العوامل المؤثرة على سعر الصرف

في الاقتصاد العالمي ، من المستحيل تخيل دولة بدون تجارة دولية. للقيام بذلك ، يجب أن تكون الوحدة النقدية لأي دولة متناسبة مع عملات الدول الأخرى. آلية قياس قيمة العملة الوطنية مقارنة بالعملات الأخرى هي سعر الصرف الذي يتأثر بعدة عوامل.

سعر الصرف – ما هو؟

سعر الصرف (أو سعر الصرف) هو عملة دولة ما ، ويتم قياسه بالعملة الوطنية لدولة أخرى. الروبل الروسي والدولار الأمريكي والين الياباني كلها أمثلة على العملات الوطنية. عندما نسمع أن سعر صرف الدولار بلغ N روبل ، فهذه هي قيمة الروبل الروسي ، معبرًا عنه بالعملة الوطنية الأمريكية. عرض سعر الصرف له معنى عملي فقط في تاريخ معين. في اليوم التالي ، بعد أسبوع أو بعد شهر ، قد يتغير سعر الصرف بشكل كبير ، وهذه المعلومات تفقد أهميتها بالفعل.

العوامل المؤثرة على أسعار الصرف

يمكن تحديد سعر الصرف بطريقتين: السوقية أو غير السوقية. في الحالة الأولى ، يتم تشكيل السعر على أساس السوق ويعتمد على العرض والطلب على العملة. في الحالة الثانية ، يتم تحديد المعدل من قبل الدولة على أساس تشريعي.

سوق

يتم تحديد سعر الصرف في ظروف السوق من خلال نسبة العرض والطلب على عملة البلد. عادةً ما يتم تحديد سعر الصرف لأي دولة في العالم على 5 عملات عالمية رئيسية ، وهي الأكثر استقرارًا على مدار فترة زمنية طويلة. هو – هي:

• الدولار الأمريكي؛
• اليورو؛
• الجنيه الإسترليني
• الين الياباني؛
• فرانك سويسري.

يُطلق على المكان الذي يتفاعل فيه بائعو ومشتري العملات تبادل العملات. التبادل هو المكان الذي يتم فيه ، وفقًا لقوانين العرض والطلب ، تشكيل السعر الأكثر عدلاً ، في حالتنا ، سعر العملة الوطنية.

أكبر بورصة صرف عملات في الاتحاد الروسي هي بورصة موسكو بين البنوك (MICEX).

كيف يتكون الطلب على العملة الوطنية في صرف العملات؟ لنفترض أنه تم خلق مناخ استثماري ملائم في الدولة وأن المستثمرين الأجانب مستعدون لاستثمار رؤوس أموالهم لفتح صناعات جديدة أو تطوير صناعات قائمة. للإنتاج ، من الضروري شراء الآلات والمعدات والعثور على أماكن عمل ودفع رواتب الموظفين ودفع الضرائب – كل ذلك بالعملة الوطنية.

لتنفيذ هذه الخطة ، يأتي المستثمرون إلى البورصة برغبة في شراء العملة الوطنية لهذا البلد. يزداد الطلب على العملة الوطنية ، وبالتالي يزداد سعر صرف هذه العملة أيضًا.

يعرض الجدول أمثلة للتغيرات في سعر صرف العملة الوطنية X مقابل الدولار الأمريكي اعتمادًا على التغير في حجم المعروض من الدولار والعملة الوطنية في سوق الصرف الأجنبي للبلد.

معايير	مثال 1	مثال 2	مثال 3	مثال 4	مثال 5	مثال 6
حجم المعروض للولايات المتحدة في سوق الصرف الأجنبي للدولة (بالدولار)	5،000،000	2500000	10،000،000	5،000،000	5،000،000	5،000،000
حجم المعروض من العملة الوطنية في سوق الصرف الأجنبي للبلد (X)	100 000000	100،000،000	100،000،000	50،000،000	10،000،000	500.000.000
سعر صرف العملة الوطنية مقابل الدولار الأمريكي (الوحدات التقليدية)	عشرين	40	عشرة	عشرة	2	100

البنوك

تعتبر عمليات صرف العملات للبنوك عاملاً آخر يؤثر على سعر الصرف. المستهلكون الرئيسيون للخدمات المصرفية لشراء وبيع العملات الأجنبية هم نحن المواطنون العاديون. نشتري العملة الصعبة من أجل:

• رحلات للخارج؛
• محاولة حماية مدخراتهم من التضخم.
• تحويل الأموال إلى الخارج.

