Factors que afecten el tipus de canvi

En l’economia global, és impossible imaginar un país sense comerç internacional. Per fer-ho, la unitat monetària de qualsevol estat ha de ser proporcional a les monedes d’altres estats. El mecanisme per mesurar el valor de la moneda nacional en comparació amb altres monedes és el tipus de canvi, que està influenciat per molts factors.

Tipus de canvi: què és?

El tipus de canvi (o tipus de canvi) és la moneda d’un estat, mesurada en la moneda nacional d’un altre estat. El ruble rus, el dòlar americà, el ien japonès són tots exemples de monedes nacionals. Quan escoltem que el tipus de canvi del dòlar ascendia a N rubles, aquest és el valor del ruble rus, expressat en la moneda nacional dels EUA. Mostrar el tipus de canvi només té un significat pràctic per a una data determinada. L’endemà, una setmana o un mes després, el tipus de canvi pot canviar de manera important, i aquesta informació ja està perdent rellevància.

Factors que afecten els tipus de canvi

El tipus de canvi es pot determinar de dues maneres: de mercat o no de mercat. En el primer cas, la taxa es forma sobre una base de mercat i depèn de l’oferta i la demanda de la moneda. En el segon cas, la taxa la fixa l’estat sobre una base legislativa.

Mercat

El tipus de canvi en les condicions del mercat ve determinat per la relació entre l’oferta i la demanda de la moneda del país. El tipus de canvi de qualsevol país del món s’acostuma a establir en 5 monedes principals del món, la més estable durant un llarg període de temps. Això:

• Dòlar americà;
• Euro;
• lliura esterlina anglesa;
• ien japonès;
• Franc suís.

El lloc on els venedors i els compradors de divises interactuen s’anomena canvi de divises. L’intercanvi és el lloc on, segons les lleis de l’oferta i la demanda, es forma el preu més just, en el nostre cas, el preu de la moneda nacional.

El canvi de divises més gran de la Federació Russa és el canvi de divises interbancari de Moscou (MICEX).

Com es forma la demanda de la moneda nacional al canvi de divises? Suposem que s’ha creat un clima d’inversió favorable al país i que els inversors estrangers estan disposats a invertir el seu capital per obrir noves indústries o desenvolupar les existents. Per a la producció, cal comprar màquines, equips, trobar locals, pagar sous als empleats i pagar impostos, tot en moneda nacional.

Per implementar aquest pla, els inversors vénen a la borsa amb el desig de comprar la moneda nacional d’aquest país. La demanda de la moneda nacional augmenta i, en conseqüència, també augmenta el tipus de canvi d’aquesta moneda.

A la taula es presenten exemples de canvis en el tipus de canvi de la moneda nacional X respecte al dòlar dels EUA en funció del canvi en el volum d’oferta del dòlar i de la moneda nacional al mercat de divises del país.

Criteris	Exemple 1	Exemple 2	Exemple 3	Exemple 4	Exemple 5	Exemple 6
El volum de subministrament dels Estats Units al mercat de divises del país (en dòlars)	5.000.000	2 500 000	10.000.000	5.000.000	5.000.000	5.000.000
El volum d’oferta de la moneda nacional al mercat de divises del país (X)	100 000 000	100.000.000	100.000.000	50.000.000	10.000.000	500.000.000
El tipus de canvi de la moneda nacional enfront del dòlar dels EUA (unitats convencionals)	vint	40	deu	deu	2	100

Bancs

Les operacions de canvi de divises dels bancs són un altre factor que afecta el tipus de canvi. Els principals consumidors de serveis bancaris per a la compra i venda de moneda estrangera som nosaltres, els ciutadans corrents. Comprem moneda forta per:

• viatges a l’estranger;
• intentant protegir els seus estalvis de la inflació;
• fer transferències de diners a l’estranger.

El tipus de canvi dels bancs comercials per als ciutadans difereix tant del tipus de mercat com del tipus oficial, que estableixen els bancs centrals de diversos països.
El marge (diferència) entre les taxes de compra i venda de divises és el benefici dels bancs en transaccions de divises. A Rússia, els conceptes de “taxa oficial” i “taxa de mercat” en relació amb el dòlar dels Estats Units són similars, perquè el tipus oficial del dòlar dels EUA fixat pel Banc Central de Rússia es determina en funció del comerç de divises MICEX per al dia anterior.

A causa de l’alt cost de venda de moneda per part dels bancs i la baixa taxa de compra per als ciutadans, és gairebé inútil comprar-la per guanyar diners amb els canvis dels tipus de canvi.

