Valiutos kursą įtakojantys veiksniai

Pasaulinėje ekonomikoje neįmanoma įsivaizduoti šalies be tarptautinės prekybos. Norėdami tai padaryti, bet kurios valstybės piniginis vienetas turi būti proporcingas kitų valstybių valiutoms. Nacionalinės valiutos vertės, palyginti su kitomis valiutomis, matavimo mechanizmas yra valiutos kursas, kuriam įtakos turi daug veiksnių.

Valiutos kursas – kas tai?

Valiutos kursas (arba kursas) yra vienos valstybės valiuta, matuojama kitos valstybės nacionaline valiuta. Rusijos rublis, Amerikos doleris, Japonijos jena yra nacionalinių valiutų pavyzdžiai. Kai girdime, kad dolerio kursas siekė N rublių, tai yra Rusijos rublio vertė, išreikšta JAV nacionaline valiuta. Valiutos kurso rodymas turi praktinę reikšmę tik tam tikrai datai. Kitą dieną, po savaitės ar mėnesio valiutos kursas gali gerokai pasikeisti, ir ši informacija jau praranda savo aktualumą.

Valiutų kursą įtakojantys veiksniai

Valiutos kursą galima nustatyti dviem būdais: rinkos arba ne rinkos. Pirmuoju atveju kursas formuojamas rinkos pagrindu ir priklauso nuo valiutos pasiūlos ir paklausos. Antruoju atveju normą nustato valstybė įstatymų leidybos pagrindu.

Turgus

Valiutos kursą rinkos sąlygomis lemia šalies valiutos pasiūlos ir paklausos santykis. Bet kurios pasaulio šalies valiutos kursas paprastai nustatomas pagal 5 pagrindines pasaulio valiutas, stabiliausias per ilgą laiką. Tai:

• JAV doleris;
• eurų;
• Anglijos svaras sterlingų;
• Japonijos jena;
• Šveicarijos frankas.

Vieta, kur sąveikauja valiutos pardavėjai ir pirkėjai, vadinama valiutos keitykla. Birža – tai vieta, kur pagal pasiūlos ir paklausos dėsnius susidaro teisingiausia kaina, mūsų atveju – nacionalinės valiutos kaina.

Didžiausia valiutos keitykla Rusijos Federacijoje yra Maskvos tarpbankinė valiutos keitykla (MICEX).

Kaip valiutos keitykloje formuojasi nacionalinės valiutos paklausa? Tarkime, šalyje susikūrė palankus investicinis klimatas ir užsienio investuotojai yra pasirengę investuoti savo kapitalą, kad atidarytų naujas pramonės šakas arba plėtotų esamas. Gamybai reikia įsigyti mašinų, įrengimų, susirasti patalpas, mokėti atlyginimus darbuotojams ir mokėti mokesčius – visa tai nacionaline valiuta.

Įgyvendinti šį planą investuotojai ateina į biržą su noru įsigyti šios šalies nacionalinę valiutą. Didėja nacionalinės valiutos paklausa, atitinkamai didėja ir šios valiutos kursas.

Nacionalinės valiutos X kurso kitimo JAV dolerio atžvilgiu, priklausomai nuo dolerio ir nacionalinės valiutos pasiūlos apimties pasikeitimo šalies valiutų rinkoje, pavyzdžiai pateikti lentelėje.

Bankai

Kitas veiksnys, turintis įtakos valiutos kursui, yra bankų valiutos keitimo operacijos. Pagrindiniai bankinių paslaugų vartotojai užsienio valiutos pirkimui ir pardavimui esame mes, paprasti piliečiai. Kietąją valiutą perkame už:

• kelionės į užsienį;
• bando apsaugoti savo santaupas nuo infliacijos;
• pinigų pervedimai į užsienį.

