Az árfolyamot befolyásoló tényezők

A globális gazdaságban elképzelhetetlen egy ország nemzetközi kereskedelem nélkül. Ehhez bármely állam pénzegységének arányosnak kell lennie más államok valutáival. A nemzeti valuta értékének más pénznemekhez viszonyított mérési mechanizmusa az árfolyam, amelyet számos tényező befolyásol.

Árfolyam – mi ez?

Az árfolyam (vagy árfolyam) az egyik állam pénzneme, egy másik állam nemzeti pénznemében mérve. Az orosz rubel, az amerikai dollár, a japán jen mind a nemzeti valuták példái. Amikor azt halljuk, hogy a dollár árfolyama N rubelt tett ki, ez az orosz rubel értéke, az Egyesült Államok nemzeti valutájában kifejezve. Az árfolyam megjelenítésének csak egy bizonyos időpontra van gyakorlati jelentése. Másnap, egy héttel vagy egy hónappal később az árfolyam jelentősen megváltozhat, és ez az információ már veszít relevanciájából.

Az árfolyamokat befolyásoló tényezők

Az árfolyam kétféleképpen határozható meg: piaci vagy nem piaci. Az első esetben az árfolyamot piaci alapon alakítják ki, és a valuta keresletétől és kínálatától függ. A második esetben a mértéket az állam határozza meg jogszabályi alapon.

Piac

Az árfolyamot piaci viszonyok között az ország valutája iránti kereslet és kínálat aránya határozza meg. A világ bármely országának árfolyama általában 5 fő világvalutára van beállítva, amelyek hosszú időn keresztül a legstabilabbak. Azt:

• Amerikai dollár;
• Euro;
• angol font sterling;
• japán jen;
• svájci frank.

Azt a helyet, ahol a valuta eladói és vásárlói interakcióba lépnek, valutaváltásnak nevezzük. A tőzsde az a hely, ahol a kereslet-kínálat törvényei szerint a legigazságosabb ár alakul ki, esetünkben a nemzeti valuta ára.

Az Orosz Föderáció legnagyobb pénzváltója a moszkvai bankközi valutaváltó (MICEX).

Hogyan alakul ki a nemzeti valuta iránti kereslet a valutaváltáson? Tegyük fel, hogy kedvező befektetési légkör alakult ki az országban, és a külföldi befektetők készek befektetni tőkéjüket új iparágak megnyitására vagy meglévők fejlesztésére. A termeléshez gépeket, berendezéseket kell vásárolni, helyiségeket találni, fizetést kell fizetni az alkalmazottaknak és adókat kell fizetni – mindezt nemzeti valutában.

A terv megvalósítása érdekében a befektetők azzal a szándékkal jönnek a tőzsdére, hogy megvásárolják az ország nemzeti valutáját. Növekszik a nemzeti valuta iránti kereslet, és ennek megfelelően ennek a valutának az árfolyama is nő.

Az ország devizapiacán a dollár és a nemzeti valuta kínálati volumenének változásától függően az X nemzeti valuta amerikai dollárhoz viszonyított árfolyamának változására példákat mutatunk be a táblázatban.

Kritériumok	1. példa	2. példa	3. példa	4. példa	5. példa	6. példa
Az Egyesült Államok kínálatának volumene az ország devizapiacán (dollárban)	5 000 000	2 500 000	10 000 000	5 000 000	5 000 000	5 000 000
A nemzeti valuta kínálatának volumene az ország devizapiacán (X)	100 000 000	100 000 000	100 000 000	50 000 000	10 000 000	500 000 000
A nemzeti valuta árfolyama az USA-dollárral szemben (hagyományos mértékegységek)	húsz	40	tíz	tíz	2	100

Bankok

Az árfolyamot befolyásoló másik tényező a bankok valutaváltási műveletei. A deviza vásárlására és eladására irányuló banki szolgáltatások fő fogyasztói mi, hétköznapi polgárok vagyunk. Kemény valutát vásárolunk:

• külföldi utazások;
• próbálják megvédeni megtakarításaikat az inflációtól;
• pénzátutalás külföldre.

