Фактори, влияещи върху валутния курс

В глобалната икономика е невъзможно да си представим държава без международна търговия. За да направите това, паричната единица на всяка държава трябва да бъде съизмерима с валутите на други държави. Механизмът за измерване на стойността на националната валута в сравнение с други валути е валутният курс, който се влияе от много фактори.

Обменен курс – какво е това?

Обменният курс (или обменният курс) е валутата на една държава, измерена в националната валута на друга държава. Руската рубла, американският долар, японската йена са примери за национални валути. Когато чуем, че обменният курс на долара е възлизал на N рубли, това е стойността на руската рубла, изразена в националната валута на САЩ. Показването на валутния курс има практическо значение само за определена дата. На следващия ден, седмица или месец по-късно валутният курс може да се промени значително и тази информация вече губи своята релевантност.

Фактори, влияещи върху валутните курсове

Обменният курс може да се определи по два начина: пазарен и непазарен. В първия случай курсът се формира на пазарен принцип и зависи от търсенето и предлагането на валутата. Във втория случай процентът се определя от държавата на законодателна основа.

пазар

Обменният курс при пазарни условия се определя от съотношението на търсенето и предлагането на валутата на страната. Обменният курс на всяка държава в света обикновено се определя на 5 основни световни валути, най-стабилните за дълъг период от време. То:

• Американски долар;
• евро;
• английски лири стерлинги;
• японски йени;
• швейцарски франк.

Мястото, където си взаимодействат продавачите и купувачите на валута, се нарича валутна борса. Борсата е мястото, където според законите на търсенето и предлагането се формира най-справедливата цена, в нашия случай цената на националната валута.

Най-голямата валутна борса в Руската федерация е Московската междубанкова валутна борса (MICEX).

Как се формира търсенето на националната валута на валутната борса? Да предположим, че в страната е създаден благоприятен инвестиционен климат и чуждестранните инвеститори са готови да инвестират капитала си в откриване на нови производства или развитие на съществуващи. За производството е необходимо закупуване на машини, оборудване, намиране на помещения, изплащане на заплати на служителите и плащане на данъци – всичко това в национална валута.

За да реализират този план, инвеститорите идват на фондовата борса с желание да купят националната валута на тази страна. Търсенето на националната валута се увеличава и съответно се повишава обменният курс на тази валута.

Примери за промени в обменния курс на националната валута X спрямо щатския долар в зависимост от промяната в обема на предлагането на долара и националната валута на валутния пазар на страната са представени в таблицата.

банки

Обменните операции на банките са друг фактор, който влияе върху валутния курс. Основните потребители на банкови услуги за покупко-продажба на валута сме ние, обикновените граждани. Купуваме твърда валута за:

• пътувания в чужбина;
• опитвайки се да защитят спестяванията си от инфлация;
• извършване на парични преводи в чужбина.

Обменният курс на търговските банки за гражданите се различава както от пазарния, така и от официалния курс, който се определя от централните банки на различни страни.
Маржът (разликата) между курсовете за покупка и продажба на валута е печалбата на банките от валутни транзакции. В Русия понятието “официален курс” и “пазарен курс” по отношение на щатския долар са сходни, тъй като официалният курс на щатския долар, определен от Централната банка на Русия, се определя въз основа на валутната търговия на MICEX за предишния ден.

Поради високите разходи за продажба на валута от банките и ниския процент на покупка за гражданите, е почти безсмислено да я купувате, за да спечелите пари от промени в обменните курсове.

Съотношението на официалния обменен курс на рублата и курса на покупка и продажба на търговските банки е показано в таблицата.

