ניתוח יסודי בבורסה – יסודות תיאורטיים ופרקטיקה

ניתוח יסודי של שוק המניות – יסודות, אינדיקטורים, כלים, שיטות ניתוח פונדמנטלי של מניות חברות, ניירות ערך, שווקים פיננסיים ניתוח יסודי – ניתוח פונדמנטלי, מונח זה מתייחס למתודולוגיה ליצירת תחזיות של השוק (הבורסה) שווי משוער של חברות , המבוססת על ניתוח האינדיקטורים שלה. סוג זה של ניתוח משמש את הסוחרים על מנת להעריך באופן אובייקטיבי את הפוטנציאל של המיזם (כולל שווי מניותיו). כתוצאה מהניתוח, הסוחר יכול להעריך את היכולות הפיננסיות של החברה, כגון:

• סך הכנסות החברה;
• רווח נקי שקיבלה החברה;
• השווי הנקי הכולל של החברה;
• התחייבויות החברה, חוב החיוב והאשראי שלה;
• סכום הכסף שזורם בחברה;
• סכום הדיבידנדים ששילמה החברה;
• מדדי ביצועים של החברה.

מה שבתורו מאפשר לך להעריך נכון את רמת הרווחיות ואת סיכויי הפיתוח.
דוגמה:
כדוגמה, שקול רכישה של מכשירי חשמל ביתיים מורכבים, כגון טלוויזיה. אחד הרוכשים פשוט ירכוש את המכשיר הראשון שמתאים פחות או יותר מבחינת מחיר ועיצוב.
אחר ישקול בקפידה מספר אפשרויות לפני ביצוע הרכישה. הוא יבחר את הדגם הנוח והאמין ביותר, ילמד חוות דעת של לקוחות, ישווה מפרט טכני, ורק לאחר מחקר מפורט יתחיל להשוות מחירים ולחפש את השילוב המשתלם ביותר בין מחיר ואיכות. בחירה כזו מבחינת פרמטרים תהיה ניתוח יסודי לפני קניית טלוויזיה .

ניתוח יסודי של שווקים פיננסיים – איך זה עובד

ניתוח יסודי של השוק מתבסס בעיקר על כך שהערך הריאלי של נכסי החברה יכול להיות שונה באופן משמעותי משווי השוק.

במקרה זה, קיימת אפשרות שהשווקים עלולים להעריך שווי יתר – ערך יתר או נמוך של נכסי חברות בטווח הקצר. חסידי הניתוח הפונדמנטלי משוכנעים בתוקף שלמרות הערכת שווי הנכסים השגויה, הוא תמיד חוזר למחיר הנכון (האובייקטיבי).
דוגמה:
כדוגמה, שקול את הביצועים של מניית טסלה. למרות הירידה המשמעותית, בטווח הקצר, והספקולטיבית במחיר המניה הקשורה בסתימת מידע ומחסור בשבבים.
בטווח הארוך, ניירות הערך שלה לא רק מחזירים את ערכם הגבוה, אלא גם מציגים צמיחה מתמדת, והחברה מגדילה כל הזמן את רמת ההיוון שלה.לכן, המטרה העיקרית של יישום מנגנון הניתוח הבסיסי היא לקבוע את הערך האמיתי של הנכסים ולהשוות אותו למחיר השוק הנוכחי. השוואה כזו מאפשרת לסוחר לחזות בביטחון את השינוי בערך הנכסים ובכך פותחת הזדמנויות פיננסיות. ניתוח כזה הוא כמעט חסר תועלת עבור השקעות לטווח קצר, עם זאת, עם השקעות לטווח ארוך, הוא יאפשר לך לחזות בצורה המדויקת ביותר את התנהגות הנכס בשוק.

ניתוח יסודי וטכני – ההבדלים העיקריים

ההבדלים העיקריים בין ניתוח פנומנלי לטכני הם הפרמטרים המנותחים. אז אם ניתוח יסודי מתייחס, קודם כל, למצב הפנימי של הנכסים ולמעשה לא מתחשב במצב של המחיר הנוכחי של הנכסים בשוק. הניתוח הטכני הזה, להיפך, בעצם שוקל ומנתח רק את דינמיקת המחיר הנוכחית, מה שמאפשר לך להשתמש בה בהצלחה רבה בעת תכנון השקעות לטווח קצר.

