Factores que afectan el tipo de cambio

En la economía global, es imposible imaginar un país sin comercio internacional. Para ello, la unidad monetaria de cualquier estado debe ser proporcional a las monedas de otros estados. El mecanismo para medir el valor de la moneda nacional en comparación con otras monedas es el tipo de cambio, en el que influyen muchos factores.

Tipo de cambio: ¿qué es?

El tipo de cambio (o tipo de cambio) es la moneda de un estado, medida en la moneda nacional de otro estado. El rublo ruso, el dólar estadounidense, el yen japonés son ejemplos de monedas nacionales. Cuando escuchamos que el tipo de cambio del dólar ascendió a N rublos, este es el valor del rublo ruso, expresado en la moneda nacional de EE. UU. Mostrar el tipo de cambio tiene un significado práctico solo para una fecha determinada. Al día siguiente, una semana o un mes después, el tipo de cambio puede cambiar significativamente y esta información ya está perdiendo relevancia.

Factores que afectan los tipos de cambio

El tipo de cambio se puede determinar de dos maneras: de mercado o de no mercado. En el primer caso, la tasa se forma sobre una base de mercado y depende de la oferta y la demanda de la moneda. En el segundo caso, la tasa es fijada por el estado sobre una base legislativa.

Mercado

El tipo de cambio en condiciones de mercado está determinado por la relación entre la oferta y la demanda de la moneda del país. El tipo de cambio de cualquier país del mundo generalmente se establece en 5 monedas principales del mundo, la más estable durante un largo período de tiempo. Eso:

• Dólar estadounidense;
• Euro;
• libra esterlina inglesa;
• Yen japonés;
• franco suizo.

El lugar donde interactúan los vendedores y compradores de divisas se denomina casa de cambio. La bolsa es el lugar donde, de acuerdo con las leyes de la oferta y la demanda, se forma el precio más justo, en nuestro caso, el precio de la moneda nacional.

El cambio de divisas más grande de la Federación Rusa es el Intercambio de divisas interbancario de Moscú (MICEX).

¿Cómo se forma la demanda de la moneda nacional en el cambio de moneda? Supongamos que se ha creado un clima de inversión favorable en el país y que los inversionistas extranjeros están dispuestos a invertir su capital para abrir nuevas industrias o desarrollar las existentes. Para la producción, es necesario comprar máquinas, equipos, encontrar locales, pagar salarios a los empleados y pagar impuestos, todo en moneda nacional.

Para implementar este plan, los inversionistas acuden a la bolsa de valores con el deseo de comprar la moneda nacional de este país. La demanda de la moneda nacional aumenta y, en consecuencia, también aumenta el tipo de cambio de esta moneda.

En la tabla se presentan ejemplos de cambios en el tipo de cambio de la moneda nacional X frente al dólar estadounidense según el cambio en el volumen de oferta del dólar y la moneda nacional en el mercado de divisas del país.

Criterios	Ejemplo 1	Ejemplo 2	Ejemplo 3	Ejemplo 4	Ejemplo 5	Ejemplo 6
El volumen de oferta de los Estados Unidos en el mercado de divisas del país (en dólares)	5,000,000	2 500 000	10,000,000	5,000,000	5,000,000	5,000,000
El volumen de oferta de la moneda nacional en el mercado cambiario del país (X)	100 000000	100,000,000	100,000,000	50,000,000	10,000,000	500,000,000
El tipo de cambio de la moneda nacional frente al dólar estadounidense (unidades convencionales)	veinte	40	diez	diez	2	100

Bancos

Las operaciones de cambio de moneda de los bancos es otro factor que afecta el tipo de cambio. Los principales consumidores de los servicios bancarios para la compra y venta de divisas somos nosotros, los ciudadanos comunes. Compramos divisas para:

• viajes al extranjero;
• tratando de proteger sus ahorros de la inflación;
• hacer transferencias de dinero al extranjero.

El tipo de cambio de los bancos comerciales para los ciudadanos difiere tanto del tipo de mercado como del tipo oficial, que es fijado por los Bancos Centrales de varios países.
El margen (diferencia) entre las tasas de compra y venta de divisas es la ganancia de los bancos en las transacciones de divisas. En Rusia, los conceptos de «tasa oficial» y «tasa de mercado» en relación con el dólar estadounidense son similares, porque la tasa oficial del dólar estadounidense establecida por el Banco Central de Rusia se determina sobre la base de la negociación de divisas MICEX para el el día anterior.

Debido al alto costo de venta de moneda por parte de los bancos y la baja tasa de compra para los ciudadanos, es casi inútil comprarla para ganar dinero con los cambios en las tasas de cambio.

