Фундаментален анализ на фондовия пазар – теоретични основи и практика

Фундаментален анализ на фондовия пазар – основи, индикатори, инструменти, методи за фундаментален анализ на фирмени акции, ценни книжа, финансови пазари Фундаментален анализ – фундаментален анализ, този термин се отнася до методологията за създаване на прогнози за пазарната (борсова) прогнозна стойност на компании , което се основава на анализ на неговите показатели. Този вид анализ се използва от търговците, за да се оцени обективно потенциала на предприятието (включително стойността на неговите акции). В резултат на анализа търговецът може да оцени финансовите възможности на компанията, като например:

• общите приходи на компанията;
• нетна печалба, получена от дружеството;
• общата нетна стойност на компанията;
• пасиви на дружеството, неговия дебитен и кредитен дълг;
• количеството пари, преминаващи през компанията;
• размера на дивидентите, изплатени от дружеството;
• показатели за ефективност на компанията.

Което от своя страна ви позволява правилно да оцените нивото на рентабилност и перспективите за развитие.
Пример:
Като пример, помислете за закупуване на сложни домакински уреди, като например телевизор. Един от купувачите просто ще закупи първото устройство, което е повече или по-малко подходящо по отношение на цена и дизайн.
Друг ще разгледа внимателно няколко опции, преди да направи покупка. Той ще избере най-удобния и надежден модел, ще проучи отзивите на клиентите, ще сравни техническите характеристики и едва след подробно проучване ще започне да сравнява цените и да търси най-изгодната комбинация от цена и качество. Такъв избор по отношение на параметрите ще бъде основен анализ преди закупуването на телевизор .

Фундаментален анализ на финансовите пазари – как работи

Фундаменталният анализ на пазара се основава предимно на факта, че реалната стойност на активите на компанията може да се различава значително от пазарната стойност.

В този случай съществува възможност пазарите да оценят неправилно – надценят или подценят активите на компаниите в краткосрочен план. Привържениците на фундаменталния анализ са твърдо убедени, че въпреки неправилната оценка на стойността на активите, тя винаги се връща към правилната (обективна) цена.
Пример:
Като пример, помислете за представянето на акциите на Tesla. Въпреки значителния, в краткосрочен план, и спекулативен спад в цената на акциите, свързан с информационното препълване и недостига на микрочипове.
В дългосрочен план нейните ценни книжа не само възвръщат високата си стойност, но и показват стабилен растеж, а компанията непрекъснато повишава нивото си на капитализация.Следователно основната цел на прилагането на механизма за фундаментален анализ е да се определи истинската стойност на активите и да се сравни с текущата пазарна цена. Подобно сравнение позволява на търговеца уверено да прогнозира промяната в стойността на активите и по този начин отваря финансови възможности. Такъв анализ е практически безполезен за краткосрочни инвестиции, но при дългосрочни инвестиции ще ви позволи най-точно да предвидите поведението на даден актив на пазара.

Фундаментален и технически анализ – основните разлики

Основните разлики между феноменалния и техническия анализ са параметрите, които се анализират. Така че ако фундаменталният анализ разглежда, на първо място, вътрешното състояние на активите и практически не взема предвид състоянието на текущата цена на активите на пазара. Този технически анализ, напротив, основно отчита и анализира само текущата динамика на цените, което ви позволява да го използвате с голям успех при планиране на краткосрочни инвестиции.

Споровете за „кой е по-добър“ фундаментален или технически анализ са неразумни. Всеки от тях се използва за определяне на собствени критерии и ако фундаменталният анализ е практически безполезен за краткосрочни инвестиции и помага много при дългосрочни инвестиции, то техническият анализ е обратното.

Този технически анализ е предназначен само за работа с краткосрочни инвестиции.

Фундаментален анализ: цели и задачи

За успешното използване на анализа за прогнози в областта на инвестициите е необходимо преди всичко да се определят целите и задачите, които се поставят по време на анализа. Целта на анализа е да подготви инвеститора за евентуална промяна в стойността на активите. Разбиране на причинно-следствените връзки, които причиняват колебания в цените, като тези причини обикновено са външни. Такива събития включват:

• геополитически, социални и икономически явления;
• общи пазарни настроения, перспективи за икономическо развитие по отношение на определена страна;
• природни и причинени от човека бедствия, необичайни екологични условия, чието възникване е причинило значителни икономически щети;
• вътрешна и външна нестабилност (граждански конфликти, революции, бунтове, преврати, външни и вътрешни войни в и около държавата);
• вътрешнополитически събития (парламентарни и президентски избори, референдуми, смяна на управляващите елити и др.);
• разкриване (публикуване) на икономически показатели за съответните държави или отрасли.

