Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đoái có thể được xác định theo hai cách: thị trường hoặc phi thị trường. Trong trường hợp thứ nhất, tỷ giá được hình thành trên cơ sở thị trường và phụ thuộc vào cung và cầu về tiền tệ. Trong trường hợp thứ hai, tỷ lệ được quy định bởi nhà nước trên cơ sở lập pháp.

Thị trường

Tỷ giá hối đoái trong điều kiện thị trường được xác định bởi tỷ lệ cung và cầu về tiền tệ của quốc gia. Tỷ giá hối đoái của bất kỳ quốc gia nào trên thế giới thường được quy định theo 5 loại tiền tệ lớn của thế giới, ổn định nhất trong thời gian dài. Nó:

Đô la Mỹ;
Euro;
Đồng bảng Anh;
Yen Nhật;
Thụy thẳng thắn.

Nơi mà người bán và người mua tiền tệ tương tác được gọi là nơi trao đổi tiền tệ. Sở giao dịch là nơi mà theo quy luật cung và cầu, giá hợp lý nhất được hình thành, trong trường hợp của chúng ta là giá của đồng tiền quốc gia.

Sàn giao dịch tiền tệ lớn nhất ở Liên bang Nga là Sở giao dịch tiền tệ liên ngân hàng Moscow (MICEX).

Cầu về tiền tệ quốc gia được hình thành trên sở giao dịch tiền tệ như thế nào? Giả sử môi trường đầu tư thuận lợi đã được tạo ra trong nước và các nhà đầu tư nước ngoài sẵn sàng đầu tư vốn để mở các ngành mới hoặc phát triển các ngành hiện có. Để sản xuất, phải mua sắm máy móc, thiết bị, tìm mặt bằng, trả lương cho nhân viên và nộp thuế – tất cả đều bằng tiền quốc gia.

Để thực hiện kế hoạch này, các nhà đầu tư đến sở giao dịch chứng khoán với mong muốn mua đồng tiền quốc gia của quốc gia này. Nhu cầu đối với đồng tiền quốc gia tăng lên, và theo đó, tỷ giá hối đoái của đồng tiền này cũng tăng lên.

Ví dụ về sự thay đổi tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia X so với đô la Mỹ tùy thuộc vào sự thay đổi khối lượng cung ứng đồng đô la và tiền tệ quốc gia trên thị trường ngoại hối của quốc gia đó được trình bày trong bảng.

Tiêu chuẩn	ví dụ 1	Ví dụ 2	Ví dụ 3	Ví dụ 4	Ví dụ 5	Ví dụ 6
Khối lượng cung ứng của Hoa Kỳ trên thị trường ngoại hối của nước này (tính bằng đô la)	5.000.000	2 500 000	10.000.000	5.000.000	5.000.000	5.000.000
Khối lượng cung ứng đồng tiền quốc gia trên thị trường ngoại hối của quốc gia đó (X)	100 000000	100.000.000	100.000.000	50.000.000	10.000.000	500.000.000
Tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia so với đô la Mỹ (đơn vị quy ước)	hai mươi	40	mười	mười	2	100

Ngân hàng

Hoạt động thu đổi ngoại tệ của các ngân hàng là một yếu tố khác ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Đối tượng sử dụng dịch vụ ngân hàng để mua bán ngoại tệ chính là chúng ta, những công dân bình thường. Chúng tôi mua ngoại tệ cho:

các chuyến đi nước ngoài;
cố gắng bảo vệ tiền tiết kiệm của họ khỏi lạm phát;
chuyển tiền ra nước ngoài.

Tỷ giá hối đoái của các ngân hàng thương mại cho người dân khác với tỷ giá thị trường và tỷ giá chính thức do các Ngân hàng Trung ương của các quốc gia quy định.
Tiền tệ Biên độ chênh lệch (chênh lệch) giữa tỷ giá mua và bán ngoại tệ là lợi nhuận của các ngân hàng từ các giao dịch ngoại hối. Ở Nga, khái niệm “tỷ giá chính thức” và “tỷ giá thị trường” liên quan đến đô la Mỹ là tương tự nhau, bởi vì tỷ giá đô la Mỹ chính thức do Ngân hàng Trung ương Nga thiết lập được xác định trên cơ sở giao dịch ngoại hối MICEX cho ngày hôm trước.

