Факторы, влияющие на курс валют

В мировой экономике невозможно представить страну без международной торговли. Для этого денежная единица любого государства должна быть соизмерима с валютами других государств. Механизмом измерения стоимости национальной валюты в сравнении с другими валютами служит валютный курс, на который влияет множество факторов.

Курс валюты – что это?

Курс валюты (или валютный курс) – это валюта одного государства, измеренная в национальной валюте иного государства. Российский рубль, американский доллар, японская йена – всё это примеры национальных валют.

Когда мы слышим, что курс доллара составил N рублей – это стоимость российского рубля, выраженная в национальной валюте США. Отображение курса валюты имеет практический смысл только на определённую дату. На следующий день, через неделю или месяц курс валюты может существенно измениться, и эта информация уже теряет свою актуальность.

Факторы, влияющие на курсы валют

Валютный курс может определяться двумя путями: рыночным или внерыночным. В первом случае курс формируется на рыночной основе и зависит от спроса и предложения на валюту. Во втором случае курс устанавливается государством на законодательной основе.

Рынок

Валютный курс в рыночных условиях определяется соотношением спроса и предложения на валюту страны. Курс валюты любой страны мира обычно устанавливается к 5 основным мировым валютам, наиболее стабильным на протяжении длительного периода времени. Это:

• доллар США;
• евро;
• английский фунт стерлингов;
• японская йена;
• швейцарский франк.

Место, где взаимодействуют продавцы и покупатели валюты, называется валютной биржей. Биржа – это то место, где по законам спроса и предложения формируется наиболее справедливая цена, в нашем случае – цена на национальную валюту.

Крупнейшая валютная биржа в Российской Федерации – Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ).

Как формируется спрос на национальную валюту на валютной бирже? Предположим, в стране создан благоприятный инвестиционный климат и иностранные инвесторы готовы вложить свой капитал для открытия новых производств или развитие существующих.

Для производства необходимо приобрести станки, оборудование, найти помещение, выплатить зарплату сотрудникам и оплатить налоги – всё в национальной валюте.

Для осуществления этого плана инвесторы приходят на биржу с желанием купить национальную валюту этой страны. Спрос на национальную валюту увеличивается – соответственно, растёт и курс этой валюты.

Примеры изменений курса национальной валюты X к доллару США в зависимости от изменения объёма предложения доллара и национальной валюты на валютном рынке страны представлены в таблице.

Критерии	Пример 1	Пример 2	Пример 3	Пример 4	Пример 5	Пример 6
Объём предложения США на валютном рынке страны (в долларах)	5 000 000	2 500 000	10 000 000	5 000 000	5 000 000	5 000 000
Объём предложения национальной валюты на валютном рынке страны (X)	100 000000	100 000 000	100 000 000	50 000 000	10 000 000	500 000 000
Курс национальной валюты к доллару США (условных единиц)	20	40	10	10	2	100

Банки

Валютно-обменные операции банков – другой фактор, влияющий на курс валют. Основными потребителями услуг банков по купле-продаже иностранной валюты являемся мы, рядовые граждане. Мы покупаем свободно-конвертируемую валюту для:

• поездок за границу;
• стараясь уберечь свои накопления от инфляции;
• выполняя денежный перевод за границу.

Обменный курс коммерческих банков для граждан отличается как от рыночного курса, так и от официального курса, который устанавливается Центральными Банками различных стран.

Маржа (разница) между курсами покупки и продажи валюты составляет прибыль банков по валютным операциям.

В России понятие «официальный курс» и «рыночный курс» в отношении доллара США являются аналогичными, потому что официальный курс доллара США, устанавливаемый Центральным Банком России, определяется на основе валютных торгов ММВБ за прошлый день.

Из-за высокой стоимости продажи валюты банками и низкого курса покупки для граждан приобретать её для заработка на изменениях курсов валюты, практически бессмысленно.

Соотношение официального курса рубля и курса купли-продажи коммерческих банков приведена в таблице.

