Kas ir nākotnes līgumi un kā ar to pelnīt naudu?

Nākotnes līgumu slēgšana nebūt nav jauna, bet ar katru gadu arvien aktīvāk izmantots instruments akciju tirgū. Iesācēju tirgotāji un investori bieži pievērš uzmanību nākotnes līgumiem, saprotot, cik daudzsološs ir šis instruments. Tirdzniecības veiksmīgai īstenošanai nepieciešama izpratne par tās principiem un specifiku.

Nākotnes līgumi kā akciju tirdzniecības instruments

Nākotnes līgums ir vienošanās par aktīva pirkšanu vai pārdošanu noteiktā datumā par iepriekš noteiktu cenu. Bāzes aktīvi ir obligācijas, valūtas, procentu likmes un pat inflācijas līmenis Maskavas biržas tirgū. Vienkāršākais nākotnes līguma piemērs:

1. Zemnieks audzē un pārdod pupas. Šogad tas maksā simts parastos rubļus, taču ir prognozes, ka vasara būs pateicīga, kas nozīmē, ka raža būs bagātīga. Tas nozīmē, ka rudenī piedāvājums sāks pārsniegt pieprasījumu pēc pupiņām. Cenas kritīsies.
2. Zemnieks nevēlas pupas pārdot lētāk. Viņš jau iepriekš atrod pircējus, kuri uzskata, ka raža būs slikta, un attiecīgi celsies cenas.
3. Viņi savā starpā vienojas, ka pēc sešiem mēnešiem zemnieks piegādās pircējam pupiņas par simts parastajiem rubļiem tonnā.

Šajā piemērā zemnieks pilda nākotnes darījumu pārdevēja lomu – viņš nosaka cenu un noteiktu datumu, kad prece tiks piegādāta pircējam. Tā ir fjūčeru tirdzniecības būtība. Tirdzniecība tiek veikta akciju tirgū.

Atšķirība starp nākotnes līgumiem un akcijām

Būtiskā atšķirība starp šiem diviem instrumentiem ir tirgojamos objektos. Tieši šī atšķirība rada taupību. Tirgotājs neiegulda visus līdzekļus, bet tikai noteiktu summu no tiem – garantijas saistības. Parasti tas ir 12-13% no paša aktīva vērtības. Atšķirību starp nākotnes līgumiem un akcijām ir arī viegli saprast, izmantojot ilustratīvu piemēru:

1. Andželīna izpētīja likvīdākos (tos, kurus var ātri pārdot par tuvu tirgus cenai) fjūčerus Maskavas biržā un nolēma iegādāties vai nu 100 akcijas, vai 100 fjūčerus par Gazprom akcijām. Pašreizējā akciju cena ir 228 rubļi.
2. Lai veiktu pirkumu, Andželīnai būs jāiztērē:
   • par 100 akcijām – 228 x 100 = 22 800 rubļi;
   • par 100 nākotnes līgumiem – 228 x 100 x 12% = 2736 rubļi.
3. Summa nākotnes līgumiem ir daudz mazāka. Tiek pirkts nevis pats aktīvs, bet strīds par tā cenas maiņu.

Ir arī citas atšķirības. Īpaši izceļas:

1. Derīgums. Tas ir ierobežots nākotnes līgumiem. Tas ir, iegādājoties fjūčera līgumu uz 4 mēnešiem, līgumā noteiktās saistības jāizpilda 4 mēnešos. Akcijas nedrīkst pārdot jebkurā laikā.
2. Sviras līdzekļu nodrošināšana. Pērkot nākotnes līgumu, tiek nodrošināta kredītpleca (kas ir norādīta līgumā). Zaudējumi vai peļņa tiek aprēķināta, ņemot vērā to, kas tieši iegūts, lai gan tiešā nozīmē tie nav iegūti.

Līgumu veidi

Ir divu veidu nākotnes līgumi – piegāde un norēķini. Privātie tirgotāji izmanto otrā veida darījumus. Nākotnes līgumi, kas ir norēķinu līgums:

• ir rīks naudas pelnīšanai no cenu starpības;
• pēc līguma noteiktā darbības termiņa (termiņa termiņa) beigām aktīvs netiek piegādāts tā dabiskajā formā, bet tiek aprēķināta tā variācijas norma.

