शेयर बाजार में मौलिक विश्लेषण – सैद्धांतिक आधार एवं अभ्यास

शेयर बाजार का मौलिक विश्लेषण – मूलभूत, संकेतक, उपकरण, कम्पनी के शेयरों, प्रतिभूतियों, वित्तीय बाजारों के मौलिक विश्लेषण की विधियाँ मौलिक विश्लेषण – मौलिक विश्लेषण, यह शब्द कम्पनियों के बाजार (विनिमय) अनुमानित मूल्य के पूर्वानुमान बनाने के लिए पद्धति को संदर्भित करता है , यत् तस्य सूचकविश्लेषणाधारितं भवति । उद्यमस्य क्षमतायाः (तस्य भागस्य मूल्यं सहितं) वस्तुनिष्ठरूपेण आकलनार्थं व्यापारिभिः एतादृशस्य विश्लेषणस्य उपयोगः क्रियते । विश्लेषणस्य फलस्वरूपं व्यापारी कम्पनीयाः वित्तीयक्षमतायाः मूल्याङ्कनं कर्तुं शक्नोति, यथा –

• कम्पनीयाः कुलराजस्वम्;
• कम्पनी द्वारा प्राप्त शुद्ध लाभ;
• कम्पनीयाः कुलशुद्धसम्पदः;
• कम्पनीयाः देयता, तस्याः डेबिट्, क्रेडिट् च ऋणम्;
• कम्पनीद्वारा प्रवहमानस्य धनस्य परिमाणं;
• कम्पनीद्वारा दत्तस्य लाभांशस्य राशिः;
• कम्पनी प्रदर्शन सूचक।

यत् क्रमेण लाभप्रदतायाः विकासस्य च सम्भावनानां स्तरस्य सम्यक् आकलनं कर्तुं शक्नोति।
उदाहरणम् :
उदाहरणरूपेण टीवी इत्यादीनां जटिलगृहोपकरणानाम् क्रयणं विचार्यताम् । क्रेतासु एकः केवलं प्रथमं यन्त्रं क्रीणाति यत् मूल्यस्य, डिजाइनस्य च दृष्ट्या न्यूनाधिकं उपयुक्तं भवति ।
अन्यः क्रयणपूर्वं अनेकविकल्पानां विषये सावधानीपूर्वकं विचारं करिष्यति। सः सर्वाधिकं सुलभं विश्वसनीयं च मॉडलं चयनं करिष्यति, ग्राहकसमीक्षाणां अध्ययनं करिष्यति, तकनीकीविनिर्देशानां तुलनां करिष्यति, विस्तृत अध्ययनानन्तरं एव सः मूल्यानां तुलनां कर्तुं आरभेत तथा च मूल्यस्य गुणवत्तायाः च सर्वाधिकं लाभप्रदं संयोजनं अन्वेषयिष्यति। मापदण्डानां दृष्ट्या एतादृशः विकल्पः टीवी क्रयणात् पूर्वं मौलिकं विश्लेषणं भविष्यति |

वित्तीयबाजाराणां मौलिकविश्लेषणं – कथं कार्यं करोति

मौलिकं विपण्यविश्लेषणं मुख्यतया अस्मिन् तथ्ये आधारितं भवति यत् कम्पनीयाः सम्पत्तिनां वास्तविकमूल्यं विपण्यमूल्यात् महत्त्वपूर्णतया भिन्नं भवितुम् अर्हति।

अस्मिन् सन्दर्भे संभावना अस्ति यत् विपणयः अल्पकालीनरूपेण कम्पनीनां सम्पत्तिः दुर्मूल्यांकनं कर्तुं शक्नुवन्ति – अतिमूल्यांकनं वा न्यूनमूल्यांकनं वा कर्तुं शक्नुवन्ति। मौलिकविश्लेषणस्य अनुयायिनः दृढतया निश्चिन्ताः सन्ति यत्, सम्पत्तिमूल्यानां अशुद्धमूल्यांकनस्य अभावेऽपि, तत् सर्वदा सम्यक् (उद्देश्यपूर्ण) मूल्यं प्रति प्रत्यागच्छति।
उदाहरणम् :
उदाहरणरूपेण टेस्ला स्टॉकस्य प्रदर्शनं विचारयन्तु। सूचना भरने से सम्बद्ध शेयर मूल्य में महत्वपूर्ण, अल्पकालिक, तथा अनुमानात्मक गिरावट के बावजूद और माइक्रोचिप्स की कमी।
दीर्घकालीनरूपेण तस्य प्रतिभूतयः न केवलं स्वस्य उच्चमूल्यं प्रत्यागच्छन्ति, अपितु स्थिरवृद्धिं अपि दर्शयन्ति, तथा च कम्पनी निरन्तरं स्वस्य पूंजीकरणस्य स्तरं वर्धयतिअतः मौलिकविश्लेषणतन्त्रस्य प्रयोक्तुं मुख्यं उद्देश्यं सम्पत्तिनां यथार्थमूल्यं निर्धारयितुं वर्तमानबाजारमूल्येन सह तुलनां कर्तुं च भवति। एतादृशी तुलना व्यापारी सम्पत्तिमूल्ये परिवर्तनस्य आत्मविश्वासेन पूर्वानुमानं कर्तुं समर्थयति तथा च वित्तीय अवसरान् उद्घाटयति। एतादृशं विश्लेषणं अल्पकालिकनिवेशानां कृते व्यावहारिकरूपेण व्यर्थं भवति, तथापि दीर्घकालीननिवेशैः सह, एतत् भवन्तं विपण्यां सम्पत्तिव्यवहारस्य सर्वाधिकं सटीकं पूर्वानुमानं कर्तुं शक्नोति।

