Fatores que afetam a taxa de câmbio

Na economia global, é impossível imaginar um país sem comércio internacional. Para fazer isso, a unidade monetária de qualquer estado deve ser compatível com as moedas de outros estados. O mecanismo para medir o valor da moeda nacional em comparação com outras moedas é a taxa de câmbio, que é influenciada por muitos fatores.

Taxa de câmbio – o que é?

A taxa de câmbio (ou taxa de câmbio) é a moeda de um estado, medida na moeda nacional de outro estado. O rublo russo, o dólar americano, o iene japonês são exemplos de moedas nacionais. Quando ouvimos que a taxa de câmbio do dólar foi de N rublos, esse é o valor do rublo russo, expresso na moeda nacional dos EUA. A exibição da taxa de câmbio tem um significado prático apenas para uma determinada data. No dia seguinte, uma semana ou um mês depois, a taxa de câmbio pode mudar significativamente, e essa informação já está perdendo relevância.

Fatores que afetam as taxas de câmbio

A taxa de câmbio pode ser determinada de duas maneiras: mercantil ou não mercantil. No primeiro caso, a taxa é formada com base no mercado e depende da oferta e demanda da moeda. No segundo caso, a taxa é fixada pelo Estado numa base legislativa.

Mercado

A taxa de câmbio em condições de mercado é determinada pela relação entre oferta e demanda da moeda do país. A taxa de câmbio de qualquer país do mundo é geralmente definida para as 5 principais moedas mundiais, as mais estáveis ​​​​por um longo período de tempo. Isto:

• Dólar americano;
• Euro;
• Libra esterlina inglesa;
• Yen japonês;
• franco suíço.

O lugar onde os vendedores e compradores de moeda interagem é chamado de troca de moeda. A bolsa é o local onde, de acordo com as leis da oferta e da procura, se forma o preço mais justo, no nosso caso, o preço da moeda nacional.

A maior casa de câmbio da Federação Russa é a Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).

Como é formada a demanda pela moeda nacional no câmbio? Suponha que um clima favorável ao investimento tenha sido criado no país e os investidores estrangeiros estejam dispostos a investir seu capital para abrir novas indústrias ou desenvolver as já existentes. Para a produção, é necessário adquirir máquinas, equipamentos, encontrar instalações, pagar salários aos funcionários e pagar impostos – tudo em moeda nacional.

Para implementar este plano, os investidores chegam à bolsa com o desejo de comprar a moeda nacional deste país. A demanda pela moeda nacional aumenta e, consequentemente, a taxa de câmbio dessa moeda também aumenta.

Exemplos de mudanças na taxa de câmbio da moeda nacional X em relação ao dólar americano, dependendo da mudança no volume de oferta do dólar e da moeda nacional no mercado de câmbio do país são apresentados na tabela.

Critério	Exemplo 1	Exemplo 2	Exemplo 3	Exemplo 4	Exemplo 5	Exemplo 6
O volume de oferta dos Estados Unidos no mercado de câmbio do país (em dólares)	5.000.000	2.500.000	10.000.000	5.000.000	5.000.000	5.000.000
O volume de oferta da moeda nacional no mercado de câmbio do país (X)	100 000000	100.000.000	100.000.000	50.000.000	10.000.000	500.000.000
A taxa de câmbio da moeda nacional em relação ao dólar americano (unidades convencionais)	vinte	40	dez	dez	2	100

Bancos

As operações de câmbio dos bancos é outro fator que afeta a taxa de câmbio. Os principais consumidores de serviços bancários para compra e venda de moeda estrangeira somos nós, cidadãos comuns. Compramos moeda forte para:

• viagens para o exterior;
• tentando proteger suas economias da inflação;
• fazer transferências de dinheiro para o exterior.

A taxa de câmbio dos bancos comerciais para os cidadãos difere tanto da taxa de mercado quanto da taxa oficial, que é definida pelos Bancos Centrais de vários países.
A margem (diferença) entre as taxas de compra e venda de moeda é o lucro dos bancos nas transações de câmbio. Na Rússia, os conceitos de “taxa oficial” e “taxa de mercado” em relação ao dólar americano são semelhantes, porque a taxa oficial do dólar americano definida pelo Banco Central da Rússia é determinada com base na negociação de câmbio MICEX para o dia anterior.

Devido ao alto custo de venda de moeda pelos bancos e à baixa taxa de compra para os cidadãos, é quase inútil comprá-la para ganhar dinheiro com as mudanças nas taxas de câmbio.

