Валюта курсуна таасир этүүчү факторлор

Дүйнөлүк экономикада эл аралык соодасыз өлкөнү элестетүү мүмкүн эмес. Бул үчүн ар бир мамлекеттин акча бирдиги башка мамлекеттердин валюталарына шайкеш келиши керек. Башка валюталарга салыштырмалуу улуттук валютанын наркын өлчөөнүн механизми валюта курсу болуп саналат, ага көптөгөн факторлор таасир этет.

Алмашуу курсу – бул эмне?

Валюта курсу (же алмашуу курсу) бир мамлекеттин валютасы, экинчи мамлекеттин улуттук валютасы менен өлчөнөт. Орус рубли, Америка доллары, жапон йени улуттук валюталардын мисалдары болуп саналат. Доллардын курсу N рублди түзгөнүн укканда, бул орус рублинин АКШнын улуттук валютасында көрсөтүлгөн наркы. Алмашуу курсун көрсөтүү белгилүү бир дата үчүн гана практикалык мааниге ээ. Эртеси, бир жума же бир айдан кийин алмашуу курсу олуттуу түрдө өзгөрүшү мүмкүн жана бул маалымат азыртадан эле актуалдуулугун жоготуп жатат.

Валюта курсуна таасир этүүчү факторлор

Валюта курсун эки жол менен аныктоого болот: рыноктук же рыноктук эмес. Биринчи учурда, курс рыноктук негизде түзүлөт жана валютага болгон суроо-талап менен сунушка көз каранды. Экинчи учурда, ставка мамлекет тарабынан мыйзамдык негизде белгиленет.

Базар

Рыноктук шартта валюта курсу өлкөнүн валютасына болгон суроо-талап менен сунуштун катышы менен аныкталат. Дүйнөнүн кайсы бир өлкөсүнүн алмашуу курсу, адатта, узак убакыт бою эң туруктуу болгон 5 негизги дүйнөлүк валютага белгиленет. Бул:

• АКШ доллары;
• евро;
• Англис фунт стерлинги;
• Жапон иени;
• Швейцариялык франк.

Валютаны сатуучулар менен сатып алуучулардын өз ара аракеттенүүчү жери валюта алмаштыруучу жай деп аталат. Биржа – бул суроо-талап менен сунуштун мыйзамдарына ылайык эң адилеттүү баа, биздин учурда улуттук валютанын баасы түзүлүүчү жер.

Россия Федерациясындагы эң ири валюта биржасы – Москва банктар аралык валюта биржасы (МБВБ).

Валюта биржасында улуттук валютага суроо-талап кандайча түзүлөт? Өлкөдө жагымдуу инвестициялык климат түзүлдү дейли жана чет элдик инвесторлор жаңы өндүрүштөрдү ачууга же иштеп жаткандарын өнүктүрүүгө өз капиталын салууга даяр. Өндүрүш үчүн машиналарды, жабдууларды сатып алуу, жайларды табуу, кызматкерлерге эмгек акы төлөө жана салыктарды төлөө – бардыгы улуттук валютада керек.

Бул планды ишке ашыруу үчүн инвесторлор биржага бул өлкөнүн улуттук валютасын сатып алуу каалоосу менен келишет. Улуттук валютага суроо-талап өсүп, ошого жараша бул валютанын курсу да жогорулайт.

Өлкөнүн валюта рыногунда долларга жана улуттук валютага сунуштун көлөмүнүн өзгөрүшүнө жараша улуттук X валютасынын АКШ долларына карата курсунун өзгөрүшүнүн мисалдары таблицада келтирилген.

Критерийлер	Мисал 1	Мисал 2	Мисал 3	Мисал 4	Мисал 5	Мисал 6
Өлкөнүн валюта рыногунда АКШнын сунушунун көлөмү (доллар менен)	5 000 000	2 500 000	10 000 000	5 000 000	5 000 000	5 000 000
Өлкөнүн валюта рыногунда улуттук валютага сунуштун көлөмү (X)	100 000 000	100 000 000	100 000 000	50 000 000	10 000 000	500 000 000
Улуттук валютанын АКШ долларына карата курсу (шарттуу бирдиктер)	жыйырма	40	он	он	2	100

Банктар

Банктардын валюталык операциялары алмашуу курсуна таасир эткен дагы бир фактор болуп саналат. Чет элдик валютаны сатып алуу жана сатуу боюнча банк кызматтарынын негизги керектөөчүлөрү биз, карапайым жарандарбыз. Биз катуу валютаны сатып алабыз:

• чет өлкөгө сапарлары;
• өз аманаттарын инфляциядан коргоого аракет кылуу;
• чет өлкөгө акча которууларды жүргүзүү.