मौलिक एवं तकनीकी विश्लेषण – मुख्य भेद

अभूतपूर्वस्य तकनीकीविश्लेषणस्य च मुख्यभेदाः ते मापदण्डाः सन्ति येषां विश्लेषणं भवति। अतः यदद मौलिक ववश्लेषण, सर्वप्रथम, सम्पत्ति की आन्तरिक स्थिति पर विचार करता है और व्यावहारिक रूप से बाजार में सम्पत्ति के वर्तमान मूल्य की स्थिति पर विचार नहीं करता है। सः तान्त्रिकविश्लेषणः, तद्विपरीतम्, मूलतः केवलं वर्तमानमूल्यगतिशीलतां विचारयति विश्लेषयति च, यत् अल्पकालीननिवेशस्य योजनां कुर्वन् महती सफलतापूर्वकं तस्य उपयोगं कर्तुं शक्नोति।

“कः श्रेष्ठः” इति मौलिकं वा तान्त्रिकविश्लेषणं वा इति विवादः अयुक्तः अस्ति । तेषु प्रत्येकं स्वस्य मापदण्डं निर्धारयितुं उपयुज्यते, तथा च यदि मौलिकविश्लेषणं अल्पकालिकनिवेशानां कृते व्यावहारिकरूपेण व्यर्थं भवति तथा च दीर्घकालीननिवेशेषु बहु साहाय्यं करोति तर्हि तकनीकीविश्लेषणं तस्य विपरीतम् अस्ति

तत् तान्त्रिकविश्लेषणं केवलं अल्पकालीननिवेशैः सह कार्यं कर्तुं निर्मितम् अस्ति।

मौलिक विश्लेषण : लक्ष्य एवं उद्देश्य

निवेशक्षेत्रे पूर्वानुमानानाम् कृते विश्लेषणस्य सफलतया उपयोगाय, सर्वप्रथमं, विश्लेषणस्य समये ये लक्ष्याणि उद्देश्यानि च निर्धारितानि सन्ति, तेषां निर्धारणं आवश्यकम् विश्लेषणस्य उद्देश्यं निवेशकं सम्पत्तिमूल्ये सम्भाव्यपरिवर्तनार्थं सज्जीकर्तुं भवति। मूल्यस्य उतार-चढावस्य कारण-प्रभाव-सम्बन्धानां अवगमनं, तथा च एतादृशानि कारणानि प्रायः बाह्यानि भवन्ति । एतादृशेषु आयोजनेषु अन्तर्भवन्ति- १.

• भूराजनीतिक, सामाजिक एवं आर्थिक घटनाएँ;
• सामान्यविपण्यभावना, देशविशेषस्य सम्बन्धे आर्थिकविकासस्य सम्भावनाः;
• प्राकृतिक एवं मानव निर्मित आपदाएं, असामान्य पर्यावरणीय परिस्थितियों, जिनकी घटना से महत्वपूर्ण आर्थिक क्षति हो गई;
• आन्तरिक एवं बाह्य अस्थिरता (राज्य में एवं आसपास के नागरिक संघर्ष, क्रान्ति, विद्रोह, तख्तापलट, बाह्य एवं आन्तरिक युद्ध);
• आन्तरिकराजनैतिकघटना (संसद एवं राष्ट्रपति निर्वाचन, जनमत संग्रह, सत्ताधारी अभिजात वर्गों का परिवर्तन आदि);
• प्रासंगिक देशों या उद्योगों के लिए आर्थिक सूचकों का प्रकटीकरण (प्रकाशन)।

