Faktorer som påverkar växelkursen

I den globala ekonomin är det omöjligt att föreställa sig ett land utan internationell handel. För att göra detta måste den monetära enheten i varje stat stå i proportion till andra staters valutor. Mekanismen för att mäta värdet av den nationella valutan i jämförelse med andra valutor är växelkursen, som påverkas av många faktorer.

Växelkurs – vad är det?

Växelkursen (eller växelkursen) är valutan i en stat, mätt i den nationella valutan i en annan stat. Den ryska rubeln, den amerikanska dollarn, den japanska yenen är alla exempel på nationella valutor. När vi hör att dollarkursen uppgick till N rubel, är detta värdet av den ryska rubeln, uttryckt i den amerikanska nationella valutan. Att visa växelkursen har en praktisk betydelse endast för ett visst datum. Nästa dag, en vecka eller en månad senare kan växelkursen förändras avsevärt, och denna information förlorar redan sin relevans.

Faktorer som påverkar växelkurserna

Växelkursen kan bestämmas på två sätt: marknadsmässig eller icke-marknadsmässig. I det första fallet bildas kursen på marknadsmässig basis och beror på utbudet och efterfrågan på valutan. I det andra fallet fastställs skattesatsen av staten på lagstiftningsbasis.

Marknadsföra

Växelkursen i marknadsförhållanden bestäms av förhållandet mellan utbud och efterfrågan för landets valuta. Växelkursen för alla länder i världen är vanligtvis inställd på 5 stora världsvalutor, den mest stabila över en lång tidsperiod. Det:

• Amerikanska dollar;
• Euro;
• engelska pund sterling;
• Japanska yen;
• schweizisk frank.

Platsen där säljare och köpare av valuta interagerar kallas valutaväxling. Utbytet är den plats där, enligt lagarna om utbud och efterfrågan, det mest rättvisa priset bildas, i vårt fall priset på den nationella valutan.

Den största valutaväxlingen i Ryska federationen är Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).

Hur bildas efterfrågan på den nationella valutan på valutaväxlingen? Anta att ett gynnsamt investeringsklimat har skapats i landet och att utländska investerare är redo att investera sitt kapital för att öppna nya industrier eller utveckla befintliga. För produktion är det nödvändigt att köpa maskiner, utrustning, hitta lokaler, betala löner till anställda och betala skatt – allt i nationell valuta.

För att genomföra denna plan kommer investerare till börsen med en önskan att köpa den nationella valutan i detta land. Efterfrågan på den nationella valutan ökar, och följaktligen ökar också växelkursen för denna valuta.

Exempel på förändringar i växelkursen för den nationella valutan X mot den amerikanska dollarn beroende på förändringen i utbudsvolymen för dollarn och den nationella valutan på landets valutamarknad presenteras i tabellen.

Kriterier	Exempel 1	Exempel 2	Exempel 3	Exempel 4	Exempel 5	Exempel 6
Volymen av utbudet av USA på landets valutamarknad (i dollar)	5 000 000	2 500 000	10 000 000	5 000 000	5 000 000	5 000 000
Volymen av utbudet av den nationella valutan på valutamarknaden i landet (X)	100 000 000	100 000 000	100 000 000	50 000 000	10 000 000	500 000 000
Växelkursen för den nationella valutan mot den amerikanska dollarn (konventionella enheter)	tjugo	40	tio	tio	2	100

Banker

Bankernas valutaväxlingsoperationer är en annan faktor som påverkar växelkursen. De största konsumenterna av banktjänster för köp och försäljning av utländsk valuta är vi, vanliga medborgare. Vi köper hårdvaluta för:

• utlandsresor;
• försöker skydda sina besparingar från inflation;
• göra pengaöverföringar utomlands.

Växelkursen för affärsbanker för medborgare skiljer sig både från marknadskursen och från den officiella kursen, som bestäms av centralbankerna i olika länder.
Marginalen (skillnaden) mellan kurserna för att köpa och sälja valuta är bankernas vinst på valutatransaktioner. I Ryssland är begreppen ”officiell kurs” och ”marknadskurs” i förhållande till den amerikanska dollarn liknande, eftersom den officiella amerikanska dollarkursen som fastställts av Rysslands centralbank bestäms på basis av MICEX valutahandel för föregående dag.

På grund av de höga kostnaderna för att sälja valuta av banker och den låga köpkursen för medborgarna är det nästan meningslöst att köpa den för att tjäna pengar på förändringar i växelkurserna.

