Vahetuskurssi mõjutavad tegurid

Maailmamajanduses on võimatu ette kujutada riiki ilma rahvusvahelise kaubanduseta. Selleks peab iga riigi rahaühik olema vastavuses teiste riikide valuutadega. Rahvusvaluuta väärtuse mõõtmise mehhanism teiste valuutadega võrreldes on vahetuskurss, mida mõjutavad paljud tegurid.

Vahetuskurss – mis see on?

Vahetuskurss (või vahetuskurss) on ühe osariigi valuuta, mõõdetuna teise osariigi rahvusvaluutas. Vene rubla, Ameerika dollar, Jaapani jeen on kõik rahvusvaluutade näited. Kui kuuleme, et dollari vahetuskurss ulatus N rublani, on see Vene rubla väärtus, väljendatuna USA rahvusvaluutas. Vahetuskursi kuvamisel on praktiline tähendus ainult teatud kuupäeval. Järgmisel päeval, nädal või kuu hiljem võib vahetuskurss oluliselt muutuda ja see teave on juba kaotamas oma tähtsust.

Vahetuskursse mõjutavad tegurid

Vahetuskurssi saab määrata kahel viisil: turu või turuvälise. Esimesel juhul kujuneb kurss turupõhiselt ja sõltub valuuta pakkumisest ja nõudlusest. Teisel juhul määrab määra riik seadusandlikul alusel.

Turg

Vahetuskursi turutingimustes määrab riigi valuuta nõudluse ja pakkumise suhe. Mis tahes maailma riigi vahetuskurss on tavaliselt seatud viiele suuremale maailma valuutale, mis on pika aja jooksul kõige stabiilsem. See:

• USA dollar;
• euro;
• Inglise naelsterling;
• Jaapani jeen;
• Šveitsi frank.

Kohta, kus valuuta müüjad ja ostjad suhtlevad, nimetatakse valuutavahetuseks. Börs on koht, kus nõudluse ja pakkumise seaduste järgi kujuneb kõige õiglasem hind, meie puhul rahvusvaluuta hind.

Vene Föderatsiooni suurim valuutavahetus on Moskva pankadevaheline valuutavahetus (MICEX).

Kuidas kujuneb valuutavahetusel nõudlus rahvusvaluuta järele? Oletame, et riigis on loodud soodne investeerimiskliima ja välisinvestorid on valmis investeerima oma kapitali uute tööstusharude avamiseks või olemasolevate arendamiseks. Tootmiseks on vaja osta masinaid, seadmeid, leida ruumid, maksta töötajatele palka ja maksta makse – kõik omavääringus.

Selle plaani elluviimiseks tulevad investorid börsile sooviga osta selle riigi rahvusvaluutat. Nõudlus rahvusvaluuta järele kasvab ja vastavalt sellele tõuseb ka selle valuuta vahetuskurss.

Tabelis on toodud näited rahvusvaluuta X kursi muutustest USA dollari suhtes sõltuvalt dollari ja rahvusvaluuta pakkumise mahu muutumisest riigi valuutaturul.

Kriteeriumid	Näide 1	Näide 2	Näide 3	Näide 4	Näide 5	Näide 6
Ameerika Ühendriikide pakkumise maht riigi valuutaturul (dollarites)	5 000 000	2 500 000	10 000 000	5 000 000	5 000 000	5 000 000
Rahvusvaluuta pakkumise maht riigi valuutaturul (X)	100 000 000	100 000 000	100 000 000	50 000 000	10 000 000	500 000 000
Rahvusvaluuta vahetuskurss USA dollari suhtes (tavalised ühikud)	20	40	10	10	2	sada

Pangad

Teine vahetuskurssi mõjutav tegur on pankade valuutavahetusoperatsioonid. Peamised pangateenuste tarbijad välisvaluuta ostmisel ja müügil oleme meie, tavakodanikud. Ostame kõva valuutat:

• välisreisid;
• püüdes kaitsta oma sääste inflatsiooni eest;
• rahaülekannete tegemine välismaale.