मौलिक विश्लेषण में प्रयुक्त विधियाँ

मौलिकविश्लेषणस्य संचालनकाले निम्नलिखितपद्धतयः उपयुज्यन्ते ।

वित्तीय बाजारों के मौलिक विश्लेषण में तुलना पद्धति

एषा पद्धतिः प्रकाशितानां अद्यापि अपेक्षितानां च आर्थिकसूचकानाम् तुलनायाः आधारेण भवति । एतेषां सूचकानाम् अन्तरं यथा यथा प्रबलं भवति तथा तथा शेयर-विनिमय-स्थले क्रीडकानां प्रतिक्रिया अधिका हिंसका भविष्यति । तथा च तदनुसारं एतेन अत्यन्तं लाभप्रददिशि लेनदेनस्य विशालसमापनम् उद्घाटनं वा भवितुं शक्नोति, ये स्पष्टतया तादृशभेदात् अनुवर्तन्ते।

ऋतुविश्लेषणम्

शेयर-बजारस्य ऋतु-उतार-चढावस्य कारकः तस्मिन् स्थितान् सम्पत्तिं प्रभावितं करोति । अतः शेयर्स् इत्यस्य सन्दर्भे न केवलं कम्पनीयाः त्रैमासिकवित्तीय-आर्थिक-विवरणानि महत्त्वपूर्णानि सन्ति, अपितु ऋतौ वा ऋतुतः बहिः वा विपण्यां विक्रीयमाणानां भागानां संख्या अपि महत्त्वपूर्णा अस्ति अर्थव्यवस्थायाः विभिन्नक्षेत्रेषु कार्यं कुर्वन्तः कम्पनयः भिन्न-भिन्न-काल-अवधिषु भिन्न-भिन्न-राजस्वं प्राप्नुवन्ति । एतत् तदनुसारं लाभांशदेयताम्,
अस्थिरतां च न प्रभावितं कर्तुं न शक्नोतितथा शेयरों की तरलता। तत्सह, कम्पनीभिः विक्रयसूचकानाम् तुलना सामान्यतया न केवलं पूर्वत्रिमासिकसूचकैः, अपितु गतवर्षस्य समानत्रिमासिकसूचकैः अपि क्रियते देशस्य स्थूल-आर्थिक-सूचकानाम् विषये राष्ट्रिय-संस्थाभिः अपि एतादृशं विश्लेषणं क्रियते । तदतिरिक्तं स्थूल-आर्थिक-सूचकैः सह कार्यं कर्तुं “ऋतुत्वस्य निराकरणस्य” पद्धतयः उपयुज्यन्ते, तेषां साहाय्येन, आँकडानां समायोजनं भवति एतेन भवन्तः स्पष्टतया अवगन्तुं शक्नुवन्ति यत् ते अस्य त्रैमासिकस्य, मासस्य, वर्षस्य च मानदण्डात् कथं भिन्नाः सन्ति । तदतिरिक्तं, आदानप्रदानेषु पृथक् पृथक् अवधिः भवति येषु सामान्यतया निवेशकैः कतिपयानां पदानाम् सामूहिकं समापनम् भवति (एतादृशेषु अवधिषु क्रिसमस-अवकाशस्य पूर्वसंध्या अपि अन्तर्भवति) शेयर बाजारों के विश्लेषण करते समय ऐसे अवधि अनिवार्य रूप से ध्यान में रखा जाता है। ननु, न्यून-अस्थिरता-विपण्ये, एतादृशं निरोधं प्रतिभूति-उद्धरणेषु अत्यन्तं तीक्ष्णं परिवर्तनं जनयितुं शक्नोति । अवश्यं, सम्पत्तिक्रयविक्रयणनिर्णयार्थं केवलं ऋतुविश्लेषणं पर्याप्तं नास्ति, परन्तु सामान्यमूलसंशोधनं कुर्वन् आवश्यकं तत्त्वं भवति न केवलं शेयर-बजारस्य विश्लेषणं कुर्वन् एषा पद्धतिः उपयुज्यते । विदेशीयविनिमय-वस्तु-आदि-विपण्येषु सम्पत्ति-क्रय-विक्रय-निर्णयेषु अपि अस्य बहुधा उपयोगः भवति ।
उदाहरणार्थं दीर्घकालीनः वर्षाऋतुः सहसा कर्षितः इति स्थितिं विचार्यताम् । एतेन कपासवृक्षाणां सस्यस्य भागस्य हानिः भवितुम् अर्हति, येन उपलब्धवस्तूनाम् परिमाणं न्यूनीकरिष्यते तथा च तस्य मूल्येषु वृद्धिः भविष्यति एवं ऋतुतायाः अनुसरणं कृत्वा विश्लेषणं कृत्वा कपासस्य वायदानां मूल्येषु तीक्ष्णपरिवर्तनस्य पूर्वानुमानं कर्तुं शक्यते ।

