Globālajā ekonomikā nav iespējams iedomāties valsti bez starptautiskās tirdzniecības. Lai to izdarītu, jebkuras valsts naudas vienībai jābūt samērīgai ar citu valstu valūtām. Nacionālās valūtas vērtības mērīšanas mehānisms salīdzinājumā ar citām valūtām ir valūtas kurss, kuru ietekmē daudzi faktori.
- Valūtas kurss – kas tas ir?
- Valūtas kursu ietekmējošie faktori
- Tirgus
- Bankas
- Tirdzniecības bilance
- Uz pozitīvas tirdzniecības bilances
- Kas nosaka galveno pasaules valūtu kursus?
- ASV dolārs
- eiro
- GBP
- Japānas jena
- Šveices franks
- Krievija un rublis
- Līdzsvara maiņas kurss
- Pašreizējie makroekonomiskie rādītāji Krievijā un to saistība ar rubļa kursu
- Valūtu kursu prognozēšana
- centrālā banka
- Valūtas intervences
- Naudas jautājums
- Diskonta likme (refinansēšanas likme)
- Operācijas, kas saistītas ar valsts parāda saistībām
- Digitālās naudas ietekme uz pasaules valūtām
- Citu faktoru ietekme
Valūtas kurss – kas tas ir?
Valūtas kurss (vai maiņas kurss) ir vienas valsts valūta, ko mēra citas valsts nacionālajā valūtā. Krievijas rublis, Amerikas dolārs, Japānas jena ir nacionālo valūtu piemēri. Kad mēs dzirdam, ka dolāra kurss bija N rubļi, tā ir Krievijas rubļa vērtība, kas izteikta ASV nacionālajā valūtā. Valūtas kursa attēlošanai ir praktiska nozīme tikai noteiktā datumā. Nākamajā dienā, nedēļu vai mēnesi vēlāk valūtas kurss var būtiski mainīties, un šī informācija jau zaudē savu aktualitāti.
Valūtas kursu ietekmējošie faktori
Valūtas kursu var noteikt divos veidos: tirgus vai ārpustirgus. Pirmajā gadījumā kurss tiek veidots uz tirgus pamata un ir atkarīgs no valūtas piedāvājuma un pieprasījuma. Otrajā gadījumā likmi nosaka valsts uz likumdošanas pamata.
Tirgus
Valūtas kursu tirgus apstākļos nosaka valsts valūtas piedāvājuma un pieprasījuma attiecība. Jebkuras pasaules valsts maiņas kurss parasti tiek iestatīts uz 5 galvenajām pasaules valūtām, kas ir visstabilākā ilgākā laika periodā. Tas:
- ASV dolārs;
- eiro;
- Anglijas sterliņu mārciņa;
- Japānas jena;
- Šveices franks.
Vietu, kur mijiedarbojas valūtas pārdevēji un pircēji, sauc par valūtas maiņu. Birža ir vieta, kur pēc piedāvājuma un pieprasījuma likumiem veidojas visgodīgākā cena, mūsu gadījumā nacionālās valūtas cena.
Lielākā valūtas maiņa Krievijas Federācijā ir Maskavas starpbanku valūtas maiņa (MICEX).
Kā valūtas maiņas punktos veidojas pieprasījums pēc nacionālās valūtas? Pieņemsim, ka valstī ir izveidots labvēlīgs investīciju klimats un ārvalstu investori ir gatavi ieguldīt savu kapitālu, lai atvērtu jaunas nozares vai attīstītu esošās. Ražošanai jāiegādājas mašīnas, aprīkojums, jāatrod telpas, jāsamaksā darbiniekiem algas un jāmaksā nodokļi – viss nacionālajā valūtā.
Lai īstenotu šo plānu, investori biržā nāk ar vēlmi iegādāties šīs valsts nacionālo valūtu. Pieaug pieprasījums pēc nacionālās valūtas, un attiecīgi palielinās arī šīs valūtas kurss.
Nacionālās valūtas X kursa izmaiņu piemēri pret ASV dolāru atkarībā no dolāra un nacionālās valūtas piedāvājuma apjoma izmaiņām valsts valūtas tirgū ir parādīti tabulā.