Kommertspankade vahetuskurss kodanike jaoks erineb nii turukursist kui ka ametlikust kursist, mille kehtestavad erinevate riikide keskpangad.
Valuuta ostu- ja müügikursside marginaal (erinevus) on pankade kasum valuutatehingutelt. Venemaal on mõisted “ametlik kurss” ja “turukurss” USA dollari suhtes sarnased, kuna Venemaa Keskpanga poolt kehtestatud ametlik USA dollari kurss määratakse kindlaks MICEXi valuuta kauplemise alusel. eelmisel päeval.

Pankade kõrgete valuutamüügikulude ja kodanike madala ostukursi tõttu on seda peaaegu mõttetu osta, et teenida raha vahetuskursside muutustega.

Rubla ametliku kursi ja kommertspankade ostu-müügi kursi suhe on toodud tabelis.

USA dollari ametlik vahetuskurss rubla suhtes	Kommertspanga USA dollari ostukurss	Kommertspanga USA dollari müügikurss
75.4	74	77.7

Kaubandusbilanss

Kaubandusbilanss on riiki imporditud kaupade (import) ja välismaale eksporditud kaupade koguväljenduse (eksport) vahe. Vastavalt sellele võib kaubandusbilanss olla positiivne (domineerib eksport) või negatiivne (import domineerib). Kaubandusbilanss on rahvusvaluuta vahetuskursi määramisel väga oluline tegur. Näide negatiivsest kaubandusbilansist. Negatiivne saldo 25 000 dollarit:

Eksport, USA dollarid	Import, USA dollarid
100 000	125 000

Riikides, kus süsivesinike või muude kaupade ekspordis on märkimisväärne osa, sõltub rahvusvaluuta kurss otseselt kaubavahetuse bilansist (ekspordi ja impordi vahe). Kui tulud välisvaluutas kasvavad, tõuseb ka rahvusvaluuta kurss. Markantne näide rahvusvaluuta vahetuskursi sõltuvusest rahvusvahelisel turul toimuvatest naftahindade kõikumisest on Vene rubla vahetuskurss USA dollari suhtes.

Positiivsel kaubandusbilansil

Positiivne (või aktiivne) kaubandusbilanss toob kaasa välisvaluuta, peamiselt USA dollari pakkumise suurenemise riigi turul. Selle tulemusel tõuseb rahvusvaluuta vahetuskurss püsiva rahvusvaluuta tarnemahu korral. See on kasulik eksportijatele ja riigi eelarvele, kuid kas see on kasulik majandusele tervikuna ja riigi kodanikele? Ei. Fakt on see, et rubla kõrge vahetuskurss (kui analüüsime olukorda Venemaa näitel) on äärmiselt ebasoodne nii suuremale osale riigi elanikkonnast kui ka importijatele. Rubla kõrge vahetuskurss toob kaasa kõigi imporditavate kaupade maksumuse tõusu. Riikides nagu Venemaa, kuhu imporditakse märkimisväärne osa igapäevastest kaupadest, on väga oluline saavutada tasakaal ja hoida dollarit teatud piirides. Näide positiivsest kaubandusbilansist. Positiivne saldo 50 000 dollarit:

Eksport, USA dollarid	Import, USA dollarid
100 000	50 000

Mis määrab maailma peamiste valuutade kursid?

Riigid, mille valuutad kuuluvad maailma viie kõige stabiilsema valuuta hulka, erinevad oluliselt nii majanduslikult mahult, geograafiliselt kui ka sotsiaal-majanduslikult. Seetõttu mõjutavad rahvusvaluutade vahetuskurssi erinevad tegurid.