ויכוח על “מה עדיף” ניתוח יסודי או טכני אינו סביר. כל אחד מהם משמש לקביעת קריטריונים משלו, ואם ניתוח יסודי הוא חסר תועלת כמעט להשקעות לטווח קצר ועוזר רבות בהשקעות לטווח ארוך, אז ניתוח טכני הוא הפוך.

הניתוח הטכני הזה נועד רק לעבוד עם השקעות לטווח קצר.

ניתוח יסודי: מטרות ויעדים

כדי להשתמש בהצלחה בניתוח לתחזיות בתחום ההשקעות, יש צורך קודם כל לקבוע את היעדים והיעדים שנקבעים במהלך הניתוח. מטרת הניתוח היא להכין את המשקיע לשינוי אפשרי בערך הנכסים. הבנת קשרי סיבה ותוצאה הגורמים לתנודות במחיר, וסיבות כאלה הן בדרך כלל חיצוניות. אירועים כאלה כוללים:

• תופעות גיאופוליטיות, חברתיות וכלכליות;
• סנטימנט כללי בשוק, סיכויים לפיתוח כלכלי ביחס למדינה מסוימת;
• אסונות טבע ומעשה ידי אדם, תנאים סביבתיים חריגים, שהתרחשותם גרמה לנזק כלכלי משמעותי;
• חוסר יציבות פנימית וחיצונית (סכסוכים אזרחיים, מהפכות, מרידות, הפיכות, מלחמות חיצוניות ופנימיות במדינה ובסביבתה);
• אירועים פוליטיים פנימיים (בחירות לפרלמנט ולנשיאות, משאלי עם, החלפת אליטות שלטון וכו’);
• גילוי (פרסום) של אינדיקטורים כלכליים עבור מדינות או תעשיות רלוונטיות.

שיטות המשמשות בניתוח יסודי

בעת ביצוע ניתוח יסודי, נעשה שימוש בשיטות הבאות:

שיטת השוואה בניתוח יסודי של שווקים פיננסיים

שיטה זו מבוססת על השוואה של אינדיקטורים כלכליים שפורסמו וטרם צפויים. ככל שההבדלים בין המדדים הללו יהיו חזקים יותר, כך תגובת השחקנים בבורסה תהיה אלימה יותר. ובהתאם לכך, הדבר עלול להוביל לסגירה או פתיחה מאסיבית של עסקאות לכיוונים הרווחיים ביותר, שכמובן נובעים מהבדלים כאלה.

ניתוח עונתי

גורם התנודות העונתיות של שוק המניות משפיע על הנכסים המצויים בו. כך שבמקרה של מניות חשובים לא רק הדוחות הכספיים והכלכליים הרבעוניים של החברה, אלא גם מספר המניות שנמכרו בשוק בעונה או מחוץ לעונה. חברות הפועלות במגזרים שונים במשק זוכות להכנסות שונות בפרקי זמן שונים. זה, בהתאם, לא יכול אלא להשפיע על תשלומי הדיבידנד,
התנודתיותונזילות המניות. יחד עם זאת, השוואת מדדי מכירות לפי חברות מתבצעת בדרך כלל לא רק לפי האינדיקטורים של הרבעון הקודם, אלא גם לפי האינדיקטורים של אותו רבעון בשנה שעברה. ניתוח דומה נעשה על ידי סוכנויות לאומיות על המדדים המקרו-כלכליים של המדינה. בנוסף, כדי לעבוד עם אינדיקטורים מאקרו-כלכליים, נעשה שימוש בשיטות של “ביטול עונתיות”, בעזרתם, נתונים מותאמים. זה מאפשר לך להבין בבירור כיצד הם שונים מהנורמה עבור הרבעון, החודש, השנה. בנוסף, ישנן תקופות נפרדות בבורסות שבמהלכן יש בדרך כלל סגירה המונית של פוזיציות מסוימות על ידי משקיעים (תקופות כאלה כוללות את ערב חופשת חג המולד). תקופות כאלה נלקחות בהכרח בחשבון בעת ​​ניתוח שוקי המניות. ואכן, בשוק עם תנודתיות נמוכה, סגירה כזו עלולה להוביל לשינוי חד מאוד בשערים של ניירות ערך. כמובן, ניתוח עונתי לבדו אינו מספיק כדי לקבל החלטה לקנות או למכור נכסים, אך הוא מרכיב הכרחי בעת ביצוע מחקר יסודי כללי. שיטה זו משמשת כאשר מנתחים לא רק את שוק המניות. הוא נמצא בשימוש נרחב גם בעת קבלת החלטות על רכישה ומכירה של נכסים בשווקי המט”ח, הסחורות והאחרים.
כדוגמה, חשבו על מצב שבו עונה גשומה ממושכת נמשכה פתאום. הדבר עלול להוביל לאובדן חלק מהיבול ממטעי הכותנה, דבר שיפחית את כמות הסחורה הזמינה ובתמורה להעלאת המחירים עבורה. לפיכך, על ידי מעקב אחר עונתיות וביצוע ניתוחים, ניתן לחזות שינוי חד במחירי החוזים העתידיים על כותנה.