Методи, използвани във фундаменталния анализ

При извършване на фундаментален анализ се използват следните методи:

Сравнителен метод във фундаменталния анализ на финансовите пазари

Този метод се основава на сравнение на публикувани и очаквани икономически показатели. Колкото по-силни са разликите между тези показатели, толкова по-бурна ще бъде реакцията на играчите на борсата. И съответно това може да доведе до масово затваряне или отваряне на сделки в най-печелившите посоки, които очевидно произтичат от такива разлики.

Сезонен анализ

Факторът на сезонните колебания на фондовия пазар влияе върху активите, разположени на него. Така че в случая с акциите са важни не само тримесечните финансови и икономически отчети на компанията, но и броят на акциите, които са били продадени на пазара в сезон или извън сезона. Компаниите, работещи в различни сектори на икономиката, получават различни приходи в различни периоди от време. Това, съответно, не може да не повлияе на изплащането на дивиденти,
нестабилносттаи ликвидност на акциите. В същото време сравнението на показателите за продажби по фирми обикновено се извършва не само от показателите от предходното тримесечие, но и от показателите от същото тримесечие на миналата година. Подобен анализ правят националните агенции за макроикономическите показатели на страната. В допълнение, за работа с макроикономически показатели се използват методите за “елиминиране на сезонността”, с тяхна помощ се коригират данните. Това ви позволява ясно да разберете как се различават от нормата за това тримесечие, месец, година. Освен това на борсите има отделни периоди, през които обикновено има масово затваряне на определени позиции от инвеститорите (такива периоди включват навечерието на коледните празници). Такива периоди задължително се вземат предвид при анализа на фондовите пазари. Наистина, на пазар с ниска волатилност, подобно затваряне може да доведе до много рязка промяна в котировките на ценни книжа. Разбира се, сезонният анализ сам по себе си не е достатъчен за вземане на решение за покупка или продажба на активи, но е необходим елемент при провеждането на общи фундаментални изследвания. Този метод се използва при анализиране не само на фондовия пазар. Също така се използва широко при вземане на решения за покупка и продажба на активи на валутните, стоковите и други пазари.
Като пример, помислете за ситуация, при която продължителен дъждовен сезон внезапно се проточи. Това може да доведе до загуба на част от реколтата от памуковите плантации, което ще намали количеството на наличните стоки и от своя страна ще доведе до повишаване на цените за тях. По този начин, чрез проследяване на сезонността и извършване на анализ, е възможно да се предвиди рязка промяна в цените на фючърсите на памук.

Дедуктивни и индуктивни методи на анализ

Използвайки индукция, инвеститорът обработва показателите на различни индикатори и новини и на тяхна база изгражда предположения за възможни промени в цените на пазарите. Дедукцията се използва главно за тренд търговия и най-често се включва във фундаменталния анализ на акциите. Същността на този метод е да се изградят изводи – от общо към частно. Това е доста сложна техника, която може да даде грешни резултати поради прекомерната увереност на лицето, което е извършило анализа, в своите заключения. Приспадането обаче може да бъде безценно в ситуации, когато например е необходимо да се разбере какво да се прави с EURUSD в случай на повишени колебания на европейските пазари.

Корелационна техника

Тази техника е комбинация, образувана в пресечната точка на техническия и фундаменталния анализ. Неговата същност се състои в това, че с нарастването на един от активите стойността на друг актив, свързан с него (или свързани активи), може да се увеличи или намали. Днес борсите използват съответните индикатори за отчитане на корелацията, като Indcor-Correlation или OverLay Chart.

Техника на групиране и обобщение

Тази техника принадлежи към сложни техники на професионално ниво и се използва главно от анализатори. Състои се в разделяне на активите на групи в съответствие с тяхното “поведение” на пазара, след което върху тях се изчислява обобщен индекс. Тази техника се използва за анализ на пазари от големи играчи и аналитични компании, но опитни инвеститори могат да създадат свой собствен макроикономически индикатор. Такива показатели, например, включват индекса Dow Jones, съставен на базата на фундаментален анализ за 30-те най-големи компании, класифицирани като “сини чипове”. Фундаментален анализ на пазара (акции на компанията, валути, криптовалути): какво е това, основи, множители, видове и методи за анализ: https://youtu.be/fa1xkn7OfZY

Фундаментален анализ – система и структура

Търговецът, който взема решение да инвестира, трябва преди всичко да отговори на редица въпроси:

• с какви активи планира да търгува;
• какви валути са включени в двойката (ако планира да работи на валутните пазари);
• кои компании са включени в съответния индекс на ценни книжа (при планиране на операции на фондовите пазари);
• планираната времева рамка за сключване на сделки?

