Faktorer som påvirker valutakursen

I den globale økonomien er det umulig å forestille seg et land uten internasjonal handel. For å gjøre dette, må den monetære enheten til enhver stat stå i forhold til valutaene til andre stater. Mekanismen for å måle verdien av den nasjonale valutaen sammenlignet med andre valutaer er valutakursen, som påvirkes av mange faktorer.

Valutakurs – hva er det?

Valutakursen (eller valutakursen) er valutaen til en stat, målt i den nasjonale valutaen til en annen stat. Den russiske rubelen, den amerikanske dollaren, den japanske yenen er alle eksempler på nasjonale valutaer. Når vi hører at dollarkursen utgjorde N rubler, er dette verdien av den russiske rubelen, uttrykt i USAs nasjonale valuta. Å vise valutakursen har en praktisk betydning kun for en bestemt dato. Dagen etter, en uke eller en måned senere, kan valutakursen endre seg betydelig, og denne informasjonen mister allerede sin relevans.

Faktorer som påvirker valutakurser

Valutakursen kan bestemmes på to måter: markedsmessig eller ikke-markedsmessig. I det første tilfellet dannes kursen på markedsbasis og avhenger av tilbud og etterspørsel etter valutaen. I det andre tilfellet fastsettes satsen av staten på lovgrunnlag.

Marked

Valutakursen i markedsforhold bestemmes av forholdet mellom tilbud og etterspørsel for landets valuta. Valutakursen til ethvert land i verden er vanligvis satt til 5 store verdensvalutaer, den mest stabile over lang tid. Den:

• Amerikanske dollar;
• Euro;
• engelske pund sterling;
• japansk yen;
• Sveitsisk frank.

Stedet hvor selgere og kjøpere av valuta samhandler kalles en valutaveksling. Utvekslingen er stedet der, i henhold til lovene om tilbud og etterspørsel, dannes den mest rettferdige prisen, i vårt tilfelle prisen på den nasjonale valutaen.

Den største valutavekslingen i Russland er Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).

Hvordan dannes etterspørselen etter den nasjonale valutaen på valutavekslingen? Anta at det er skapt et gunstig investeringsklima i landet og utenlandske investorer er klare til å investere kapitalen sin for å åpne nye industrier eller utvikle eksisterende. For produksjon er det nødvendig å kjøpe maskiner, utstyr, finne lokaler, betale lønn til ansatte og betale skatt – alt i nasjonal valuta.

For å implementere denne planen kommer investorer til børsen med et ønske om å kjøpe den nasjonale valutaen i dette landet. Etterspørselen etter den nasjonale valutaen øker, og følgelig øker også valutakursen til denne valutaen.

Eksempler på endringer i valutakursen til den nasjonale valutaen X mot den amerikanske dollaren avhengig av endringen i tilbudsvolumet til dollaren og den nasjonale valutaen i landets valutamarked er presentert i tabellen.

Kriterier	Eksempel 1	Eksempel 2	Eksempel 3	Eksempel 4	Eksempel 5	Eksempel 6
Tilførselsvolumet til USA i landets valutamarked (i dollar)	5 000 000	2 500 000	10 000 000	5 000 000	5 000 000	5 000 000
Tilførselsvolumet til den nasjonale valutaen i landets valutamarked (X)	100 000 000	100 000 000	100 000 000	50 000 000	10 000 000	500 000 000
Valutakursen til den nasjonale valutaen mot amerikanske dollar (konvensjonelle enheter)	tjue	40	ti	ti	2	100

Banker

Bankers valutavekslingsoperasjoner er en annen faktor som påvirker valutakursen. De viktigste forbrukerne av banktjenester for kjøp og salg av utenlandsk valuta er oss, vanlige borgere. Vi kjøper hard valuta for:

• utenlandsreiser;
• prøver å beskytte sparepengene sine mot inflasjon;
• foreta pengeoverføringer til utlandet.

Valutakursen til kommersielle banker for innbyggere skiller seg både fra markedskursen og fra den offisielle kursen, som er satt av sentralbankene i forskjellige land.
Marginen (forskjellen) mellom kursene for kjøp og salg av valuta er fortjenesten til bankene på valutatransaksjoner. I Russland er begrepene «offisiell kurs» og «markedskurs» i forhold til amerikanske dollar like, fordi den offisielle amerikanske dollarkursen satt av sentralbanken i Russland bestemmes på grunnlag av MICEX valutahandel for forrige dag.

På grunn av de høye kostnadene ved å selge valuta av banker og den lave kjøpsraten for innbyggerne, er det nesten meningsløst å kjøpe den for å tjene penger på endringer i valutakurser.