A la taula es mostra la relació entre el tipus de canvi oficial del ruble i el tipus de compra i venda dels bancs comercials.

El tipus de canvi oficial del dòlar dels EUA enfront del ruble	Taxa de compra en dòlars dels EUA per part d’un banc comercial	Taxa de venda del dòlar dels EUA per un banc comercial
75.4	74	77,7

Balança comercial

La balança comercial és la diferència entre l’expressió total de béns importats al país (importacions) i l’expressió total de béns exportats a l’estranger (exportacions). En conseqüència, la balança comercial pot ser positiva (predominen les exportacions) o negativa (predominen les importacions). La balança comercial és un factor molt important en la determinació del tipus de canvi de la moneda nacional. Un exemple de balança comercial negativa. Saldo negatiu de 25.000 dòlars:

Exportació, dòlars dels EUA	Importació, dòlars dels EUA
100.000	125.000

Als països amb una part important d’exportacions d’hidrocarburs o altres productes bàsics, el tipus de canvi de la moneda nacional depèn directament de la balança comercial (la diferència entre exportacions i importacions). Si augmenta els ingressos en moneda estrangera, també augmenta el tipus de canvi de la moneda nacional. Un exemple sorprenent de la dependència del tipus de canvi de la moneda nacional de les fluctuacions dels preus del petroli que es produeixen al mercat internacional és el tipus de canvi del ruble rus enfront del dòlar dels EUA.

En una balança comercial positiva

Una balança comercial positiva (o activa) comporta un augment de l’oferta de moneda estrangera, principalment el dòlar dels EUA, al mercat nacional. Com a resultat, amb un volum constant d’oferta de la moneda nacional, augmenta el tipus de canvi de la moneda nacional. Això és bo per als exportadors i el pressupost del país, però és bo per al conjunt de l’economia i els ciutadans del país? No. El fet és que l’elevat tipus de canvi del ruble (si analitzem la situació amb l’exemple de Rússia) és extremadament desavantatge tant per a la majoria de la població del país com per als importadors. L’alt tipus de canvi del ruble comporta un augment del cost de totes les mercaderies importades. En països com Rússia, on s’importen una part important dels béns d’ús quotidià, és molt important trobar un equilibri i mantenir el dòlar dins d’uns límits. Un exemple de balança comercial positiva. Saldo positiu de 50.000 dòlars:

Exportació, dòlars dels EUA	Importació, dòlars dels EUA
100.000	50.000

Què determina les taxes de les principals monedes mundials?

Els països les monedes dels quals es troben entre les cinc monedes més estables del món difereixen significativament pel que fa al volum econòmic, la posició geogràfica i socioeconòmica. Per tant, el tipus de canvi de les monedes nacionals està influenciat per diversos factors.

Dòlar americà

Els factors que afecten el tipus de canvi del dòlar dels EUA es poden dividir en tres grans grups:

1. Política monetària dels EUA, realitzada pel Sistema de la Reserva Federal (FRS).
2. Esdeveniments relacionats amb la situació socioeconòmica i política interna del país. Aquests indicadors, per exemple, inclouen dades sobre creixement del PIB, índexs de preus industrials i de consum i molts altres indicadors financers. Els processos polítics (per exemple, les eleccions) o les circumstàncies de força major a gran escala (per exemple, la tragèdia de l’11 de setembre de 2001) afecten directament el tipus de canvi del dòlar dels EUA.
3. Esdeveniments en política exterior (operacions militars nord-americanes a altres països del món, cops d’estat als països productors de petroli, etc.).

Euro

El tipus de canvi de l’euro enfront de les principals monedes mundials es veu afectat per:

1. Variació del tipus d’interès pel Banc Central Europeu, és a dir. el tipus d’abonament dels bancs comercials europeus.
2. L’estat de l’economia europea: l’euro creix quan l’economia de la UE creix. Això s’expressa en un canvi en els indicadors macroeconòmics: creixement del PIB, disminució de l’atur, augment dels índexs de producció industrial i activitat empresarial.
3. L’euro és un dels principals instruments de divises per als inversors, juntament amb el dòlar dels EUA. Fins a cert punt, l’euro és un competidor del dòlar. Per tant, amb canvis negatius del dòlar, els inversors compren l’euro, i viceversa.