A kereskedelmi bankok átváltási árfolyama a polgárok számára eltér mind a piaci árfolyamtól, mind a hivatalos árfolyamtól, amelyet a különböző országok központi bankjai határoznak meg.
A valuta vételi és eladási árfolyama közötti árrés (különbség) a bankok devizaügyletek nyeresége. Oroszországban a “hivatalos árfolyam” és a “piaci árfolyam” fogalma az USA-dollárhoz viszonyítva hasonló, mivel az Orosz Központi Bank által meghatározott hivatalos amerikai dollár árfolyamot a MICEX devizakereskedés alapján határozzák meg. előző nap.

A bankok pénzértékesítésének magas költségei és a polgárok alacsony vásárlási árfolyama miatt szinte értelmetlen megvásárolni, hogy pénzt keressenek az árfolyamok változásán.

A rubel hivatalos árfolyamának és a kereskedelmi bankok vételi és eladási árfolyamának arányát a táblázat mutatja.

Az amerikai dollár rubelhez viszonyított hivatalos árfolyama	Egy kereskedelmi bank amerikai dollár vételi árfolyama	Egy kereskedelmi bank amerikai dollár eladási árfolyama
75.4	74	77.7

Kereskedelmi mérleg

A kereskedelmi mérleg az országba behozott áruk összkifejezése (import) és a külföldre kivitt áruk összkifejezése (export) közötti különbség. Ennek megfelelően a kereskedelmi mérleg lehet pozitív (az export túlsúlya) vagy negatív (az import túlsúlya). A kereskedelmi mérleg igen jelentős tényező a nemzeti valuta árfolyamának meghatározásában. Példa a negatív kereskedelmi mérlegre. 25 000 USD negatív egyenleg:

Export, USA dollár	Import, USA dollár
100 000	125 000

Azokban az országokban, ahol jelentős a szénhidrogén- vagy egyéb áruexport részesedése, a nemzeti valuta árfolyama közvetlenül függ a kereskedelmi mérlegtől (az export és az import különbségétől). Ha nő a devizabevétel, nő a nemzeti valuta árfolyama is. A nemzeti valuta árfolyamának a nemzetközi piacon fellépő olajár-ingadozásoktól való függésének szembetűnő példája az orosz rubel amerikai dollárhoz viszonyított árfolyama.

Pozitív kereskedelmi mérlegen

A pozitív (vagy aktív) kereskedelmi mérleg a deviza, elsősorban az USA-dollár kínálatának növekedéséhez vezet a nemzeti piacon. Ennek eredményeként a nemzeti valuta állandó mennyisége mellett a nemzeti valuta árfolyama emelkedik. Ez jó az exportőröknek és az ország költségvetésének, de jó-e a gazdaság egészének és az ország polgárainak? Nem. Az tény, hogy a rubel magas árfolyama (ha Oroszország példáján elemezzük a helyzetet) rendkívül hátrányos mind az ország lakosságának többsége, mind az importőrök számára. A rubel magas árfolyama az összes importáru költségének növekedését vonja maga után. Az olyan országokban, mint Oroszország, ahol a mindennapi áruk jelentős részét importálják, nagyon fontos az egyensúly megteremtése és a dollár bizonyos határok között tartása. Példa a pozitív kereskedelmi mérlegre. 50 000 dollár pozitív egyenleg:

Export, USA dollár	Import, USA dollár
100 000	50 000

Mi határozza meg a világ főbb valutáinak árfolyamát?