Komercinių bankų kursas piliečiams skiriasi tiek nuo rinkos kurso, tiek nuo oficialaus kurso, kurį nustato įvairių šalių centriniai bankai.
Valiutos pirkimo ir pardavimo kursų marža (skirtumas) yra bankų pelnas iš užsienio valiutos keitimo operacijų. Rusijoje „oficialaus kurso“ ir „rinkos kurso“ sąvokos JAV dolerio atžvilgiu yra panašios, nes oficialus JAV dolerio kursas, nustatytas Rusijos centrinio banko, nustatomas remiantis MICEX valiutos prekyba. praėjusią dieną.

Dėl didelių bankų valiutos pardavimo sąnaudų ir žemo pirkimo kurso piliečiams beveik beprasmiška ją pirkti norint užsidirbti pinigų iš valiutų kursų pokyčių.

Oficialaus rublio kurso ir komercinių bankų pirkimo ir pardavimo kurso santykis parodytas lentelėje.

Prekybos balansas

Prekybos balansas – tai skirtumas tarp bendros į šalį įvežamų prekių išraiškos (importas) ir suminės į užsienį eksportuojamų prekių išraiškos (eksportas). Atitinkamai prekybos balansas gali būti teigiamas (vyrauja eksportas) arba neigiamas (dominuoja importas). Prekybos balansas yra labai reikšmingas veiksnys, lemiantis nacionalinės valiutos kursą. Neigiamo prekybos balanso pavyzdys. Neigiamas 25 000 USD likutis:

Šalyse, kuriose yra nemaža angliavandenilių ar kitų prekių eksporto dalis, nacionalinės valiutos kursas tiesiogiai priklauso nuo prekybos balanso (skirtumo tarp eksporto ir importo). Jei pajamos užsienio valiuta didėja, didėja ir nacionalinės valiutos kursas. Ryškus nacionalinės valiutos kurso priklausomybės nuo tarptautinėje rinkoje vykstančių naftos kainų svyravimų pavyzdys yra Rusijos rublio kursas JAV dolerio atžvilgiu.

Dėl teigiamo prekybos balanso

Teigiamas (arba aktyvus) prekybos balansas lemia užsienio valiutos, daugiausia JAV dolerio, pasiūlos padidėjimą nacionalinėje rinkoje. Dėl to, esant pastoviai nacionalinės valiutos pasiūlai, nacionalinės valiutos kursas kyla. Tai naudinga eksportuotojams ir šalies biudžetui, bet ar tai naudinga visai ekonomikai ir šalies piliečiams? Nr. Faktas yra tas, kad aukštas rublio kursas (jeigu situaciją analizuosime Rusijos pavyzdžiu) yra itin nepalankus tiek daugumai šalies gyventojų, tiek importuotojams. Dėl aukšto rublio kurso padidėja visų importuojamų prekių kaina. Tokiose šalyse kaip Rusija, kur nemaža dalis kasdienių prekių importuojama, labai svarbu išlaikyti pusiausvyrą ir išlaikyti dolerį tam tikrose ribose. Teigiamo prekybos balanso pavyzdys. Teigiamas 50 000 USD likutis:

Kas lemia pagrindinių pasaulio valiutų kursus?

Šalys, kurių valiutos yra tarp penkių stabiliausių pasaulio valiutų, labai skiriasi ekonomine apimtimi, geografine ir socialine-ekonomine padėtimi. Todėl nacionalinių valiutų kursą įtakoja įvairūs veiksniai.

JAV doleris

Veiksnius, turinčius įtakos JAV dolerio kursui, galima suskirstyti į tris dideles grupes:

1. JAV pinigų politika, vykdoma Federalinės rezervų sistemos (FRS).
2. Įvykiai, susiję su vidaus socialine-ekonomine ir politine situacija šalyje. Tokie rodikliai, pavyzdžiui, apima duomenis apie BVP augimą, pramonės ir vartotojų kainų indeksus bei daugelį kitų finansinių rodiklių. Politiniai procesai (pavyzdžiui, rinkimai) arba didelio masto force majeure aplinkybės (pavyzdžiui, 2001 m. rugsėjo 11 d. tragedija) tiesiogiai veikia JAV dolerio kursą.
3. Įvykiai užsienio politikoje (JAV karinės operacijos kitose pasaulio šalyse, perversmai naftą išgaunančiose šalyse ir kt.).