Do chi phí bán tiền tệ cao của các ngân hàng và tỷ giá mua của người dân thấp, nên việc mua nó để kiếm tiền khi thay đổi tỷ giá hối đoái gần như là vô nghĩa.

Tỷ lệ giữa tỷ giá hối đoái chính thức của đồng rúp và tỷ giá mua bán của các ngân hàng thương mại được thể hiện trong bảng.

Tỷ giá hối đoái chính thức của đô la Mỹ so với đồng rúp	Tỷ giá mua đô la Mỹ của một ngân hàng thương mại	Tỷ giá bán đô la Mỹ của một ngân hàng thương mại
75.4	74	77,7

Cán cân thương mại

Cán cân thương mại là chênh lệch giữa tổng biểu hiện của hàng hoá nhập khẩu vào trong nước (nhập khẩu) và tổng biểu hiện của hàng hoá xuất khẩu ra nước ngoài (xuất khẩu). Theo đó, cán cân thương mại có thể dương (xuất khẩu chiếm ưu thế) hoặc âm (nhập khẩu chiếm ưu thế). Cán cân thương mại là một yếu tố rất quan trọng trong việc xác định tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia. Một ví dụ về cán cân thương mại âm. Số dư âm $ 25,000:

Xuất khẩu, đô la Mỹ	Nhập khẩu, đô la Mỹ
100.000	125 000

Ở các nước có tỷ trọng xuất khẩu hydrocacbon hoặc các mặt hàng khác đáng kể, tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia phụ thuộc trực tiếp vào cán cân thương mại (chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu). Nếu nguồn thu bằng ngoại tệ tăng thì tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia cũng tăng theo. Một ví dụ nổi bật về sự phụ thuộc của tỷ giá hối đoái quốc gia vào những biến động của giá dầu xảy ra trên thị trường quốc tế là tỷ giá hối đoái của đồng rúp Nga so với đô la Mỹ.

Về cán cân thương mại tích cực

Cán cân thương mại tích cực (hoặc tích cực) dẫn đến tăng cung ngoại tệ, chủ yếu là đô la Mỹ, trên thị trường quốc gia. Kết quả là, với khối lượng cung ứng đồng tiền quốc gia không đổi, tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia tăng lên. Điều này tốt cho các nhà xuất khẩu và ngân sách của đất nước, nhưng nó có tốt cho nền kinh tế nói chung và người dân của đất nước không? Không. Thực tế là tỷ giá hối đoái cao của đồng rúp (nếu chúng ta phân tích tình hình trên ví dụ của Nga) là cực kỳ bất lợi cho cả phần lớn dân số của đất nước và các nhà nhập khẩu. Tỷ giá hối đoái cao của đồng rúp kéo theo sự tăng giá của tất cả các mặt hàng nhập khẩu. Ở các quốc gia như Nga, nơi một phần đáng kể hàng hóa hàng ngày được nhập khẩu, điều rất quan trọng là phải cân bằng và giữ đồng đô la trong giới hạn nhất định. Một ví dụ về cán cân thương mại dương. Số dư dương 50.000 đô la:

Xuất khẩu, đô la Mỹ	Nhập khẩu, đô la Mỹ
100.000	50.000

Điều gì quyết định tỷ giá của các loại tiền tệ chính trên thế giới?

Các quốc gia có đồng tiền nằm trong số năm đồng tiền ổn định nhất trên thế giới có sự khác biệt đáng kể về khối lượng kinh tế, vị trí địa lý và kinh tế xã hội. Do đó, tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố khác nhau.

đô la Mỹ

Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá đô la Mỹ có thể được chia thành ba nhóm lớn:

Chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, do Hệ thống Dự trữ Liên bang (FRS) thực hiện.
Các sự kiện liên quan đến nội bộ tình hình kinh tế – xã hội, chính trị trong nước. Ví dụ, các chỉ số này bao gồm dữ liệu về tăng trưởng GDP, chỉ số giá công nghiệp và tiêu dùng, và nhiều chỉ số tài chính khác. Các quá trình chính trị (ví dụ, bầu cử) hoặc các trường hợp bất khả kháng quy mô lớn (ví dụ, thảm kịch ngày 11 tháng 9 năm 2001) ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái đô la Mỹ.
Các sự kiện trong chính sách đối ngoại (hoạt động quân sự của Hoa Kỳ ở các nước khác trên thế giới, các cuộc đảo chính ở các nước sản xuất dầu mỏ, v.v.).