विश्लेषण की अवकलनात्मक एवं आगमनात्मक विधियाँ

प्रेरणस्य उपयोगेन निवेशकः विविधसूचकानाम् वार्तानां च सूचकानाम् संसाधनं करोति, तेषां आधारेण च विपण्येषु सम्भाव्यमूल्यपरिवर्तनस्य विषये धारणानि निर्माति कटौती मुख्यतया प्रवृत्तिव्यापारस्य कृते उपयुज्यते तथा च अधिकतया स्टॉकस्य मौलिकविश्लेषणे समाविष्टा भवति। अस्य पद्धतेः सारः निष्कर्षनिर्माणम् अस्ति – सामान्यतः विशेषतः। इदं किञ्चित् जटिलं तन्त्रं यत् विश्लेषणं कृतवान् व्यक्तिस्य स्वनिष्कर्षेषु अत्यधिकविश्वासस्य कारणेन त्रुटिपूर्णं परिणामं दातुं शक्नोति। परन्तु, कटौती तासु परिस्थितिषु अमूल्यं भवितुम् अर्हति यत्र, उदाहरणार्थं, यूरोपीयविपण्येषु वर्धितानां उतार-चढावस्य सन्दर्भे EURUSD इत्यनेन सह किं कर्तव्यमिति अवगन्तुं आवश्यकम् अस्ति।

सहसंबंध तकनीक

यह तकनीक तकनीकी एवं मौलिक विश्लेषण के चौराहे पर निर्मित संयोजन है। तस्य सारः अस्ति यत्, एकस्य सम्पत्तिस्य वृद्ध्या सह, तत्सम्बद्धस्य अन्यस्य सम्पत्तिस्य (अथवा तत्सम्बद्धस्य सम्पत्तिस्य) मूल्यं वर्धयितुं न्यूनीकर्तुं वा शक्नोति अद्यत्वे आदानप्रदानानि सहसंबन्धस्य लेखानुरूपसूचकानाम् उपयोगं कुर्वन्ति, यथा Indcor-Correlation अथवा OverLay Chart ।

समूहीकरण एवं सामान्यीकरण तकनीक

इयं तकनीकः जटिल-व्यावसायिक-स्तरीय-प्रविधिषु अन्तर्भवति, मुख्यतया विश्लेषकैः उपयुज्यते । अस्मिन् विपण्यां तेषां “व्यवहारस्य” अनुरूपं सम्पत्तिनां समूहेषु विभक्तिः भवति, तदनन्तरं तेषु सामान्यीकृतसूचकाङ्कस्य गणना भवति प्रमुखक्रीडकैः विश्लेषणात्मककम्पनीभिः च विपण्यविश्लेषणार्थं एषा तकनीकः उपयुज्यते, परन्तु अनुभविनो निवेशकाः स्वकीयं स्थूल-आर्थिकसूचकं निर्मातुम् अर्हन्ति एतादृशेषु सूचकेषु, उदाहरणार्थं, “नीलचिप्स्” इति वर्गीकृतानां ३० बृहत्तमानां कम्पनीनां मौलिकविश्लेषणस्य आधारेण संकलितः डाउ जोन्स सूचकाङ्कः अन्तर्भवति मौलिक बाजार विश्लेषण (कम्पनी शेयर, मुद्रा, क्रिप्टोमुद्रा): यह क्या है, मूलभूत, गुणक, विश्लेषण के प्रकार एवं विधियाँ: https://youtu.be/fa1xkn7OfZY

मौलिक विश्लेषण – व्यवस्था एवं संरचना

निवेशस्य निर्णयं कुर्वन् व्यापारी सर्वप्रथमं कतिपयानां प्रश्नानाम् उत्तरं दातव्यम्-

• येषु सम्पत्तिषु सः व्यापारं कर्तुं योजनां करोति;
• युग्मे काः मुद्राः समाविष्टाः सन्ति (यदि सः मुद्राविपण्येषु कार्यं कर्तुं योजनां करोति);
• कौन सी कम्पनियाँ तदनुरूप प्रतिभूति सूचकांक में शामिल हैं (जब शेयर बाजारों में परिचालन की योजना बनाते हैं);
• लेनदेनस्य समाप्त्यर्थं नियोजितं समयसीमा?