שיטות ניתוח דדוקטיביות ואינדוקטיביות

באמצעות אינדוקציה, המשקיע מעבד את האינדיקטורים של אינדיקטורים וחדשות שונות, ועל בסיסם בונה הנחות לגבי שינויים אפשריים במחירים בשווקים. ניכוי משמש בעיקר למסחר במגמה ונכלל לרוב בניתוח הבסיסי של מניות. המהות של שיטה זו היא בניית מסקנות – מהכלל לפרט. זוהי טכניקה מסובכת למדי שיכולה לתת תוצאות שגויות בשל האמון המופרז של מי שערך את הניתוח במסקנותיו. עם זאת, ניכוי יכול להיות בעל ערך רב במצבים שבהם, למשל, יש צורך להבין מה לעשות עם EURUSD במקרה של תנודות מוגברות בשווקים באירופה.

טכניקת מתאם

טכניקה זו היא שילוב שנוצר בצומת של ניתוח טכני ועקרוני. מהותו נעוצה בעובדה שעם צמיחתו של אחד הנכסים, ערכו של נכס אחר המשויך אליו (או נכסים נלווים) יכול לעלות או לרדת. כיום, בורסות משתמשות באינדיקטורים מקבילים כדי להסביר את המתאם, כגון Indcor-Correlation או OverLay Chart.

טכניקת קיבוץ והכללה

טכניקה זו שייכת לטכניקות מורכבות ברמה מקצועית ומשמשת בעיקר אנליסטים. הוא מורכב מפירוק נכסים לקבוצות בהתאם ל”התנהגות” שלהם בשוק, ולאחר מכן מחושב עליהם מדד כללי. טכניקה זו משמשת לניתוח שווקים על ידי שחקנים גדולים וחברות אנליטיות, אך משקיעים מנוסים יכולים ליצור אינדיקטור מאקרו-כלכלי משלהם. אינדיקטורים כאלה, למשל, כוללים את מדד הדאו ג’ונס, שנערך על בסיס ניתוח יסודי עבור 30 החברות הגדולות ביותר המסווגות כ”שבבים כחולים”. ניתוח שוק יסודי (מניות חברה, מטבעות, מטבעות קריפטוגרפיים): מה זה, יסודות, מכפילים, סוגי ושיטות ניתוח: https://youtu.be/fa1xkn7OfZY

ניתוח יסודי – מערכת ומבנה

סוחר שמקבל החלטה להשקיע חייב קודם כל לענות על מספר שאלות:

• באילו נכסים הוא מתכנן לסחור;
• אילו מטבעות כלולים בצמד (אם הוא מתכנן לעבוד בשווקי המטבעות);
• אילו חברות נכללות במדד ניירות הערך המקביל (בעת תכנון הפעילות בשווקי המניות);
• מסגרת הזמן המתוכננת לסיום העסקאות?