USD

Euro

Tỷ giá hối đoái của đồng euro so với các đồng tiền chính trên thế giới bị ảnh hưởng bởi:

Thay đổi lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, tức là tỷ lệ mà các ngân hàng thương mại châu Âu được ghi có.
Tình trạng của nền kinh tế châu Âu – đồng euro phát triển khi nền kinh tế EU phát triển. Điều này được thể hiện ở sự thay đổi các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô: tăng trưởng GDP, giảm tỷ lệ thất nghiệp, tăng các chỉ số hoạt động sản xuất kinh doanh công nghiệp.
Đồng euro là một trong những công cụ tiền tệ chính cho các nhà đầu tư, cùng với đô la Mỹ. Ở một mức độ nào đó, đồng euro là một đối thủ cạnh tranh với đồng đô la. Do đó, với những thay đổi tiêu cực của đồng đô la, các nhà đầu tư mua đồng euro, và ngược lại.

GBP

Bảng Anh là đồng tiền được giao dịch và đầu tư nhiều thứ ba trên thế giới. Các yếu tố sau đây ảnh hưởng đến quá trình của nó:

Trong nước (lạm phát, lãi suất và GDP của Vương quốc Anh, cán cân thương mại).
Các yếu tố bên ngoài là giá cả của hàng hóa tự nhiên (chủ yếu là khí đốt tự nhiên) và tình trạng thương mại với Mỹ, đối tác thương mại chính của Vương quốc Anh.

yen Nhật

Yên Nhật là một loại tiền tệ tự do chuyển đổi, tỷ giá được xác định trên thị trường ngoại hối phù hợp với cung và cầu. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng yên:

Các biện pháp can thiệp ngoại hối của Bộ Tài chính Nhật Bản.
Tình hình chính trị – quân sự ở các nước khu vực Châu Á – Thái Bình Dương.
Tình hình hoạt động của các tập đoàn lớn nhất Nhật Bản (Toyota, Honda, Canon, v.v.).
Thiên tai ở Nhật Bản.

Thẳng thắn Thụy Sĩ

Đồng tiền Thụy Sĩ là một trong những loại tiền tệ ổn định nhất trên thế giới. Nhu cầu đối với đồng franc theo truyền thống tăng cao trong các cuộc chiến thương mại giữa các quốc gia. Tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng của 2 yếu tố chính:

Chính sách của Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ.
Tình hình chính trị và chính trị thế giới. Tình hình các vấn đề trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu có tác động lớn nhất.

Nga và đồng rúp

Không giống như 5 đồng tiền dự trữ và ổn định nhất trên thế giới, đồng rúp của Nga không thể tự hào về sự ổn định như vậy.

Mặc dù có những dự báo tích cực nhất và tính đến tất cả các yếu tố có thể xảy ra khi dự đoán tỷ giá đồng rúp, một sự kiện có tính chất chính trị, tài chính hoặc kinh tế xã hội luôn có thể xảy ra ở Nga, điều này sẽ có tác động tiêu cực nhất đến sự ổn định của quốc gia. tiền tệ.

Tuy nhiên, khi dự báo, hay nói đúng hơn là dự đoán tỷ giá hối đoái của đồng rúp so với các đồng tiền chính trên thế giới, người ta có thể tập trung vào một số yếu tố có tác động trực tiếp đến tỷ giá đồng rúp. Các yếu tố này bao gồm:

Giá cả hàng hóa. Trước hết, đây là giá thị trường thế giới đối với khí đốt tự nhiên và dầu thô của Nga. Với việc giá dầu giảm, để bù đắp nguồn thu ngân sách bị thiếu hụt, Ngân hàng Trung ương Nga buộc phải theo đuổi chính sách giảm giá đồng rúp.
các yếu tố chính sách đối ngoại. Các biện pháp trừng phạt mà Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu áp đặt có tác động tiêu cực nhất đến tỷ giá đồng rúp.
các yếu tố chính trị bên trong. Bất ổn chính trị, sự không chắc chắn về tương lai của người dân, khủng hoảng niềm tin vào hệ thống ngân hàng của đất nước gây ra sự gia tăng khối lượng mua ngoại tệ và sự sụp đổ của đồng rúp.
Các khoản thanh toán của các công ty Nga cho các chủ nợ nước ngoài hoặc trả cổ tức. Làm tăng cầu ngoại tệ.
Các nhà đầu tư nước ngoài mua Trái phiếu cho vay của Liên bang Nga bằng đô la Mỹ.