Variācijas marža ir biržas aprēķināta vērtība, kas parāda, cik daudz līdzekļu tiks norakstīts vai ieskaitīts tirgotāja tirdzniecības kontā. Rezultātā nākotnes līguma dalībnieki vai nu gūst peļņu, vai arī paliek ar zaudējumiem.

Kā tas strādā?

Tirdzniecības jēga ir pirkt zemu un pārdot dārgi. Tieši starpība starp pirkšanas un pārdošanas cenām ir tirgotāja vēlamā peļņa. Beidzoties līgumam, atkarībā no tā, kā ir izturējusies preces cena, notiek kāds no šiem gadījumiem:

• cena palika nemainīga – nemainījās gan pircēja, gan pārdevēja finansiālais stāvoklis;
• cena ir pieaugusi – pircējs ir nopelnījis, un pārdevējs ir zaudējis līdzekļus;
• cena kritās – pircējs palika ar zaudējumiem, un pārdevējs saņēma peļņu (peļņu).

Jebkura no līguma pusēm, saprotot, ka, beidzoties derīguma termiņam, cietīs zaudējumus, vairs nevarēs apturēt procesu. Birža kontrolē pušu pienākumu pārdot/pirkt preces līgumā noteiktajā laikā. Kontrole tiek veikta, līgumslēdzējām pusēm obligāto iemaksājot apdrošināšanas depozītu (ķīlu). Līguma summa netiek izmaksāta pilnā apmērā avansā, bet “depozīts” tirgotāju kontos tiek iesaldēts. Depozīta lielumu nosaka darījuma veids un priekšmets. Kopējais iespējamo ienākumu apjoms no nākotnes līgumiem ir tieši atkarīgs no ieguldīto līdzekļu apjoma. Tas ir, jo vairāk līgumu iegādāsies, jo lielāka ir sagaidāmā peļņa.

Svira

Finanšu tirgos bieži rodas situācijas, kad brokeris aizdod naudu tirgotājam, lai tas varētu atvērt lielākas pozīcijas. Šo darbību sauc par kredītplecu, un to izmanto fjūčeru tirdzniecībā. Brokeriem šāda pakalpojuma sniegšana nav dārga. Viņu iespējamie zaudējumi ir ierobežoti ar klienta tirdzniecības konta atlikumu. Ja zaudējums būs vienāds ar treidera kontā esošo līdzekļu apjomu, brokeris apturēs visas pašreizējās pozīcijas, neļaujot klientam zaudēt vairāk, nekā viņam ir atlicis. Svira pati par sevi neietekmē riska līmeni. To ietekmē pretendenta atvērtās pozīcijas lielums.

Kur strādāt ar nākotnes līgumiem?

Nākotnes līgumi tiek tirgoti biržās. Tirgotājiem un brokeriem, biržas dalībniekiem lielākie līgumi ir pieejami tieši. Tiem, kas vēlas nodarboties ar fjūčeru tirdzniecību, ir jāatver tirdzniecības konts brokeru organizācijā. Tieši biržas nodrošina klientiem platformas piekļuvei tirdzniecībai un regulē tās procesu. Galvenās nākotnes darījumu biržas pasaulē:

• Čikāgas preču birža (CME);
• Čikāgas tirdzniecības padome (CBOT);
• Euronext ir starptautiska Eiropas birža;
• Eurex (Eiropas);
• Maskavas valūtas maiņa (MICEX).

Papildus iepriekšminētajam finanšu tirgū ir milzīgs skaits biržu ar dažādu darījumu apjomu. Tajā pašā laikā līgumi tiek standartizēti attiecībā uz:

• daudzumus;
• kvalitāte;
• norēķinu periodi.

Šie standarti netiek mainīti, tie ir pastāvīgi. Neatkarīgi no tā, kurš ir pārdevējs konkrētās izsoles laikā un kurš ir pircējs. Neatkarīgi no biržas, kas organizē izsoli.

Reģistrācijas un tirdzniecības nosacījumi FORTS

Maskavas birža izveidoja platformu nākotnes līgumu (ar noteiktu termiņu) tirdzniecībai – FORTS. Lai piekļūtu platformai, reģistrējieties pie brokera, kuram ir pieeja Krievijas biržai.

Brokeru sabiedrību saraksts ir pieejams Maskavas biržas vietnē – https://www.moex.com/.