Официальный курс доллара США по отношению к рублю	Курс покупки доллара США коммерческим банком	Курс продажи доллара США коммерческим банком
75,4	74	77,7

Торговый баланс

Торговый баланс – это разница между суммарным выражением ввезённого в страну товара (импортом) и суммарным выражением вывезенного за рубеж товара (экспортом). Соответственно, торговый баланс может быть положительным (преобладает экспорт) или отрицательным (преобладает импорт). Торговый баланс – очень существенный фактор в определении курса национальной валюты.

Пример отрицательного торгового баланса. Отрицательное сальдо 25 000 долларов:

Экспорт, в долларах США	Импорт, в долларах США
100 000	125 000

В странах, значительную долю в экспорте которых составляют углеводороды или другие сырьевые товары, курс национальной валюты напрямую зависит от сальдо торгового баланса (разницы между экспортом и импортом).

Если выручка в иностранной валюте увеличивается, растёт и курс национальной валюты на бирже. Яркий пример зависимости курса национальной валюты от колебаний цен на нефть, происходящих на международном рынке – это курс российского рубля к доллару США.

О положительном торговом балансе

Положительный (или активный) торговый баланс ведёт к увеличению предложения иностранной валюты, главным образом – доллара США, на национальном рынке. Как следствие – при постоянном объёме предложения национальной валюты происходит рост курса национальной валюты. Это хорошо для экспортёров и бюджета страны, но хорошо ли это для экономики в целом и граждан страны? Нет. Дело в том, что высокий курс рубля (если разбирать ситуацию на примере России) крайне невыгоден как для большинства населения страны, так и для импортёров.

Высокий курс рубля влечёт за собой увеличение стоимости всех ввозимых товаров. В таких странах, как Россия, где значительная часть товаров повседневного спроса импортируются, очень важно соблюдать баланс и держать курс доллара в определённых рамках.

Пример положительного торгового баланса. Положительное сальдо 50 000 долларов:

Экспорт, в долларах США	Импорт, в долларах США
100 000	50 000

От чего зависит курсы основных мировых валют?

Страны, валюты которых входит в пятёрку наиболее устойчивых валют мира, существенно отличаются по объёму экономики, географическому и социально-экономическому положению. Поэтому на курс национальных валют оказывают влияние различные факторы.

Доллар США

Факторы, влияющие на курс доллара США, можно разделить на три большие группы:

1. Денежная политика США, проводимая Федеральной Резервной системой (ФРС).
2. События, связанные со внутренним социально-экономическим и политическим положением в стране. К таким показателям, например, относится данные по росту ВВП, индексы промышленных и потребительских цен и многие другие финансовые показатели.
   Напрямую на курс доллара США оказывают влияние политические процессы (например, выборы) или масштабные форс-мажорные обстоятельства (например, трагедия 11 сентября 2001 г.).
3. События во внешней политике (военные действия США в других странах мира, перевороты в нефтедобывающих странах и т.д.).

Евро

На курс евро к основным мировым валютам влияет:

1. Изменение процентной ставки Европейским Центральным Банком, т.е. той ставки, по которой кредитуются европейские коммерческие банки.
2. Состояние экономики Европы – евро растёт, когда происходит рост экономики Евросоюза. Выражается это в изменении макроэкономических показателей: рост ВВП, снижение безработицы, повышение индексов промышленного производства и деловой активности.
3. Евро – один из основных валютных инструментов для инвесторов, наряду с долларом США. В какой-то мере евро является конкурентом доллару. Поэтому, при негативных изменениях в курсе доллара инвесторы покупают евро, и наоборот.

Фунт стерлингов

Британский фунт – третья по объёмам торговли и валютных вложений валюта мира. На её курс влияют следующие факторы:

1. Внутриэкономические (инфляция, процентная ставка и объём ВВП Великобритании, торговый баланс).
2. Внешние факторы – цены на природно-сырьевые товары (главным образом, природный газ) и состояние торговли с США – основным торговым партнёром Великобритании.