eurų

Euro kursą pagrindinių pasaulio valiutų atžvilgiu veikia:

1. Europos centrinio banko palūkanų normos keitimas, t.y. norma, kuria kredituojami Europos komerciniai bankai.
2. Europos ekonomikos būklė – euras auga, kai auga ES ekonomika. Tai išreiškiama makroekonominių rodiklių pokyčiu: BVP augimu, nedarbo mažėjimu, pramonės gamybos ir verslo aktyvumo indeksų didėjimu.
3. Euras kartu su JAV doleriu yra viena iš pagrindinių investuotojų valiutos priemonių. Tam tikru mastu euras yra dolerio konkurentas. Todėl esant neigiamiems dolerio pokyčiams investuotojai perka eurą ir atvirkščiai.

GBP

Didžiosios Britanijos svaras yra trečia labiausiai prekiaujama ir investuojama valiuta pasaulyje. Jo eigai įtakos turi šie veiksniai:

1. Vidaus (infliacija, palūkanų norma ir JK BVP, prekybos balansas).
2. Išoriniai veiksniai yra gamtinių žaliavų (daugiausia gamtinių dujų) kainos ir prekybos su JAV, pagrindine JK prekybos partnere, padėtis.

Japonijos jena

Japonijos jena yra laisvai konvertuojama valiuta, kurios kursas valiutų rinkoje nustatomas pagal pasiūlą ir paklausą. Pagrindiniai veiksniai, turintys įtakos jenos kursui:

1. Japonijos finansų ministerijos užsienio valiutos intervencijos.
2. Karinė-politinė situacija Azijos ir Ramiojo vandenyno regiono šalyse.
3. Didžiausių Japonijos korporacijų (Toyota, Honda, Canon ir kt.) padėtis.
4. Stichinės nelaimės Japonijoje.

Šveicarijos frankas

Šveicarijos valiuta yra viena stabiliausių valiutų pasaulyje. Franko paklausa tradiciškai didėja per prekybos karus tarp šalių. Valiutos kursą įtakoja 2 pagrindiniai veiksniai:

1. Šveicarijos centrinio banko politika.
2. Situacija pasaulio politikoje ir politikoje. Didžiausią įtaką daro padėtis euro zonoje.

Rusija ir rublis

Skirtingai nei 5 rezervinės ir stabiliausios pasaulio valiutos, Rusijos rublis tokiu stabilumu pasigirti negali.

Nepaisant pozityviausių prognozių ir atsižvelgiant į visus galimus veiksnius prognozuojant rublio kursą, Rusijoje visada gali įvykti politinio, finansinio ar socialinio-ekonominio pobūdžio įvykis, kuris turės didžiausią neigiamą poveikį šalies stabilumui. valiuta.

Tačiau prognozuojant, tiksliau, prognozuojant rublio kursą pagrindinių pasaulio valiutų atžvilgiu, galima sutelkti dėmesį į daugybę veiksnių, kurie turi tiesioginės įtakos rublio kursui. Šie veiksniai apima:

1. Prekių kainos. Visų pirma, tai yra Rusijos gamtinių dujų ir žalios naftos pasaulinės rinkos kainos. Sumažėjus naftos kainoms, siekdamas kompensuoti biudžeto pajamų trūkumą, Rusijos centrinis bankas yra priverstas vykdyti rublio nuvertėjimo politiką.
2. užsienio politikos veiksniai. Labiausiai neigiamą įtaką rublio kursui turi JAV ir Europos Sąjungos įvestos sankcijos.
3. vidaus politiniai veiksniai. Politinis nestabilumas, piliečių netikrumas dėl ateities, pasitikėjimo šalies bankų sistema krizė sąlygoja užsienio valiutos pirkimo apimčių padidėjimą ir rublio kritimą.
4. Rusijos įmonių mokėjimai užsienio kreditoriams arba dividendų mokėjimai. Sukelti užsienio valiutos paklausos padidėjimą.
5. Užsienio investuotojų vykdomas Rusijos federalinių paskolų obligacijų, denominuotų JAV doleriais, pirkimas.