يختلف سعر صرف البنوك التجارية للمواطنين عن سعر السوق والسعر الرسمي الذي تحدده البنوك المركزية في مختلف البلدان.
الهامش (الفرق) بين سعري بيع وشراء العملة هو ربح البنوك من معاملات الصرف الأجنبي. في روسيا ، يتشابه مفهوما “السعر الرسمي” و “سعر السوق” بالنسبة إلى الدولار الأمريكي ، لأن السعر الرسمي للدولار الأمريكي الذي حدده البنك المركزي الروسي يتم تحديده على أساس تداول العملات الأجنبية MICEX لـ اليوم السابق.

نظرًا لارتفاع تكلفة بيع العملات من قبل البنوك وانخفاض معدل الشراء بالنسبة للمواطنين ، يكاد يكون من غير المجدي شرائها لكسب المال من التغيرات في أسعار الصرف.

يوضح الجدول نسبة سعر الصرف الرسمي للروبل وسعر الشراء والبيع للبنوك التجارية.

سعر الصرف الرسمي للدولار الأمريكي مقابل الروبل	سعر الشراء بالدولار الأمريكي من قبل بنك تجاري	سعر بيع الدولار الأمريكي من قبل بنك تجاري
75.4	74	77.7

الميزان التجاري

الميزان التجاري هو الفرق بين التعبير الإجمالي للبضائع المستوردة إلى الدولة (الواردات) والتعبير الكلي للسلع المصدرة إلى الخارج (الصادرات). وفقًا لذلك ، يمكن أن يكون الميزان التجاري موجبًا (الصادرات هي السائدة) أو سلبيًا (الواردات هي السائدة). الميزان التجاري هو عامل مهم جدا في تحديد سعر صرف العملة الوطنية. مثال على الميزان التجاري السلبي. الرصيد السلبي 25000 دولار:

التصدير بالدولار الأمريكي	الاستيراد بالدولار الأمريكي
100،000	125000

في البلدان التي لديها حصة كبيرة من صادرات المواد الهيدروكربونية أو غيرها من السلع ، يعتمد سعر صرف العملة الوطنية بشكل مباشر على الميزان التجاري (الفرق بين الصادرات والواردات). إذا زادت الإيرادات بالعملة الأجنبية ، يزداد أيضًا سعر صرف العملة الوطنية. من الأمثلة الصارخة على اعتماد سعر صرف العملة الوطنية على تقلبات أسعار النفط التي تحدث في السوق الدولية سعر صرف الروبل الروسي مقابل الدولار الأمريكي.

على الميزان التجاري الإيجابي

يؤدي الميزان التجاري الإيجابي (أو النشط) إلى زيادة المعروض من العملات الأجنبية ، وخاصة الدولار الأمريكي ، في السوق الوطنية. نتيجة لذلك ، مع حجم العرض الثابت للعملة الوطنية ، يرتفع سعر صرف العملة الوطنية. هذا جيد للمصدرين وميزانية الدولة ، لكن هل هو جيد للاقتصاد ككل وللمواطنين؟ رقم. الحقيقة هي أن سعر الصرف المرتفع للروبل (إذا قمنا بتحليل الوضع على مثال روسيا) غير موات للغاية لغالبية سكان البلاد والمستوردين. يستلزم سعر الصرف المرتفع للروبل زيادة في تكلفة جميع السلع المستوردة. في بلدان مثل روسيا ، حيث يتم استيراد جزء كبير من السلع اليومية ، من المهم جدًا تحقيق التوازن والحفاظ على الدولار ضمن حدود معينة. مثال على الميزان التجاري الإيجابي. رصيد إيجابي قدره 50000 دولار:

التصدير بالدولار الأمريكي	الاستيراد بالدولار الأمريكي
100،000	50000

ما الذي يحدد أسعار العملات الرئيسية في العالم؟

البلدان التي تعتبر عملاتها من بين العملات الخمس الأكثر استقرارًا في العالم تختلف اختلافًا كبيرًا من حيث الحجم الاقتصادي والوضع الجغرافي والاجتماعي والاقتصادي. لذلك ، يتأثر سعر صرف العملات الوطنية بعوامل مختلفة.