A relação entre a taxa de câmbio oficial do rublo e a taxa de compra e venda de bancos comerciais é mostrada na tabela.

A taxa de câmbio oficial do dólar americano em relação ao rublo	Taxa de compra do dólar americano por um banco comercial	Taxa de venda do dólar americano por um banco comercial
75,4	74	77,7

Balança comercial

A balança comercial é a diferença entre a expressão total dos bens importados para o país (importações) e a expressão total dos bens exportados para o exterior (exportações). Assim, a balança comercial pode ser positiva (predominam as exportações) ou negativa (predominam as importações). A balança comercial é um fator muito significativo na determinação da taxa de câmbio da moeda nacional. Um exemplo de uma balança comercial negativa. Saldo negativo de $ 25.000:

Exportação, dólares americanos	Importação, dólares americanos
100.000	125.000

Nos países com participação significativa nas exportações de hidrocarbonetos ou outras commodities, a taxa de câmbio da moeda nacional depende diretamente da balança comercial (diferença entre exportações e importações). Se a receita em moeda estrangeira aumenta, a taxa de câmbio da moeda nacional também aumenta. Um exemplo notável da dependência da taxa de câmbio da moeda nacional das flutuações dos preços do petróleo que ocorrem no mercado internacional é a taxa de câmbio do rublo russo em relação ao dólar dos EUA.

Em uma balança comercial positiva

Uma balança comercial positiva (ou ativa) leva a um aumento da oferta de moeda estrangeira, principalmente o dólar americano, no mercado nacional. Como resultado, com um volume constante de oferta da moeda nacional, a taxa de câmbio da moeda nacional aumenta. Isso é bom para os exportadores e para o orçamento do país, mas é bom para a economia como um todo e para os cidadãos do país? Não. O fato é que a alta taxa de câmbio do rublo (se analisarmos a situação no exemplo da Rússia) é extremamente desvantajosa tanto para a maioria da população do país quanto para os importadores. A alta taxa de câmbio do rublo implica um aumento no custo de todas as mercadorias importadas. Em países como a Rússia, onde uma parte significativa dos bens do dia-a-dia é importada, é muito importante manter o equilíbrio e manter o dólar dentro de certos limites. Um exemplo de uma balança comercial positiva. Saldo positivo de $ 50.000:

Exportação, dólares americanos	Importação, dólares americanos
100.000	50.000

O que determina as taxas das principais moedas mundiais?

Os países cujas moedas estão entre as cinco moedas mais estáveis ​​do mundo diferem significativamente em termos de volume econômico, posição geográfica e socioeconômica. Portanto, a taxa de câmbio das moedas nacionais é influenciada por vários fatores.

dólar americano

Os fatores que afetam a taxa de câmbio do dólar americano podem ser divididos em três grandes grupos:

1. Política monetária dos EUA, conduzida pelo Federal Reserve System (FRS).
2. Acontecimentos relacionados com a situação socioeconómica e política interna do país. Esses indicadores, por exemplo, incluem dados sobre o crescimento do PIB, índices de preços industriais e ao consumidor e muitos outros indicadores financeiros. Processos políticos (por exemplo, eleições) ou circunstâncias de força maior (por exemplo, a tragédia de 11 de setembro de 2001) afetam diretamente a taxa de câmbio do dólar americano.
3. Acontecimentos na política externa (operações militares dos EUA em outros países do mundo, golpes em países produtores de petróleo, etc.).

Euro

A taxa de câmbio do euro em relação às principais moedas mundiais é afetada por:

1. Alteração da taxa de juro pelo Banco Central Europeu, i.e. a taxa a que os bancos comerciais europeus são creditados.
2. O estado da economia europeia – o euro cresce quando a economia da UE cresce. Isso se expressa em uma mudança nos indicadores macroeconômicos: crescimento do PIB, diminuição do desemprego, aumento dos índices de produção industrial e atividade empresarial.
3. O euro é um dos principais instrumentos monetários para os investidores, juntamente com o dólar americano. Até certo ponto, o euro é um concorrente do dólar. Portanto, com variações negativas do dólar, os investidores compram o euro e vice-versa.

GBP

A libra esterlina é a terceira moeda mais negociada e investida no mundo. Os seguintes fatores influenciam seu curso:

1. Doméstico (inflação, taxa de juros e PIB do Reino Unido, balança comercial).
2. Os fatores externos são os preços das commodities naturais (principalmente gás natural) e a situação do comércio com os EUA, principal parceiro comercial do Reino Unido.