La relación entre la tasa de cambio oficial del rublo y la tasa de compra y venta de los bancos comerciales se muestra en la tabla.

El tipo de cambio oficial del dólar estadounidense frente al rublo.	Tasa de compra de dólares estadounidenses por parte de un banco comercial	tasa de venta de dólares estadounidenses por un banco comercial
75.4	74	77.7

Balanza comercial

La balanza comercial es la diferencia entre la expresión total de bienes importados al país (importaciones) y la expresión total de bienes exportados al exterior (exportaciones). En consecuencia, la balanza comercial puede ser positiva (predominan las exportaciones) o negativa (predominan las importaciones). La balanza comercial es un factor muy significativo en la determinación del tipo de cambio de la moneda nacional. Un ejemplo de una balanza comercial negativa. Saldo negativo de $25,000:

Exportación, dólares estadounidenses	Importación, dólares estadounidenses
100,000	125 000

En países con una participación importante en las exportaciones de hidrocarburos u otras materias primas, el tipo de cambio de la moneda nacional depende directamente de la balanza comercial (la diferencia entre exportaciones e importaciones). Si aumentan los ingresos en moneda extranjera, también aumenta el tipo de cambio de la moneda nacional. Un ejemplo notable de la dependencia del tipo de cambio de la moneda nacional de las fluctuaciones de los precios del petróleo que se producen en el mercado internacional es el tipo de cambio del rublo ruso frente al dólar estadounidense.

En una balanza comercial positiva

Una balanza comercial positiva (o activa) conduce a un aumento en la oferta de divisas, principalmente el dólar estadounidense, en el mercado nacional. Como resultado, con un volumen constante de oferta de la moneda nacional, el tipo de cambio de la moneda nacional aumenta. Esto es bueno para los exportadores y el presupuesto del país, pero ¿es bueno para la economía en su conjunto y para los ciudadanos del país? No. El hecho es que el alto tipo de cambio del rublo (si analizamos la situación en el ejemplo de Rusia) es extremadamente desventajoso tanto para la mayoría de la población del país como para los importadores. El alto tipo de cambio del rublo implica un aumento en el costo de todos los bienes importados. En países como Rusia, donde se importa una parte importante de los bienes cotidianos, es muy importante lograr un equilibrio y mantener el dólar dentro de ciertos límites. Un ejemplo de una balanza comercial positiva. Saldo positivo de $50,000:

Exportación, dólares estadounidenses	Importación, dólares estadounidenses
100,000	50,000

¿Qué determina las tasas de las principales monedas del mundo?

Los países cuyas monedas se encuentran entre las cinco monedas más estables del mundo difieren significativamente en términos de volumen económico, posición geográfica y socioeconómica. Por lo tanto, el tipo de cambio de las monedas nacionales está influenciado por varios factores.

dólar estadounidense

Los factores que afectan el tipo de cambio del dólar estadounidense se pueden dividir en tres grandes grupos:

1. Política monetaria de EE. UU., realizada por el Sistema de la Reserva Federal (FRS).
2. Hechos relacionados con la situación socioeconómica y política interna del país. Dichos indicadores, por ejemplo, incluyen datos sobre el crecimiento del PIB, índices de precios industriales y de consumo, y muchos otros indicadores financieros. Los procesos políticos (por ejemplo, las elecciones) o las circunstancias de fuerza mayor a gran escala (por ejemplo, la tragedia del 11 de septiembre de 2001) afectan directamente la tasa de cambio del dólar estadounidense.
3. Eventos en política exterior (operaciones militares de EE.UU. en otros países del mundo, golpes de Estado en países productores de petróleo, etc.).

Euro

El tipo de cambio del euro frente a las principales monedas mundiales se ve afectado por:

1. Cambio en la tasa de interés por el Banco Central Europeo, es decir la tasa a la que se acreditan los bancos comerciales europeos.
2. El estado de la economía europea: el euro crece cuando crece la economía de la UE. Esto se expresa en un cambio en los indicadores macroeconómicos: crecimiento del PIB, disminución del desempleo, aumento de los índices de producción industrial y actividad empresarial.
3. El euro es uno de los principales instrumentos monetarios para los inversores, junto con el dólar estadounidense. Hasta cierto punto, el euro es un competidor del dólar. Por lo tanto, con cambios negativos en el dólar, los inversores compran el euro y viceversa.