USA dollar

USA dollari vahetuskurssi mõjutavad tegurid võib jagada kolme suurde rühma:

1. USA rahapoliitika, mida viib läbi Föderaalreservi Süsteem (FRS).
2. Riigi sisemise sotsiaal-majandusliku ja poliitilise olukorraga seotud sündmused. Sellised näitajad hõlmavad näiteks andmeid SKP kasvu, tööstus- ja tarbijahinnaindeksite ning paljude teiste finantsnäitajate kohta. Poliitilised protsessid (näiteks valimised) või ulatuslikud vääramatu jõu asjaolud (näiteks 11. septembri 2001 tragöödia) mõjutavad otseselt USA dollari kurssi.
3. Sündmused välispoliitikas (USA sõjalised operatsioonid teistes maailma riikides, riigipöörded naftat tootvates riikides jne).

Euro

Euro vahetuskurssi maailma peamiste valuutade suhtes mõjutavad:

1. Intressimäära muutus Euroopa Keskpanga poolt, s.o. intressimäär, millega Euroopa kommertspankadele krediteeritakse.
2. Euroopa majanduse olukord – euro kasvab, kui ELi majandus kasvab. See väljendub makromajanduslike näitajate muutumises: SKP kasv, tööpuuduse vähenemine, tööstustoodangu ja ettevõtluse indeksite tõus.
3. Euro on koos USA dollariga investorite jaoks üks peamisi valuutainstrumente. Mingil määral on euro dollarile konkurent. Seetõttu ostavad investorid dollari negatiivsete muutuste korral eurot ja vastupidi.

GBP

Briti nael on maailmas enim kaubeldav ja investeeritud valuuta. Selle kulgu mõjutavad järgmised tegurid:

1. Siseriiklik (inflatsioon, intressimäär ja Ühendkuningriigi SKT, kaubandusbilanss).
2. Välised tegurid on looduslike toorainete (peamiselt maagaasi) hinnad ja kaubavahetuse olukord Ühendkuningriigi peamise kaubanduspartneri USAga.

Jaapani jeen

Jaapani jeen on vabalt konverteeritav valuuta, mille kurss määratakse valuutaturul vastavalt pakkumisele ja nõudlusele. Peamised jeeni vahetuskurssi mõjutavad tegurid:

1. Jaapani rahandusministeeriumi välisvaluuta sekkumised.
2. Sõjalis-poliitiline olukord Aasia-Vaikse ookeani piirkonna riikides.
3. Jaapani suurimate korporatsioonide (Toyota, Honda, Canon jne) seis.
4. Looduskatastroofid Jaapanis.

Šveitsi frank

Šveitsi valuuta on üks stabiilsemaid valuutasid maailmas. Nõudlus frangi järele kasvab traditsiooniliselt riikidevaheliste kaubandussõdade ajal. Vahetuskurssi mõjutavad 2 peamist tegurit:

1. Šveitsi keskpanga poliitika.
2. Olukord maailmapoliitikas ja poliitikas. Kõige rohkem mõjutab asjade seis eurotsoonis.

Venemaa ja rubla

Erinevalt maailma viiest reservi ja kõige stabiilsemast valuutast ei saa Vene rubla sellise stabiilsusega kiidelda.

Vaatamata kõige positiivsematele prognoosidele ja võttes arvesse kõiki võimalikke tegureid rubla vahetuskursi ennustamisel, võib Venemaal alati toimuda poliitilist, rahalist või sotsiaalmajanduslikku laadi sündmus, millel on kõige negatiivsem mõju riigi stabiilsusele. valuuta.