Azok az országok, amelyek pénzneme a világ öt legstabilabb valutája közé tartozik, jelentősen eltér a gazdasági volumen, a földrajzi és a társadalmi-gazdasági helyzet tekintetében. Ezért a nemzeti valuták árfolyamát különböző tényezők befolyásolják.

amerikai dollár

Az amerikai dollár árfolyamát befolyásoló tényezők három nagy csoportra oszthatók:

1. Az Egyesült Államok monetáris politikája, amelyet a Federal Reserve System (FRS) folytat.
2. Az ország belső társadalmi-gazdasági és politikai helyzetével kapcsolatos események. Ilyen mutatók közé tartoznak például a GDP-növekedésre vonatkozó adatok, az ipari és fogyasztói árindexek és sok más pénzügyi mutató. A politikai folyamatok (például választások) vagy a nagyszabású vis maior körülmények (például a 2001. szeptember 11-i tragédia) közvetlenül befolyásolják az amerikai dollár árfolyamát.
3. Külpolitikai események (az Egyesült Államok katonai műveletei a világ más országaiban, puccsok olajtermelő országokban stb.).

Euro

Az euró árfolyamát a világ főbb valutáival szemben a következők befolyásolják:

1. Az Európai Központi Bank kamatváltozása, i.e. az európai kereskedelmi bankok jóváírási kamata.
2. Az európai gazdaság helyzete – az euró akkor nő, amikor az EU gazdasága nő. Ez a makrogazdasági mutatók változásában fejeződik ki: a GDP növekedésében, a munkanélküliség csökkenésében, az ipari termelési és üzleti aktivitási mutatók növekedésében.
3. Az euró az amerikai dollár mellett a befektetők egyik fő valutaeszköze. Az euró bizonyos mértékig versenytársa a dollárnak. Ezért a dollár negatív változásaival a befektetők eurót vásárolnak, és fordítva.

angol font

Az angol font a harmadik legtöbbet forgalmazott és befektetett valuta a világon. Lefolyását a következő tényezők befolyásolják:

1. Belföldi (infláció, kamatláb és az Egyesült Királyság GDP-je, kereskedelmi mérleg).
2. A külső tényezők a természetes nyersanyagok (főleg a földgáz) árai és az Egyesült Államokkal, az Egyesült Királyság fő kereskedelmi partnerével folytatott kereskedelem helyzete.

japán jen

A japán jen egy szabadon átváltható valuta, melynek árfolyama a kereslet-kínálatnak megfelelően a devizapiacon kerül meghatározásra. A jen árfolyamát befolyásoló fő tényezők:

1. A Japán Pénzügyminisztérium devizaintervenciói.
2. A katonai-politikai helyzet az ázsiai-csendes-óceáni térség országaiban.
3. A legnagyobb japán nagyvállalatok (Toyota, Honda, Canon stb.) helyzete.
4. Természeti katasztrófák Japánban.

svájci frank

A svájci valuta a világ egyik legstabilabb valutája. A frank iránti kereslet hagyományosan az országok közötti kereskedelmi háborúk idején növekszik. Az árfolyamot 2 fő tényező befolyásolja:

1. A Svájci Központi Bank politikája.
2. A világpolitika és a politika helyzete. Az eurózóna helyzetének van a legnagyobb hatása.

Oroszország és a rubel

A világ 5 tartalék és legstabilabb valutájával ellentétben az orosz rubel nem büszkélkedhet ilyen stabilitással.

A legpozitívabb előrejelzések ellenére, és a rubel árfolyamának előrejelzése során minden lehetséges tényezőt figyelembe véve Oroszországban mindig előfordulhat politikai, pénzügyi vagy társadalmi-gazdasági jellegű esemény, amely a legnegatívabb hatással lesz a nemzeti stabilitásra. valuta.