Förhållandet mellan den officiella växelkursen för rubeln och kursen för köp och försäljning av affärsbanker visas i tabellen.

Den officiella växelkursen för den amerikanska dollarn mot rubeln	Inköpskurs i amerikanska dollar av en affärsbank	Försäljningskurs i amerikanska dollar av en affärsbank
75,4	74	77,7

Handelsbalans

Handelsbalansen är skillnaden mellan det totala uttrycket för varor som importeras till landet (import) och det totala uttrycket för varor som exporteras utomlands (export). Följaktligen kan handelsbalansen vara positiv (exporten dominerar) eller negativ (importen dominerar). Handelsbalansen är en mycket viktig faktor för att bestämma växelkursen för den nationella valutan. Ett exempel på negativ handelsbalans. Negativt saldo på 25 000 USD:

Export, amerikanska dollar	Import, amerikanska dollar
100 000	125 000

I länder med en betydande andel av exporten av kolväten eller andra råvaror beror växelkursen för den nationella valutan direkt på handelsbalansen (skillnaden mellan export och import). Om intäkterna i utländsk valuta ökar, ökar också växelkursen för den nationella valutan. Ett slående exempel på den nationella valutakursens beroende av fluktuationer i oljepriset på den internationella marknaden är växelkursen för den ryska rubeln mot den amerikanska dollarn.

På en positiv handelsbalans

En positiv (eller aktiv) handelsbalans leder till ett ökat utbud av utländsk valuta, främst US-dollar, på den nationella marknaden. Som ett resultat, med en konstant volym av utbudet av den nationella valutan, stiger växelkursen för den nationella valutan. Detta är bra för exportörerna och landets budget, men är det bra för ekonomin som helhet och landets medborgare? Nej. Faktum är att den höga växelkursen för rubeln (om vi analyserar situationen på exemplet med Ryssland) är extremt ofördelaktig både för majoriteten av landets befolkning och för importörer. Den höga växelkursen för rubeln innebär en ökning av kostnaderna för alla importerade varor. I länder som Ryssland, där en betydande del av dagligvarorna importeras, är det mycket viktigt att hitta en balans och hålla dollarn inom vissa gränser. Ett exempel på en positiv handelsbalans. Positivt saldo på 50 000 USD:

Export, amerikanska dollar	Import, amerikanska dollar
100 000	50 000

Vad bestämmer kurserna för världens största valutor?

Länder vars valutor är bland de fem mest stabila valutorna i världen skiljer sig markant åt vad gäller ekonomisk volym, geografisk och socioekonomisk position. Därför påverkas växelkursen för nationella valutor av olika faktorer.

amerikanska dollar

Faktorer som påverkar den amerikanska dollarns växelkurs kan delas in i tre stora grupper:

1. USA:s penningpolitik, utförd av Federal Reserve System (FRS).
2. Händelser relaterade till den interna socioekonomiska och politiska situationen i landet. Sådana indikatorer inkluderar till exempel uppgifter om BNP-tillväxt, industri- och konsumentprisindex och många andra finansiella indikatorer. Politiska processer (till exempel val) eller storskaliga force majeure-förhållanden (till exempel tragedin den 11 september 2001) påverkar direkt den amerikanska dollarkursen.
3. Händelser inom utrikespolitiken (USA:s militära operationer i andra länder i världen, kupper i oljeproducerande länder, etc.).

Euro

Eurons växelkurs mot större valutor i världen påverkas av:

1. Ändring av räntan av Europeiska centralbanken, d.v.s. den kurs till vilken europeiska affärsbanker krediteras.
2. Tillståndet i den europeiska ekonomin – euron växer när EU:s ekonomi växer. Detta uttrycks i en förändring av makroekonomiska indikatorer: BNP-tillväxt, en minskning av arbetslösheten, en ökning av index för industriproduktion och affärsaktivitet.
3. Euron är ett av de viktigaste valutainstrumenten för investerare, tillsammans med den amerikanska dollarn. Till viss del är euron en konkurrent till dollarn. Därför, med negativa förändringar i dollarn, köper investerare euron och vice versa.