Kritēriji | 1. piemērs | 2. piemērs | 3. piemērs | 4. piemērs | 5. piemērs | 6. piemērs |
Amerikas Savienoto Valstu piegādes apjoms valsts valūtas tirgū (dolāros) | 5 000 000 | 2 500 000 | 10 000 000 | 5 000 000 | 5 000 000 | 5 000 000 |
Nacionālās valūtas piegādes apjoms valsts valūtas tirgū (X) | 100 000 000 | 100 000 000 | 100 000 000 | 50 000 000 | 10 000 000 | 500 000 000 |
Nacionālās valūtas maiņas kurss pret ASV dolāru (parastās vienības) | divdesmit | 40 | desmit | desmit | 2 | 100 |
Bankas
Vēl viens valūtas kursu ietekmējošs faktors ir banku valūtas maiņas operācijas. Galvenie banku pakalpojumu patērētāji ārvalstu valūtas pirkšanai un pārdošanai esam mēs, parastie pilsoņi. Mēs pērkam cieto valūtu par:
- braucieni uz ārzemēm;
- cenšas pasargāt savus uzkrājumus no inflācijas;
- veikt naudas pārskaitījumus uz ārzemēm.
Komercbanku valūtas kurss iedzīvotājiem atšķiras gan no tirgus kursa, gan no oficiālā kursa, ko nosaka dažādu valstu centrālās bankas.
Marža (starpība) starp valūtas pirkšanas un pārdošanas kursiem ir banku peļņa no valūtas maiņas darījumiem. Krievijā jēdzieni “oficiālais kurss” un “tirgus kurss” attiecībā pret ASV dolāru ir līdzīgi, jo Krievijas Centrālās bankas noteiktais oficiālais ASV dolāra kurss tiek noteikts, pamatojoties uz MICEX valūtas tirdzniecību iepriekšējā dienā.
Tā kā bankas ir dārgi pārdodot valūtu un iedzīvotājiem ir zems pirkšanas kurss, ir gandrīz bezjēdzīgi to iegādāties, lai nopelnītu naudu no valūtas maiņas kursa izmaiņām.
Rubļa oficiālā kursa un komercbanku pirkšanas un pārdošanas kursa attiecība ir parādīta tabulā.
Oficiālais ASV dolāra kurss attiecībā pret rubli | ASV dolāru pirkuma kurss komercbankā | ASV dolāru pārdošanas kurss, ko nosaka komercbanka |
75.4 | 74 | 77.7 |
Tirdzniecības bilance
Tirdzniecības bilance ir starpība starp valstī ievesto preču kopējo izteiksmi (imports) un kopējo ārvalstīs eksportēto preču izteiksmi (eksports). Attiecīgi tirdzniecības bilance var būt pozitīva (pārsvarā ir eksports) vai negatīva (dominē imports). Tirdzniecības bilance ir ļoti nozīmīgs faktors nacionālās valūtas maiņas kursa noteikšanā. Negatīvās tirdzniecības bilances piemērs. Negatīvais atlikums 25 000 ASV dolāru apmērā:
Eksports, ASV dolāri | Imports, ASV dolāri |
100 000 | 125 000 |
Valstīs ar ievērojamu ogļūdeņražu vai citu preču eksporta daļu nacionālās valūtas maiņas kurss ir tieši atkarīgs no tirdzniecības bilances (eksporta un importa starpības). Ja pieaug ieņēmumi ārvalstu valūtā, palielinās arī nacionālās valūtas kurss. Spilgts piemērs nacionālās valūtas kursa atkarībai no naftas cenu svārstībām, kas notiek starptautiskajā tirgū, ir Krievijas rubļa kurss pret ASV dolāru.
Uz pozitīvas tirdzniecības bilances
Pozitīva (vai aktīva) tirdzniecības bilance izraisa ārvalstu valūtas, galvenokārt ASV dolāra, piedāvājuma pieaugumu nacionālajā tirgū. Rezultātā ar nemainīgu nacionālās valūtas piegādes apjomu pieaug nacionālās valūtas kurss. Tas ir izdevīgi eksportētājiem un valsts budžetam, bet vai ekonomikai kopumā un valsts iedzīvotājiem? Nē. Fakts ir tāds, ka augstais rubļa kurss (ja analizējam situāciju pēc Krievijas piemēra) ir ārkārtīgi neizdevīgs gan lielākajai daļai valsts iedzīvotāju, gan importētājiem. Augstais rubļa kurss ir saistīts ar visu importēto preču izmaksu pieaugumu. Tādās valstīs kā Krievija, kur tiek importēta ievērojama daļa ikdienas preču, ir ļoti svarīgi panākt līdzsvaru un noturēt dolāru noteiktās robežās. Pozitīvas tirdzniecības bilances piemērs. Pozitīvs atlikums 50 000 ASV dolāru apmērā:
Eksports, ASV dolāri | Imports, ASV dolāri |
100 000 | 50 000 |
Kas nosaka galveno pasaules valūtu kursus?