אז הוא צריך לקבל מידע (חדשות). לשם כך תוכלו להשתמש ב-Investing, TASS, Dow Jones, Bloomberg, CNN, RBC, או כל ערוץ חדשות כלכלי אחר שהכי נוח בכל מקרה ומקרה. מה שיספק את הכמות הנוחה והאמינה ביותר של נתונים תפעוליים על עסקאות מתוכננות.
לאחר קבלת המידע הדרוש, המשקיע מסיק מסקנות לגבי מצב הענף או פלח השוק בו הוא עומד להשקיע, ו”בודק” את הרקע סביב הנכסים הדרושים. לאחר מכן, נבחר הזמן, שלפי חישובי המשקיע, המתאים ביותר לפעולות מסחר, נקבע מסגרת זמן. ואחרי זה, המשקיע צריך לפנות ללוח השנה הכלכלי. לוח השנה הכלכלי הוא אחד הכלים העיקריים המשמשים בניתוח פונדמנטלי, ממנו ניתן לקבל את כל המידע הדרוש על המדינה בה נמצאים הנכסים המעניינים את המשקיע, ובהתאם ללוח הזמנים של מהדורת החדשות, הוא מבין את הכולל תמונה של מיקום הנכסים בשוק.

שלבים של ניתוח יסודי

ניתן לחלק את הניתוח הבסיסי למספר שלבים:

ניתוח המצב הכלכלי

ניתוח כזה מתחיל בדרך כלל בהבנה של המצב הכללי בשוק. לדוגמה, קח את צמד המטבעות EUR/USD. תמיד יש די הרבה חדשות בשוקי המטבעות האירופיים והאמריקאים בכל פלטפורמות המידע. ושמירה על תנודתיות חזקה בצמדי מטבעות ובמניות בשווקים אלה אינה קשה. יתר על כן, זוג כזה מתאים כמעט לכל סגנונות המסחר, כולל
תנופה וקרקפת
.. אם סוחר מחליט לפתוח עסקה על EUR/USD, אז, קודם כל, עליו לשים לב להחלטות בתחום המדיניות המוניטרית שהתקבלו על ידי הפד וה-ECB. הגופים המנהלים של שני הארגונים הללו נפגשים כל 6 שבועות. בישיבות כאלה הם מחליטים על שינויים בריבית ועושים את שיקוליהם בתחומים שונים במשק. על סמך החלטות אלו, והשוואתן לאלו הקודמות, ניתן להסיק מסקנות מסוימות ולפתח תחזיות אנליטיות בתחומים שונים, דבר שעושים לא פעם אנליסטים מקצועיים.

ניתוח חברות ומגזרים בודדים במשק

שלב זה של הניתוח הבסיסי של שוק המניות כולל חקר פעילות החברות שנבחרו על ידי המשקיע. לשם כך, עליך להתחיל לעקוב מקרוב אחר חדשות ואירועים תאגידיים בענף בו החברה מנהלת את הליבה של עסקי החברה.

כדי לנתח את שוק ניירות הערך, קודם כל, נעשה שימוש במדדים, כמו הממוצע התעשייתי,
S&P500 , Dow Jones, Nikkei225 ואחרים. מדדים אלו נוצרים על בסיס פעילותן של החברות הגדולות והיציבות ביותר הפועלות באזור מסוים.

יחד עם זאת, כדי לקבוע בצורה מדויקת פחות או יותר מי מהענפים דומיננטיים כיום בשוק, יש צורך גם לעקוב ולנתח את השינוי בשיעורי המדדים עצמם. לפני תחילת פעולות המסחר, סוחר צריך לבדוק את לוח הדיבידנדים, קל לקבוע את ההתחלה והסיום של עונות הדיווח הארגוניות. לוח הדיבידנדים מפרסם גם כמות גדולה של נתונים המשפיעים על שווי הנכסים ועל ציטוט המדדים.

ניתוח שווי מניות וניירות ערך אחרים

היבט זה של הניתוח הבסיסי של שוק המניות לוקח בחשבון את הביצועים הפיננסיים של החברה, לרבות הצמיחה (ירידה) ברווח הכולל והתפעולי וכו’. אם לאורך תקופה ארוכה, למרות גורמים חיצוניים, קיימת נטייה לצמיחה יציבה של היוון, הרי שמשמעות הדבר היא יציבות ורווחיות גבוהות של מניות החברה בטווח הארוך. למרות העובדה שבטווח הקצר (יום, שבוע, חודש) שווי מניות החברה עשוי לנוע כלפי מעלה וגם כלפי מטה.