Nosacījumi piekļuves piešķiršanai un darbam ar FORTS:

• lai sāktu tirdzniecību, pietiek ar summu 5000 rubļu vai vairāk;
• konts tiek atvērts, uzrādot pasi un TIN sertifikātu (mākleris var pieprasīt citus dokumentus);
• vietne iekasē pakalpojuma maksu aptuveni 120 rubļu mēnesī;
• ja par kārtējo mēnesi nav veikti darījumi, tirgotājs par pakalpojumu nemaksā;
• komisijas maksa par darījumu ir aptuveni 1 rublis;
• ja darījums tiek pabeigts tā noslēgšanas dienā, komisijas maksa būs 50 kapeikas;
• fjūčeru tirdzniecības grafiks sakrīt ar akciju tirdzniecību Maskavas biržā – no 10:30 līdz 18:45 pēc Maskavas laika;
• ir papildu (“vakara”) sesija tirgotājiem, kas koncentrējas uz ārvalstu indeksiem – no 19:00 līdz 23:50 pēc Maskavas laika;
• derīguma termiņš tiek veikts četras reizes gadā, kā gala norēķins ar nākotnes līgumu īpašniekiem;
• nodokļi (13% no ienākumiem) tiek iekasēti reizi gadā (kad tirgotājs izņem līdzekļus no konta).

Piekļuves iegūšana CME apmaiņai

Krievijas ekonomikai ne labākajos laikos, kad Krievijas uzņēmumu aktīvu fjūčeri kļūst lētāki, tirgotāji domā par tirdzniecību ārvalstu biržās. Piekļuve CME elektroniskajām platformām ir atvērta tirdzniecībai, izmantojot internetu. Lai sāktu tirdzniecību šajā biržā:

• nepieciešams izvēlēties brokeri, kas nodrošina piekļuvi – brokera izvēle tiek veikta, izpētot viņu oficiālos reitingus investoru vietnēs (https://brokers.ru/ utt.);
• pārbaudiet, vai izvēlētais brokeris ir pieejams pašas CME biržas vietnē – https://www.cmegroup.com/, iepriekš reģistrējoties tajā;
• lai reģistrētos, lielākajai daļai brokeru būs nepieciešama tikai pase un TIN sertifikāts (dažkārt starpnieki pieprasa izrakstu no bankas, kurā ir atvērts klienta konts, vai komunālo pakalpojumu rēķinu);
• reģistrācija pie brokera ietver anketas aizpildīšanu ar jautājumiem par sodāmību, radiniekiem, kas strādā valsts iestādēs utt.

Priekšrocības un trūkumi

Darbam ar šāda veida ieguldījumu instrumentiem ir pozitīvas un negatīvas puses. Nākotnes darījumu priekšrocības:

• iespēja izmantot līgumus spekulācijām ar bāzes aktīva cenas izmaiņām;
• ražošanas uzņēmumi iegūst iespēju nodrošināties (apdrošināties pret nevēlamām izmaiņām) savu preču cenas;
• lai noslēgtu līgumu, nav jāmaksā visa tā vērtības summa;
• plaša piekļuve dažādiem aktīviem (no izejvielu tirgus līdz kriptovalūtām);
• parasti augsta līgumu likviditāte (bet ir arī izņēmumi);
• līgumu standarta forma – visi nosacījumi jau ir uzrakstīti, atliek tikai izvēlēties atbilstošo variantu;
• lielākā daļa platformu nodrošina iespēju automatizēt tirdzniecību.

Fjūčeru tirdzniecības trūkumi ir:

• riskam, ka tirgotāji sviras izmantošanas dēļ zaudēs summu, kas pārsniedz sākotnējo maksājumu;
• līguma “dzīves” termiņš ir ierobežots, un, lai to pagarinātu pirms termiņa beigām (ieņemtu amatu), nepieciešams iegādāties līdzīgus nākamās sērijas instrumentus, kas negatīvi ietekmēs kopējo peļņu;
• nespējot skaidri un precīzi paredzēt cenu “uzvedību” un analizēt riska līmeni katrā darījumā, līgumu apjomu un citus rādītājus, nav jēgas sākt tirgot fjūčerus;
• fjūčeru tirdzniecība aizņem daudz tirgotāja laika un uzmanības.