Търговски баланс

Търговският баланс е разликата между общото изражение на стоките, внесени в страната (внос) и общото изражение на стоките, изнесени в чужбина (износ). Съответно търговският баланс може да бъде положителен (преобладава износът) или отрицателен (преобладава вносът). Търговският баланс е много важен фактор при определяне на обменния курс на националната валута. Пример за отрицателен търговски баланс. Отрицателен баланс от $25 000:

В страни със значителен дял в износа на въглеводороди или други стоки обменният курс на националната валута зависи пряко от търговския баланс (разликата между износа и вноса). При нарастване на приходите в чуждестранна валута се повишава и обменният курс на националната валута. Ярък пример за зависимостта на обменния курс на националната валута от колебанията в цените на петрола, възникващи на международния пазар, е обменният курс на руската рубла спрямо щатския долар.

На положителен търговски баланс

Положителният (или активен) търговски баланс води до увеличаване на предлагането на чуждестранна валута, главно щатски долар, на националния пазар. В резултат на това при постоянен обем на предлагане на националната валута обменният курс на националната валута се повишава. Това е добре за износителите и бюджета на страната, но добре ли е за икономиката като цяло и за гражданите на страната? Не. Факт е, че високият обменен курс на рублата (ако анализираме ситуацията на примера на Русия) е изключително неизгоден както за по-голямата част от населението на страната, така и за вносителите. Високият обменен курс на рублата води до увеличаване на цената на всички вносни стоки. В страни като Русия, където значителна част от ежедневните стоки се внасят, е много важно да се постигне баланс и да се поддържа доларът в определени граници. Пример за положителен търговски баланс. Положителен баланс от $50 000:

Какво определя курсовете на основните световни валути?

Държавите, чиито валути са сред петте най-стабилни валути в света, се различават значително по икономически обем, географско и социално-икономическо положение. Следователно обменният курс на националните валути се влияе от различни фактори.

американски долар

Факторите, влияещи върху обменния курс на щатския долар, могат да бъдат разделени на три големи групи:

1. Паричната политика на САЩ, провеждана от Федералната резервна система (FRS).
2. Събития, свързани с вътрешната социално-икономическа и политическа обстановка в страната. Такива показатели включват например данни за растежа на БВП, индекси на индустриалните и потребителските цени и много други финансови показатели. Политически процеси (например избори) или мащабни форсмажорни обстоятелства (например трагедията от 11 септември 2001 г.) пряко влияят върху обменния курс на щатския долар.
3. Събития във външната политика (военни операции на САЩ в други страни по света, преврати в страните производителки на петрол и др.).

евро

Обменният курс на еврото спрямо основните световни валути се влияе от:

1. Промяна на лихвения процент от Европейската централна банка, т.е. процентът, с който се кредитират европейските търговски банки.
2. Състоянието на европейската икономика – еврото расте, когато расте икономиката на ЕС. Това се изразява в промяна на макроикономическите показатели: растеж на БВП, намаляване на безработицата, повишаване на индексите на промишленото производство и бизнес активността.
3. Еврото е един от основните валутни инструменти за инвеститорите, наред с щатския долар. До известна степен еврото е конкурент на долара. Следователно, при отрицателни промени в долара, инвеститорите купуват евро и обратно.

Британски паунд

Британският паунд е третата най-търгувана и инвестирана валута в света. Следните фактори влияят върху неговия ход:

1. Вътрешен (инфлация, лихвен процент и БВП на Обединеното кралство, търговски баланс).
2. Външни фактори са цените на природните суровини (главно природния газ) и състоянието на търговията със САЩ, основният търговски партньор на Обединеното кралство.

японски йени

Японската йена е свободно конвертируема валута, чийто курс се определя на валутния пазар в съответствие с търсенето и предлагането. Основните фактори, които влияят върху обменния курс на йената:

1. Валутни интервенции на Министерството на финансите на Япония.
2. Военно-политическата обстановка в страните от Азиатско-тихоокеанския регион.
3. Състоянието на най-големите японски корпорации (Toyota, Honda, Canon и др.).
4. Природни бедствия в Япония.