Yen japonês

O iene japonês é uma moeda livremente conversível, cuja taxa é determinada no mercado de câmbio de acordo com a oferta e a demanda. Os principais fatores que afetam a taxa de câmbio do iene:

1. Intervenções cambiais do Ministério das Finanças do Japão.
2. A situação político-militar nos países da região Ásia-Pacífico.
3. A situação das maiores corporações japonesas (Toyota, Honda, Canon, etc.).
4. Desastres naturais no Japão.

franco suíço

A moeda suíça é uma das moedas mais estáveis ​​do mundo. A demanda pelo franco tradicionalmente aumenta durante as guerras comerciais entre os países. A taxa de câmbio é influenciada por 2 fatores principais:

1. A política do Banco Central Suíço.
2. A situação na política e na política mundial. A situação na zona euro tem o maior impacto.

Rússia e rublo

Ao contrário das 5 moedas de reserva e mais estáveis ​​do mundo, o rublo russo não pode se gabar de tal estabilidade.

Apesar das previsões mais positivas e levando em consideração todos os fatores possíveis ao prever a taxa de câmbio do rublo, um evento de natureza política, financeira ou socioeconômica sempre pode ocorrer na Rússia, o que terá o impacto mais negativo na estabilidade do mercado nacional moeda.

No entanto, ao prever, ou melhor, prever a taxa de câmbio do rublo em relação às principais moedas mundiais, pode-se focar em vários fatores que têm impacto direto na taxa de câmbio do rublo. Esses fatores incluem:

1. Preços de commodities. Em primeiro lugar, estes são os preços do mercado mundial para o gás natural russo e o petróleo bruto. Com uma queda nos preços do petróleo, a fim de compensar o déficit nas receitas orçamentárias, o Banco Central da Rússia é forçado a seguir uma política de depreciação do rublo.
2. Fatores de política externa. As sanções impostas pelos Estados Unidos e pela União Europeia têm o impacto mais negativo na taxa de câmbio do rublo.
3. fatores políticos internos. Instabilidade política, incerteza sobre o futuro entre os cidadãos, uma crise de confiança no sistema bancário do país provoca um aumento no volume de compras de moeda estrangeira e o colapso do rublo.
4. Pagamentos de empresas russas a credores estrangeiros ou pagamentos de dividendos. Causar um aumento na demanda por moeda estrangeira.
5. Compra por investidores estrangeiros de títulos de empréstimos federais russos denominados em dólares americanos.

Taxa de câmbio de equilíbrio

No processo de precificação de um produto, duas abordagens opostas colidem: a tarefa do vendedor é vendê-lo o mais caro possível, a tarefa do comprador é comprá-lo o mais barato possível. No ponto em que a magnitude da oferta e da demanda são iguais, um preço de equilíbrio será alcançado, ou seja, um preço pelo qual os vendedores não terão bens ou serviços não vendidos, e os compradores gastarão todos os recursos financeiros na compra dos bens necessários (serviços). ). No mercado de câmbio, também é possível formar uma taxa de câmbio de equilíbrio. Esta é a taxa da moeda nacional, fixada em uma balança comercial zero, ou seja, quando o valor das exportações e importações se igualam. Assim, o volume de oferta e demanda no mercado de câmbio atingirá seu equilíbrio.

Indicadores macroeconômicos atuais na Rússia e sua relação com a taxa de câmbio do rublo

A dependência da economia russa da exportação de hidrocarbonetos é um dos principais problemas da economia russa moderna. No contexto de declínio da demanda por recursos energéticos russos, a imposição de sanções contra as empresas russas e a queda dos preços do barril de petróleo, a dependência de petróleo e gás se agravou ainda mais.

A participação das receitas de petróleo e gás do orçamento russo no primeiro semestre de 2020 foi de apenas 29%. Esta é uma queda recorde nas receitas da venda de petróleo e gás nos últimos 20 anos, quando a participação dessas receitas no O orçamento russo variou de 36% a 51%.

De acordo com as garantias do Ministério das Finanças da Federação Russa, a Rússia pode viver com esses preços do petróleo por vários anos devido às reservas financeiras acumuladas. A salvação da situação atual é a desvalorização gradual (depreciação) do rublo em relação ao dólar americano e outras moedas mundiais. Desde 1º de janeiro de 2020, a taxa de câmbio do rublo em relação ao dólar americano caiu de 61 rublos para 75 rublos. Obviamente, nas condições atuais de preços baixos do petróleo, a queda do rublo continuará: essa é uma das maneiras de compensar o declínio na parte da receita do orçamento russo.