GBP

La lliura britànica és la tercera moneda més negociada i invertida del món. Els factors següents influeixen en el seu curs:

1. Domèstic (inflació, tipus d’interès i PIB del Regne Unit, balança comercial).
2. Els factors externs són els preus de les matèries primeres naturals (principalment el gas natural) i l’estat del comerç amb els EUA, el principal soci comercial del Regne Unit.

ien japonès

El ien japonès és una moneda lliurement convertible, el tipus de la qual es determina al mercat de divises d’acord amb l’oferta i la demanda. Els principals factors que afecten el tipus de canvi del ien:

1. Intervencions de divises del Ministeri de Finances del Japó.
2. La situació política-militar als països de la regió Àsia-Pacífic.
3. L’estat de coses de les grans corporacions japoneses (Toyota, Honda, Canon, etc.).
4. Desastres naturals al Japó.

Franc suís

La moneda suïssa és una de les monedes més estables del món. La demanda del franc tradicionalment augmenta durant les guerres comercials entre països. El tipus de canvi està influenciat per 2 factors principals:

1. La política del Banc Central Suís.
2. La situació en la política i la política mundial. L’estat de coses a l’eurozona té el major impacte.

Rússia i ruble

A diferència de les 5 monedes de reserva i més estables del món, el ruble rus no pot presumir d’aquesta estabilitat.

Malgrat les previsions més positives i tenint en compte tots els factors possibles a l’hora de predir el tipus de canvi del ruble, sempre es pot produir a Rússia un esdeveniment de naturalesa política, financera o socioeconòmica, que tindrà l’impacte més negatiu en l’estabilitat del país. moneda.

No obstant això, quan es preveu, o més aviat, es prediu el tipus de canvi del ruble enfront de les principals monedes mundials, es pot centrar en una sèrie de factors que tenen un impacte directe en el tipus de canvi del ruble. Aquests factors inclouen:

1. Preus de les mercaderies. En primer lloc, aquests són els preus del mercat mundial del gas natural i del petroli cru rus. Amb una disminució dels preus del petroli, per compensar la manca d’ingressos pressupostaris, el Banc Central de Rússia es veu obligat a seguir una política de depreciació del ruble.
2. factors de política exterior. Les sancions imposades pels Estats Units i la Unió Europea tenen l’impacte més negatiu sobre el tipus de canvi del ruble.
3. factors polítics interns. La inestabilitat política, la incertesa sobre el futur entre els ciutadans, una crisi de confiança en el sistema bancari del país provoca un augment del volum de compres de moneda estrangera i el col·lapse del ruble.
4. Pagaments de companyies russes a creditors estrangers o pagaments de dividends. Provoca un augment de la demanda de moneda estrangera.
5. Compra per inversors estrangers de bons de préstec federal russos denominats en dòlars dels EUA.

Tipus de canvi d’equilibri

En el procés de fixació del preu d’un producte, xoquen dos enfocaments oposats: la tasca del venedor és vendre’l el més car possible, la tasca del comprador és comprar-lo el més barat possible. En el punt en què la magnitud de l’oferta i la demanda siguin iguals, s’aconseguirà un preu d’equilibri, és a dir, un preu al qual els venedors no tindran béns o serveis no venuts, i els compradors gastaran tots els recursos financers en comprar els béns necessaris (serveis). ). En el mercat de divises, també és possible formar un tipus de canvi d’equilibri. Aquesta és la taxa de la moneda nacional, fixada en una balança comercial zero, és a dir, quan el valor de les exportacions i les importacions s’igualeixen. En conseqüència, el volum de l’oferta i la demanda al mercat de divises arribarà al seu equilibri.

Indicadors macroeconòmics actuals a Rússia i la seva relació amb el tipus de canvi del ruble

La dependència de l’economia russa de l’exportació d’hidrocarburs és un dels problemes clau de l’economia russa moderna. En el context de la disminució de la demanda de recursos energètics russos, la imposició de sancions a les empreses russes i la caiguda dels preus per barril de dependència del petroli, el petroli i el gas s’ha agreujat encara més.

La proporció dels ingressos del petroli i el gas del pressupost rus durant el primer semestre del 2020 va ser només del 29%. Aquesta és una caiguda rècord dels ingressos per la venda de petroli i gas durant els últims 20 anys, quan la quota d’aquests ingressos en el El pressupost rus va oscil·lar entre el 36% i el 51%.

Segons les garanties del Ministeri de Finances de la Federació Russa, Rússia pot viure amb aquests preus del petroli durant uns quants anys més a causa de les reserves financeres acumulades. La salvació de la situació actual és la devaluació gradual (depreciació) del ruble davant el dòlar dels EUA i altres monedes mundials. Des de l’1 de gener de 2020, el tipus de canvi del ruble respecte al dòlar dels EUA ha caigut de 61 rubles a 75 rubles. Òbviament, en les condicions actuals dels baixos preus del petroli, la caiguda del ruble continuarà: aquesta és una de les maneres de compensar la caiguda de la part dels ingressos del pressupost rus.

