Fattori che influenzano il tasso di cambio

Nell’economia globale, è impossibile immaginare un paese senza commercio internazionale. Per fare ciò, l’unità monetaria di qualsiasi stato deve essere commisurata alle valute di altri stati. Il meccanismo per misurare il valore della moneta nazionale rispetto ad altre valute è il tasso di cambio, che è influenzato da molti fattori.

Tasso di cambio: cos’è?

Il tasso di cambio (o tasso di cambio) è la valuta di uno stato, misurata nella valuta nazionale di un altro stato. Il rublo russo, il dollaro americano, lo yen giapponese sono tutti esempi di valute nazionali. Quando sentiamo che il tasso di cambio del dollaro ammontava a N rubli, questo è il valore del rublo russo, espresso nella valuta nazionale degli Stati Uniti. La visualizzazione del tasso di cambio ha un significato pratico solo per una determinata data. Il giorno successivo, una settimana o un mese dopo, il tasso di cambio potrebbe cambiare in modo significativo e questa informazione sta già perdendo rilevanza.

Fattori che influenzano i tassi di cambio

Il tasso di cambio può essere determinato in due modi: di mercato o non di mercato. Nel primo caso, il tasso è formato su base di mercato e dipende dalla domanda e dall’offerta di valuta. Nel secondo caso, l’aliquota è fissata dallo Stato su base legislativa.

Mercato

Il tasso di cambio in condizioni di mercato è determinato dal rapporto tra domanda e offerta per la valuta del paese. Il tasso di cambio di qualsiasi paese del mondo è solitamente impostato su 5 principali valute mondiali, le più stabili per un lungo periodo di tempo. Esso:

• Dollaro Americano;
• Euro;
• sterlina inglese;
• Yen Giapponese;
• Franco svizzero.

Il luogo in cui i venditori e gli acquirenti di valuta interagiscono è chiamato cambio valuta. Lo scambio è il luogo dove, secondo le leggi della domanda e dell’offerta, si forma il prezzo più equo, nel nostro caso il prezzo della moneta nazionale.

Il più grande cambio di valuta della Federazione Russa è il Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).

Come si forma la domanda di valuta nazionale sul cambio valuta? Supponiamo che nel paese si sia creato un clima favorevole agli investimenti e che gli investitori stranieri siano pronti a investire i loro capitali per aprire nuove industrie o sviluppare quelle esistenti. Per la produzione è necessario acquistare macchine, attrezzature, trovare locali, pagare gli stipendi ai dipendenti e pagare le tasse, il tutto in valuta nazionale.

Per attuare questo piano, gli investitori vengono in borsa con il desiderio di acquistare la valuta nazionale di questo paese. La domanda per la valuta nazionale aumenta e, di conseguenza, aumenta anche il tasso di cambio di questa valuta.

Nella tabella sono presentati esempi di variazioni del tasso di cambio della valuta nazionale X rispetto al dollaro USA in base alla variazione del volume di offerta del dollaro e della valuta nazionale nel mercato dei cambi del paese.

Criteri	Esempio 1	Esempio 2	Esempio 3	Esempio 4	Esempio 5	Esempio 6
Il volume di offerta degli Stati Uniti nel mercato dei cambi del paese (in dollari)	5.000.000	2 500 000	10.000.000	5.000.000	5.000.000	5.000.000
Il volume di offerta della valuta nazionale nel mercato dei cambi del paese (X)	100 000000	100.000.000	100.000.000	50.000.000	10.000.000	500.000.000
Il tasso di cambio della valuta nazionale rispetto al dollaro USA (unità convenzionali)	venti	40	dieci	dieci	2	100

Banche

Le operazioni di cambio valuta delle banche sono un altro fattore che influenza il tasso di cambio. I principali consumatori dei servizi bancari per l’acquisto e la vendita di valuta estera siamo noi, semplici cittadini. Acquistiamo valuta forte per:

• viaggi all’estero;
• cercando di proteggere i propri risparmi dall’inflazione;
• effettuare bonifici all’estero.

Il tasso di cambio delle banche commerciali per i cittadini differisce sia dal tasso di mercato che dal tasso ufficiale, fissato dalle Banche Centrali dei vari paesi.
Il margine (differenza) tra i tassi di acquisto e vendita di valuta è il profitto delle banche sulle transazioni in valuta estera. In Russia, i concetti di “tasso ufficiale” e “tasso di mercato” in relazione al dollaro USA sono simili, perché il tasso ufficiale del dollaro USA fissato dalla Banca centrale russa è determinato sulla base del cambio MICEX per il giorno precedente.

A causa dell’alto costo di vendita di valuta da parte delle banche e del basso tasso di acquisto per i cittadini, è quasi inutile acquistarla per guadagnare denaro sulle variazioni dei tassi di cambio.