Kas jums jāzina par nākotnes līgumu specifikāciju?

Visi nākotnes līguma parametri ir ietverti īpašā dokumentā – nākotnes līgumu specifikācijā. Specifikāciju izstrādā birža, bet attiecīgie tirgus valsts regulatori ir pilnvaroti to apstiprināt vai neapstiprināt. Tā kā paši nākotnes līgumi ir standarta, specifikācijā ir iekļautas tikai to atšķirības. Šī informācija ir nepieciešama tirgotājam, lai pieņemtu lēmumu saistībā ar nākotnes līgumu tirdzniecību. Izpratne par specifikāciju (kādi tieši parametri tajā ir norādīti un ko tie ietekmē) ir viens no svarīgākajiem kompetentās tirdzniecības nosacījumiem. Futures specifikāciju struktūra:

1. Vārds. Piemēram, nākotnes līgums par zeltu.
2. Izmērs. Aktīva summa (attiecīgajā ekvivalentā), par kuru tiek noslēgts viens līgums. (5 tonnas vara, 200 noteikta uzņēmuma akcijas, 3000 eiro utt.).
3. kvalitātes īpašība. Tiek norādīts, lai fiksētu konkrēto preci, kurai tiek noteikta cena, kādas aktīva šķirnes var atļaut. Parasti šāds īpašs postenis ir paredzēts izejvielām (materiāliem).
4. Derīgums. To nosaka, pamatojoties uz līgumā noteikto periodu, kad tiek veikts aprēķins vai piegāde.
5. Citāts. Definē aktīvu cenas noteikšanas metodi un ir atkarīga no tās veida:
   • precēm, akcijām, valūtām cena tiek noteikta pēc naudas summas (80 rubļi par 1 eiro u.c.);
   • ja produkts ir obligācijas un noguldījumi, cena tiek aprēķināta, pamatojoties uz ienesīgumu;
   • aktīviem vairāku veidu preču portfeļu veidā cena ir paša portfeļa cenu indeksa vērtība;
   • nestandarta aktīviem cena tiek aprēķināta individuāli, pamatojoties uz īpašībām.
6. tīkkoks. Līgumā pieļaujamās minimālās aktīva cenas izmaiņas, piemēram, 1 cents. Solis — vienas cenas maiņas limits, kas var būt tikai šī soļa vai ķeksīša reizinājums.
7. Paredzamā cena. Šī aktīva cena, kas ir gan kārtējo, gan galīgo norēķinu pamatā saskaņā ar līgumu.

Fjūčeru tirdzniecības stratēģijas

Nav tik daudz nākotnes darījumu stratēģiju. Starp tiem visefektīvākie ir:

1. Riska ierobežošana. Nākotnes līgumu pirkšana uz savstarpēji atkarīgiem aktīviem. Piemēram: aviosabiedrība pērk nākotnes līgumus par naftu, lai pasargātu sevi no riska ciest zaudējumus no naftas cenu pieauguma.
2. Aktīva iegāde. Pērkot preci par zemāku cenu, nekā tā būs nākotnē.
3. Spekulācijas. Pieņemot, ka kāda aktīva cena pieaug, tirgotājs to pērk, lai to pārdotu, kad cena pieaug.
4. skalpēšana. Kā likums, automatizētas spekulācijas ar īstermiņa (līdz milisekundēm) cenu izmaiņām.
5. Šķīrējtiesa. Atvērt darījumus, kas ir pretēji viens otram. Piemēram: akciju pirkšana un nākotnes līgumu pārdošana, lai gūtu labumu no nākotnes līgumu termiņa beigām.

Kādas ir briesmas iesācējiem?

Iesācēji tirgotāji var zaudēt visu savu naudu, ar galvu ienirstot “tirdzniecības baseinā”. Ja nav pietiekamas pieredzes, apsveriet briesmas:

• krāpniecisku brokeru esamība (tādu internetā ir neskaitāms skaits);
• reklāma, kas sola pasakainu peļņu ar vienu peles klikšķi;
• kontu un kontu uzlaušana pārāk vienkāršas tirgotāja iestatītas paroles dēļ vai paroļu glabāšana publiskajā domēnā;
• tirgotāja uzticību par nodokļa aprēķinu biržā – vienmēr saglabājiet neatkarīgā aprēķina melnrakstu;
• savas emocijas ir priekšā prātam, pieņemot lēmumus.