Тогава той трябва да получи информация (новини). За да направите това, можете да използвате Investing, TASS, Dow Jones, Bloomberg, CNN, RBC или всеки друг канал за икономически новини, който е най-удобен във всеки случай. Което ще осигури най-удобното и надеждно количество оперативни данни за планираните транзакции.
След като получи необходимата информация, инвеститорът прави изводи за състоянието на индустрията или пазарния сегмент, в който ще инвестира, и “сондира” фона около необходимите активи. След това се избира времето, което според изчисленията на инвеститора е най-подходящо за търговски операции, задава се времева рамка. И след това инвеститорът трябва да се обърне към икономическия календар. Икономическият календар е един от основните инструменти, използвани във фундаменталния анализ, от който можете да получите цялата необходима информация за държавата, в която се намират активите, представляващи интерес за инвеститора, и според графика на прессъобщенията той разбира цялостната картина на позицията на активите на пазара.

Етапи на фундаменталния анализ

Фундаменталният анализ може да бъде разделен на няколко етапа:

Анализ на икономическата ситуация

Такъв анализ обикновено започва с разбиране на общата ситуация на пазара. Вземете например валутната двойка EUR/USD. Във всички информационни платформи винаги има доста новини за европейските и американските валутни пазари. И поддържането на силна волатилност във валутните двойки и акциите на тези пазари не е трудно. Освен това такава двойка е подходяща за почти всички стилове на търговия, включително
суинг и
скалпиране .. Ако търговец реши да отвори сделка за EUR/USD, тогава, на първо място, той трябва да обърне внимание на решенията в областта на паричната политика, взети от Фед и ЕЦБ. Ръководните органи на двете организации се срещат на всеки 6 седмици. На такива срещи те вземат решения за промени в лихвените проценти и правят своите преценки в различни области на икономиката. Въз основа на тези решения и сравняването им с предишните е възможно да се направят определени изводи и да се разработят аналитични прогнози в различни области, което често правят професионалните анализатори.

Анализ на фирми и отделни сектори на икономиката

Този етап от фундаменталния анализ на фондовия пазар включва проучване на дейността на компаниите, избрани от инвеститора. За да направите това, трябва да започнете да следите внимателно корпоративните новини и събития в индустрията, в която компанията извършва основната си дейност.

За анализ на пазара на ценни книжа се използват преди всичко индекси като Industrial Average,
S&P500 , Dow Jones, Nikkei225 и други. Тези индекси се формират въз основа на дейността на най-големите и стабилни компании, които работят в определен регион.

В същото време, за да се определи повече или по-малко точно кои индустрии сега са доминиращи на пазара, е необходимо също да се наблюдава и анализира промяната в темповете на самите индекси. Преди да започне търговски операции, търговецът трябва да провери календара за дивиденти, лесно е да се определи началото и края на сезоните на корпоративните отчети. Дивидентният календар също публикува голямо количество данни, които влияят върху стойността на активите и котировките на индексите.

Анализ на стойността на акции и други ценни книжа

Този аспект на фундаменталния анализ на фондовия пазар разглежда финансовото представяне на компанията, включително растежа (намалението) на общия и оперативния доход и т.н. Ако за дълъг период от време, въпреки външни фактори, има тенденция за стабилен растеж на капитализацията, това означава висока стабилност и доходност на акциите на компанията в дългосрочен план. Въпреки факта, че в краткосрочен план (ден, седмица, месец), стойността на акциите на компанията може да варира както нагоре, така и надолу.

Основни източници на данни за фундаментален анализ

За извършване на фундаментален анализ инвеститорите и финансовите анализатори обикновено използват такива източници на данни като:

Новини и финансови анализи

На първо място, инвеститорите трябва да решат кои събития и на кой пазар ще проследяват. Така че на валутния пазар всяка значима новина от Съединените щати ще повлияе на долара, а оттам и на обменния курс на почти всички валути. По същия начин важни събития в живота на компанията Tesla ще се отразят на котировките на акции и други ценни книжа на фондовия пазар. Същото важи и за борсовите индекси, така че преди да се захване с фундаментален анализ, инвеститорът трябва ясно да определи в кой от пазарните сегменти иска да инвестира. След това е необходимо да се проучи точно информацията, свързана с конкретния сектор, който е избран от него.

Курсове на централните банки на страните

При извършване на фундаментален анализ е необходимо също така да се съсредоточите върху бюлетините на централните банки на страните, особено на ЕЦБ и FRS в областта на паричната политика и лихвените проценти по заемите. Пазарите реагират много динамично на почти всяка промяна в очакванията и информацията за промени в лихвените проценти или паричната политика може да има много силно въздействие върху пазарната конфигурация. Това важи особено за Фед (Система на Федералния резерв), който контролира резервната валута и всяко негово решение се отразява не само на американския пазар, но и на почти всички останали пазари.