Forholdet mellom den offisielle valutakursen til rubelen og kjøps- og salgshastigheten til kommersielle banker er vist i tabellen.

Den offisielle valutakursen for den amerikanske dollaren mot rubelen	Kjøpskurs i amerikanske dollar av en forretningsbank	Salgskurs i amerikanske dollar av en forretningsbank
75,4	74	77,7

Handelbalanse

Handelsbalansen er differansen mellom det totale uttrykket for varer importert til landet (import) og det totale uttrykket for varer eksportert til utlandet (eksport). Følgelig kan handelsbalansen være positiv (eksport dominerer) eller negativ (import dominerer). Handelsbalansen er en svært viktig faktor for å bestemme valutakursen til den nasjonale valutaen. Et eksempel på negativ handelsbalanse. Negativ saldo på $25 000:

Eksport, amerikanske dollar	Import, amerikanske dollar
100 000	125 000

I land med en betydelig andel av eksporten av hydrokarboner eller andre råvarer, avhenger valutakursen til den nasjonale valutaen direkte av handelsbalansen (forskjellen mellom eksport og import). Hvis inntektene i utenlandsk valuta øker, øker også valutakursen til den nasjonale valutaen. Et slående eksempel på avhengigheten av den nasjonale valutakursen av svingninger i oljeprisen som forekommer på det internasjonale markedet, er valutakursen til den russiske rubelen mot den amerikanske dollaren.

På en positiv handelsbalanse

En positiv (eller aktiv) handelsbalanse fører til en økning i tilbudet av utenlandsk valuta, hovedsakelig amerikanske dollar, i det nasjonale markedet. Som et resultat, med et konstant volum av forsyning av den nasjonale valutaen, stiger valutakursen til den nasjonale valutaen. Dette er bra for eksportørene og landets budsjett, men er det bra for økonomien som helhet og innbyggerne i landet? Nei. Faktum er at den høye valutakursen på rubelen (hvis vi analyserer situasjonen på eksemplet med Russland) er ekstremt ufordelaktig både for flertallet av landets befolkning og for importører. Den høye valutakursen på rubelen innebærer en økning i kostnadene for alle importerte varer. I land som Russland, hvor en betydelig del av dagligvarer importeres, er det svært viktig å finne en balanse og holde dollaren innenfor visse grenser. Et eksempel på en positiv handelsbalanse. Positiv saldo på $50 000:

Eksport, amerikanske dollar	Import, amerikanske dollar
100 000	50 000

Hva bestemmer kursene til de viktigste verdensvalutaene?

Land med valutaer som er blant de fem mest stabile valutaene i verden varierer betydelig når det gjelder økonomisk volum, geografisk og sosioøkonomisk posisjon. Derfor påvirkes valutakursen til nasjonale valutaer av ulike faktorer.

amerikanske dollar

Faktorer som påvirker dollarkursen kan deles inn i tre store grupper:

1. Amerikansk pengepolitikk, utført av Federal Reserve System (FRS).
2. Hendelser knyttet til den interne sosioøkonomiske og politiske situasjonen i landet. Slike indikatorer inkluderer for eksempel data om BNP-vekst, industri- og konsumprisindekser og mange andre finansielle indikatorer. Politiske prosesser (for eksempel valg) eller store force majeure-omstendigheter (for eksempel tragedien 11. september 2001) påvirker dollarkursen direkte.
3. Hendelser i utenrikspolitikken (amerikanske militære operasjoner i andre land i verden, kupp i oljeproduserende land, etc.).

Euro

Valutakursen til euro mot store verdensvalutaer påvirkes av:

1. Endring i renten fra Den europeiske sentralbanken, dvs. kursen som europeiske forretningsbanker krediteres med.
2. Tilstanden til den europeiske økonomien – euroen vokser når EUs økonomi vokser. Dette kommer til uttrykk i en endring i makroøkonomiske indikatorer: BNP-vekst, nedgang i arbeidsledighet, økning i indekser for industriproduksjon og næringsaktivitet.
3. Euro er et av de viktigste valutainstrumentene for investorer, sammen med amerikanske dollar. Til en viss grad er euroen en konkurrent til dollaren. Derfor, med negative endringer i dollaren, kjøper investorer euro, og omvendt.