ततः तस्य सूचना (वार्ता) प्राप्तुं आवश्यकता वर्तते। एतत् कर्तुं भवान् Investing, TASS, Dow Jones, Bloomberg, CNN, RBC, अथवा अन्यस्य आर्थिकवार्ताचैनलस्य उपयोगं कर्तुं शक्नोति यत् प्रत्येकस्मिन् प्रकरणे सर्वाधिकं सुविधाजनकं भवति। जो नियोजित लेनदेन पर परिचालन आँकड़ों की सबसे आरामदायक एवं विश्वसनीय राशि प्रदान करेगी।
आवश्यकसूचनाः प्राप्य निवेशकः यस्मिन् उद्योगे अथवा विपण्यखण्डे निवेशं कर्तुं गच्छति तस्य स्थितिविषये निष्कर्षान् निष्कासयति, आवश्यकसम्पत्त्याः परितः पृष्ठभूमिं “अनुसन्धानं” करोति च तदनन्तरं समयः चयनितः भवति, यः निवेशकस्य गणनानुसारं व्यापारकार्यक्रमेषु सर्वाधिकं उपयुक्तः भवति, समयसीमा निर्धारिता भवति तदनन्तरं च निवेशकस्य आर्थिकपञ्चाङ्गं प्रति मुखं कर्तुं आवश्यकता वर्तते। आर्थिकपञ्चाङ्गं मौलिकविश्लेषणे प्रयुक्तेषु मुख्यसाधनेषु अन्यतमम् अस्ति, यस्मात् भवन्तः निवेशकस्य व्याजस्य सम्पत्तिः यस्मिन् देशे स्थिताः सन्ति तस्य विषये सर्वाणि आवश्यकानि सूचनानि प्राप्तुं शक्नुवन्ति, तथा च समाचारविमोचनस्य समयसूचनानुसारं सः समग्रं अवगच्छति विपण्यां सम्पत्तिनां स्थितिः चित्रम्।

मौलिक विश्लेषण के चरण

मौलिकविश्लेषणं अनेकपदेषु विभक्तुं शक्यते- १.

आर्थिक स्थिति का विश्लेषण

एतादृशं विश्लेषणं प्रायः विपण्यां सामान्यस्थितेः अवगमनेन आरभ्यते । यथा, EUR/USD मुद्रायुग्मं गृह्यताम् । सर्वेषु सूचनामञ्चेषु यूरोपीय-अमेरिकन-मुद्रा-विपण्येषु सर्वदा पर्याप्तं वार्ता भवति । तथा च एतेषु विपण्येषु मुद्रायुग्मेषु, स्टॉकेषु च प्रबलं अस्थिरतां निर्वाहयितुं कठिनं न भवति। अपि च, एतादृशं युगलं प्रायः सर्वेषां व्यापारशैल्याः कृते उपयुक्तं भवति, यथा
स्विंग् तथा
स्कैल्पिङ्ग् .. यदि कश्चन व्यापारी EUR/USD इत्यस्य विषये सौदान् उद्घाटयितुं निश्चयति तर्हि प्रथमं सः मौद्रिकनीतिक्षेत्रे तेषु निर्णयेषु ध्यानं दातव्यः ये फेड-ईसीबी-द्वारा कृताः आसन् एतयोः द्वयोः संस्थायोः शासकीयसंस्थाः प्रत्येकं ६ सप्ताहेषु मिलन्ति । एतादृशेषु सभासु ते व्याजदरेषु परिवर्तनस्य निर्णयं कुर्वन्ति, अर्थव्यवस्थायाः विविधक्षेत्रेषु स्वनिर्णयं च कुर्वन्ति । एतेषां निर्णयानां आधारेण, पूर्वनिर्णयैः सह तुलनां कृत्वा च कतिपयनिष्कर्षान् निकासयितुं विविधक्षेत्रेषु विश्लेषणात्मकपूर्वसूचनानि विकसितुं च शक्यते, यत् प्रायः व्यावसायिकविश्लेषकाः एव कुर्वन्ति

कम्पनीओं एवं अर्थव्यवस्था के व्यक्तिगत क्षेत्रों का विश्लेषण

शेयर-बजारस्य मौलिक-विश्लेषणस्य अस्मिन् चरणे निवेशकेन चयनित-कम्पनीनां क्रियाकलापानाम् अध्ययनं भवति । एतत् कर्तुं भवद्भिः तस्मिन् उद्योगे यत्र कम्पनी स्वस्य मूलव्यापारं करोति तत्र निगमवार्तानां घटनानां च निकटतया निरीक्षणं आरभणीयम्।

प्रतिभूतिविपण्यस्य विश्लेषणार्थं सर्वप्रथमं सूचकाङ्कानां उपयोगः भवति, यथा औद्योगिकसरासरी,
S&P500 , Dow Jones, Nikkei225 इत्यादयः एते सूचकाङ्काः कस्मिन् अपि क्षेत्रे कार्यं कुर्वतां बृहत्तमानां स्थिरतमानां च कम्पनीनां क्रियाकलापानाम् आधारेण निर्मिताः भवन्ति ।