מקורות נתונים עיקריים לניתוח יסודי

כדי לבצע ניתוח יסודי, משקיעים ואנליסטים פיננסיים משתמשים בדרך כלל במקורות נתונים כמו:

חדשות וניתוח פיננסי

קודם כל, המשקיעים צריכים להחליט אילו אירועים ובאיזה שוק הם יעקבו. אז בשוק המט”ח, כל בשורה משמעותית מארה”ב תשפיע על הדולר, ומכאן על שער החליפין של כמעט כל המטבעות. באותו אופן, אירועים חשובים בחייה של חברת טסלה ישפיעו על שער המניות וניירות הערך האחרים בבורסה. כך גם לגבי מדדי מניות, ולכן לפני תחילת ניתוח יסודי, על המשקיע להגדיר בצורה ברורה באיזה מפלחי השוק הוא רוצה להשקיע. לאחר מכן, יש צורך ללמוד בדיוק את המידע הקשור למגזר המסוים שנבחר על ידו.

שיעורי הבנקים המרכזיים של מדינות

בעת ביצוע ניתוח יסודי, יש צורך להתמקד גם בעליונים של הבנקים המרכזיים של מדינות, במיוחד ה-ECB וה-FRS בתחום המדיניות המוניטרית ושיעורי הריבית על הלוואות. השווקים מגיבים בצורה דינמית כמעט לכל שינוי בציפיות, ולמידע על שינויים בריבית או במדיניות המוניטרית יכולה להיות השפעה חזקה מאוד על תצורת השוק. הדבר נכון במיוחד לגבי ה-Fed (Federal Reserve System), השולט במטבע הרזרבה וכל החלטה שלו באה לידי ביטוי לא רק בשוק האמריקאי, אלא גם כמעט בכל שאר השווקים.

בנקים מרכזיים של המדינות המובילות בעולם:

דינמיקה של שינויים בשיעור הנוכחי של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית לזמן הנוכחי

לוח שנה כלכלי

אחד המקורות החשובים ביותר להשגת הדרוש לניתוח יסודי הוא לוח השנה הכלכלי. זה משקף בצורה ויזואלית כמעט את כל המגמות של הכלכלה המודרנית, וממנה אתה יכול לשאוב כמעט את כל הנתונים הדרושים לניתוח.

דוחות חברות על תוצאות פעילות פיננסית וכלכלית

לימוד הדוחות החשבונאיים והכספיים של חברות מאפשר לקבוע את הפרמטרים שלו הקשורים לרווחיות ההיוון ופרמטרים נוספים הנחוצים לניתוח יסודי מקיף. על בסיסם ניתן להסיק מסקנות לגבי סיכויי התפתחות החברה, יציבותה (ובהתאם גם יציבות ניירות הערך שלה)

אינדיקטורים הנלקחים בחשבון בניתוח יסודי

אינדיקטורים אלה כוללים:

אינדיקטורים מאקרו כלכליים

האינדיקטורים המקרו-כלכליים החשובים ביותר שנמצאים תחת הסמל של שלושה כוכבים ביומנים הם:

• החלטה על שיעור הריבית של הבנק המרכזי;
• NFP (משכורות לא חקלאיות)
• מדד האבטלה;
• מדד מחירים לצרכן;
• תמ”ג (תוצר מקומי גולמי).

האינדיקטורים הפופולריים ביותר (מכפילים) המשמשים לניתוח יסודי

ניתוח יסודי: מכפילי מניות, כיצד למצוא מניות בשווי נמוך: https://youtu.be/PgMgKY2Y5U4