Коммерциялык банктардын жарандар үчүн курсу рыноктук курстан да, ар кайсы өлкөлөрдүн Борбордук банктары тарабынан белгиленген расмий курстан да айырмаланат.
Валютаны сатып алуу жана сатуу курстарынын ортосундагы маржа (айырма) банктардын валюталык операциялар боюнча пайдасы болуп саналат. Россияда АКШ долларына карата “расмий курс” жана “рынок курсу” түшүнүгү окшош, анткени Россиянын Борбордук банкы тарабынан белгиленген АКШ долларынын расмий курсу ММКБ валюта соодасынын негизинде аныкталат. мурунку күнү.

Банктар тарабынан валютаны сатуунун кымбаттыгына жана жарандар үчүн сатып алуу курсунун төмөндүгүнө байланыштуу, валюта курсунун өзгөрүшүнө акча табуу үчүн аны сатып алуу дээрлик маанисиз.

Рублдин расмий курсу менен коммерциялык банктардын сатып алуу-сатуу курсунун катышы таблицада көрсөтүлгөн.

АКШ долларынын рубльга карата расмий курсу	АКШ долларынын коммерциялык банк тарабынан сатып алуу курсу	Коммерциялык банк тарабынан АКШ долларынын сатуу курсу
75.4	74	77.7

Соода балансы

Соода балансы – өлкөгө импорттолгон товарлардын жалпы көрсөткүчүнүн (импорттун) жана чет өлкөгө экспорттолгон товарлардын (экспорттун) жалпы көрсөткүчүнүн ортосундагы айырма. Демек, соода балансы оң (экспорт басымдуу) же терс (импорт басымдуу) болушу мүмкүн. Соода балансы улуттук валютанын курсун аныктоодо абдан маанилүү фактор болуп саналат. Терс соода балансынын мисалы. Терс баланс $25,000:

Экспорт, АКШ доллары	импорт, АКШ доллары
100 000	125 000

Көмүр суутектердин же башка товарлардын экспортунун олуттуу үлүшү бар өлкөлөрдө улуттук валютанын курсу түздөн-түз соода балансына (экспорт менен импорттун айырмасына) көз каранды. Чет элдик валютадагы киреше көбөйсө, улуттук валютанын курсу да жогорулайт. Улуттук валютанын курсунун эл аралык рынокто болуп жаткан мунайга болгон баанын олку-солкулугунан көз карандылыгынын айкын мисалы орус рублинин АКШ долларына карата курсу болуп саналат.

Оң соода балансында

Оң (же активдүү) соода балансы улуттук рынокто чет өлкө валютасынын, негизинен АКШ долларынын сунушунун өсүшүнө алып келет. Натыйжада, улуттук валютанын сунушунун туруктуу көлөмү менен улуттук валютанын курсу жогорулайт. Бул экспортерлор жана өлкөнүн бюджети үчүн жакшы, бирок жалпы экономика жана өлкөнүн жарандары үчүн пайдалуубу? Жок. Чындыгында рублдин жогорку курсу (эгер Россиянын мисалында кырдаалды талдап көрсөк) өлкөнүн калкынын басымдуу бөлүгү үчүн да, импорттоочулар үчүн да өтө жагымсыз. Рублдин жогорку курсу бардык импорттук товарлардын наркынын өсүшүнө алып келет. Күнүмдүк товарлардын олуттуу бөлүгү импорттолгон Орусия сыяктуу өлкөлөрдө тең салмактуулукту сактоо жана долларды белгилүү бир чектерде кармоо абдан маанилүү. Оң соода балансынын мисалы. 50 000 доллардын оң балансы:

Экспорт, АКШ доллары	импорт, АКШ доллары
100 000	50 000

Негизги дүйнөлүк валюталардын курстарын эмне аныктайт?

Валюталары дүйнөдөгү эң туруктуу беш валютанын катарына кирген өлкөлөр экономикалык көлөмү, географиялык жана социалдык-экономикалык абалы боюнча бир топ айырмаланат. Ошондуктан улуттук валюталардын курсуна ар кандай факторлор таасир этет.