Nella tabella è mostrato il rapporto tra il tasso di cambio ufficiale del rublo e il tasso di acquisto e vendita delle banche commerciali.

Il tasso di cambio ufficiale del dollaro USA rispetto al rublo	Tasso di acquisto in dollari USA da parte di una banca commerciale	Tasso di vendita del dollaro USA da parte di una banca commerciale
75.4	74	77.7

Bilancia commerciale

La bilancia commerciale è la differenza tra l’espressione totale delle merci importate nel paese (importazioni) e l’espressione totale delle merci esportate all’estero (esportazioni). Di conseguenza, la bilancia commerciale può essere positiva (predominano le esportazioni) o negativa (predominano le importazioni). La bilancia commerciale è un fattore molto significativo nel determinare il tasso di cambio della valuta nazionale. Un esempio di bilancia commerciale negativa. Saldo negativo di $ 25.000:

Esportazione, dollari USA	Importazione, dollari USA
100.000	125.000

Nei paesi con una quota significativa delle esportazioni di idrocarburi o altre materie prime, il tasso di cambio della valuta nazionale dipende direttamente dalla bilancia commerciale (la differenza tra esportazioni e importazioni). Se le entrate in valuta estera aumentano, aumenta anche il tasso di cambio della valuta nazionale. Un esempio lampante della dipendenza del tasso di cambio della valuta nazionale dalle fluttuazioni dei prezzi del petrolio che si verificano sul mercato internazionale è il tasso di cambio del rublo russo rispetto al dollaro USA.

Su una bilancia commerciale positiva

Una bilancia commerciale positiva (o attiva) porta ad un aumento dell’offerta di valuta estera, principalmente il dollaro USA, nel mercato nazionale. Di conseguenza, con un volume costante di offerta della valuta nazionale, il tasso di cambio della valuta nazionale aumenta. Questo è positivo per gli esportatori e il bilancio del Paese, ma è positivo per l’economia nel suo insieme e per i cittadini del Paese? No. Il fatto è che l’alto tasso di cambio del rublo (se analizziamo la situazione sull’esempio della Russia) è estremamente svantaggioso sia per la maggioranza della popolazione del Paese che per gli importatori. L’alto tasso di cambio del rublo comporta un aumento del costo di tutte le merci importate. In paesi come la Russia, dove viene importata una parte significativa dei beni di tutti i giorni, è molto importante trovare un equilibrio e mantenere il dollaro entro certi limiti. Un esempio di bilancia commerciale positiva. Saldo positivo di $ 50.000:

Esportazione, dollari USA	Importazione, dollari USA
100.000	50.000

Cosa determina i tassi delle principali valute mondiali?

I paesi le cui valute sono tra le cinque valute più stabili al mondo differiscono significativamente in termini di volume economico, posizione geografica e socioeconomica. Pertanto, il tasso di cambio delle valute nazionali è influenzato da vari fattori.

dollaro Americano

I fattori che influenzano il tasso di cambio del dollaro USA possono essere suddivisi in tre grandi gruppi:

1. Politica monetaria statunitense, condotta dal Federal Reserve System (FRS).
2. Eventi legati alla situazione socio-economica e politica interna del Paese. Tali indicatori, ad esempio, includono dati sulla crescita del PIL, indici dei prezzi industriali e al consumo e molti altri indicatori finanziari. I processi politici (ad esempio le elezioni) o le circostanze di forza maggiore su larga scala (ad esempio la tragedia dell’11 settembre 2001) influiscono direttamente sul tasso di cambio del dollaro USA.
3. Eventi di politica estera (operazioni militari statunitensi in altri paesi del mondo, colpi di stato nei paesi produttori di petrolio, ecc.).

Euro

Il tasso di cambio dell’euro rispetto alle principali valute mondiali è influenzato da:

1. Variazione del tasso di interesse da parte della Banca Centrale Europea, ovvero il tasso di accredito delle banche commerciali europee.
2. Lo stato dell’economia europea: l’euro cresce quando cresce l’economia dell’UE. Ciò si esprime in un cambiamento degli indicatori macroeconomici: crescita del PIL, diminuzione della disoccupazione, aumento degli indici della produzione industriale e dell’attività imprenditoriale.
3. L’euro è uno dei principali strumenti valutari per gli investitori, insieme al dollaro USA. In una certa misura, l’euro è un concorrente del dollaro. Pertanto, con variazioni negative del dollaro, gli investitori acquistano l’euro e viceversa.