GBP

Det brittiska pundet är den tredje mest omsatta och investerade valutan i världen. Följande faktorer påverkar dess förlopp:

1. Inrikes (inflation, ränta och brittisk BNP, handelsbalans).
2. Externa faktorer är priserna på naturliga råvaror (främst naturgas) och handelsläget med USA, Storbritanniens främsta handelspartner.

japanska yen

Den japanska yenen är en fritt konvertibel valuta, vars kurs bestäms på valutamarknaden i enlighet med utbud och efterfrågan. De viktigaste faktorerna som påverkar yenens växelkurs:

1. Valutainterventioner från Japans finansministerium.
2. Den militärpolitiska situationen i länderna i Asien-Stillahavsområdet.
3. Tillståndet för de största japanska företagen (Toyota, Honda, Canon, etc.).
4. Naturkatastrofer i Japan.

schweizisk frank

Den schweiziska valutan är en av de mest stabila valutorna i världen. Efterfrågan på francen stiger traditionellt under handelskrig mellan länder. Växelkursen påverkas av två huvudfaktorer:

1. Den schweiziska centralbankens politik.
2. Situationen i världspolitiken och politiken. Tillståndet i euroområdet har störst inverkan.

Ryssland och rubel

Till skillnad från de 5 reserverna och de mest stabila valutorna i världen kan den ryska rubeln inte skryta med sådan stabilitet.

Trots de mest positiva prognoserna och med hänsyn till alla möjliga faktorer när man förutsäger rubelns växelkurs, kan en händelse av politisk, finansiell eller socioekonomisk karaktär alltid inträffa i Ryssland, vilket kommer att ha den mest negativa inverkan på stabiliteten hos den nationella valuta.

Men när man förutsäger, eller snarare, förutsäger växelkursen för rubeln mot de viktigaste världsvalutorna, kan man fokusera på ett antal faktorer som har en direkt inverkan på rubelns växelkurs. Dessa faktorer inkluderar:

1. Råvarupriser. Först och främst är det världsmarknadspriserna på rysk naturgas och råolja. Med en minskning av oljepriserna, för att kompensera för bristen i budgetintäkter, tvingas Rysslands centralbank att föra en politik för att depreciera rubeln.
2. utrikespolitiska faktorer. Sanktionerna som införts av USA och EU har den mest negativa effekten på rubelns växelkurs.
3. interna politiska faktorer. Politisk instabilitet, osäkerhet om framtiden bland medborgarna, en förtroendekris för landets banksystem orsakar en ökning av volymen av köp av utländsk valuta och rubelns kollaps.
4. Betalningar från ryska företag till utländska borgenärer eller utdelningar. Orsaka en ökning av efterfrågan på utländsk valuta.
5. Köp av utländska investerare av ryska federala låneobligationer denominerade i amerikanska dollar.

Jämviktsväxelkurs

I processen att prissätta en produkt kolliderar två motsatta tillvägagångssätt: säljarens uppgift är att sälja den så dyrt som möjligt, köparens uppgift är att köpa den så billigt som möjligt. Vid den punkt där storleken på utbud och efterfrågan är lika, kommer ett jämviktspris att uppnås, det vill säga ett sådant pris till vilket säljarna inte kommer att ha några osålda varor eller tjänster, och köpare kommer att spendera alla ekonomiska resurser på att köpa de nödvändiga varorna (tjänsterna) ). På valutamarknaden är det också möjligt att bilda en jämviktsväxelkurs. Detta är kursen för den nationella valutan, satt till en handelsbalans på noll, d.v.s. när värdet av export och import utjämnas. Följaktligen kommer volymen av utbud och efterfrågan på valutamarknaden att nå sin jämvikt.

Aktuella makroekonomiska indikatorer i Ryssland och deras förhållande till rubelns växelkurs

Den ryska ekonomins beroende av export av kolväten är ett av huvudproblemen i den moderna ryska ekonomin. I samband med den minskande efterfrågan på ryska energiresurser har införandet av sanktioner mot ryska företag och fallande priser per fat olja, olja och gas ytterligare förvärrats.

Andelen olje- och gasintäkter av den ryska budgeten under första halvåret 2020 var endast 29%. Detta är en rekordminskning av intäkterna från försäljning av olja och gas under de senaste 20 åren, när andelen av dessa intäkter i Den ryska budgeten varierade från 36 % till 51 %.

Enligt försäkringarna från Ryska federationens finansministerium kan Ryssland leva vid sådana oljepriser i flera år på grund av de ackumulerade finansiella reserverna. Räddning från den nuvarande situationen är den gradvisa devalveringen (deprecieringen) av rubeln mot den amerikanska dollarn och andra världsvalutor. Sedan 1 januari 2020 har växelkursen för rubeln mot den amerikanska dollarn sjunkit från 61 rubel till 75 rubel. Uppenbarligen, under de nuvarande förhållandena med låga oljepriser, kommer rubelns fall att fortsätta: detta är ett av sätten att kompensera för nedgången i inkomstdelen av den ryska budgeten.