الدولار الأمريكي

يمكن تقسيم العوامل المؤثرة على سعر صرف الدولار الأمريكي إلى ثلاث مجموعات كبيرة:

1. السياسة النقدية الأمريكية ، ويديرها نظام الاحتياطي الفيدرالي (FRS).
2. الأحداث المتعلقة بالوضع الاجتماعي والاقتصادي والسياسي الداخلي في الدولة. تتضمن هذه المؤشرات ، على سبيل المثال ، بيانات عن نمو الناتج المحلي الإجمالي ، ومؤشرات أسعار الصناعة والمستهلكين ، والعديد من المؤشرات المالية الأخرى. تؤثر العمليات السياسية (على سبيل المثال ، الانتخابات) أو ظروف القوة القاهرة واسعة النطاق (على سبيل المثال ، مأساة 11 سبتمبر 2001) بشكل مباشر على سعر صرف الدولار الأمريكي.
3. أحداث في السياسة الخارجية (العمليات العسكرية الأمريكية في دول أخرى في العالم ، والانقلابات في الدول المنتجة للنفط ، وما إلى ذلك).

اليورو

يتأثر سعر صرف اليورو مقابل العملات العالمية الرئيسية بما يلي:

1. التغيير في سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي ، أي معدل الدائن في البنوك التجارية الأوروبية.
2. حالة الاقتصاد الأوروبي – ينمو اليورو عندما ينمو اقتصاد الاتحاد الأوروبي. يتم التعبير عن هذا في تغيير في مؤشرات الاقتصاد الكلي: نمو الناتج المحلي الإجمالي ، انخفاض في البطالة ، زيادة في مؤشرات الإنتاج الصناعي والنشاط التجاري.
3. اليورو هو أحد أدوات العملات الرئيسية للمستثمرين ، إلى جانب الدولار الأمريكي. إلى حد ما ، يعتبر اليورو منافسًا للدولار. لذلك ، مع التغيرات السلبية في الدولار ، يشتري المستثمرون اليورو ، والعكس صحيح.

GBP

الجنيه البريطاني هو ثالث أكثر العملات تداولا واستثمارا في العالم. العوامل التالية تؤثر على مسارها:

1. محلي (التضخم ، سعر الفائدة ، الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة ، الميزان التجاري).
2. العوامل الخارجية هي أسعار السلع الطبيعية (الغاز الطبيعي بشكل أساسي) وحالة التجارة مع الولايات المتحدة ، الشريك التجاري الرئيسي للمملكة المتحدة.

الين الياباني

الين الياباني هو عملة قابلة للتحويل بحرية ، ويتم تحديد سعرها في سوق الصرف الأجنبي وفقًا للعرض والطلب. العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر صرف الين:

1. تدخلات الصرف الأجنبي لوزارة المالية اليابانية.
2. الوضع العسكري السياسي في دول منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
3. حالة أكبر الشركات اليابانية (تويوتا ، هوندا ، كانون ، إلخ).
4. الكوارث الطبيعية في اليابان.

فرانك سويسري

العملة السويسرية هي واحدة من أكثر العملات استقرارًا في العالم. يرتفع الطلب على الفرنك تقليديًا أثناء الحروب التجارية بين الدول. يتأثر سعر الصرف بعاملين رئيسيين:

1. سياسة البنك المركزي السويسري.
2. الوضع في السياسة والسياسة العالمية. إن الوضع في منطقة اليورو له التأثير الأكبر.

روسيا والروبل

على عكس العملات الاحتياطية الخمس والأكثر استقرارًا في العالم ، لا يمكن للروبل الروسي التفاخر بهذا الاستقرار.

على الرغم من التوقعات الأكثر إيجابية ومراعاة جميع العوامل المحتملة عند التنبؤ بسعر صرف الروبل ، إلا أن حدثًا ذا طبيعة سياسية أو مالية أو اجتماعية اقتصادية يمكن أن يحدث دائمًا في روسيا ، والذي سيكون له أكبر تأثير سلبي على استقرار الدولة. عملة.