швейцарски франк

Швейцарската валута е една от най-стабилните валути в света. Търсенето на франка традиционно нараства по време на търговски войни между страните. Обменният курс се влияе от 2 основни фактора:

1. Политиката на Швейцарската централна банка.
2. Ситуацията в световната политика и политика. Най-голямо влияние оказва състоянието на нещата в еврозоната.

Русия и рубла

За разлика от 5-те резервни и най-стабилни валути в света, руската рубла не може да се похвали с такава стабилност.

Въпреки най-положителните прогнози и като се вземат предвид всички възможни фактори при прогнозиране на обменния курс на рублата, в Русия винаги може да се случи събитие от политическо, финансово или социално-икономическо естество, което ще има най-негативно въздействие върху стабилността на националния валута.

Въпреки това, когато се прогнозира или по-скоро се прогнозира обменният курс на рублата спрямо основните световни валути, можете да се съсредоточите върху редица фактори, които имат пряко влияние върху обменния курс на рублата. Тези фактори включват:

1. Цени на стоките. На първо място, това са цените на световния пазар на руския природен газ и суров петрол. С намаляването на цените на петрола, за да компенсира недостига на бюджетни приходи, Централната банка на Русия е принудена да следва политика на обезценяване на рублата.
2. външнополитически фактори. Най-негативно влияние върху курса на рублата оказват санкциите, наложени от САЩ и Европейския съюз.
3. вътрешни политически фактори. Политическата нестабилност, несигурността за бъдещето сред гражданите, кризата на доверието в банковата система на страната причиняват увеличаване на обема на покупките на чуждестранна валута и срив на рублата.
4. Плащания на руски компании към чуждестранни кредитори или изплащане на дивиденти. Причинява увеличаване на търсенето на чуждестранна валута.
5. Покупка от чуждестранни инвеститори на облигации на руски федерален заем, деноминирани в щатски долари.

Равновесен обменен курс

В процеса на ценообразуване на даден продукт се сблъскват два противоположни подхода: задачата на продавача е да го продаде възможно най-скъпо, задачата на купувача е да го купи възможно най-евтино. В точката, в която големината на търсенето и предлагането са равни, ще се достигне равновесна цена, т.е. такава цена, при която продавачите няма да имат непродадени стоки или услуги, а купувачите ще изразходват всички финансови ресурси за закупуване на необходимите стоки (услуги). ). На валутния пазар също е възможно да се формира равновесен валутен курс. Това е курсът на националната валута, определен при нулев търговски баланс, т.е. когато стойността на износа и вноса се изравни. Съответно обемът на търсене и предлагане на валутния пазар ще достигне своето равновесие.

Текущи макроикономически показатели в Русия и връзката им с обменния курс на рублата

Зависимостта на руската икономика от износа на въглеводороди е един от основните проблеми на съвременната руска икономика. В контекста на намаляващото търсене на руски енергийни ресурси, налагането на санкции срещу руски компании и падащите цени на барел петрол, зависимостта от нефт и газ допълнително се влоши.

Делът на приходите от нефт и газ в руския бюджет през първата половина на 2020 г. е само 29%.Това е рекорден спад на приходите от продажба на нефт и газ за последните 20 години, когато делът на тези приходи в Руският бюджет варира от 36% до 51%.

Според уверенията на Министерството на финансите на Руската федерация Русия може да живее при такива цени на петрола още няколко години благодарение на натрупаните финансови резерви. Спасение от настоящата ситуация е постепенната девалвация (обезценяване) на рублата спрямо щатския долар и други световни валути. От 1 януари 2020 г. обменният курс на рублата спрямо щатския долар падна от 61 рубли на 75 рубли. Очевидно в сегашните условия на ниски цени на петрола падането на рублата ще продължи: това е един от начините да се компенсира спадът в приходната част на руския бюджет.