Rúp

Tỷ giá hối đoái cân bằng

Trong quá trình định giá một sản phẩm, hai cách tiếp cận đối lập va chạm nhau: nhiệm vụ của người bán là bán càng đắt càng tốt, nhiệm vụ của người mua là mua càng rẻ càng tốt. Tại điểm mà độ lớn của cung và cầu bằng nhau, một mức giá cân bằng sẽ đạt được, tức là mức giá mà tại đó người bán sẽ không có hàng hóa hoặc dịch vụ chưa bán được và người mua sẽ dành tất cả các nguồn lực tài chính để mua hàng hóa cần thiết (dịch vụ ). Trên thị trường ngoại hối cũng có thể hình thành tỷ giá hối đoái cân bằng. Đây là tỷ giá của đồng tiền quốc gia, được đặt ở mức cán cân thương mại bằng 0, tức là khi giá trị xuất khẩu và nhập khẩu bằng nhau. Theo đó, lượng cung và cầu trên thị trường ngoại hối sẽ đạt đến trạng thái cân bằng.

Các chỉ số kinh tế vĩ mô hiện tại ở Nga và mối quan hệ của chúng với tỷ giá hối đoái đồng rúp

Sự phụ thuộc của nền kinh tế Nga vào xuất khẩu hydrocacbon là một trong những vấn đề then chốt của nền kinh tế Nga hiện đại. Trong bối cảnh nhu cầu đối với các nguồn năng lượng của Nga ngày càng giảm, việc áp đặt các lệnh trừng phạt đối với các công ty Nga và giá mỗi thùng dầu giảm, sự phụ thuộc vào dầu và khí đốt càng trở nên trầm trọng hơn.

Tỷ trọng thu từ dầu khí của ngân sách Nga trong nửa đầu năm 2020 chỉ đạt 29%, đây là mức giảm kỷ lục về doanh thu từ việc bán dầu và khí đốt trong vòng 20 năm qua, khi tỷ trọng của các khoản thu này trong Ngân sách của Nga dao động từ 36% đến 51%.

Theo đảm bảo của Bộ Tài chính Liên bang Nga, Nga có thể sống với giá dầu như vậy trong vài năm nữa do nguồn dự trữ tài chính tích lũy được. Sự cứu rỗi từ tình hình hiện tại là sự mất giá dần dần (mất giá) của đồng rúp so với đô la Mỹ và các đồng tiền khác trên thế giới. Kể từ ngày 1 tháng 1 năm 2020, tỷ giá hối đoái của đồng rúp so với đô la Mỹ đã giảm từ 61 rúp xuống 75 rúp. Rõ ràng, trong điều kiện giá dầu thấp như hiện nay, việc đồng rúp sẽ tiếp tục giảm giá: đây là một trong những cách bù đắp phần thu ngân sách Nga bị sụt giảm.

Dự báo tỷ giá hối đoái

Dự báo chính xác tỷ giá hối đoái là một nhiệm vụ khá khó khăn. Tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố có bản chất khác nhau – kinh tế, tài chính, chính trị, xã hội. Tuy nhiên, có 3 cách chính để đánh giá sự biến động của tỷ giá hối đoái:

toán học – dựa trên việc sử dụng các mô hình toán học;
chuyên gia – dựa trên đánh giá và kết luận của các chuyên gia trong ngành;
phức tạp – kết hợp cả hai phương pháp.

ngân hàng trung ương

Công cụ để duy trì sự ổn định tài chính và giá cả, hoạt động ở hầu hết các quốc gia bất kể nhà nước, là ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương ở các quốc gia khác nhau có thể có các tên khác nhau (ví dụ, ở Hoa Kỳ, các chức năng này được thực hiện bởi Hệ thống Dự trữ Liên bang). Các ngân hàng trung ương có trong kho vũ khí của họ các cơ chế khác nhau để tác động đến tỷ giá hối đoái: can thiệp ngoại hối, phát hành tiền và một số cơ chế khác.

Các can thiệp tiền tệ

Can thiệp ngoại hối là phương pháp thay đổi tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia được Ngân hàng Trung ương sử dụng. Tùy thuộc vào mục tiêu của Ngân hàng Trung ương, các biện pháp can thiệp dẫn đến việc đồng tiền quốc gia giảm giá so với các đồng tiền chính trên thế giới hoặc tăng giá.