GBP

La libra esterlina es la tercera moneda más negociada e invertida del mundo. Los siguientes factores influyen en su curso:

1. Doméstico (inflación, tasa de interés y PIB del Reino Unido, balanza comercial).
2. Los factores externos son los precios de los productos básicos naturales (principalmente el gas natural) y el estado del comercio con EE. UU., el principal socio comercial del Reino Unido.

yen japonés

El yen japonés es una moneda de libre convertibilidad, cuyo tipo de cambio se determina en el mercado de divisas de acuerdo con la oferta y la demanda. Los principales factores que afectan el tipo de cambio del yen:

1. Intervenciones cambiarias del Ministerio de Finanzas de Japón.
2. La situación político-militar en los países de la región Asia-Pacífico.
3. El estado de cosas de las corporaciones japonesas más grandes (Toyota, Honda, Canon, etc.).
4. Desastres naturales en Japón.

franco suizo

La moneda suiza es una de las monedas más estables del mundo. La demanda del franco tradicionalmente aumenta durante las guerras comerciales entre países. El tipo de cambio está influenciado por 2 factores principales:

1. La política del Banco Central Suizo.
2. La situación en la política mundial y la política. El estado de cosas en la Eurozona tiene el mayor impacto.

Rusia y rublo

A diferencia de las 5 monedas de reserva y más estables del mundo, el rublo ruso no puede presumir de tal estabilidad.

A pesar de los pronósticos más positivos y teniendo en cuenta todos los factores posibles al predecir el tipo de cambio del rublo, siempre puede ocurrir en Rusia un evento de naturaleza política, financiera o socioeconómica, que tendrá el impacto más negativo en la estabilidad de la nación. divisa.

Sin embargo, al pronosticar, o mejor dicho, predecir el tipo de cambio del rublo frente a las principales monedas del mundo, uno puede centrarse en una serie de factores que tienen un impacto directo en el tipo de cambio del rublo. Estos factores incluyen:

1. Precios de las materias primas. En primer lugar, estos son los precios del mercado mundial del gas natural y el petróleo crudo rusos. Con una disminución en los precios del petróleo, para compensar el déficit de ingresos presupuestarios, el Banco Central de Rusia se ve obligado a seguir una política de depreciación del rublo.
2. Factores de política exterior. Las sanciones impuestas por los Estados Unidos y la Unión Europea tienen el impacto más negativo en el tipo de cambio del rublo.
3. factores políticos internos. La inestabilidad política, la incertidumbre sobre el futuro entre los ciudadanos, una crisis de confianza en el sistema bancario del país provoca un aumento del volumen de compras de divisas y el hundimiento del rublo.
4. Pagos de empresas rusas a acreedores extranjeros o pago de dividendos. Causar un aumento en la demanda de divisas.
5. Compra por parte de inversionistas extranjeros de Bonos de Préstamos Federales Rusos denominados en dólares estadounidenses.

Tipo de cambio de equilibrio

En el proceso de fijar el precio de un producto, chocan dos enfoques opuestos: la tarea del vendedor es venderlo lo más caro posible, la tarea del comprador es comprarlo lo más barato posible. En el punto en que la magnitud de la oferta y la demanda sean iguales, se alcanzará un precio de equilibrio, es decir, un precio en el que los vendedores no tendrán bienes o servicios sin vender, y los compradores gastarán todos los recursos financieros en la compra de los bienes necesarios (servicios). ). En el mercado de divisas también es posible formar un tipo de cambio de equilibrio. Esta es la tasa de la moneda nacional, fijada en una balanza comercial cero, es decir, cuando el valor de las exportaciones y las importaciones se igualan. En consecuencia, el volumen de oferta y demanda en el mercado de divisas alcanzará su equilibrio.

Indicadores macroeconómicos actuales en Rusia y su relación con el tipo de cambio del rublo

La dependencia de la economía rusa de la exportación de hidrocarburos es uno de los problemas clave de la economía rusa moderna. En el contexto de la disminución de la demanda de recursos energéticos rusos, la imposición de sanciones contra las empresas rusas y la caída de los precios por barril de petróleo, la dependencia del petróleo y el gas se ha agravado aún más.

La participación de los ingresos del petróleo y el gas en el presupuesto ruso en la primera mitad de 2020 fue solo del 29 % Esta es una caída récord en los ingresos por la venta de petróleo y gas en los últimos 20 años, cuando la participación de estos ingresos en el El presupuesto ruso osciló entre el 36 % y el 51 %.

Según las garantías del Ministerio de Finanzas de la Federación Rusa, Rusia puede vivir con tales precios del petróleo durante varios años más debido a las reservas financieras acumuladas. La salvación de la situación actual es la devaluación (depreciación) gradual del rublo frente al dólar estadounidense y otras monedas mundiales. Desde el 1 de enero de 2020, el tipo de cambio del rublo frente al dólar estadounidense ha caído de 61 rublos a 75 rublos. Obviamente, en las condiciones actuales de bajos precios del petróleo, la caída del rublo continuará: esta es una de las formas de compensar la disminución de la parte de ingresos del presupuesto ruso.