Pusiausvyros valiutos kursas

Prekės kainodaros procese susiduria du priešingi požiūriai: pardavėjo užduotis – parduoti kuo brangiau, pirkėjo – nusipirkti kuo pigiau. Kai pasiūlos ir paklausos dydis bus lygus, bus pasiekta pusiausvyros kaina, t. y. tokia kaina, už kurią pardavėjai neturės neparduotų prekių ar paslaugų, o pirkėjai visus finansinius išteklius skirs reikalingoms prekėms (paslaugoms) įsigyti. ). Užsienio valiutų rinkoje taip pat galima suformuoti pusiausvyros kursą. Tai nacionalinės valiutos kursas, nustatytas ties nuliniu prekybos balansu, t.y., kai susilygina eksporto ir importo vertė. Atitinkamai, pasiūlos ir paklausos apimtis valiutų rinkoje pasieks pusiausvyrą.

Dabartiniai makroekonominiai rodikliai Rusijoje ir jų santykis su rublio kursu

Rusijos ekonomikos priklausomybė nuo angliavandenilių eksporto yra viena iš pagrindinių šiuolaikinės Rusijos ekonomikos problemų. Mažėjant Rusijos energijos išteklių paklausai, sankcijų Rusijos įmonėms įvedimas ir mažėjančios naftos, naftos ir dujų barelio kainos dar labiau paaštrėjo.

Pajamų iš naftos ir dujų dalis Rusijos biudžete 2020 metų pirmąjį pusmetį sudarė tik 29%.Tai rekordinis pajamų iš naftos ir dujų pardavimo sumažėjimas per pastaruosius 20 metų, kai šių pajamų dalis 2020 m. Rusijos biudžetas svyravo nuo 36% iki 51%.

Rusijos Federacijos finansų ministerijos patikinimu, Rusija dėl sukauptų finansinių atsargų tokiomis naftos kainomis gali gyventi dar kelerius metus. Išsigelbėjimas iš esamos situacijos – laipsniškas rublio devalvacija (nuvertėjimas) JAV dolerio ir kitų pasaulio valiutų atžvilgiu. Nuo 2020 m. sausio 1 d. rublio kursas JAV dolerio atžvilgiu nukrito nuo 61 rublio iki 75 rublių. Akivaizdu, kad dabartinėmis žemų naftos kainų sąlygomis rublio kursas kris ir toliau: tai vienas iš būdų kompensuoti Rusijos biudžeto pajamų dalies mažėjimą.

Valiutų kursų prognozavimas

Tikslus valiutų kursų prognozavimas yra gana sudėtinga užduotis. Valiutos kursą įtakoja daugybė įvairaus pobūdžio veiksnių – ekonominių, finansinių, politinių, socialinių. Tačiau yra 3 pagrindiniai būdai įvertinti valiutų kursų pokyčius:

• matematinis – pagrįstas matematinių modelių naudojimu;
• ekspertas – remiantis pramonės ekspertų vertinimu ir išvadomis;
• kompleksas – derinant abu metodus.

centrinis bankas

Finansinio ir kainų stabilumo palaikymo instrumentas, kuris veikia daugumoje šalių nepriklausomai nuo valstybės, yra centrinis bankas. Skirtingų šalių centrinis bankas gali turėti skirtingus pavadinimus (pavyzdžiui, JAV šias funkcijas atlieka Federalinių rezervų sistema). Centriniai bankai savo arsenale turi įvairių mechanizmų, galinčių paveikti valiutos kursą: užsienio valiutos intervencijas, pinigų emisiją ir daugybę kitų.

Valiutos intervencijos

Užsienio valiutos intervencija – tai būdas pakeisti Centrinio banko naudojamą nacionalinės valiutos kursą. Priklausomai nuo centrinio banko tikslų, intervencijos lemia nacionalinės valiutos nuvertėjimą, palyginti su pagrindinėmis pasaulio valiutomis, arba jos padidėjimą.