АКШ доллары

АКШ долларынын курсуна таасир этүүчү факторлорду үч чоң топко бөлүүгө болот:

1. Федералдык резерв системасы (ФРС) тарабынан жүргүзүлүп жаткан АКШнын акча-кредит саясаты.
2. Өлкөдөгү ички социалдык-экономикалык жана саясий кырдаалга байланыштуу окуялар. Мындай көрсөткүчтөр, мисалы, ИДПнын өсүшү, өнөр жай жана керектөө бааларынын индекси жана башка көптөгөн каржылык көрсөткүчтөр боюнча маалыматтарды камтыйт. Саясий процесстер (мисалы, шайлоолор) же масштабдуу форс-мажордук жагдайлар (мисалы, 2001-жылдын 11-сентябрындагы трагедия) АКШ долларынын курсуна түздөн-түз таасирин тийгизет.
3. Тышкы саясаттагы окуялар (АКШнын дүйнөнүн башка өлкөлөрүндөгү аскердик операциялары, мунай өндүрүүчү мамлекеттердеги төңкөрүштөр ж. б.).

евро

Негизги дүйнөлүк валюталарга карата евронун курсуна төмөндөгүлөр таасир этет:

1. Европанын Борбордук банкы тарабынан пайыздык чендин өзгөрүшү, б.а. европалык коммерциялык банктарга кредит берилген чен.
2. Европа экономикасынын абалы – ЕБ экономикасы өскөндө евро өсөт. Бул макроэкономикалык көрсөткүчтөрдүн өзгөрүшү менен чагылдырылат: ИДПнын өсүшү, жумушсуздуктун кыскарышы, өнөр жай өндүрүшүнүн жана ишкердик жигердүүлүктүн индекстеринин өсүшү.
3. Евро АКШ доллары менен бирге инвесторлор үчүн негизги валюта инструменттеринин бири болуп саналат. Кандайдыр бир деңгээлде евро долларга атаандаш. Ошондуктан доллардын терс өзгөрүшү менен инвесторлор еврону сатып алышат жана тескерисинче.

GBP

Британ фунту дүйнөдө эң көп сатылган жана инвестицияланган үчүнчү валюта. Анын жүрүшүнө төмөнкү факторлор таасир этет:

1. Ички (инфляция, пайыздык чен жана Улуу Британиянын ИДПсы, соода балансы).
2. Тышкы факторлор болуп табигый товарлардын баасы (негизинен жаратылыш газы) жана Улуу Британиянын негизги соода өнөктөшү болгон АКШ менен сооданын абалы саналат.

Жапон иени

Жапон йени эркин конвертирленген валюта болуп саналат, анын курсу валюта рыногунда суроо-талап менен сунушка ылайык аныкталат. Йендин алмашуу курсуна таасир этүүчү негизги факторлор:

1. Япониянын финансы министерствосунун валюталык интервенциялары.
2. Азия-Тынч океан регионундагы елкелердегу согуштук-саясий кырдаал.
3. Япониянын ири корпорацияларынын (Тойота, Хонда, Канон ж. б.) абалы.
4. Япониядагы табигый кырсыктар.

Швейцариялык франк

Швейцариянын валютасы дүйнөдөгү эң туруктуу валюталардын бири. Франкка суроо-талап адаттагыдай эле өлкөлөр ортосундагы соода согуштары учурунда көтөрүлөт. Валюта курсуна 2 негизги фактор таасир этет:

1. Швейцариянын Борбордук банкынын саясаты.
2. Дуйнелук саясаттагы жана саясаттагы абал. Еврозонадагы абал эң чоң таасир этет.

Россия жана рубль

Дүйнөнүн 5 резервдик жана эң туруктуу валютасынан айырмаланып, орус рубли мындай туруктуулук менен мактана албайт.

Эң позитивдүү божомолдорго жана рублдин курсун болжолдоодо бардык мүмкүн болгон факторлорго карабастан, Россияда ар дайым саясий, финансылык же социалдык-экономикалык мүнөздөгү окуя болушу мүмкүн, бул улуттук туруктуулукка эң терс таасирин тийгизет. валюта.

Бирок, болжолдоодо, тагыраак айтканда, рублдин негизги дүйнөлүк валюталарга карата курсун болжолдоодо, рублдин курсуна түздөн-түз таасир этүүчү бир катар факторлорго көңүл бурууга болот. Бул факторлор төмөнкүлөрдү камтыйт:

1. Товарлардын баалары. Биринчиден, бул россиялык жаратылыш газынын жана чийки мунайдын дүйнөлүк базар баасы. Мунайдын баасынын төмөндөшү менен бюджеттин кирешесинин жетишсиздигин компенсациялоо үчүн Россиянын Борбордук банкы рублдин курсун түшүрүү саясатын жүргүзүүгө аргасыз болууда.
2. тышкы саясий факторлор. АКШ менен Евробиримдик киргизген санкциялар рублдин курсуна эң терс таасирин тийгизүүдө.
3. ички саясий факторлор. Саясий туруксуздук, жарандардын келечегине болгон белгисиздик, өлкөнүн банк системасына болгон ишеним кризиси чет элдик валютаны сатып алуунун көлөмүнүн көбөйүшүнө жана рублдин кулашына себеп болууда.
4. Орус компанияларынын чет өлкөлүк кредиторлорго төлөмдөрү же дивиденддик төлөмдөр. Чет элдик валютага суроо-талаптын өсүшүнө алып келет.
5. Чет өлкөлүк инвесторлор тарабынан АКШ долларында көрсөтүлгөн Россиянын Федералдык кредиттик облигацияларын сатып алуу.

Тең салмактуу алмашуу курсу

Продукцияга баа коюу процессинде эки карама-каршы мамиле кагылышат: сатуучунун милдети – аны мүмкүн болушунча кымбат сатуу, сатып алуучунун милдети – аны мүмкүн болушунча арзан сатып алуу. Сунуш менен суроо-талаптын чоңдугу бирдей болгон учурда тең салмактуулук баага жетишилет, башкача айтканда, сатуучуларда сатылбаган товарлар же кызмат көрсөтүүлөр калбай турган, ал эми сатып алуучулар бардык финансылык ресурстарды керектүү товарларды (кызматтарды) сатып алууга жумшай турган баага жетет. ). Валюта рыногунда тең салмактуу алмашуу курсун түзүүгө да болот. Бул улуттук валютанын нөлдүк соода балансында белгиленген курсу, б.а., экспорт менен импорттун наркы теңелгенде. Ошого жараша валюта рыногунда суроо-талап менен сунуштун көлөмү тең салмактуулукка жетет.

Россиянын учурдагы макроэкономикалык көрсөткүчтөрү жана рублдин алмашуу курсу менен алардын байланышы

Орус экономикасынын углеводороддорду экспорттоодон көз карандылыгы азыркы орус экономикасынын негизги көйгөйлөрүнүн бири болуп саналат. Россиянын энергетикалык ресурстарына суроо-талаптын азайышынын шартында россиялык компанияларга каршы санкциялардын киргизилиши жана мунайдын, мунайдын жана газдын бир баррелине болгон баанын төмөндөшү ого бетер курчуду.

2020-жылдын биринчи жарым жылдыгында Россиянын бюджетиндеги мунай жана газ кирешелеринин үлүшү 29%ды гана түздү.Бул акыркы 20 жылдагы мунай жана газды сатуудан түшкөн кирешенин рекорддук төмөндөөсү. Орус бюджети 36%дан 51%ке чейин өзгөрдү.

Россия Федерациясынын Финансы министрлигинин ишендиришине ылайык, Орусия топтолгон финансылык резервдердин эсебинен мунайдын ушундай баасында дагы бир нече жыл жашай алат. Учурдагы кырдаалдан кутулуу – бул рублдин АКШ долларына жана башка дүйнөлүк валюталарга карата бара-бара девальвацияланышы (базалоосу). 2020-жылдын 1-январынан тарта рублдин долларга карата курсу 61 рублден 75 рублга чейин төмөндөдү. Албетте, мунайдын баасы төмөн болгон азыркы шарттарда рублдин төмөндөөсү улана бермекчи: бул орус бюджетинин киреше бөлүгүнүн төмөндөшүнүн ордун толтуруунун жолдорунун бири.

Валюта курстарын болжолдоо

Валюталардын курсун так прогноздоо өтө татаал маселе. Валюта курсуна ар кандай мүнөздөгү көптөгөн факторлор таасир этет – экономикалык, финансылык, саясий, социалдык. Бирок, алмашуу курсунун кыймылын баалоо үчүн 3 негизги жолдору бар:

• математикалык – математикалык моделдерди колдонууга негизделген;
• эксперт – тармактын эксперттеринин баасына жана корутундусуна негизделген;
• татаал – эки ыкманы айкалыштыруу.

Борбордук банк

Финансылык жана баалардын туруктуулугун сактоонун инструменти болуп саналат, ал мамлекетке карабастан көпчүлүк өлкөлөрдө иштейт, бул борбордук банк болуп саналат. Ар кайсы өлкөлөрдүн борбордук банкы ар кандай аталыштарга ээ болушу мүмкүн (мисалы, АКШда бул функцияларды Федералдык резерв системасы аткарат). Борбордук банктардын арсеналында алмашуу курсуна таасир этүүнүн ар кандай механизмдери бар: валюталык интервенциялар, акча эмиссиясы жана башка бир катар.