Valstis, kuru valūtas ir starp piecām stabilākajām pasaules valūtām, būtiski atšķiras gan ekonomiskā apjoma, gan ģeogrāfiskā, gan sociāli ekonomiskā stāvokļa ziņā. Tāpēc nacionālo valūtu kursu ietekmē dažādi faktori.
ASV dolārs
Faktorus, kas ietekmē ASV dolāra kursu, var iedalīt trīs lielās grupās:
- ASV monetārā politika, ko īsteno Federālo rezervju sistēma (FRS).
- Notikumi, kas saistīti ar iekšējo sociāli ekonomisko un politisko situāciju valstī. Pie šādiem rādītājiem, piemēram, pieder dati par IKP pieaugumu, rūpniecības un patēriņa cenu indeksi un daudzi citi finanšu rādītāji. Politiskie procesi (piemēram, vēlēšanas) vai liela mēroga force majeure apstākļi (piemēram, 2001. gada 11. septembra traģēdija) tieši ietekmē ASV dolāra kursu.
- Notikumi ārpolitikā (ASV militārās operācijas citās pasaules valstīs, apvērsumi naftas ražotājvalstīs u.c.).
eiro
Eiro kursu attiecībā pret lielākajām pasaules valūtām ietekmē:
- Eiropas Centrālās bankas procentu likmes izmaiņas, t.i. likme, pēc kuras tiek kreditētas Eiropas komercbankas.
- Eiropas ekonomikas stāvoklis – eiro aug tad, kad ES ekonomika aug. Tas izpaužas makroekonomisko rādītāju izmaiņās: IKP pieaugums, bezdarba samazināšanās, rūpnieciskās ražošanas un uzņēmējdarbības aktivitātes indeksu pieaugums.
- Eiro ir viens no galvenajiem investoru valūtas instrumentiem līdzās ASV dolāram. Zināmā mērā eiro ir dolāra konkurents. Tāpēc ar negatīvām dolāra izmaiņām investori pērk eiro un otrādi.
GBP
Lielbritānijas mārciņa ir trešā visvairāk tirgotā un ieguldītākā valūta pasaulē. Tās gaitu ietekmē šādi faktori:
- Iekšzemes (inflācija, procentu likme un Apvienotās Karalistes IKP, tirdzniecības bilance).
- Ārējie faktori ir dabas preču (galvenokārt dabasgāzes) cenas un tirdzniecības stāvoklis ar ASV, Apvienotās Karalistes galveno tirdzniecības partneri.
Japānas jena
Japānas jena ir brīvi konvertējama valūta, kuras kurss tiek noteikts valūtas tirgū atbilstoši piedāvājumam un pieprasījumam. Galvenie faktori, kas ietekmē jenas kursu:
- Japānas Finanšu ministrijas ārvalstu valūtas intervences.
- Militāri politiskā situācija Āzijas un Klusā okeāna reģiona valstīs.
- Lielāko Japānas korporāciju (Toyota, Honda, Canon uc) stāvoklis.
- Dabas katastrofas Japānā.
Šveices franks
Šveices valūta ir viena no stabilākajām valūtām pasaulē. Pieprasījums pēc franka tradicionāli pieaug tirdzniecības karu laikā starp valstīm. Valūtas kursu ietekmē 2 galvenie faktori:
- Šveices Centrālās bankas politika.
- Situācija pasaules politikā un politikā. Vislielākā ietekme ir situācijai eirozonā.
Krievija un rublis
Atšķirībā no 5 rezerves un stabilākajām pasaules valūtām, Krievijas rublis nevar lepoties ar šādu stabilitāti.
Neskatoties uz vispozitīvākajām prognozēm un ņemot vērā visus iespējamos faktorus, prognozējot rubļa kursu, Krievijā vienmēr var notikt politiska, finansiāla vai sociālekonomiska rakstura notikums, kas visnegatīvāk ietekmēs valsts stabilitāti. valūta.