Intervencijos atsiranda per aktyvų užsienio valiutos tiekimą užsienio valiutų rinkoje.

Siekdamas sumažinti infliaciją ir mažinti importuojamų prekių kainas, Centrinis bankas vykdo nacionalinės valiutos stiprinimo (nuvertėjimo) politiką. Nuvertėjant (padidėjus valiutos kursui) valiuta vyksta atvirkštinis procesas, tačiau tuo pačiu auga eksportuotojų pajamos, o tai ypač svarbu į eksportą orientuotai ekonomikai.

Pinigų klausimas

Centrinis bankas gali reikšmingai paveikti nacionalinės valiutos kursą leisdamas pinigus. Pinigų emisija – negrynųjų (daugiausia) ir grynųjų pinigų išleidimas į apyvartą.

Negrynųjų pinigų emisija dažniausiai vykdoma skolinant komerciniams bankams, grynieji – paleidžiant „spaustuvę“.

Rusijoje centrinio banko įsigyta užsienio valiuta kaupiama aukso ir užsienio valiutos atsargose ir naudojama rublio kursui koreguoti. Jei reikia padidinti rublio vertę JAV dolerio atžvilgiu, Centrinis bankas pradeda aktyviai pardavinėti atsargose sukauptus dolerius.

Diskonto norma (refinansavimo norma)

Refinansavimo norma yra palūkanų norma, už kurią Centrinis bankas skolina komerciniams bankams. Valiutos kursą reguliuoja Centrinis bankas, įskaitant refinansavimo kursą. Centrinis bankas, didindamas arba mažindamas diskonto normą, nustato laisvų grynųjų pinigų iš bankų kiekį, kuris tiesiogiai įtakoja nacionalinės valiutos pasiūlos lygį valiutų rinkoje.

Operacijos, susijusios su valstybės skolos įsipareigojimais

Rublio kursui įtakos turi šalies skolų rinka. Investuotojai, tarp jų ir privatūs bankai, vertina ir lygina užsienio valiutos ir valstybės skolos įsipareigojimų investicinį patrauklumą, rinkdamiesi pelningiausią investavimo įrankį. Tiesą sakant, šios dvi investavimo priemonės yra konkurentės: mažėjant valstybės skolos įsipareigojimų grąžos lygiui, investuotojai pereina į užsienio valiutą ir atvirkščiai.

Skaitmeninių pinigų įtaka pasaulio valiutoms

Skaitmeniniai pinigai – tai valiuta, išreikšta nacionaline valiuta ir saugoma tik elektroninėse laikmenose. Skaitmeninių pinigų pavyzdžiai yra „Webmoney“, „PayPal“, „Yandex“ pinigai ir kitos elektroninės mokėjimo sistemos. Virtualūs pinigai – kriptovaliutos – gali būti priskirti atskirai kategorijai. Kriptovaliutos išleidžiamos tik internete ir niekaip nesusietos su valstybės pinigų sistema, nes nominuojamos kitais vienetais – bitkoinais. Skaitmeninių pinigų sistema didelės įtakos valiutos kursui neturi.

Kitų veiksnių įtaka

Valiutos kursui įtakos turi psichologiniai reiškiniai, force majeure aplinkybės ir įvairios nelaimės. Psichologiniai veiksniai apima visuomenės pasitikėjimą tam tikra valiuta. Padidėjusi tam tikros užsienio valiutos paklausa rodo nepasitikėjimą nacionaline valiuta. Šiuolaikinėje pasaulio ekonomikoje valiutos kursą įtakoja daug įvairių veiksnių: ekonominių, finansinių, socialinių-politinių ir daugybė kitų. Kartu šie veiksniai lemia nacionalinės valiutos vertę. Nacionalinės valiutos, ypač Rusijos rublio, kursas tiesiogiai atsispindi kiekvieno Rusijoje gyvenančio žmogaus kokybei ir gyvenimo lygiui.