तत्सह, अधुना विपण्यां कस्य उद्योगस्य प्रधानता अस्ति इति न्यूनाधिकं सटीकतया निर्धारयितुं स्वयं सूचकाङ्कानां दरेषु परिवर्तनस्य निरीक्षणं विश्लेषणं च आवश्यकम् व्यापारिकसञ्चालनस्य आरम्भात् पूर्वं व्यापारिणः लाभांशपञ्चाङ्गस्य जाँचं कर्तुं आवश्यकं भवति, निगमस्य प्रतिवेदनऋतुस्य आरम्भं समाप्तं च निर्धारयितुं सुलभं भवति। लाभांशपञ्चाङ्गे अपि बृहत् परिमाणेन आँकडानां प्रकाशनं भवति यत् सम्पत्तिमूल्यं सूचकाङ्कानां उद्धरणं च प्रभावितं करोति ।

शेयर एवं अन्य प्रतिभूतियों के मूल्य का विश्लेषण

शेयर बाजार के मौलिक विश्लेषण का यह पहलू कम्पनी के वित्तीय प्रदर्शन पर विचार करता है, जिसमें कुल एवं परिचालन आय में वृद्धि (कम) आदि शामिल है। यदि दीर्घकालं यावत् बाह्यकारकाणां अभावेऽपि पूंजीकरणस्य स्थिरवृद्धेः प्रवृत्तिः भवति तर्हि दीर्घकालीनरूपेण कम्पनीयाः भागानां उच्चस्थिरता लाभप्रदता च अस्य अर्थः भवति अल्पकालीन (दिन, सप्ताह, मासे) कम्पनीयाः भागस्य मूल्ये ऊर्ध्वं अधः च उतार-चढावः भवितुम् अर्हति इति तथ्यस्य अभावेऽपि

मौलिकविश्लेषणार्थं दत्तांशस्य मुख्यस्रोताः

मौलिकविश्लेषणं कर्तुं निवेशकाः वित्तीयविश्लेषकाः च प्रायः एतादृशानां दत्तांशस्रोतानां उपयोगं कुर्वन्ति यथा-

समाचार एवं वित्तीय विश्लेषण

सर्वप्रथमं निवेशकाः निर्णयं कुर्वन्तु यत् ते केषु घटनासु, कस्मिन् विपण्ये च अनुसरणं करिष्यन्ति इति। अतः विदेशीयविनिमयविपण्ये अमेरिकादेशात् किमपि महत्त्वपूर्णं वार्ता डॉलरं प्रभावितं करिष्यति, अतः प्रायः सर्वेषां मुद्राणां विनिमयदरं प्रभावितं करिष्यति। तथैव टेस्ला-कम्पन्योः जीवने महत्त्वपूर्णाः घटनाः शेयर-बजारे शेयर-अन्य-प्रतिभूति-मूल्यानां उद्धरणं प्रभावितं करिष्यन्ति |. स्टॉकसूचकाङ्केषु अपि तथैव प्रवर्तते, अतः मौलिकविश्लेषणं कर्तुं पूर्वं निवेशकः स्पष्टतया परिभाषितव्यः यत् सः कस्मिन् विपण्यखण्डे निवेशं कर्तुम् इच्छति। तदनन्तरं तेन चयनितक्षेत्रविशेषसम्बद्धसूचनाः सम्यक् अध्ययनं करणीयम् ।

देशों के केन्द्रीय बैंकों की दरें

मौलिकविश्लेषणं कुर्वन् देशानाम् केन्द्रीयबैङ्कानां बुलेटिनेषु अपि ध्यानं दत्तुं आवश्यकं भवति, विशेषतः ईसीबी तथा एफआरएस इत्येतयोः मौद्रिकनीतिक्षेत्रे ऋणानां व्याजदराणि च। अपेक्षासु प्रायः कस्यापि परिवर्तनस्य प्रति बाजाराः अतीव गतिशीलरूपेण प्रतिक्रियां ददति, तथा च व्याजदरेषु परिवर्तनस्य वा मौद्रिकनीतेः वा विषये सूचनायाः विपण्यविन्यासे अत्यन्तं प्रबलः प्रभावः भवितुम् अर्हति एतत् विशेषतया फेड (Federal Reserve System) इत्यस्य विषये सत्यम् अस्ति, यत् आरक्षितमुद्रां नियन्त्रयति तथा च तस्य कोऽपि निर्णयः न केवलं अमेरिकीविपण्ये, अपितु अन्येषु प्रायः सर्वेषु विपण्येषु अपि प्रतिबिम्बितः भवति।

विश्वस्य प्रमुखदेशानां केन्द्रीयबैङ्काः:

वर्तमानसमयस्य कृते रूसीसङ्घस्य केन्द्रीयबैङ्कस्य वर्तमानदरस्य परिवर्तनस्य गतिशीलता