Taču, prognozējot, pareizāk sakot, prognozējot rubļa kursu pret galvenajām pasaules valūtām, var koncentrēties uz vairākiem faktoriem, kas tieši ietekmē rubļa kursu. Šie faktori ietver:
- Preču cenas. Pirmkārt, tās ir Krievijas dabasgāzes un jēlnaftas pasaules tirgus cenas. Samazinoties naftas cenām, lai kompensētu budžeta ieņēmumu iztrūkumu, Krievijas Centrālā banka ir spiesta īstenot rubļa kursa pazemināšanas politiku.
- ārpolitiskie faktori. Visnegatīvāk rubļa kursu ietekmē ASV un Eiropas Savienības noteiktās sankcijas.
- iekšpolitiskie faktori. Politiskā nestabilitāte, iedzīvotāju neskaidrība par nākotni, uzticības krīze valsts banku sistēmai izraisa ārvalstu valūtas pirkšanas apjoma pieaugumu un rubļa sabrukumu.
- Krievijas uzņēmumu maksājumi ārvalstu kreditoriem vai dividenžu maksājumi. Izraisīt pieprasījuma pieaugumu pēc ārvalstu valūtas.
- Ārvalstu investoru veikts Krievijas Federālo aizdevumu obligāciju pirkums ASV dolāros.
Līdzsvara maiņas kurss
Preces cenu noteikšanas procesā saduras divas pretējas pieejas: pārdevēja uzdevums ir to pārdot pēc iespējas dārgāk, pircēja uzdevums ir nopirkt pēc iespējas lētāk. Tajā brīdī, kad piedāvājuma un pieprasījuma lielums ir vienāds, tiks sasniegta līdzsvara cena, t.i., tāda cena, par kuru pārdevējiem nebūs nepārdotu preču vai pakalpojumu, un pircēji visus finanšu resursus tērēs nepieciešamo preču (pakalpojumu) iegādei. ). Valūtas tirgū ir iespējams arī veidot līdzsvara valūtas kursu. Tas ir nacionālās valūtas kurss, kas noteikts pie nulles tirdzniecības bilances, t.i., kad eksporta un importa vērtība izlīdzinās. Attiecīgi piedāvājuma un pieprasījuma apjoms valūtas tirgū sasniegs savu līdzsvaru.
Pašreizējie makroekonomiskie rādītāji Krievijā un to saistība ar rubļa kursu
Krievijas ekonomikas atkarība no ogļūdeņražu eksporta ir viena no galvenajām mūsdienu Krievijas ekonomikas problēmām. Saistībā ar Krievijas energoresursu pieprasījuma samazināšanos vēl vairāk saasinājusies sankciju noteikšana pret Krievijas uzņēmumiem un naftas, naftas un gāzes barela cenu kritums.
Naftas un gāzes ieņēmumu daļa Krievijas budžetā 2020. gada pirmajā pusē bija tikai 29%.Tas ir rekordliels naftas un gāzes pārdošanas ieņēmumu kritums pēdējo 20 gadu laikā, kad šo ieņēmumu īpatsvars 2020. Krievijas budžets svārstījās no 36% līdz 51%.
Pēc Krievijas Federācijas Finanšu ministrijas apliecinājumiem, Krievija uzkrāto finanšu rezervju dēļ pie šādām naftas cenām var dzīvot vēl vairākus gadus. Pestīšana no esošās situācijas ir pakāpeniska rubļa devalvācija (nolietojuma) pret ASV dolāru un citām pasaules valūtām. Kopš 2020. gada 1. janvāra rubļa kurss pret ASV dolāru ir samazinājies no 61 rubļa līdz 75 rubļiem. Acīmredzot pašreizējos zemo naftas cenu apstākļos rubļa kritums turpināsies: tas ir viens no veidiem, kā kompensēt Krievijas budžeta ieņēmumu daļas kritumu.
Valūtu kursu prognozēšana
Precīza valūtas kursu prognozēšana ir diezgan grūts uzdevums. Valūtas kursu ietekmē daudzi dažāda rakstura faktori – ekonomiskie, finansiālie, politiskie, sociālie. Tomēr ir 3 galvenie veidi, kā novērtēt valūtas kursu izmaiņas:
- matemātiskais – pamatojoties uz matemātisko modeļu izmantošanu;
- eksperts – pamatojoties uz nozares ekspertu vērtējumu un secinājumiem;
- komplekss – apvienojot abas metodes.
centrālā banka
Finanšu un cenu stabilitātes uzturēšanas instruments, kas darbojas lielākajā daļā valstu neatkarīgi no valsts, ir centrālā banka. Centrālajai bankai dažādās valstīs var būt dažādi nosaukumi (piemēram, ASV šīs funkcijas veic Federālo rezervju sistēma). Centrālo banku arsenālā ir dažādi valūtas kursa ietekmēšanas mehānismi: valūtas intervences, naudas emisija un virkne citu.