Sterlina inglese

La sterlina britannica è la terza valuta più scambiata e investita al mondo. I seguenti fattori influenzano il suo corso:

1. Domestico (inflazione, tasso di interesse e PIL del Regno Unito, bilancia commerciale).
2. I fattori esterni sono i prezzi delle materie prime naturali (principalmente gas naturale) e lo stato degli scambi con gli Stati Uniti, il principale partner commerciale del Regno Unito.

yen Giapponese

Lo yen giapponese è una valuta liberamente convertibile, il cui tasso è determinato sul mercato dei cambi in base alla domanda e all’offerta. I principali fattori che influenzano il tasso di cambio dello yen:

1. Interventi in valuta estera del Ministero delle Finanze del Giappone.
2. La situazione politico-militare nei paesi della regione Asia-Pacifico.
3. Lo stato delle cose delle più grandi società giapponesi (Toyota, Honda, Canon, ecc.).
4. Catastrofi naturali in Giappone.

Franco svizzero

La valuta svizzera è una delle valute più stabili al mondo. La domanda di franco aumenta tradizionalmente durante le guerre commerciali tra paesi. Il tasso di cambio è influenzato da 2 fattori principali:

1. La politica della Banca centrale svizzera.
2. La situazione nella politica e nella politica mondiale. Lo stato delle cose nell’Eurozona ha l’impatto maggiore.

Russia e rublo

A differenza delle 5 valute di riserva e più stabili del mondo, il rublo russo non può vantare una tale stabilità.

Nonostante le previsioni più positive e tenendo conto di tutti i possibili fattori nella previsione del tasso di cambio del rublo, in Russia può sempre verificarsi un evento di natura politica, finanziaria o socioeconomica, che avrà l’impatto più negativo sulla stabilità del paese moneta.

Tuttavia, nella previsione, o meglio, nella previsione del tasso di cambio del rublo rispetto alle principali valute mondiali, ci si può concentrare su una serie di fattori che hanno un impatto diretto sul tasso di cambio del rublo. Questi fattori includono:

1. Prezzi vantaggiosi. Prima di tutto, si tratta dei prezzi del mercato mondiale del gas naturale e del petrolio greggio russi. Con un calo del prezzo del petrolio, per compensare il calo delle entrate di bilancio, la Banca centrale russa è costretta a perseguire una politica di deprezzamento del rublo.
2. fattori di politica estera. Le sanzioni imposte da Stati Uniti e Unione Europea hanno l’impatto più negativo sul tasso di cambio del rublo.
3. fattori politici interni. L’instabilità politica, l’incertezza sul futuro dei cittadini, una crisi di fiducia nel sistema bancario del Paese provocano un aumento del volume degli acquisti di valuta estera e il crollo del rublo.
4. Pagamenti da parte di società russe a creditori esteri o pagamenti di dividendi. Causa un aumento della domanda di valuta estera.
5. Acquisto da parte di investitori stranieri di prestiti obbligazionari federali russi denominati in dollari USA.

Tasso di cambio di equilibrio

Nel processo di determinazione del prezzo di un prodotto, due approcci opposti si scontrano: il compito del venditore è venderlo il più costoso possibile, il compito dell’acquirente è acquistarlo il più a buon mercato possibile. Nel punto in cui l’entità dell’offerta e della domanda sono uguali, verrà raggiunto un prezzo di equilibrio, cioè un prezzo tale al quale i venditori non avranno beni o servizi invenduti e gli acquirenti spenderanno tutte le risorse finanziarie per acquistare i beni necessari (servizi ). Nel mercato dei cambi è anche possibile formare un tasso di cambio di equilibrio. Questo è il tasso della valuta nazionale, fissato a zero bilancia commerciale, cioè quando il valore delle esportazioni e delle importazioni si eguaglia. Di conseguenza, il volume della domanda e dell’offerta nel mercato dei cambi raggiungerà il suo equilibrio.

Indicatori macroeconomici attuali in Russia e loro rapporto con il tasso di cambio del rublo

La dipendenza dell’economia russa dall’esportazione di idrocarburi è uno dei problemi chiave della moderna economia russa. Nel contesto del calo della domanda di risorse energetiche russe, l’imposizione di sanzioni contro le società russe e la caduta dei prezzi al barile di petrolio, petrolio e gas si è ulteriormente aggravata.

La quota dei ricavi di petrolio e gas del bilancio russo nella prima metà del 2020 era solo del 29%. Si tratta di un calo record dei ricavi dalla vendita di petrolio e gas negli ultimi 20 anni, quando la quota di questi ricavi nel Il budget russo variava dal 36% al 51%.

Secondo le assicurazioni del Ministero delle Finanze della Federazione Russa, la Russia può vivere a tali prezzi del petrolio per molti altri anni a causa delle riserve finanziarie accumulate. La salvezza dalla situazione attuale è la graduale svalutazione (deprezzamento) del rublo nei confronti del dollaro USA e di altre valute mondiali. Dal 1 gennaio 2020, il tasso di cambio del rublo rispetto al dollaro USA è sceso da 61 rubli a 75 rubli. Ovviamente, nelle attuali condizioni di bassi prezzi del petrolio, la caduta del rublo continuerà: questo è uno dei modi per compensare il calo della parte delle entrate del bilancio russo.