आर्थिक पञ्चाङ्ग

मौलिकविश्लेषणार्थं आवश्यकं प्राप्तुं एकः महत्त्वपूर्णः स्रोतः आर्थिकपञ्चाङ्गः अस्ति । आधुनिक-अर्थव्यवस्थायाः प्रायः सर्वाणि प्रवृत्तयः दृश्यरूपेण प्रतिबिम्बयति, यस्मात् च भवान् विश्लेषणार्थं प्रायः सर्वाणि आवश्यकानि दत्तांशं आकर्षयितुं शक्नोति ।

वित्तीय एवं आर्थिक गतिविधियों के परिणामों पर कम्पनीओं के प्रतिवेदन

कम्पनियों के लेखा एवं वित्तीय विवरणों के रिपोर्टों का अध्ययन करने से आप पूंजीकरण की लाभप्रदता से सम्बन्धित इसके मापदण्डों को निर्धारित करने की अनुमति देता है तथा अन्य मापदण्डों को निर्धारित करने की अनुमति देता है जो एक व्यापक मौलिक विश्लेषण के लिए आवश्यक हैं। तेषां आधारेण कम्पनीयाः विकासस्य सम्भावनाः, तस्याः स्थिरता (तथा तदनुसारं च तस्याः प्रतिभूतिषु स्थिरता) विषये निष्कर्षाः निष्कासयितुं शक्यन्ते ।

मौलिकविश्लेषणे ये सूचकाः गृहीताः सन्ति

एतेषु सूचकेषु अन्तर्भवन्ति- १.

स्थूल आर्थिक सूचक

पञ्चाङ्गेषु त्रयाणां ताराणां चिह्नस्य अधः ये महत्त्वपूर्णाः स्थूल-आर्थिक-सूचकाः सन्ति ते सन्ति-

• केन्द्रीयबैङ्कस्य व्याजदरेण निर्णयः;
• एनएफपी (गैर-कृषि वेतनसूची) 1 .
• बेरोजगारी सूचकांक;
• उपभोक्तृमूल्यसूचकाङ्कः;
• सकल घरेलू उत्पाद (सकल घरेलू उत्पाद)।

मौलिकविश्लेषणार्थं प्रयुक्ताः सर्वाधिकं लोकप्रियाः सूचकाः (गुणकाः)

मौलिक विश्लेषण: स्टॉक गुणनखण्ड, अवमूल्यनित स्टॉक कैसे ढूंढें: https://youtu.be/PgMgKY2Y5U4

अग्रणी सूचकाः

देशानाम् अर्थव्यवस्थासु सम्भाव्यभविष्यपरिवर्तनानां विषये सक्षमपूर्वसूचनाः कर्तुं एतादृशानां सूचकानाम् आवश्यकता वर्तते । एतेषु सूचकेषु परिवर्तनं सम्भाव्यं सकारात्मकं नकारात्मकं वा परिवर्तनं सूचयति, यत्, एकेन प्रकारेण वा, सर्वान् (अथवा अनेकान् विपण्यक्षेत्रान्) प्रभावितं करिष्यति। एते सूचकाः मौलिकविश्लेषणं कुर्वन्, उदाहरणार्थं, मन्दतायाः पूर्वानुमानं कर्तुं सम्भवं कुर्वन्ति, तथा च तेषां व्यापकरूपेण उपयोगः विश्लेषकाणां केन्द्रीयबैङ्कस्य केन्द्रीयसंस्थानां प्रमुखानां च कार्येषु भवति यत् विकासस्य सदिशं निर्धारयितुं मौद्रिकनीतिं समायोजयितुं च केन्द्रीयबैङ्कम् । व्यावहारिकरूपेण समानानि मापदण्डानि निवेशकैः विपण्यां स्वरणनीतयः निर्मातुं वा समायोजयितुं वा उपयुज्यन्ते । एतेषु प्रकारेषु सूचकेषु अन्तर्भवन्ति- १.

• राज्यस्य प्राप्तेः परिमाणम् । पूंजी निर्माण के लिए अनुज्ञापत्र। अनुज्ञापत्राणां संख्या यथा अधिका भवति तथा निर्माणोद्योगस्य अन्येषां च सम्बद्धानां उद्योगानां सम्भावनाः उत्तमाः भवन्ति ।

अस्मिन् सूचके वृद्धिः बेरोजगारी-क्षयस्य, बंधक-ऋण-स्थितौ सुधारस्य इत्यादीनां सम्भावनाः सूचयति

• उपभोक्तृविश्वाससूचकाङ्कः नागरिकानां स्वधनव्ययस्य इच्छां दर्शयति।

तस्य आधारेण जनसंख्यायाः रोजगारक्षेत्रे स्थितिः, राज्यस्य अर्थव्यवस्थायाः स्थितिः च निर्धारिता भवति ।