Bieži uzdotie jautājumi

Paplašinot savu zināšanu apvārsni, katrs cilvēks neizbēgami saskaras ar neziņas zonu. Attiecīgi rodas jauni jautājumi. Zemāk ir visizplatītākie iesācēju investoru un tirgotāju vidū.

Kā nekļūdīties, izvēloties brokeri?

Sākumā ir grūti to izdomāt. Apsveriet kritērijus:

• pozitīvu atsauksmju esamība un negatīvu atsauksmju trūkums rada aizdomas – atsauksmes var būt viltotas;
• pietiekams uzņēmuma darba periods (plus darba laiks ar nākotnes līgumiem);
• pārbaudiet, vai brokeru sabiedrībai ir licence (Maskavas biržas un Krievijas Bankas vietnēs ir īpaši reģistri);
• uzņēmuma darba nianses atkarībā no tā vajadzībām: spreds (komisija), kredītpleca, nepieciešamie tirdzniecības instrumenti un citi parametri, kas interesē tirgotāju, nevis brokeru uzņēmumu.

Kur es varu atrast citātu vēsturi?

Lai izstrādātu tirdzniecības stratēģiju un kopumā iegūtu pilnīgāku apmācību tirdzniecībā, jomas iesācējiem noteikti būs nepieciešama pēdējo gadu fjūčeru kotāciju vēsture. Šādus datus var atrast oficiālajās brokeru vietnēs, kā arī specializētās finanšu informācijas vietnēs, piemēram, https://www.finam.ru/.

Kur es varu atrast pilnu nākotnes līgumu sarakstu?

Pilni nākotnes preču saraksti tiek publicēti biržas vietnēs un specializētos finanšu forumos. Informācija tiek atjaunota savlaicīgi, iespējams veidot sarakstus, izmantojot parametru filtrus.

Kas notiek pēdējā tirdzniecības dienā?

Pēdējā tirdzniecības diena (termiņa beigas) nes līdzi fjūčeru izņemšanu no tirdzniecības. Tāpat derīguma termiņš ir līgumā noteikto saistību izpildes diena no pircēja un pārdevēja puses. Norēķinu fjūčeru derīguma termiņa beigu dienā birža summē rezultātus, atbilstoši rezultātiem ieskaita un debetē līdzekļus no pārdevēja un pircēja kontiem. Saskaņā ar piegādes nākotnes līgumu pārdevējs saņem līdzekļus par precēm, un pircējs saņem tiesības uz tām piederēt.

Vai investoriem ir nepieciešami nākotnes līgumi?

Katrs investors pats izlemj, vai izmantot šādu finanšu instrumentu kā fjūčeru tirdzniecību. Kad investors nolemj izvēlēties šo instrumentu, viņam jāņem vērā:

• fjūčeri – īstermiņa darījumi, kas prasa koncentrēšanos un uzmanību;
• nākotnes līgumu turētāji nesaņem pasīvos ienākumus dividenžu veidā;
• ilgtermiņa zaudējuma gadījumā tos nevarēs “nogaidīt” (kamēr cena nemainīsies investoram labvēlīgā virzienā) (fjūčeri ir ierobežoti laikā).

Kādas ir fjūčeru izvēles iespējas pēc datuma?

Daži tirgotāji, izvēloties nākotnes līgumu kā prioritāru parametru darījuma noslēgšanai, apstājas pie tiem fjūčeriem, kuru derīguma termiņš ir paredzēts tuvākajā nākotnē. Tieši šajā dienā tiek novērota visaugstākā likviditāte. Vairums līgumu ir noslēgti uz trīs mēnešiem. Lielākā daļa līgumu tiek izpildīti 15. Izvēloties nākotnes līgumus, kuru termiņš beidzas agrāk nekā citiem, ir lielāka iespēja gūt peļņu (mazāk laika atliek cenu svārstībām). Tā nav universāla, bet diezgan izplatīta izvēle. Aristotelis arī teica, ka “bailes liek cilvēkiem domāt”. Izpratne par nākotnes darījumu riskiem mudina iesācējus pastāvīgi izglītoties konkurētspējīgā vērtspapīru pasaulē. Katrs jauns solis jāveic apzināti un rūpīgi, analizējot sekas.