Previsione dei tassi di cambio

La previsione accurata dei tassi di cambio è un compito piuttosto difficile. Il tasso di cambio è influenzato da molti fattori di varia natura: economici, finanziari, politici, sociali. Tuttavia, ci sono 3 modi principali per valutare il movimento dei tassi di cambio:

• matematico – basato sull’uso di modelli matematici;
• esperto – sulla base della valutazione e delle conclusioni di esperti del settore;
• complesso – combinando entrambi i metodi.

Banca centrale

Lo strumento per mantenere la stabilità finanziaria e dei prezzi, che opera nella maggior parte dei paesi indipendentemente dallo stato, è la banca centrale. La banca centrale in diversi paesi può avere nomi diversi (ad esempio, negli Stati Uniti, queste funzioni sono svolte dal Federal Reserve System). Le banche centrali hanno nel loro arsenale vari meccanismi per influenzare il tasso di cambio: interventi in valuta estera, emissione di moneta e molti altri.

Interventi valutari

L’intervento in valuta estera è un metodo per modificare il tasso di cambio della valuta nazionale utilizzato dalla Banca Centrale. A seconda degli obiettivi della Banca Centrale, gli interventi determinano o un deprezzamento della valuta nazionale rispetto alle principali valute del mondo, o il suo aumento.

Gli interventi avvengono attraverso l’offerta attiva di valuta estera nel mercato dei cambi.

Per ridurre l’inflazione e abbassare i prezzi delle merci importate, la Banca Centrale persegue una politica di rafforzamento della moneta nazionale (deprezzamento). Con il deprezzamento (aumento del tasso di cambio) della valuta, si verifica il processo inverso, ma allo stesso tempo cresce il reddito degli esportatori, il che è particolarmente importante per un’economia orientata all’esportazione.

Questione di soldi

La banca centrale può influenzare in modo significativo il tasso di cambio della valuta nazionale attraverso l’emissione di moneta. L’emissione di denaro è il rilascio in circolazione di fondi non monetari (principalmente) e contanti.

L’emissione non in contanti viene solitamente effettuata prestando alle banche commerciali, contanti, lanciando una “macchina da stampa”.

In Russia, la valuta estera acquisita dalla Banca Centrale viene accumulata in oro e riserve valutarie e utilizzata per adeguare il tasso di cambio del rublo. Se è necessario aumentare il valore del rublo rispetto al dollaro USA, la Banca Centrale inizia a vendere attivamente i dollari accumulati nelle riserve.

Tasso di sconto (tasso di rifinanziamento)

Il tasso di rifinanziamento è il tasso di interesse al quale la Banca Centrale concede prestiti alle banche commerciali. Il tasso di cambio è regolato dalla Banca Centrale, anche utilizzando il tasso di rifinanziamento. Alzando o abbassando il tasso di sconto, la Banca Centrale determina l’ammontare del contante libero dalle banche, che incide direttamente sul livello di offerta della valuta nazionale nel mercato dei cambi.

Operazioni relative alle obbligazioni del debito pubblico

Il tasso di cambio del rublo è influenzato dal mercato del debito del paese. Gli investitori, comprese le banche private, valutano e confrontano l’attrattiva degli investimenti di valuta estera e debito pubblico, scegliendo lo strumento di investimento più redditizio. In effetti, questi due strumenti di investimento sono concorrenti: quando il livello di rendimento delle obbligazioni del debito pubblico diminuisce, gli investitori vanno in valuta estera e viceversa.

L’impatto della moneta digitale sulle valute mondiali

La moneta digitale è una valuta denominata nella valuta nazionale e archiviata solo su supporti elettronici. Esempi di denaro digitale sono Webmoney, PayPal, Yandex Money e altri sistemi di pagamento elettronico. Il denaro virtuale – le criptovalute – può essere classificato come una categoria separata. Le criptovalute vengono emesse solo su Internet e non sono in alcun modo collegate al sistema monetario dello stato, perché sono nominate in altre unità: bitcoin. Il sistema monetario digitale non ha un impatto significativo sul tasso di cambio.

Influenza di altri fattori

Il tasso di cambio è influenzato da fenomeni psicologici, cause di forza maggiore e disastri vari. I fattori psicologici includono la fiducia del pubblico in una determinata valuta. Un aumento della domanda di una particolare valuta estera indica una mancanza di fiducia nella valuta nazionale. Nella moderna economia globale, il tasso di cambio è influenzato da molti fattori diversi: economici, finanziari, socio-politici e molti altri. Insieme, questi fattori determinano il valore della valuta nazionale. Il tasso di cambio della valuta nazionale, in particolare del rublo russo, si riflette direttamente nella qualità e nel tenore di vita di ogni persona che vive in Russia.