האינדיקטורים המובילים

סוגים אלה של אינדיקטורים נחוצים על מנת ליצור תחזית מוסמכת לגבי שינויים עתידיים אפשריים בכלכלות של מדינות. שינויים באינדיקטורים אלו מצביעים על שינויים חיוביים או שליליים אפשריים, אשר, כך או אחרת, ישפיעו על כל (או רבים) מגזרי השוק. מדדים אלו מאפשרים לחזות, בעת ביצוע ניתוח יסודי, למשל, מיתון, והם נמצאים בשימוש נרחב בעבודתם של אנליסטים וראשי הגופים המרכזיים של הבנק המרכזי לקביעת וקטור ההתפתחות והתאמת המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי. הבנק המרכזי. קריטריונים כמעט דומים משמשים משקיעים כדי לבנות או להתאים את האסטרטגיות שלהם בשוק. סוגים אלה של אינדיקטורים כוללים:

• נפח קבלת המדינה. היתרים לבנייה הונית. ככל שמספר ההיתרים שניתנו גדול יותר, כך הסיכויים לענף הבנייה ושאר הענפים הנלווים טובים יותר.

עלייה במדד זה מצביעה על הסיכויים לירידה באבטלה, שיפור בתנאי הלוואת המשכנתאות וכו’.

• מדד אמון הצרכנים מראה את נכונות האזרחים להוציא את כספם.

על בסיסו נקבע המצב בתחום התעסוקה של האוכלוסייה ומצב כלכלת המדינה.

• היקף הבקשות לדמי אבטלה. המדד מראה עלייה (ירידה) באבטלה בתקופה מסוימת, המתבטאת באופן טבעי ברמת התמ”ג, גביית מיסים על עלות הרכישה וכדומה.

אינדיקטורים בפיגור

מדדים אלו משקפים את השינויים שכבר חלו בכלכלת המדינה ואת הדינמיקה שלהם לאורך זמן. אינדיקטורים אלה כוללים:

1. שיעור האבטלה . הוא מציין את מספר המובטלים בפועל במדינה בזמן נתון.
2. מדד המחירים לצרכן . הצגת הדינמיקה של שינויים בעלות הסל הצרכני לפרק זמן מסוים
3. מאזן מסחר . היחס בין ערך הסחורות המיובאות והמיוצאות בארץ לפרק זמן מסוים

משקיעים משתמשים באינדיקטורים אלה בניתוח שלהם כדי לאשר את המגמות המבוססות היטב בשוק.

אינדיקטורים תואמים

אינדיקטור מסוג זה משמש בעת ביצוע ניתוח יסודי כדי לקבל מידע על המצב הכלכלי הנוכחי של המדינה, המאפשר למשקיעים ליצור תרשים מפורט של מגמות השוק הנוכחיות. ביניהם:

• הכנסה ממוצעת היא אינדיקטור של סכום כל ההכנסות של אדם, ללא קשר למקור.
• מכירות קמעונאיות – מציג שינויים בהיקף המכירות הקמעונאיות של סחורות.
• התמ”ג הוא הערך של כל הסחורות והשירותים המיוצרים במדינה לאורך פרק זמן נתון.

הגורמים הנלקחים בהכרח בחשבון ומשמשים בניתוח יסודי כוללים גם כוח עליון (“אירועים שהם נסיבות כוח עליון ואשר לא ניתן להשפיע עליהם בזמן נתון”). אלו כוללים:

• מלחמות, סכסוכים צבאיים פנימיים וחיצוניים.
• אסונות מעשה ידי אדם ואסונות טבע.
• חוסר יציבות פוליטית, מהומות, מהומות, מהפכות ושאר אירועי כוח עליון.

דוגמאות
לכוח עליון כוללות את מגיפת הקורונה. מה שבמהלך 2019-2021 שינה משמעותית את מצב השוק. אז מניות חברות הנסיעות צנחו לשפל כמעט היסטורי בגלל סגירת גבולות, ורק עכשיו חלה עלייה קלה מאוד. במקביל, מניות חברות תרופות וחברות המייצרות ציוד הגנה ביולוגי אישי וציוד רפואי עלו בחדות, והצמיחה שלהן נמשכת למרות הסרת
מגבלות ה-COVID על ידי חלק מהמדינות.ניתוח יסודי מתבסס על תמ”ג, אינפלציה וריביות, שלושת האינדיקטורים הכלכליים הללו, מאין כמותם, יכולים להשפיע על השוק. לכן, בעת ביצוע ניתוח, יש לתת להם תשומת לב מוגברת במיוחד.