ومع ذلك ، عند التنبؤ ، أو بالأحرى ، التنبؤ بسعر صرف الروبل مقابل العملات العالمية الرئيسية ، يمكن للمرء التركيز على عدد من العوامل التي لها تأثير مباشر على سعر صرف الروبل. تشمل هذه العوامل:

1. أسعار السلع. بادئ ذي بدء ، هذه أسعار السوق العالمية للغاز الطبيعي والنفط الخام الروسي. مع انخفاض أسعار النفط ، من أجل تعويض النقص في إيرادات الميزانية ، يضطر البنك المركزي الروسي إلى اتباع سياسة خفض قيمة الروبل.
2. عوامل السياسة الخارجية. العقوبات التي فرضتها الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لها التأثير الأكثر سلبية على سعر صرف الروبل.
3. العوامل السياسية الداخلية. يؤدي عدم الاستقرار السياسي وعدم اليقين بشأن المستقبل بين المواطنين وأزمة الثقة في النظام المصرفي للبلاد إلى زيادة حجم مشتريات العملات الأجنبية وانهيار الروبل.
4. مدفوعات الشركات الروسية للدائنين الأجانب أو مدفوعات الأرباح. يتسبب في زيادة الطلب على العملات الأجنبية.
5. شراء المستثمرين الأجانب لسندات القرض الفيدرالية الروسية بالدولار الأمريكي.

سعر صرف التوازن

في عملية تسعير المنتج ، هناك طريقتان متعارضتان: مهمة البائع هي بيعه بأعلى سعر ممكن ، ومهمة المشتري هي شرائه بأرخص سعر ممكن. عند النقطة التي يتساوى فيها حجم العرض والطلب ، سيتم الوصول إلى سعر التوازن ، أي السعر الذي لن يكون لدى البائعين فيه سلع أو خدمات غير مباعة ، وسينفق المشترون جميع الموارد المالية على شراء السلع الضرورية (الخدمات ). في سوق الصرف الأجنبي ، من الممكن أيضًا تكوين سعر صرف متوازن. هذا هو معدل العملة الوطنية ، المحدد بميزان تجاري صفري ، أي عندما تتساوى قيمة الصادرات والواردات. وفقًا لذلك ، سيصل حجم العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي إلى توازنه.

مؤشرات الاقتصاد الكلي الحالية في روسيا وعلاقتها بسعر صرف الروبل

يعد اعتماد الاقتصاد الروسي على تصدير الهيدروكربونات أحد المشاكل الرئيسية للاقتصاد الروسي الحديث. في سياق انخفاض الطلب على موارد الطاقة الروسية ، تفاقم فرض العقوبات على الشركات الروسية وانخفاض أسعار البرميل من النفط والنفط والغاز.

بلغت حصة عائدات النفط والغاز من الموازنة الروسية في النصف الأول من عام 2020 29٪ فقط ، وهو انخفاض قياسي في الإيرادات المتأتية من بيع النفط والغاز خلال العشرين عامًا الماضية ، عندما كانت حصة هذه الإيرادات في تراوحت الميزانية الروسية بين 36٪ و 51٪.

وفقًا لتأكيدات وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، يمكن لروسيا أن تعيش بأسعار النفط هذه لعدة سنوات أخرى بسبب الاحتياطيات المالية المتراكمة. الخلاص من الوضع الحالي هو التخفيض التدريجي لقيمة الروبل مقابل الدولار الأمريكي والعملات العالمية الأخرى. منذ 1 يناير 2020 ، انخفض سعر صرف الروبل مقابل الدولار الأمريكي من 61 روبل إلى 75 روبل. من الواضح أنه في ظل الظروف الحالية لانخفاض أسعار النفط ، سيستمر انخفاض الروبل: هذه إحدى طرق التعويض عن الانخفاض في جزء الإيرادات من الميزانية الروسية.

التنبؤ بأسعار الصرف

يعد التنبؤ الدقيق لأسعار الصرف مهمة صعبة للغاية. يتأثر سعر الصرف بالعديد من العوامل ذات الطبيعة المختلفة – الاقتصادية والمالية والسياسية والاجتماعية. ومع ذلك ، هناك 3 طرق رئيسية لتقييم حركة أسعار الصرف:

• رياضي – يعتمد على استخدام النماذج الرياضية ؛
• خبير – على أساس تقييم واستنتاجات الخبراء في الصناعة ؛
• معقدة – الجمع بين كلتا الطريقتين.

البنك المركزي

أداة الحفاظ على الاستقرار المالي والسعر ، والتي تعمل في معظم البلدان بغض النظر عن الدولة ، هي البنك المركزي. قد يكون للبنك المركزي في بلدان مختلفة أسماء مختلفة (على سبيل المثال ، في الولايات المتحدة ، يتم تنفيذ هذه الوظائف بواسطة نظام الاحتياطي الفيدرالي). تمتلك البنوك المركزية في ترسانتها آليات مختلفة للتأثير على سعر الصرف: تدخلات الصرف الأجنبي ، وإصدار النقود ، وعدد من الآليات الأخرى.