GBP

Det britiske pundet er den tredje mest omsatte og investerte valutaen i verden. Følgende faktorer påvirker forløpet:

1. Innenlandsk (inflasjon, rente og britisk BNP, handelsbalanse).
2. Eksterne faktorer er prisene på naturlige råvarer (hovedsakelig naturgass) og handelstilstanden med USA, Storbritannias viktigste handelspartner.

japansk yen

Den japanske yenen er en fritt konvertibel valuta, hvis kurs bestemmes i valutamarkedet i samsvar med tilbud og etterspørsel. De viktigste faktorene som påvirker valutakursen til yenen:

1. Valutaintervensjoner fra Japans finansdepartement.
2. Den militærpolitiske situasjonen i landene i Asia-Stillehavsregionen.
3. Tilstanden til de største japanske selskapene (Toyota, Honda, Canon, etc.).
4. Naturkatastrofer i Japan.

Sveitsisk frank

Den sveitsiske valutaen er en av de mest stabile valutaene i verden. Etterspørselen etter francen stiger tradisjonelt under handelskriger mellom land. Valutakursen påvirkes av to hovedfaktorer:

1. Politikken til den sveitsiske sentralbanken.
2. Situasjonen i verdenspolitikk og politikk. Det er situasjonen i eurosonen som har størst innvirkning.

Russland og rubel

I motsetning til de 5 reservene og de mest stabile valutaene i verden, kan den russiske rubelen ikke skryte av slik stabilitet.

Til tross for de mest positive prognosene og med tanke på alle mulige faktorer når man forutsier rubelkursen, kan det alltid oppstå en hendelse av politisk, finansiell eller sosioøkonomisk karakter i Russland, noe som vil ha den mest negative innvirkningen på stabiliteten til den nasjonale valuta.

Men når man forutsier, eller rettere sagt, forutsi valutakursen til rubelen mot de viktigste verdensvalutaene, kan man fokusere på en rekke faktorer som har en direkte innvirkning på rubelens valutakurs. Disse faktorene inkluderer:

1. Råvarepriser. For det første er dette verdensmarkedsprisene på russisk naturgass og råolje. Med en nedgang i oljeprisen, for å kompensere for underskuddet i budsjettinntekter, er Russlands sentralbank tvunget til å følge en politikk for å svekke rubelen.
2. utenrikspolitiske faktorer. Sanksjonene som er pålagt av USA og EU har den mest negative innvirkningen på rubelkursen.
3. interne politiske faktorer. Politisk ustabilitet, usikkerhet om fremtiden blant innbyggerne, en tillitskrise i landets banksystem forårsaker en økning i volumet av kjøp av utenlandsk valuta og kollapsen av rubelen.
4. Betalinger fra russiske selskaper til utenlandske kreditorer eller utbyttebetalinger. Forårsake en økning i etterspørselen etter utenlandsk valuta.
5. Utenlandske investorers kjøp av russiske føderale låneobligasjoner denominert i amerikanske dollar.

Likevektskurs

I prosessen med å prise et produkt kolliderer to motsatte tilnærminger: selgers oppgave er å selge det så dyrt som mulig, kjøpers oppgave er å kjøpe det så billig som mulig. På det punktet hvor størrelsen på tilbud og etterspørsel er like, vil en likevektspris nås, det vil si en slik pris der selgere ikke vil ha usolgte varer eller tjenester, og kjøpere vil bruke alle økonomiske ressurser på å kjøpe de nødvendige varene (tjenester) ). I valutamarkedet er det også mulig å danne en likevektskurs. Dette er kursen til den nasjonale valutaen, satt til null handelsbalanse, dvs. når verdien av eksport og import utjevner seg. Følgelig vil volumet av tilbud og etterspørsel i valutamarkedet nå sin likevekt.

Gjeldende makroøkonomiske indikatorer i Russland og deres forhold til rubelkursen

Den russiske økonomiens avhengighet av eksport av hydrokarboner er et av hovedproblemene i den moderne russiske økonomien. I sammenheng med fallende etterspørsel etter russiske energiressurser, har innføringen av sanksjoner mot russiske selskaper og fallende priser per fat olje, olje og gass ytterligere forverret.

Andelen olje- og gassinntekter av det russiske budsjettet i første halvdel av 2020 var bare 29 %. Dette er et rekordfall i inntektene fra salg av olje og gass de siste 20 årene, da andelen av disse inntektene i Russisk budsjett varierte fra 36 % til 51 %.

I følge forsikringene fra finansdepartementet i Den russiske føderasjonen kan Russland leve med slike oljepriser i flere år på grunn av de akkumulerte økonomiske reservene. Frelse fra den nåværende situasjonen er den gradvise devalueringen (depresieringen) av rubelen mot amerikanske dollar og andre verdensvalutaer. Siden 1. januar 2020 har kursen på rubelen mot amerikanske dollar falt fra 61 rubler til 75 rubler. Åpenbart, under de nåværende forholdene med lave oljepriser, vil fallet av rubelen fortsette: dette er en av måtene å kompensere for nedgangen i inntektsdelen av det russiske budsjettet.

