

Rusia e rublo

A diferenza das 5 moedas de reserva e máis estables do mundo, o rublo ruso non pode presumir de tal estabilidade.

A pesar das previsións máis positivas e tendo en conta todos os factores posibles á hora de prever o tipo de cambio do rublo, en Rusia sempre pode ocorrer un evento de natureza política, financeira ou socioeconómica, que terá o impacto máis negativo sobre a estabilidade do país. moeda.

Non obstante, ao prever, ou mellor dito, prever o tipo de cambio do rublo fronte ás principais moedas mundiais, pódese centrar nunha serie de factores que teñen un impacto directo no tipo de cambio do rublo. Estes factores inclúen:

1. Prezos das mercadorías. En primeiro lugar, estes son os prezos do mercado mundial do gas natural ruso e do petróleo cru. Coa diminución dos prezos do petróleo, para compensar o déficit de ingresos orzamentarios, o Banco Central de Rusia vese obrigado a seguir unha política de depreciación do rublo.
2. factores de política exterior. As sancións impostas polos Estados Unidos e a Unión Europea teñen o impacto máis negativo sobre o tipo de cambio do rublo.
3. factores políticos internos. A inestabilidade política, a incerteza sobre o futuro entre os cidadáns, a crise de confianza no sistema bancario do país provoca un aumento do volume de compras de moeda estranxeira e o colapso do rublo.
4. Pagos de empresas rusas a acredores estranxeiros ou pagos de dividendos. Causar un aumento da demanda de moeda estranxeira.
5. Compra por investidores estranxeiros de bonos de préstamo federais rusos denominados en dólares estadounidenses.

Tipo de cambio de equilibrio

No proceso de fixación do prezo dun produto chocan dous enfoques opostos: a tarefa do vendedor é vendelo o máis caro posible, a do comprador é compralo o máis barato posible. No punto no que a magnitude da oferta e a demanda sexan iguais, acadarase un prezo de equilibrio, é dicir, un prezo ao que os vendedores non terán bens ou servizos sen vender, e os compradores gastarán todos os recursos financeiros na compra dos bens necesarios (servizos). ). No mercado de divisas, tamén é posible formar un tipo de cambio de equilibrio. Esta é a taxa da moeda nacional, fixada nunha balanza comercial cero, é dicir, cando se igualan o valor das exportacións e as importacións. En consecuencia, o volume de oferta e demanda no mercado de divisas alcanzará o seu equilibrio.

Indicadores macroeconómicos actuais en Rusia e a súa relación co tipo de cambio do rublo

A dependencia da economía rusa da exportación de hidrocarburos é un dos problemas fundamentais da economía rusa moderna. No contexto do descenso da demanda de recursos enerxéticos rusos, a imposición de sancións ás empresas rusas e a caída dos prezos por barril de petróleo, a dependencia do petróleo e do gas agraváronse aínda máis.

A proporción dos ingresos do petróleo e gas do orzamento ruso no primeiro semestre de 2020 foi só do 29%. Esta é unha caída récord nos ingresos pola venda de petróleo e gas nos últimos 20 anos, cando a participación destes ingresos no Orzamento ruso variou do 36% ao 51%.

Segundo as garantías do Ministerio de Finanzas da Federación Rusa, Rusia pode vivir a tales prezos do petróleo durante varios anos máis debido ás reservas financeiras acumuladas. A salvación da situación actual é a gradual devaluación (depreciación) do rublo fronte ao dólar estadounidense e outras moedas mundiais. Desde o 1 de xaneiro de 2020, o tipo de cambio do rublo fronte ao dólar estadounidense baixou de 61 rublos a 75 rublos. Obviamente, nas condicións actuais de baixos prezos do petróleo, a caída do rublo continuará: esta é unha das formas de compensar o descenso da parte dos ingresos do orzamento ruso.