Валюталык интервенциялар

Валюталык интервенция – улуттук валютанын курсун өзгөртүүнүн Борбордук банк тарабынан колдонулган ыкмасы. Борбордук банктын максаттарына жараша интервенциялар улуттук валютанын дүйнөнүн негизги валюталарына салыштырмалуу арзандашы же анын өсүшүнө алып келет.

Интервенциялар валюта рыногунда чет өлкө валютасын активдүү сунуштоо аркылуу ишке ашат.

Инфляцияны төмөндөтүү жана импорттолуучу товарлардын баасын төмөндөтүү үчүн Борбордук банк улуттук валютанын курсун бекемдөө (базалоо) саясатын жүргүзүүдө. Валютанын наркынын төмөндөшү (алмашуу курсунун жогорулашы) менен тескери процесс жүрөт, бирок ошол эле учурда экспорттоочулардын кирешеси өсөт, бул экспортко багытталган экономика үчүн өзгөчө маанилүү.

Акча маселеси

Борбордук банк акча эмиссиясы аркылуу улуттук валютанын курсуна олуттуу таасир эте алат. Акча эмиссиясы – накталай эмес (негизинен) жана накталай акча каражаттарын жүгүртүүгө чыгаруу.

Накталай эмес эмиссия, адатта, коммерциялык банктарга кредит берүү жолу менен, накталай акча – “басма машинаны” ишке киргизүү жолу менен ишке ашырылат.

Россияда Борбордук банк тарабынан алынган чет элдик валюта алтын-валюта резервинде топтолуп, рублдин курсун жөнгө салуу үчүн колдонулат. Рублдин АКШ долларына карата баасын көтөрүү керек болсо, Борбордук банк резервде топтолгон долларды активдүү сата баштайт.

Эсептик чен (кайра каржылоо чен)

Кайра каржылоо ставкасы – бул Борбордук банк коммерциялык банктарга кредит берген пайыздык чен. Валюта курсу Борбордук банк тарабынан жөнгө салынат, анын ичинде кайра каржылоо курсун колдонуу менен. Эсептик ченди көтөрүү же төмөндөтүү менен Борбордук банк банктардан эркин накталай акчанын көлөмүн аныктайт, бул валюта рыногунда улуттук валютанын сунуш деңгээлине түздөн-түз таасирин тийгизет.

Мамлекеттик карыз милдеттенмелери менен байланышкан операциялар

Рублдин курсуна өлкөнүн карыз рыногу таасир этет. Инвесторлор, анын ичинде жеке банктар, эң пайдалуу инвестициялык инструментти тандап алуу менен чет өлкөлүк валютадагы жана мамлекеттик карыздык милдеттенмелердин инвестициялык жагымдуулугун баалайт жана салыштырышат. Чындыгында бул эки инвестициялык инструмент атаандаш болуп саналат: мамлекеттик карыздык милдеттенмелер боюнча кирешелүүлүктүн деңгээли төмөндөгөндө инвесторлор чет элдик валютага өтүшөт жана тескерисинче.

Санариптик акчанын дүйнөлүк валюталарга тийгизген таасири

Санариптик акча – бул улуттук валютада номинацияланган жана электрондук алып жүрүүчүдө гана сакталган валюта. Санариптик акчанын мисалдары Webmoney, PayPal, Yandex акча жана башка электрондук төлөм системалары. Виртуалдык акча – криптовалюталар – өзүнчө категорияга бөлүнөт. Cryptocurrencies Интернетте гана чыгарылат жана мамлекеттин акча системасы менен эч кандай байланышы жок, анткени алар башка бирдиктерде – биткойндордо көрсөтүлгөн. Санариптик акча системасы алмашуу курсуна олуттуу таасирин тийгизбейт.

Башка факторлордун таасири

Валюта курсуна психологиялык көрүнүштөр, форс-мажорлор жана ар кандай кырсыктар таасир этет. Психологиялык факторлорго калктын белгилүү бир валютага болгон ишеними кирет. Белгилүү бир чет элдик валютага суроо-талаптын өсүшү улуттук валютага болгон ишенимдин жоктугунан кабар берет. Заманбап дүйнөлүк экономикада валюта курсуна көптөгөн ар кандай факторлор таасир этет: экономикалык, финансылык, социалдык-саясий жана башка бир катар. Бул факторлор чогуу улуттук валютанын баасын аныктайт. Улуттук валютанын, атап айтканда орус рублинин алмашуу курсу Россияда жашаган ар бир адамдын жашоо сапатына жана деңгээлине түздөн-түз чагылдырылат.