Централни банки на водещите страни по света:

Динамика на промените в текущия курс на Централната банка на Руската федерация за текущото време

Икономически календар

Един от най-важните източници за получаване на необходимото за фундаментален анализ е Икономическият календар. Той отразява във визуална форма почти всички тенденции на съвременната икономика и от който можете да извлечете почти всички необходими данни за анализ.

Доклади на фирми за резултатите от финансовата и икономическата дейност

Проучването на счетоводните отчети и финансовите отчети на компаниите ви позволява да определите неговите параметри, свързани с рентабилността на капитализацията и други параметри, които са необходими за цялостен фундаментален анализ. Въз основа на тях могат да се направят изводи за перспективите за развитие на компанията, нейната стабилност (и съответно стабилността на нейните ценни книжа)

Показатели, които се вземат предвид при фундаменталния анализ

Тези показатели включват:

Макроикономически показатели

Най-важните макроикономически показатели, които са под иконата на три звезди в календарите са:

• решение за лихвения процент на Централната банка;
• NFP (неселскостопански заплати)
• индекс на безработица;
• индекс на потребителските цени;
• БВП (брутен вътрешен продукт).

Най-популярните индикатори (мултипликатори), използвани за фундаментален анализ

Фундаментален анализ: коефициенти на акции, как да намерите подценени акции: https://youtu.be/PgMgKY2Y5U4

Водещи индикатори

Този тип индикатори са необходими, за да се направи компетентна прогноза за възможни бъдещи промени в икономиките на страните. Промените в тези показатели показват възможни положителни или отрицателни промени, които по един или друг начин ще засегнат всички (или много пазарни сектори). Тези показатели позволяват да се предвиди, когато се извършва фундаментален анализ, например рецесия, и те се използват широко в работата на анализаторите и ръководителите на централните органи на Централната банка за определяне на вектора на развитие и коригиране на паричната политика на централната банка. Практически подобни критерии се използват от инвеститорите, за да изградят или коригират своите стратегии на пазара. Тези видове индикатори включват:

• Обемът на получаване на държавна. разрешителни за капитално строителство. Колкото по-голям е броят на издадените разрешителни, толкова по-добри са перспективите пред строителната индустрия и други свързани отрасли.

Увеличаването на този показател показва перспективите за намаляване на безработицата, подобряване на условията за ипотечно кредитиране и др.

• Индексът на потребителското доверие показва желанието на гражданите да харчат парите си.

На негова основа се определя ситуацията в областта на заетостта на населението и състоянието на икономиката на държавата.

• Обемът на молбите за обезщетения за безработица. Индикаторът показва нарастване (намаление) на безработицата в определен период, което естествено се отразява в нивото на БВП, събираемостта на данъците върху цената на покупките и т.н.

изоставащи индикатори

Тези показатели отразяват вече настъпилите промени в икономиката на страната и тяхната динамика във времето. Тези показатели включват:

1. Коефициент на безработица . Той показва действителния брой на безработните в страната към даден момент.
2. Индекс на потребителските цени . Показване на динамиката на промените в цената на потребителската кошница за определен период от време
3. Търговски баланс . Съотношението на стойността на внесените и изнесените стоки в страната за определен период от време

Инвеститорите използват тези индикатори в своя анализ, за ​​да потвърдят тенденциите, които са твърдо установени на пазара.

Съвпадащи индикатори

Този тип индикатор се използва при извършване на фундаментален анализ за получаване на информация за текущото икономическо състояние на страната, което позволява на инвеститорите да създадат подробна диаграма на текущите пазарни тенденции. Между тях:

• Средният доход е показател за сбора от всички доходи на дадено лице, независимо от източника.
• Продажби на дребно – показва промените в обема на продажбите на дребно на стоки.
• БВП е стойността на всички стоки и услуги, произведени в дадена страна за даден период от време.

Факторите, които задължително се вземат предвид и се използват във фундаменталния анализ, включват и форсмажорни обстоятелства („събития, които са форсмажорни обстоятелства и които не могат да бъдат повлияни в даден момент“). Те включват:

• Войни, вътрешни и външни военни конфликти.
• Причинени от човека бедствия и природни бедствия.
• Политическа нестабилност, бунтове, бунтове, революции и други форсмажорни събития.

Пример
Примери за непреодолима сила включват пандемията от коронавирус. Което през 2019-2021 г. значително промени състоянието на пазара. Така акциите на туристическите компании потънаха до почти исторически дъна поради затварянето на границите и едва сега има много лек ръст. В същото време акциите на фармацевтичните компании и компаниите, произвеждащи средства за лична биологична защита и медицинско оборудване, се повишиха рязко, като растежът им продължава въпреки премахването на
COVID ограниченията от някои страни.Фундаменталният анализ се основава на БВП, инфлацията и лихвените проценти, тези три икономически показателя, като никой друг, могат да повлияят на пазара.Затова при извършване на анализ трябва да им се обърне специално, повишено внимание.