Previsión de tipos de cambio

La previsión precisa de los tipos de cambio es una tarea bastante difícil. El tipo de cambio está influenciado por muchos factores de diversa naturaleza: económicos, financieros, políticos, sociales. Sin embargo, hay 3 formas principales de evaluar el movimiento de los tipos de cambio:

• matemático – basado en el uso de modelos matemáticos;
• experto – basado en la evaluación y conclusiones de expertos en la industria;
• complejo – combinando ambos métodos.

Banco Central

El instrumento para mantener la estabilidad financiera y de precios, que opera en la mayoría de los países independientemente del estado, es el banco central. El banco central en diferentes países puede tener diferentes nombres (por ejemplo, en los Estados Unidos, estas funciones las realiza el Sistema de la Reserva Federal). Los bancos centrales tienen en su arsenal varios mecanismos para influir en el tipo de cambio: intervenciones cambiarias, emisión de dinero y varios otros.

Intervenciones monetarias

La intervención cambiaria es un método para modificar el tipo de cambio de la moneda nacional que utiliza el Banco Central. Dependiendo de los objetivos del Banco Central, las intervenciones dan como resultado una depreciación de la moneda nacional en relación con las principales monedas del mundo o su aumento.

Las intervenciones se producen a través de la oferta activa de divisas en el mercado de divisas.

Para reducir la inflación y bajar los precios de los bienes importados, el Banco Central sigue una política para fortalecer la moneda nacional (depreciar). Con la depreciación (aumento del tipo de cambio) de la moneda ocurre el proceso inverso, pero al mismo tiempo crece el ingreso de los exportadores, lo cual es especialmente importante para una economía orientada a la exportación.

Problema de dinero

El banco central puede afectar significativamente el tipo de cambio de la moneda nacional a través de la emisión de dinero. La emisión de dinero es la puesta en circulación de fondos no monetarios (principalmente) y efectivos.

La emisión que no es en efectivo generalmente se lleva a cabo mediante préstamos a bancos comerciales, efectivo, mediante el lanzamiento de una «imprenta».

En Rusia, las divisas adquiridas por el Banco Central se acumulan en oro y reservas de divisas y se utilizan para ajustar el tipo de cambio del rublo. Si es necesario aumentar el valor del rublo frente al dólar estadounidense, el Banco Central comienza a vender activamente los dólares acumulados en las reservas.

Tasa de descuento (tasa de refinanciamiento)

La tasa de refinanciación es la tasa de interés a la que el Banco Central presta a los bancos comerciales. El tipo de cambio está regulado por el Banco Central, incluso utilizando la tasa de refinanciamiento. Al subir o bajar la tasa de descuento, el Banco Central determina la cantidad de efectivo libre de los bancos, lo que afecta directamente el nivel de oferta de la moneda nacional en el mercado cambiario.

Operaciones relacionadas con las obligaciones de la deuda pública

El tipo de cambio del rublo está influenciado por el mercado de deuda del país. Los inversores, incluidos los bancos privados, evalúan y comparan el atractivo de inversión de la moneda extranjera y la deuda pública, eligiendo la herramienta de inversión más rentable. De hecho, estos dos instrumentos de inversión son competidores: cuando el nivel de rendimiento de las obligaciones de deuda del gobierno disminuye, los inversionistas ingresan en moneda extranjera y viceversa.

El impacto del dinero digital en las monedas mundiales

El dinero digital es una moneda denominada en la moneda nacional y almacenada solo en medios electrónicos. Ejemplos de dinero digital son Webmoney, PayPal, Yandex money y otros sistemas de pago electrónico. El dinero virtual, las criptomonedas, se puede clasificar como una categoría separada. Las criptomonedas se emiten solo en Internet y no están conectadas de ninguna manera con el sistema monetario del estado, porque están nominadas en otras unidades: bitcoins. El sistema de dinero digital no tiene un impacto significativo en el tipo de cambio.

Influencia de otros factores

El tipo de cambio está influenciado por fenómenos psicológicos, fuerza mayor y desastres diversos. Los factores psicológicos incluyen la confianza pública en una moneda en particular. Un aumento en la demanda de una moneda extranjera en particular indica una falta de confianza en la moneda nacional. En la economía global moderna, el tipo de cambio está influenciado por muchos factores diferentes: económicos, financieros, sociopolíticos y muchos otros. Juntos, estos factores determinan el valor de la moneda nacional. El tipo de cambio de la moneda nacional, en particular el rublo ruso, se refleja directamente en la calidad y el nivel de vida de todas las personas que viven en Rusia.