Японская йена

Японская йена – это свободно-конвертируемая валюта, курс которой определяется на валютном рынке в соответствии со спросом и предложением. Основные факторы, которые оказывают влияние на курс йены:

1. Валютные интервенции Министерства Финансов Японии.
2. Военно-политическая обстановка в странах азиатско-тихоокеанского региона.
3. Состояние дел крупнейших японских корпораций (Toyota, Honda, Canon и т.д.).
4. Стихийные бедствия на территории Японии.

Швейцарский франк

Швейцарскую валюту относят к числу самых стабильных мировых валют. Спрос на франк традиционно растёт во время торговых войн между странами. На курс валюты влияет 2 основных фактора:

1. Политика швейцарского Центробанка.
2. Ситуация в мировой политике и политике. Наибольшее влияние оказывает состояние дел в Еврозоне.

Россия и рубль

В отличие от 5 резервных и самых устойчивых валют мира, российский рубль подобной стабильностью похвастаться не может.

Несмотря на самые положительные прогнозы и учёт всех возможных факторов при прогнозировании курса рубля, в России всегда может произойти событие, политического, финансового или социально-экономического характера, которое скажется самым негативным образом на устойчивости национальной валюты.

Однако при прогнозировании, а лучше сказать – предсказании курса рубля к основным мировым валютам, можно ориентироваться на ряд факторов, оказывающих прямое влияние на курс рубля. К таковым факторам относится:

1. Цены на сырьевые товары. В первую очередь-это цены на мировом рынке на российский природный газ и нефть-сырец. При уменьшении цены на нефть для компенсации выпадающих доходов бюджета Центральный Банк России вынужден проводить политику по снижению курса рубля.
2. Внешнеполитические факторы. Санкции, введённые США и Евросоюзом самым негативным образом отражаются на курсе рубля.
3. Внутриполитические факторы. Политическая нестабильность, неуверенность в завтрашнем дне у граждан, кризис доверия к банковской системе страны вызывает рост объёмов покупки иностранной валюты и обвал курса рубля.
4. Выплаты российских компаний зарубежным кредиторам либо дивидендные выплаты. Вызывают увеличение спроса на иностранную валюту.
5. Покупка иностранными инвесторами Облигаций федерального займа России, номинированных в долларах США.

Равновесный обменный курс

В процессе формирования цены на товар сталкивается два противоположных подхода: задача продавца – максимально дорого его продать, задача покупателя – максимально дёшево его купить.

В точке, где величина спроса и предложения будут равны, будет достигнута равновесная цена, т. е. такая цена, при которой у продавцов не останется нереализованных товаров или услуг, а покупатели израсходуют все финансовые ресурсы на приобретение необходимых товаров(услуг).

На валютном рынке также возможно формирование равновесного обменного курса. Это курс национальной валюты, устанавливаемый при нулевом сальдо торгового баланса, т. е. когда стоимостное выражение экспорта и импорта выровняется. Соответственно, объём спроса и предложения на валютном рынке достигнут своего равновесия.

Текущие макроэкономические показатели в России и их взаимосвязь с курсом рубля

Зависимость экономики России от экспорта углеводородов – одна из ключевых проблем современной российской экономики. В условиях снижения спроса на российские энергоносители, введения санкций в отношении российских компаний и падения цен за баррель нефти нефтегазовая зависимость ещё больше усугубилась.

Доля нефтегазовых доходов бюджета России в первом полугодии 2020 г. составила всего лишь 29%.Это рекордное падение доходов от продажи нефти и газа за последние 20 лет, когда доля этих доходов в бюджете России варьировалась от 36% до 51%.

Согласно уверениям Минфина РФ, Россия ещё несколько лет может жить при таких ценах на нефть за счёт накопленных финансовых резервов. Спасением из сложившейся ситуации является постепенная девальвация(обесценивание) рубля относительно доллара США и других мировых валют.

С 1 января 2020 г. курс рубля к доллару США упал с 61 рубля до 75 рублей. Очевидно, что в текущих условиях низких цен на нефть падение рубля продолжится: это один из способов компенсировать снижение доходной части бюджета России.