Ennustades või õigemini ennustades rubla kurssi peamiste maailma valuutade suhtes, saab aga keskenduda mitmele tegurile, millel on otsene mõju rubla vahetuskursile. Nende tegurite hulka kuuluvad:

1. Kaubahinnad. Esiteks on need Venemaa maagaasi ja toornafta maailmaturuhinnad. Naftahinna langusega, et kompenseerida eelarvetulude puudujääki, on Venemaa keskpank sunnitud järgima rubla odavnemise poliitikat.
2. välispoliitilisi tegureid. Kõige negatiivsemalt mõjutavad rubla kursi USA ja Euroopa Liidu kehtestatud sanktsioonid.
3. sisepoliitilisi tegureid. Poliitiline ebastabiilsus, kodanike ebakindlus tuleviku suhtes, usalduskriis riigi pangandussüsteemi vastu põhjustavad välisvaluuta ostumahu kasvu ja rubla kokkuvarisemise.
4. Venemaa ettevõtete maksed välismaistele võlausaldajatele või dividendimaksed. Põhjustada nõudluse kasvu välisvaluuta järele.
5. Välisinvestorite poolt USA dollarites nomineeritud Venemaa föderaalsete laenuvõlakirjade ostmine.

Tasakaalu vahetuskurss

Toote hinnakujunduse käigus põrkuvad kaks vastandlikku lähenemist: müüja ülesanne on müüa see võimalikult kallilt, ostja ülesanne on see võimalikult odavalt osta. Kui pakkumise ja nõudluse suurus on võrdne, saavutatakse tasakaaluhind, st selline hind, mille juures müüjatel ei jää müümata kaupu ega teenuseid ning ostjad kulutavad kõik rahalised ressursid vajalike kaupade (teenuste) ostmiseks. ). Valuutaturul on võimalik moodustada ka tasakaalukurss. See on rahvusvaluuta kurss, mis on seatud kaubavahetuse nullbilansile, st kui ekspordi ja impordi väärtus võrdsustub. Sellest tulenevalt saavutab pakkumise ja nõudluse maht valuutaturul oma tasakaalu.

Venemaa praegused makromajanduslikud näitajad ja nende seos rubla kursiga

Venemaa majanduse sõltuvus süsivesinike ekspordist on üks kaasaegse Venemaa majanduse põhiprobleeme. Seoses Venemaa energiaressursside nõudluse vähenemisega on veelgi süvenenud sanktsioonide kehtestamine Venemaa ettevõtetele ning nafta-, nafta- ja gaasibarreli hindade langus.

Nafta- ja gaasitulude osatähtsus Venemaa eelarves oli 2020. aasta esimesel poolel vaid 29%.See on rekordiline langus nafta ja gaasi müügist saadud tuludes viimase 20 aasta jooksul, mil nende tulude osakaal 2020. aasta esimeses pooles Venemaa eelarve jäi vahemikku 36% kuni 51%.

Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi kinnitusel võib Venemaa tänu kogunenud finantsreservidele sellise naftahinnaga elada veel mitu aastat. Pääste praegusest olukorrast on rubla järkjärguline devalveerimine (amortisatsioon) USA dollari ja teiste maailma valuutade suhtes. Alates 1. jaanuarist 2020 on rubla kurss USA dollari suhtes langenud 61 rublalt 75 rublale. Ilmselgelt jätkub praegustes madalate naftahindade tingimustes rubla langus: see on üks viise, kuidas kompenseerida Venemaa eelarve tulude osa langust.

Vahetuskursside prognoosimine

Valuutakursside täpne prognoosimine on üsna keeruline ülesanne. Vahetuskurssi mõjutavad paljud erineva iseloomuga tegurid – majanduslikud, rahalised, poliitilised, sotsiaalsed. Siiski on vahetuskursside liikumise hindamiseks kolm peamist viisi:

• matemaatiline – matemaatiliste mudelite kasutamise alusel;
• ekspert – valdkonna ekspertide hinnangu ja järelduste põhjal;
• kompleks – kombineerides mõlemat meetodit.

keskpank

Enamikus riikides riigist sõltumata toimiv finants- ja hinnastabiilsuse säilitamise instrument on keskpank. Erinevate riikide keskpangal võivad olla erinevad nimed (näiteks Ameerika Ühendriikides täidab neid funktsioone Föderaalreservi süsteem). Keskpankade arsenalis on erinevad vahetuskursi mõjutamise mehhanismid: valuutainterventsioonid, rahaemissioon ja mitmed teised.