Prognostisera växelkurser

Noggranna prognoser av växelkurser är en ganska svår uppgift. Växelkursen påverkas av många faktorer av olika karaktär – ekonomiska, finansiella, politiska, sociala. Det finns dock tre huvudsakliga sätt att bedöma växelkursernas rörelser:

• matematisk – baserat på användningen av matematiska modeller;
• expert – baserat på bedömningen och slutsatserna från experter inom branschen;
• komplex – kombinerar båda metoderna.

centralbank

Instrumentet för att upprätthålla finansiell stabilitet och prisstabilitet, som verkar i de flesta länder oavsett stat, är centralbanken. Centralbanken i olika länder kan ha olika namn (till exempel i USA utförs dessa funktioner av Federal Reserve System). Centralbanker har i sin arsenal olika mekanismer för att påverka växelkursen: valutainterventioner, penningutsläpp och en rad andra.

Valutainterventioner

Valutaintervention är en metod för att ändra växelkursen för den nationella valutan som används av centralbanken. Beroende på centralbankens mål, resulterar interventioner i antingen en depreciering av den nationella valutan i förhållande till de viktigaste valutorna i världen, eller en ökning.

Interventioner sker genom aktivt utbud av utländsk valuta på valutamarknaden.

För att minska inflationen och sänka priserna på importerade varor, för centralbanken en politik för att stärka den nationella valutan (depreciera). Med deprecieringen (ökningen av växelkursen) av valutan sker den omvända processen, men samtidigt växer exportörernas inkomster, vilket är särskilt viktigt för en exportorienterad ekonomi.

Pengarfråga

Centralbanken kan avsevärt påverka växelkursen för den nationella valutan genom emission av pengar. Pengautsläpp är utsläpp till omlopp av icke-kontanter (främst) och kontanta medel.

Icke-kontantutsläpp sker vanligtvis genom utlåning till affärsbanker, kontanter – genom att lansera en ”tryckpress”.

I Ryssland ackumuleras den utländska valutan som förvärvas av centralbanken i guld- och valutareserver och används för att justera rubelns växelkurs. Om det är nödvändigt att öka värdet på rubeln mot den amerikanska dollarn, börjar centralbanken aktivt sälja de dollar som ackumulerats i reserverna.

Diskonteringsränta (refinansieringsränta)

Refinansieringsräntan är den ränta till vilken centralbanken lånar ut till affärsbanker. Växelkursen regleras av centralbanken, inklusive genom att använda refinansieringskursen. Genom att höja eller sänka diskonteringsräntan bestämmer centralbanken mängden gratis kontanter från banker, vilket direkt påverkar utbudet av den nationella valutan på valutamarknaden.

Verksamhet relaterade till statsskuldsförpliktelser

Rubelns växelkurs påverkas av landets skuldmarknad. Investerare, inklusive privata banker, utvärderar och jämför investeringsattraktionskraften för utländsk valuta och statsskuld och väljer det mest lönsamma investeringsverktyget. Faktum är att dessa två investeringsinstrument är konkurrenter: när nivån på avkastningen på statsskuldsåtaganden minskar går investerarna in i utländsk valuta och vice versa.

Digitala pengars inverkan på världens valutor

Digitala pengar är en valuta denominerad i den nationella valutan och som endast lagras på elektroniska medier. Exempel på digitala pengar är Webmoney, PayPal, Yandex-pengar och andra elektroniska betalningssystem. Virtuella pengar – kryptovalutor – kan klassificeras som en separat kategori. Kryptovalutor ges endast ut på Internet och är inte på något sätt kopplade till statens monetära system, eftersom de nomineras i andra enheter – bitcoins. Det digitala penningsystemet har ingen betydande inverkan på växelkursen.

Påverkan av andra faktorer

Växelkursen påverkas av psykologiska fenomen, force majeure och olika katastrofer. Psykologiska faktorer inkluderar allmänhetens förtroende för en viss valuta. En ökning av efterfrågan på en viss utländsk valuta indikerar bristande förtroende för den nationella valutan. I den moderna globala ekonomin påverkas växelkursen av många olika faktorer: ekonomiska, finansiella, sociopolitiska och en rad andra. Tillsammans bestämmer dessa faktorer värdet på den nationella valutan. Växelkursen för den nationella valutan, särskilt den ryska rubeln, återspeglas direkt i kvaliteten och levnadsstandarden för varje person som bor i Ryssland.