Previsió de tipus de canvi

La previsió precisa dels tipus de canvi és una tasca força difícil. El tipus de canvi està influenciat per molts factors de diversa naturalesa: econòmics, financers, polítics, socials. Tanmateix, hi ha 3 maneres principals d’avaluar el moviment dels tipus de canvi:

• matemàtic – basat en l’ús de models matemàtics;
• expert – basat en l’avaluació i les conclusions d’experts de la indústria;
• complex – combinant ambdós mètodes.

banc central

L’instrument per mantenir l’estabilitat financera i de preus, que opera a la majoria de països independentment de l’estat, és el banc central. El banc central de diferents països pot tenir noms diferents (per exemple, als Estats Units, aquestes funcions les realitza el Sistema de la Reserva Federal). Els bancs centrals tenen al seu arsenal diversos mecanismes per influir en el tipus de canvi: intervencions en divises, emissió de diners i una sèrie d’altres.

Intervencions de divises

La intervenció en divises és un mètode de canvi del tipus de canvi de la moneda nacional utilitzat pel Banc Central. En funció dels objectius del Banc Central, les intervencions donen lloc a una depreciació de la moneda nacional respecte a les principals monedes del món, o bé al seu augment.

Les intervencions es produeixen mitjançant l’oferta activa de moneda estrangera al mercat de divises.

Per reduir la inflació i reduir els preus dels béns importats, el Banc Central està duent a terme una política per enfortir la moneda nacional (depreciar-se). Amb la depreciació (augment del tipus de canvi) de la moneda, es produeix el procés invers, però al mateix temps, els ingressos dels exportadors creixen, la qual cosa és especialment important per a una economia orientada a l’exportació.

Problema de diners

El banc central pot afectar significativament el tipus de canvi de la moneda nacional mitjançant l’emissió de diners. L’emissió de diners és la posada en circulació de fons no efectius (principalment) i en efectiu.

L’emissió no en efectiu es realitza normalment mitjançant préstecs a bancs comercials, efectiu – mitjançant el llançament d’una “impremta”.

A Rússia, la moneda estrangera adquirida pel Banc Central s’acumula en reserves d’or i divises i s’utilitza per ajustar el tipus de canvi del ruble. Si cal augmentar el valor del ruble respecte al dòlar dels EUA, el Banc Central comença a vendre activament els dòlars acumulats a les reserves.

Taxa de descompte (taxa de refinançament)

El tipus de refinançament és el tipus d’interès al qual el Banc Central presta als bancs comercials. El tipus de canvi està regulat pel Banc Central, inclòs l’ús del tipus de refinançament. En augmentar o reduir la taxa de descompte, el Banc Central determina la quantitat d’efectiu lliure dels bancs, que afecta directament el nivell d’oferta de la moneda nacional al mercat de divises.

Operacions relacionades amb obligacions de deute nacional

El tipus de canvi del ruble està influenciat pel mercat de deute del país. Els inversors, inclosos els bancs privats, avaluen i comparen l’atractiu inversor de la moneda estrangera i el deute públic, escollint l’eina d’inversió més rendible. De fet, aquests dos instruments d’inversió són competidors: quan el nivell de rendibilitat de les obligacions del deute públic disminueix, els inversors passen a moneda estrangera, i viceversa.

L’impacte dels diners digitals a les monedes mundials

Els diners digitals són una moneda denominada en la moneda nacional i emmagatzemada només en mitjans electrònics. Alguns exemples de diners digitals són Webmoney, PayPal, Yandex money i altres sistemes de pagament electrònic. Els diners virtuals (criptomonedes) es poden classificar com una categoria separada. Les criptomonedes només s’emeten a Internet i no estan connectades de cap manera amb el sistema monetari de l’estat, perquè estan designades en altres unitats: bitcoins. El sistema monetari digital no té un impacte significatiu en el tipus de canvi.

Influència d’altres factors

El tipus de canvi està influenciat per fenòmens psicològics, força major i diversos desastres. Els factors psicològics inclouen la confiança del públic en una moneda determinada. Un augment de la demanda d’una determinada moneda estrangera indica una falta de confiança en la moneda nacional. En l’economia global moderna, el tipus de canvi està influenciat per molts factors diferents: econòmics, financers, sociopolítics i una sèrie d’altres. En conjunt, aquests factors determinen el valor de la moneda nacional. El tipus de canvi de la moneda nacional, en particular el ruble rus, es reflecteix directament en la qualitat i el nivell de vida de cada persona que viu a Rússia.