A rubel árfolyamának előrejelzésekor, vagy inkább a világ fő valutáihoz viszonyított előrejelzése során azonban számos olyan tényezőre lehet összpontosítani, amelyek közvetlenül befolyásolják a rubel árfolyamát. Ezek a tényezők a következők:

1. Áruárak. Először is ezek az orosz földgáz és a kőolaj világpiaci árai. Az olajárak csökkenésével, a költségvetési bevételek elmaradását kompenzálni, az Orosz Központi Bank kénytelen a rubel leértékelődésének politikáját folytatni.
2. külpolitikai tényezők. A rubel árfolyamát leginkább az Egyesült Államok és az Európai Unió által bevezetett szankciók hatnak.
3. belső politikai tényezők. A politikai instabilitás, a polgárok jövőjével kapcsolatos bizonytalanság, az ország bankrendszerébe vetett bizalmi válság a devizavásárlások volumenének növekedését és a rubel összeomlását okozza.
4. Orosz vállalatok kifizetései külföldi hitelezőknek vagy osztalékfizetés. A deviza iránti kereslet növekedését okozza.
5. Külföldi befektetők amerikai dollárban denominált orosz szövetségi kölcsönkötvények vásárlása.

Egyensúlyi árfolyam

Egy termék árazása során két ellentétes megközelítés ütközik: az eladó feladata a lehető legdrágábban eladni, a vevőé a lehető legolcsóbban megvásárolni. Azon a ponton, ahol a kereslet és kínálat nagysága egyenlő, egyensúlyi árat érünk el, azaz olyan árat, amelyen az eladóknak nem lesz eladatlan árujuk vagy szolgáltatásuk, és a vevők minden pénzügyi forrást a szükséges áruk (szolgáltatások) megvásárlására fordítanak. ). A devizapiacon egyensúlyi árfolyam kialakítására is van lehetőség. Ez a nemzeti valuta árfolyama, nulla kereskedelmi mérlegben, azaz amikor az export és az import értéke kiegyenlítődik. Ennek megfelelően a kereslet és kínálat volumene a devizapiacon eléri egyensúlyát.

Jelenlegi makrogazdasági mutatók Oroszországban és kapcsolatuk a rubel árfolyamával

Az orosz gazdaság szénhidrogén-exporttól való függése a modern orosz gazdaság egyik kulcsproblémája. Az orosz energiaforrások iránti kereslet csökkenésével összefüggésben tovább súlyosbodott az orosz vállalatokkal szembeni szankciók bevezetése, valamint az olaj-, olaj- és gázhordónkénti árak csökkenése.

Az orosz költségvetés olaj- és gázbevételeinek aránya 2020 első felében mindössze 29% volt, ez rekord csökkenést jelent az olaj- és gázértékesítésből származó bevételekben az elmúlt 20 évben, amikor ezeknek a bevételeknek a részesedése a Az orosz költségvetés 36% és 51% között mozgott.

Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának biztosítékai szerint Oroszország a felhalmozott pénzügyi tartalékok miatt még több évig élhet ilyen olajár mellett. Megváltás a jelenlegi helyzetből a rubel fokozatos leértékelése (leértékelődése) az USA-dollárral és a világ többi valutájával szemben. 2020. január 1-je óta a rubel árfolyama az amerikai dollárral szemben 61 rubelről 75 rubelre esett. Nyilvánvaló, hogy a jelenlegi, alacsony olajárak körülményei között folytatódik a rubel esése: ez az egyik módja annak, hogy kompenzálják az orosz költségvetés bevételi részének csökkenését.

Árfolyamok előrejelzése

Az árfolyamok pontos előrejelzése meglehetősen nehéz feladat. Az árfolyamot számos különböző természetű tényező – gazdasági, pénzügyi, politikai, társadalmi – befolyásolja. Az árfolyamok mozgásának értékelésére azonban három fő módszer létezik:

• matematikai – matematikai modellek használatán alapul;
• szakértő – az iparág szakértőinek értékelése és következtetései alapján;
• komplex – a két módszer kombinálása.

központi Bank

A legtöbb országban államtól függetlenül működő pénzügyi és árstabilitás fenntartásának eszköze a jegybank. A különböző országok központi bankjai eltérő nevet viselhetnek (például az Egyesült Államokban ezeket a funkciókat a Federal Reserve System látja el). A központi bankok arzenáljában különféle mechanizmusok találhatók az árfolyam befolyásolására: devizaintervenciók, pénzkibocsátás és számos egyéb.