Прогнозирование курсов валют

Точное прогнозирование валютных курсов – довольно сложная задача. На курс валюты оказывают внимание множество факторов различного характера – экономические, финансовые, политические, социальные. Однако, выделяют 3 основных способа оценки движения валютных курсов:

• математические – основанные на использовании математических моделей;
• экспертные – основываются на оценке и выводах экспертов в данной отрасли;
• комплексные – совмещающие оба метода.

Центральный банк

Инструментом для поддержания финансовой и ценовой стабильности, действующим в большинстве стран независимо от государства, является центральный банк. Центральный банк в разных странах может носить различные наименования (так, в США эти функции выполняет Федеральная Резервная система).

Центральные банки имеют в своём арсенале различные механизмы для воздействия на курс валюты: валютные интервенции, денежную эмиссию и ряд других.

Валютные интервенции

Валютные интервенции – это способ изменения курса национальной валюты, применяемый Центральным банком. В зависимости от целей, стоящих перед Центральным банком, в результате интервенций происходит либо снижение курса национальной валюты относительно основных валют мира, либо его увеличение.

Интервенции происходят путём активного предложения иностранной валюты на валютном рынке.

Для снижения уровня инфляции и снижения цен на импортируемые товары Центральным банком проводится политика по укреплению национальной валюты (снижению курса). При обесценивании (увеличении курса) валюты происходит обратный процесс, но при этом растут доходы экспортёров, что особенно важно для экспортно-ориентированной экономики.

Денежная эмиссия

Центральный банк может существенно повлиять на курс национальной валюты с помощью денежной эмиссии. Денежная эмиссия – это выпуск в денежный оборот безналичных (главным образом) и наличных денежных средств.

Безналичная эмиссия выполняется обычно путём кредитования коммерческих банков, наличная – путём запуска «печатного станка».

В России приобретённая Центральным Банком иностранная валюта накапливается в золотовалютных резервах и используется для корректирования курса рубля.

При необходимости увеличить стоимость рубля относительно доллара США, Центральный Банк начинает активно продавать накопленные в резервах доллары.

Учетная ставка (ставка рефинансирования)

Ставка рефинансирования – это та процентная ставка, по которой ЦБ кредитует коммерческие банки. Регулирование валютного курса Центральным Банком происходит, в том числе с использованием ставки рефинансирования.

Повышая или понижая учётную ставку, ЦБ определяет количество свободных денежных средств у банков, что напрямую влияет на уровень предложения национальной валюты на валютном рынке.

Операции, связанные с национальными долговыми обязательствами

На курс рубля оказывает влияние рынок долговых обязательств страны. Инвесторы, в роли которых могут выступать, в том числе и частные банки, оценивают и сравнивают инвестиционную привлекательность иностранной валюты и государственных долговых обязательств, выбирая наиболее выгодный инструмент для инвестирования.

Фактически, эти два инвестиционных инструмента являются конкурентами: при понижении уровня доходности государственных долговых обязательств инвесторы уходят в иностранную валюту, и наоборот.

Влияние цифровых денег на курсы мировых валют

Цифровые деньги – валюта, номинированная в национальной валюте и хранящаяся только на электронном носителе. Примерами цифровых денег являются системы Webmoney, PayPal, Яндекс деньги, и другие электронные платёжные системы.

К отдельной категории можно причислить виртуальные деньги – криптовалюты. Криптовалюты выпускаются только в сети Интернет и никак не связаны с валютной системой государства, потому что номинируются в других единицах – биткойнах.

Существенного влияния система цифровых денег на валютный курс не оказывает.

Влияние других факторов

На курс валют оказывают влияние явления психологического характера, форс-мажоры и различные катастрофы. К психологическим факторам можно отнести доверие со стороны населения к той или иной валюте. Увеличение спроса на ту или иную иностранную валюту свидетельствует о нехватке доверия к национальной валюте.

В современной глобальной экономике на курс валют оказывает влияние множество различных факторов: экономические, финансовые, социально-политические и ряд других. В комплексе эти факторы определяют стоимость национальной валюты. Курс национальной валюты, в частности – российского рубля, непосредственно отображается на качестве и уровне жизни каждого человека, живущего в России.

Если вам понравилась статья, то подписывайтесь на мой телеграм канал.