Valuuta sekkumised

Välisvaluuta sekkumine on keskpanga poolt kasutatava rahvusvaluuta vahetuskursi muutmise meetod. Sõltuvalt keskpanga eesmärkidest põhjustavad sekkumised kas rahvusvaluuta odavnemist maailma peamiste valuutade suhtes või selle suurenemist.

Sekkumised toimuvad välisvaluuta aktiivse pakkumise kaudu valuutaturul.

Inflatsiooni ja importkaupade hindade alandamiseks järgib keskpank rahvusvaluuta tugevdamise (amortisatsiooni) poliitikat. Valuuta odavnemisega (kursi tõusuga) toimub vastupidine protsess, kuid samal ajal kasvavad eksportijate sissetulekud, mis on eriti oluline ekspordile orienteeritud majanduse jaoks.

Raha küsimus

Keskpank saab rahaemissiooni kaudu oluliselt mõjutada rahvusvaluuta kurssi. Rahaemissioon on mittesularahaliste (peamiselt) ja sularahaliste vahendite ringlusesse laskmine.

Sularahata emissioon toimub tavaliselt kommertspankadele laenamise teel, sularaha – “trükipressi” käivitamisega.

Venemaal kogutakse keskpanga soetatud välisvaluuta kulla- ja välisvaluutareservidesse ning seda kasutatakse rubla vahetuskursi korrigeerimiseks. Kui on vaja tõsta rubla väärtust USA dollari suhtes, hakkab keskpank aktiivselt reservidesse kogunenud dollareid müüma.

Diskontomäär (refinantseerimismäär)

Refinantseerimismäär on intressimäär, millega keskpank laenab kommertspankadele. Vahetuskurssi reguleerib keskpank, sealhulgas refinantseerimiskurssi kasutades. Diskontomäära tõstes või langetades määrab keskpank pankadest vaba sularaha koguse, mis mõjutab otseselt rahvusvaluuta pakkumise taset valuutaturul.

Riigivõlakohustustega seotud toimingud

Rubla kurssi mõjutab riigi võlaturg. Investorid, sealhulgas erapangad, hindavad ja võrdlevad välisvaluuta- ja riigivõlakohustuste investeerimisatraktiivsust, valides kõige tulusama investeerimisvahendi. Tegelikult on need kaks investeerimisinstrumenti konkurendid: kui valitsuse võlakohustuste tootluse tase väheneb, lähevad investorid välisvaluutasse ja vastupidi.

Digiraha mõju maailma valuutadele

Digiraha on valuuta, mis on nomineeritud omavääringus ja mida hoitakse ainult elektroonilisel meedial. Digitaalne raha on näiteks Webmoney, PayPal, Yandexi raha ja muud elektroonilised maksesüsteemid. Eraldi kategooriasse võib liigitada virtuaalraha – krüptovaluutad. Krüptoraha emiteeritakse ainult Internetis ja need ei ole kuidagi seotud riigi rahasüsteemiga, sest need on nomineeritud teistes ühikutes – bitcoinides. Digitaalne rahasüsteem vahetuskursile olulist mõju ei avalda.

Muude tegurite mõju

Vahetuskurssi mõjutavad psühholoogilised nähtused, vääramatu jõud ja mitmesugused katastroofid. Psühholoogiliste tegurite hulka kuulub üldsuse usaldus teatud valuuta vastu. Nõudluse kasv konkreetse välisvaluuta järele näitab usalduse puudumist omavääringus. Kaasaegses globaalses majanduses mõjutavad vahetuskurssi paljud erinevad tegurid: majanduslikud, finantsilised, sotsiaalpoliitilised ja mitmed teised. Need tegurid koos määravad rahvusvaluuta väärtuse. Rahvusvaluuta, eriti Vene rubla vahetuskurss kajastub otseselt iga Venemaal elava inimese kvaliteedis ja elatustasemes.