Valutaintervenciók

A devizaintervenció a jegybank által használt nemzeti valuta árfolyamának megváltoztatásának módja. A beavatkozások a jegybank célkitűzéseitől függően vagy a nemzeti valuta leértékelődését, vagy növekedését eredményezik a világ főbb valutáihoz képest.

A beavatkozások a devizapiacon való aktív devizakínálaton keresztül történnek.

Az infláció csökkentése és az importált áruk árának csökkentése érdekében a Központi Bank a nemzeti valuta erősítésére (leértékelődésére) irányuló politikát folytat. A valuta leértékelődésével (árfolyamnövekedésével) fordított folyamat megy végbe, ugyanakkor nő az exportőrök bevétele, ami különösen fontos az exportorientált gazdaság számára.

Pénz kérdése

A jegybank a pénzkibocsátáson keresztül jelentősen befolyásolhatja a nemzeti valuta árfolyamát. A pénzkibocsátás nem készpénzes (főleg) és készpénzes pénzeszközök forgalomba hozatala.

A készpénz nélküli kibocsátást általában kereskedelmi bankok hitelezésével, készpénzzel – “nyomda” indításával hajtják végre.

Oroszországban a jegybank által megszerzett devizát arany- és devizatartalékban halmozzák fel, és a rubel árfolyamának módosítására használják. Ha növelni kell a rubel értékét az amerikai dollárral szemben, a Központi Bank elkezdi aktívan eladni a tartalékokban felhalmozott dollárokat.

Diszkont kamatláb (refinanszírozási kamatláb)

A refinanszírozási kamatláb az a kamatláb, amellyel a Központi Bank hitelt nyújt a kereskedelmi bankoknak. Az árfolyamot a jegybank szabályozza, beleértve a refinanszírozási árfolyamot is. A jegybank a diszkontráta emelésével vagy csökkentésével meghatározza a bankoktól szabad készpénz mennyiségét, amely közvetlenül befolyásolja a nemzeti valuta devizapiaci kínálati szintjét.

Az államadósság-kötelezettségekkel kapcsolatos műveletek

A rubel árfolyamát az ország adósságpiaca befolyásolja. A befektetők – köztük a magánbankok – a legjövedelmezőbb befektetési eszközt választva értékelik és hasonlítják össze a deviza- és államadósság befektetési vonzerejét. Valójában ez a két befektetési eszköz versenytárs: amikor az államadósság-kötelezettségek megtérülési szintje csökken, a befektetők devizába mennek, és fordítva.

A digitális pénz hatása a világ valutáira

A digitális pénz nemzeti valutában denominált pénznem, amelyet csak elektronikus médián tárolnak. A digitális pénz például a Webmoney, a PayPal, a Yandex pénz és más elektronikus fizetési rendszerek. A virtuális pénz – a kriptovaluták – külön kategóriába sorolható. A kriptovalutákat csak az interneten bocsátják ki, és semmilyen módon nem kapcsolódnak az állam monetáris rendszeréhez, mert más egységekben – bitcoinokban – vannak nominálva. A digitális pénzrendszernek nincs jelentős hatása az árfolyamra.

Egyéb tényezők befolyása

Az árfolyamot pszichológiai jelenségek, vis maior és különféle katasztrófák befolyásolják. A pszichológiai tényezők közé tartozik a közbizalom egy adott pénznemben. Egy adott deviza iránti kereslet növekedése a nemzeti valutába vetett bizalom hiányát jelzi. A modern globális gazdaságban az árfolyamot számos különböző tényező befolyásolja: gazdasági, pénzügyi, társadalmi-politikai és számos egyéb tényező. Ezek a tényezők együttesen határozzák meg a nemzeti valuta értékét. A nemzeti valuta, különösen az orosz rubel árfolyama közvetlenül tükröződik minden Oroszországban élő ember minőségében és életszínvonalában.