Прогнозиране на валутните курсове

Точното прогнозиране на валутните курсове е доста трудна задача. Валутният курс се влияе от множество фактори от различно естество – икономически, финансови, политически, социални. Има обаче 3 основни начина за оценка на движението на обменните курсове:

• математически – базирани на използването на математически модели;
• експертни – въз основа на оценка и заключения на експерти в бранша;
• комплекс – съчетаващ и двата метода.

Централна банка

Инструментът за поддържане на финансова и ценова стабилност, който действа в повечето страни, независимо от държавата, е централната банка. Централната банка в различните страни може да има различни имена (например в САЩ тези функции се изпълняват от системата на Федералния резерв). Централните банки имат в арсенала си различни механизми за влияние върху валутния курс: валутни интервенции, емисия на пари и редица други.

Валутни интервенции

Валутната интервенция е метод за промяна на обменния курс на националната валута, използван от Централната банка. В зависимост от целите на централната банка интервенциите водят или до обезценяване на националната валута спрямо основните валути в света, или до нейното повишаване.

Интервенциите се осъществяват чрез активно предлагане на чуждестранна валута на валутния пазар.

За да намали инфлацията и да намали цените на вносните стоки, Централната банка провежда политика за укрепване на националната валута (обезценява се). При обезценяването (повишаването на валутния курс) на валутата протича обратният процес, но в същото време доходите на износителите растат, което е особено важно за експортно ориентираната икономика.

Въпрос на пари

Централната банка може значително да повлияе на обменния курс на националната валута чрез емитирането на пари. Паричната емисия е пускането в обращение на непарични (предимно) и парични средства.

Непаричната емисия обикновено се извършва чрез кредитиране на търговските банки, парични – чрез стартиране на “печатна преса”.

В Русия чуждестранната валута, придобита от Централната банка, се натрупва в златни и валутни резерви и се използва за регулиране на обменния курс на рублата. Ако е необходимо да се увеличи стойността на рублата спрямо щатския долар, Централната банка започва активно да продава натрупаните в резервите долари.

Сконтов процент (процент на рефинансиране)

Процентът на рефинансиране е лихвеният процент, при който Централната банка отпуска заеми на търговските банки. Обменният курс се регулира от Централната банка, включително с помощта на процента на рефинансиране. Чрез повишаване или понижаване на сконтовия процент Централната банка определя размера на свободните парични средства от банките, което пряко влияе върху нивото на предлагане на националната валута на валутния пазар.

Операции, свързани със задължения по държавния дълг

Обменният курс на рублата се влияе от дълговия пазар на страната. Инвеститорите, включително частни банки, оценяват и сравняват инвестиционната привлекателност на задълженията в чуждестранна валута и държавния дълг, като избират най-печелившия инвестиционен инструмент. Всъщност тези два инвестиционни инструмента са конкуренти: когато нивото на възвръщаемост на задълженията по държавния дълг намалява, инвеститорите отиват в чуждестранна валута и обратно.

Влиянието на цифровите пари върху световните валути

Цифровите пари са валута, деноминирана в националната валута и съхранявана само на електронен носител. Примери за цифрови пари са Webmoney, PayPal, Yandex money и други системи за електронни плащания. Виртуалните пари – криптовалутите – могат да бъдат класифицирани като отделна категория. Криптовалутите се издават само в интернет и по никакъв начин не са свързани с паричната система на държавата, тъй като са номинирани в други единици – биткойни. Системата за цифрови пари не оказва значително влияние върху обменния курс.

Влияние на други фактори

Обменният курс се влияе от психологически явления, форсмажорни обстоятелства и различни бедствия. Психологическите фактори включват общественото доверие в определена валута. Увеличаването на търсенето на определена чуждестранна валута показва липса на доверие в националната валута. В съвременната глобална икономика валутният курс се влияе от много различни фактори: икономически, финансови, социално-политически и редица други. Заедно тези фактори определят стойността на националната валута. Обменният курс на националната валута, по-специално на руската рубла, се отразява пряко върху качеството и стандарта на живот на всеки човек, живеещ в Русия.