Các can thiệp xảy ra thông qua việc cung cấp ngoại tệ tích cực trên thị trường ngoại hối.

Để giảm lạm phát và hạ giá hàng hóa nhập khẩu, Ngân hàng Trung ương đang theo đuổi chính sách củng cố đồng tiền quốc gia (mất giá). Với sự mất giá (tăng tỷ giá hối đoái) của tiền tệ, quá trình ngược lại xảy ra, nhưng đồng thời, thu nhập của các nhà xuất khẩu tăng lên, điều này đặc biệt quan trọng đối với một nền kinh tế định hướng xuất khẩu.

Vấn đề tiền bạc

Ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia thông qua việc phát hành tiền. Phát hành tiền là việc phát hành vào lưu thông các quỹ không dùng tiền mặt (chủ yếu) và tiền mặt.

Việc phát hành không dùng tiền mặt thường được thực hiện bằng cách cho các ngân hàng thương mại vay tiền mặt – bằng cách tung ra một “máy in”.

Ở Nga, ngoại tệ mà Ngân hàng Trung ương mua được được tích lũy trong vàng và dự trữ ngoại hối và được sử dụng để điều chỉnh tỷ giá đồng rúp. Nếu cần thiết phải tăng giá trị của đồng rúp so với đô la Mỹ, Ngân hàng Trung ương bắt đầu tích cực bán đô la tích lũy trong kho dự trữ.

Lãi suất chiết khấu (lãi suất tái cấp vốn)

Lãi suất tái cấp vốn là lãi suất Ngân hàng Trung ương cho các ngân hàng thương mại vay. Tỷ giá hối đoái do Ngân hàng Trung ương quy định, bao gồm cả việc sử dụng tỷ giá tái cấp vốn. Bằng cách tăng hoặc giảm lãi suất chiết khấu, Ngân hàng Trung ương xác định lượng tiền mặt tự do từ các ngân hàng, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến mức cung của đồng tiền quốc gia trên thị trường ngoại hối.

Hoạt động liên quan đến nghĩa vụ nợ quốc gia

Tỷ giá hối đoái đồng rúp bị ảnh hưởng bởi thị trường nợ của quốc gia. Các nhà đầu tư, bao gồm cả các ngân hàng tư nhân, đánh giá và so sánh mức độ hấp dẫn đầu tư của ngoại tệ và nợ chính phủ, lựa chọn công cụ đầu tư có lợi nhất. Trên thực tế, hai công cụ đầu tư này là đối thủ cạnh tranh của nhau: khi mức lợi tức của các nghĩa vụ nợ chính phủ giảm, nhà đầu tư đổ vào ngoại tệ, và ngược lại.

Tác động của tiền kỹ thuật số đối với tiền tệ thế giới

Tiền kỹ thuật số là một loại tiền có mệnh giá là tiền tệ quốc gia và chỉ được lưu trữ trên các phương tiện điện tử. Ví dụ về tiền kỹ thuật số là Webmoney, PayPal, tiền Yandex và các hệ thống thanh toán điện tử khác. Tiền ảo – tiền điện tử – có thể được phân loại thành một danh mục riêng biệt. Tiền điện tử chỉ được phát hành trên Internet và không được kết nối với hệ thống tiền tệ của nhà nước, bởi vì chúng được đề cử trong các đơn vị khác – bitcoin. Hệ thống tiền kỹ thuật số không có tác động đáng kể đến tỷ giá hối đoái.

Ảnh hưởng của các yếu tố khác

Tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng của các hiện tượng tâm lý, bất khả kháng và các thảm họa khác nhau. Các yếu tố tâm lý bao gồm niềm tin của công chúng vào một loại tiền tệ cụ thể. Sự gia tăng nhu cầu đối với một loại ngoại tệ cụ thể cho thấy sự thiếu tin tưởng vào đồng tiền quốc gia. Trong nền kinh tế toàn cầu hiện đại, tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố khác nhau: kinh tế, tài chính, chính trị xã hội và một số yếu tố khác. Cùng với nhau, các yếu tố này quyết định giá trị của đồng tiền quốc gia. Tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, cụ thể là đồng rúp của Nga, được phản ánh trực tiếp vào chất lượng và mức sống của mỗi người sống ở Nga.

Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đoái – nó là gì?