Previsão de taxas de câmbio

A previsão precisa das taxas de câmbio é uma tarefa bastante difícil. A taxa de câmbio é influenciada por muitos fatores de várias naturezas – econômicos, financeiros, políticos, sociais. No entanto, existem 3 maneiras principais de avaliar o movimento das taxas de câmbio:

• matemático – baseado no uso de modelos matemáticos;
• especialista – com base na avaliação e conclusões de especialistas do setor;
• complexo – combinando os dois métodos.

Banco Central

O instrumento de manutenção da estabilidade financeira e de preços, que atua na maioria dos países independentemente do estado, é o banco central. O banco central em diferentes países pode ter nomes diferentes (por exemplo, nos Estados Unidos, essas funções são desempenhadas pelo Federal Reserve System). Os bancos centrais têm em seu arsenal diversos mecanismos de influência sobre a taxa de câmbio: intervenções cambiais, emissão de moeda e vários outros.

Intervenções cambiais

A intervenção cambial é um método de alteração da taxa de câmbio da moeda nacional utilizada pelo Banco Central. Dependendo dos objetivos do Banco Central, as intervenções resultam ou na depreciação da moeda nacional em relação às principais moedas do mundo, ou no seu aumento.

As intervenções ocorrem por meio da oferta ativa de moeda estrangeira no mercado de câmbio.

Para reduzir a inflação e baixar os preços dos produtos importados, o Banco Central segue uma política de fortalecimento da moeda nacional (depreciação). Com a depreciação (aumento da taxa de câmbio) da moeda, ocorre o processo inverso, mas ao mesmo tempo cresce a renda dos exportadores, o que é especialmente importante para uma economia orientada para a exportação.

Emissão de dinheiro

O banco central pode afetar significativamente a taxa de câmbio da moeda nacional através da emissão de dinheiro. A emissão de dinheiro é a liberação em circulação de fundos não monetários (principalmente) e em dinheiro.

A emissão não monetária geralmente é realizada por empréstimos a bancos comerciais, dinheiro – lançando uma “imprensa”.

Na Rússia, a moeda estrangeira adquirida pelo Banco Central é acumulada em ouro e reservas cambiais e usada para ajustar a taxa de câmbio do rublo. Se for necessário aumentar o valor do rublo em relação ao dólar americano, o Banco Central começa a vender ativamente os dólares acumulados nas reservas.

Taxa de desconto (taxa de refinanciamento)

A taxa de refinanciamento é a taxa de juros pela qual o Banco Central empresta aos bancos comerciais. A taxa de câmbio é regulada pelo Banco Central, inclusive utilizando a taxa de refinanciamento. Ao aumentar ou diminuir a taxa de desconto, o Banco Central determina a quantidade de caixa livre dos bancos, o que afeta diretamente o nível de oferta da moeda nacional no mercado de câmbio.

Operações relacionadas com obrigações da dívida nacional

A taxa de câmbio do rublo é influenciada pelo mercado de dívida do país. Investidores, incluindo bancos privados, avaliam e comparam a atratividade do investimento em moeda estrangeira e dívida pública, escolhendo a ferramenta de investimento mais rentável. De fato, esses dois instrumentos de investimento são concorrentes: quando o nível de retorno das obrigações da dívida pública diminui, os investidores entram em moeda estrangeira e vice-versa.

O impacto do dinheiro digital nas moedas mundiais

O dinheiro digital é uma moeda denominada na moeda nacional e armazenada apenas em mídia eletrônica. Exemplos de dinheiro digital são Webmoney, PayPal, dinheiro Yandex e outros sistemas de pagamento eletrônico. O dinheiro virtual – criptomoedas – pode ser classificado como uma categoria separada. As criptomoedas são emitidas apenas na Internet e não estão de forma alguma conectadas ao sistema monetário do estado, porque são nomeadas em outras unidades – bitcoins. O sistema de dinheiro digital não tem um impacto significativo na taxa de câmbio.

Influência de outros fatores

A taxa de câmbio é influenciada por fenômenos psicológicos, força maior e vários desastres. Os fatores psicológicos incluem a confiança do público em uma determinada moeda. Um aumento na demanda por uma determinada moeda estrangeira indica uma falta de confiança na moeda nacional. Na economia global moderna, a taxa de câmbio é influenciada por muitos fatores diferentes: econômicos, financeiros, sócio-políticos e vários outros. Juntos, esses fatores determinam o valor da moeda nacional. A taxa de câmbio da moeda nacional, em particular o rublo russo, reflete-se diretamente na qualidade e no padrão de vida de cada pessoa que vive na Rússia.