• बेरोजगारी लाभ हेतु आवेदनों की मात्रा। सूचकः एकस्मिन् निश्चितकालखण्डे बेरोजगारी-वृद्धिं (कमम्) दर्शयति, यत् स्वाभाविकतया सकलराष्ट्रीयउत्पादस्य स्तरः, क्रयणव्ययस्य करसङ्ग्रहः इत्यादिषु प्रतिबिम्बितम् अस्ति

पिछड़ने वाले सूचक

एते सूचकाः देशस्य अर्थव्यवस्थायां पूर्वमेव ये परिवर्तनाः अभवन्, तेषां गतिशीलतां च कालान्तरेण प्रतिबिम्बयन्ति । एतेषु सूचकेषु अन्तर्भवन्ति- १.

1. बेरोजगारी दर . कस्मिन्चित् समये देशे निरवकाशानां वास्तविकसङ्ख्यां सूचयति ।
2. उपभोक्ता मूल्य सूचकांक . उपभोक्तृ टोकरी के मूल्य में परिवर्तन की गतिशीलता को एक निश्चित समय तक दिखाना
3. व्यापार संतुलन . देशे आयातितनिर्यातवस्तूनाम् मूल्यस्य अनुपातः निश्चितकालपर्यन्तं

निवेशकाः स्वविश्लेषणे एतेषां सूचकानाम् उपयोगं कुर्वन्ति येन तेषां प्रवृत्तीनां पुष्टी भवति ये विपण्यां दृढतया स्थापिताः सन्ति।

मिलान सूचकाः

देशस्य वर्तमान-आर्थिक-स्थितेः विषये सूचनां प्राप्तुं मौलिक-विश्लेषणं कुर्वन् अस्य प्रकारस्य सूचकस्य उपयोगः भवति, येन निवेशकाः वर्तमान-बाजार-प्रवृत्तीनां विस्तृत-चित्रं निर्मातुं शक्नुवन्ति तेषु – १.

• औसत आयः व्यक्तिस्य सर्वेषां आयानाम् योगस्य सूचकः भवति, स्रोतः किमपि न भवतु ।
• खुदराविक्रयः – मालस्य खुदराविक्रयस्य परिमाणे परिवर्तनं दर्शयति ।
• सकलराष्ट्रीयउत्पादः कस्मिंश्चित् देशे उत्पादितानां सर्वेषां वस्तूनाम् सेवानां च मूल्यं भवति ।

मौलिकविश्लेषणे ये कारकाः अनिवार्यतया गृहीताः प्रयुक्ताः च भवन्ति तेषु अपि अप्रत्याशितबलम् (“अप्रत्याशितपरिस्थितयः ये घटनाः सन्ति, येषां प्रभावं दत्तसमये न भवति”) अपि अन्तर्भवन्ति एतेषु अन्तर्भवन्ति- १.

• युद्धानि, आन्तरिक-बाह्य-सैन्य-सङ्घर्षाः ।
• मानव निर्मित आपदाएं एवं प्राकृतिक आपदाएं।
• राजनीतिक अस्थिरता, दंगा, दंगा, क्रान्ति एवं अन्य अप्रत्याशित घटनाएँ।

उदाहरणम्
अप्रत्याशितबलस्य उदाहरणानि सन्ति कोरोना महामारी। येन २०१९-२०२१ तमवर्षस्य कालखण्डे विपण्यस्य स्थितिः महत्त्वपूर्णः परिवर्तनः अभवत् । अतः सीमाबन्दीकरणकारणात् यात्राकम्पनीनां भागाः प्रायः ऐतिहासिकनिम्नस्तरं यावत् डुबन्तः, अधुना एव अतीव किञ्चित् वृद्धिः अभवत् । तत्सह, औषध-कम्पनीनां, व्यक्तिगत-जैविक-संरक्षण-उपकरणानाम्, चिकित्सा-उपकरणानाञ्च उत्पादनं कुर्वतीनां कम्पनीनां च भागेषु तीव्र-वृद्धिः अभवत्,
केषाञ्चन देशैः कोविड-प्रतिबन्धान् हृत्वा अपि तेषां वृद्धिः निरन्तरं वर्तते |.मौलिक विश्लेषणं सकलराष्ट्रीयउत्पाद, महङ्गानि, व्याजदराणि च आधारितं भवति, एते त्रयः आर्थिकसूचकाः अन्येषां इव विपण्यं प्रभावितं कर्तुं न शक्नुवन्ति अतः विश्लेषणं कुर्वन् तेषां विशेषं, वर्धितं ध्यानं दातव्यम्।