Prognose valutakurser

Nøyaktig prognose for valutakurser er en ganske vanskelig oppgave. Valutakursen påvirkes av mange faktorer av ulik karakter – økonomiske, finansielle, politiske, sosiale. Det er imidlertid tre hovedmåter for å vurdere bevegelsen av valutakurser:

• matematisk – basert på bruk av matematiske modeller;
• ekspert – basert på vurdering og konklusjoner fra eksperter i bransjen;
• kompleks – kombinerer begge metodene.

sentralbank

Instrumentet for å opprettholde finans- og prisstabilitet, som opererer i de fleste land uavhengig av stat, er sentralbanken. Sentralbanken i forskjellige land kan ha forskjellige navn (for eksempel i USA utføres disse funksjonene av Federal Reserve System). Sentralbanker har i sitt arsenal ulike mekanismer for å påvirke valutakursen: valutaintervensjoner, pengeutslipp og en rekke andre.

Valutaintervensjoner

Valutaintervensjon er en metode for å endre valutakursen til den nasjonale valutaen som brukes av sentralbanken. Avhengig av sentralbankens mål, resulterer intervensjoner i enten en svekkelse av den nasjonale valutaen i forhold til de viktigste valutaene i verden, eller en økning.

Intervensjoner skjer gjennom aktiv tilførsel av utenlandsk valuta i valutamarkedet.

For å redusere inflasjonen og senke prisene på importerte varer, fører sentralbanken en politikk for å styrke den nasjonale valutaen (depresiere). Med depresieringen (økningen i valutakursen) av valutaen skjer den omvendte prosessen, men samtidig vokser inntektene til eksportørene, noe som er spesielt viktig for en eksportorientert økonomi.

Pengespørsmål

Sentralbanken kan påvirke valutakursen til den nasjonale valutaen betydelig gjennom utstedelse av penger. Pengeutslipp er frigjøring til sirkulasjon av ikke-kontanter (hovedsakelig) og kontanter.

Ikke-kontant utslipp utføres vanligvis ved utlån til kommersielle banker, kontanter – ved å lansere en «trykkpresse».

I Russland akkumuleres utenlandsk valuta anskaffet av sentralbanken i gull- og valutareserver og brukes til å justere rubelkursen. Hvis det er nødvendig å øke verdien av rubelen mot amerikanske dollar, begynner sentralbanken aktivt å selge dollarene som er akkumulert i reservene.

Diskonteringsrente (refinansieringsrente)

Refinansieringsrenten er renten som sentralbanken låner ut til forretningsbanker til. Valutakursen reguleres av sentralbanken, inkludert bruk av refinansieringskursen. Ved å heve eller senke diskonteringsrenten, bestemmer sentralbanken mengden gratis kontanter fra banker, som direkte påvirker forsyningsnivået til den nasjonale valutaen i valutamarkedet.

Drift knyttet til statsgjeldsforpliktelser

Rubelkursen påvirkes av landets gjeldsmarked. Investorer, inkludert private banker, evaluerer og sammenligner investeringsattraktiviteten til utenlandsk valuta og statsgjeld, og velger det mest lønnsomme investeringsverktøyet. Faktisk er disse to investeringsinstrumentene konkurrenter: når nivået på avkastningen på statsgjeldsforpliktelsene synker, går investorene inn i utenlandsk valuta, og omvendt.

Virkningen av digitale penger på verdens valutaer

Digitale penger er en valuta denominert i den nasjonale valutaen og lagret kun på elektroniske medier. Eksempler på digitale penger er Webmoney, PayPal, Yandex-penger og andre elektroniske betalingssystemer. Virtuelle penger – kryptovalutaer – kan klassifiseres som en egen kategori. Kryptovalutaer utstedes kun på Internett og er på ingen måte forbundet med statens pengesystem, fordi de er nominert i andre enheter – bitcoins. Det digitale pengesystemet har ingen vesentlig innvirkning på valutakursen.

Påvirkning av andre faktorer

Valutakursen er påvirket av psykologiske fenomener, force majeure og ulike katastrofer. Psykologiske faktorer inkluderer offentlig tillit til en bestemt valuta. En økning i etterspørselen etter en bestemt utenlandsk valuta indikerer mangel på tillit til den nasjonale valutaen. I den moderne globale økonomien påvirkes valutakursen av mange forskjellige faktorer: økonomiske, finansielle, sosiopolitiske og en rekke andre. Sammen bestemmer disse faktorene verdien av den nasjonale valutaen. Valutakursen til den nasjonale valutaen, spesielt den russiske rubelen, gjenspeiles direkte i kvaliteten og levestandarden til hver person som bor i Russland.