Previsión de tipos de cambio

A previsión precisa dos tipos de cambio é unha tarefa bastante difícil. O tipo de cambio está influenciado por moitos factores de diversa natureza: económicos, financeiros, políticos, sociais. Non obstante, hai 3 formas principais de avaliar o movemento dos tipos de cambio:

• matemático – baseado no uso de modelos matemáticos;
• experto – baseado na avaliación e conclusións de expertos na industria;
• complexo – combinando ambos os métodos.

banco central

O instrumento para manter a estabilidade financeira e de prezos, que opera na maioría dos países independentemente do Estado, é o banco central. O banco central en diferentes países pode ter nomes diferentes (por exemplo, nos Estados Unidos, estas funcións son realizadas polo Sistema da Reserva Federal). Os bancos centrais teñen no seu arsenal diversos mecanismos para influír no tipo de cambio: intervencións cambiarias, emisión de diñeiro e outros.

Intervencións monetarias

A intervención cambiaria é un método de cambio do tipo de cambio da moeda nacional que utiliza o Banco Central. Dependendo dos obxectivos do Banco Central, as intervencións dan lugar a unha depreciación da moeda nacional en relación ás principais moedas do mundo, ou ben o seu aumento.

As intervencións prodúcense a través da oferta activa de moeda estranxeira no mercado de divisas.

Para reducir a inflación e baixar os prezos dos bens importados, o Banco Central está a levar a cabo unha política para fortalecer a moeda nacional (depreciarse). Coa depreciación (aumento do tipo de cambio) da moeda, prodúcese o proceso inverso, pero ao mesmo tempo, os ingresos dos exportadores crecen, o que é especialmente importante para unha economía orientada á exportación.

Problema de diñeiro

O banco central pode afectar significativamente o tipo de cambio da moeda nacional a través da emisión de diñeiro. A emisión de diñeiro é a posta en circulación de fondos non monetarios (principalmente) e en efectivo.

A emisión non monetaria adoita realizarse mediante préstamos a bancos comerciais, diñeiro en efectivo – mediante o lanzamento dunha “impresión”.

En Rusia, a moeda estranxeira adquirida polo Banco Central acumúlase en ouro e reservas de divisas e úsase para axustar o tipo de cambio do rublo. Se é necesario aumentar o valor do rublo fronte ao dólar estadounidense, o Banco Central comeza a vender activamente os dólares acumulados nas reservas.

Taxa de desconto (taxa de refinanciamento)

O tipo de refinanciamento é o tipo de xuro ao que o Banco Central presta aos bancos comerciais. O tipo de cambio está regulado polo Banco Central, incluíndo o tipo de refinanciamento. Ao aumentar ou baixar a taxa de desconto, o Banco Central determina a cantidade de efectivo libre dos bancos, o que afecta directamente o nivel de oferta da moeda nacional no mercado de cambio.

Operacións relacionadas coas obrigas de débeda nacional

O tipo de cambio do rublo está influenciado polo mercado de débeda do país. Os investimentos, incluídos os bancos privados, avalían e comparan o atractivo de investimento da moeda estranxeira e da débeda pública, escollendo a ferramenta de investimento máis rendible. De feito, estes dous instrumentos de investimento son competidores: cando o nivel de retorno das obrigas da débeda pública diminúe, os investidores entran en moeda estranxeira e viceversa.

O impacto do diñeiro dixital nas moedas mundiais

O diñeiro dixital é unha moeda denominada na moeda nacional e almacenada só en medios electrónicos. Exemplos de diñeiro dixital son Webmoney, PayPal, Yandex money e outros sistemas de pago electrónico. O diñeiro virtual, as criptomoedas, pódese clasificar como unha categoría separada. As criptomoedas emítense só en Internet e de ningún xeito están conectadas co sistema monetario do estado, porque están nomeadas noutras unidades: bitcoins. O sistema de diñeiro dixital non ten un impacto significativo no tipo de cambio.

Influencia doutros factores

O tipo de cambio está influenciado por fenómenos psicolóxicos, forza maior e varios desastres. Os factores psicolóxicos inclúen a confianza do público nunha determinada moeda. Un aumento da demanda dunha determinada moeda estranxeira indica unha falta de confianza na moeda nacional. Na economía global moderna, o tipo de cambio está influenciado por moitos factores diferentes: económicos, financeiros, sociopolíticos e outros. Xuntos, estes factores determinan o valor da moeda nacional. O tipo de cambio da moeda nacional, en particular o rublo ruso, reflíctese directamente na calidade e nivel de vida de todas as persoas que viven en Rusia.