Valūtas intervences
Ārvalstu valūtas intervence ir metode, kā mainīt Centrālās bankas izmantotās nacionālās valūtas maiņas kursu. Atkarībā no centrālās bankas mērķiem intervences izraisa vai nu nacionālās valūtas vērtības samazināšanos attiecībā pret galvenajām pasaules valūtām, vai arī tās pieaugumu.
Intervences notiek, aktīvi piegādājot ārvalstu valūtu valūtas tirgū.
Lai samazinātu inflāciju un importēto preču cenas, Centrālā banka īsteno nacionālās valūtas stiprināšanas (nolietojuma) politiku. Līdz ar valūtas vērtības samazināšanos (valūtas kursa kāpumu) notiek apgrieztais process, bet tajā pašā laikā aug eksportētāju ienākumi, kas ir īpaši svarīgi uz eksportu orientētai ekonomikai.
Naudas jautājums
Centrālā banka var būtiski ietekmēt nacionālās valūtas kursu, izlaižot naudu. Naudas emisija ir bezskaidras naudas (galvenokārt) un skaidras naudas līdzekļu laišana apgrozībā.
Bezskaidras naudas emisija parasti tiek veikta, kreditējot komercbankas, skaidru naudu – iedarbinot “iespiedmašīnu”.
Krievijā Centrālās bankas iegādātā ārvalstu valūta tiek uzkrāta zelta un ārvalstu valūtas rezervēs un tiek izmantota rubļa kursa koriģēšanai. Ja nepieciešams paaugstināt rubļa vērtību pret ASV dolāru, Centrālā banka sāk aktīvi pārdot rezervēs uzkrātos dolārus.
Diskonta likme (refinansēšanas likme)
Refinansēšanas likme ir procentu likme, par kādu Centrālā banka aizdod komercbankām. Valūtas kursu regulē Centrālā banka, tostarp izmantojot refinansēšanas likmi. Paaugstinot vai pazeminot diskonta likmi, Centrālā banka nosaka brīvās skaidrās naudas apjomu no bankām, kas tieši ietekmē nacionālās valūtas piedāvājuma līmeni valūtas tirgū.
Operācijas, kas saistītas ar valsts parāda saistībām
Rubļa kursu ietekmē valsts parāda tirgus. Investori, tostarp privātbankas, izvērtē un salīdzina ārvalstu valūtas un valsts parāda saistību pievilcību investīcijām, izvēloties izdevīgāko ieguldījumu instrumentu. Faktiski šie divi ieguldījumu instrumenti ir konkurenti: kad valsts parāda saistību atdeves līmenis samazinās, investori izmanto ārvalstu valūtu un otrādi.
Digitālās naudas ietekme uz pasaules valūtām
Digitālā nauda ir valūta, kas denominēta nacionālajā valūtā un tiek glabāta tikai elektroniskajos plašsaziņas līdzekļos. Digitālās naudas piemēri ir Webmoney, PayPal, Yandex nauda un citas elektronisko maksājumu sistēmas. Atsevišķā kategorijā var klasificēt virtuālo naudu – kriptovalūtas. Kriptovalūtas tiek emitētas tikai internetā un nekādā veidā nav saistītas ar valsts monetāro sistēmu, jo tiek nominētas citās vienībās – bitkoinos. Digitālās naudas sistēma būtiski neietekmē valūtas kursu.
Citu faktoru ietekme
Valūtas kursu ietekmē psiholoģiskas parādības, nepārvaramas varas un dažādas katastrofas. Psiholoģiskie faktori ietver sabiedrības uzticēšanos noteiktai valūtai. Pieprasījuma pieaugums pēc noteiktas ārvalstu valūtas liecina par neuzticības trūkumu nacionālajai valūtai. Mūsdienu globālajā ekonomikā valūtas kursu ietekmē daudzi dažādi faktori: ekonomiskie, finansiālie, sociālpolitiskie un vairāki citi. Šie faktori kopā nosaka nacionālās valūtas vērtību. Nacionālās valūtas maiņas kurss, jo īpaši Krievijas rublis, tieši atspoguļojas katra Krievijā dzīvojošā cilvēka kvalitātē un dzīves līmenī.
Increase in the exchange rate