تدخلات العملة

التدخل في العملات الأجنبية هو طريقة لتغيير سعر صرف العملة الوطنية المستخدمة من قبل البنك المركزي. اعتمادًا على أهداف البنك المركزي ، تؤدي التدخلات إما إلى انخفاض قيمة العملة الوطنية بالنسبة إلى العملات الرئيسية في العالم ، أو زيادتها.

تحدث التدخلات من خلال التوريد النشط للعملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي.

للحد من التضخم وخفض أسعار السلع المستوردة ، يتبع البنك المركزي سياسة لتقوية العملة الوطنية (انخفاض). مع انخفاض (زيادة سعر الصرف) للعملة ، تحدث العملية العكسية ، ولكن في نفس الوقت ، ينمو دخل المصدرين ، وهو أمر مهم بشكل خاص للاقتصاد الموجه للتصدير.

قضية المال

يمكن للبنك المركزي أن يؤثر بشكل كبير على سعر صرف العملة الوطنية من خلال إصدار النقود. إصدار الأموال هو إطلاق الأموال غير النقدية (بشكل أساسي) والأموال النقدية في التداول.

عادة ما يتم تنفيذ الانبعاثات غير النقدية عن طريق إقراض البنوك التجارية ، نقدًا – عن طريق إطلاق “مطبعة”.

في روسيا ، يتم تجميع العملات الأجنبية التي حصل عليها البنك المركزي في الذهب واحتياطيات النقد الأجنبي وتستخدم لتعديل سعر صرف الروبل. إذا كان من الضروري زيادة قيمة الروبل مقابل الدولار الأمريكي ، يبدأ البنك المركزي في بيع الدولارات المتراكمة في الاحتياطيات بنشاط.

معدل الخصم (معدل إعادة التمويل)

معدل إعادة التمويل هو سعر الفائدة الذي يقرضه البنك المركزي للبنوك التجارية. يتم تنظيم سعر الصرف من قبل البنك المركزي ، بما في ذلك استخدام سعر إعادة التمويل. من خلال رفع أو خفض سعر الخصم ، يحدد البنك المركزي مقدار النقد المجاني من البنوك ، مما يؤثر بشكل مباشر على مستوى المعروض من العملة الوطنية في سوق الصرف الأجنبي.

العمليات المتعلقة بالتزامات الديون الوطنية

يتأثر سعر صرف الروبل بسوق الدين في البلاد. يقوم المستثمرون ، بما في ذلك البنوك الخاصة ، بتقييم ومقارنة جاذبية الاستثمار للعملة الأجنبية والديون الحكومية ، واختيار أداة الاستثمار الأكثر ربحية. في الواقع ، تعتبر هاتان الأداتان الاستثماريتان متنافستين: عندما ينخفض ​​مستوى العائد على التزامات الدين الحكومي ، يتجه المستثمرون إلى العملات الأجنبية ، والعكس صحيح.

تأثير النقود الرقمية على العملات العالمية

النقود الرقمية هي عملة مقومة بالعملة الوطنية ويتم تخزينها على الوسائط الإلكترونية فقط. من أمثلة النقود الرقمية Webmoney و PayPal و Yandex money وأنظمة الدفع الإلكترونية الأخرى. يمكن تصنيف الأموال الافتراضية – العملات المشفرة – كفئة منفصلة. يتم إصدار العملات المشفرة فقط على الإنترنت ولا ترتبط بأي شكل من الأشكال بالنظام النقدي للدولة ، لأنها مرشحة في وحدات أخرى – عملات البيتكوين. ليس لنظام النقود الرقمية تأثير كبير على سعر الصرف.

تأثير العوامل الأخرى

يتأثر سعر الصرف بالظواهر النفسية والقوة القاهرة والكوارث المختلفة. تشمل العوامل النفسية ثقة الجمهور في عملة معينة. تشير الزيادة في الطلب على عملة أجنبية معينة إلى عدم الثقة في العملة الوطنية. في الاقتصاد العالمي الحديث ، يتأثر سعر الصرف بالعديد من العوامل المختلفة: الاقتصادية والمالية والاجتماعية والسياسية وعدد من العوامل الأخرى. تحدد هذه العوامل معًا قيمة العملة الوطنية. ينعكس سعر صرف العملة الوطنية ، ولا سيما الروبل الروسي ، بشكل مباشر على جودة ومستوى معيشة كل شخص يعيش في روسيا.