Що таке ф’ючерс та як на ньому заробити?

Укладання ф’ючерсних контрактів — вже далеко не новий, але з кожним роком інструмент, що все більш активно використовується на фондовому ринку. Трейдери-початківці та інвестори частіше звертають свою увагу саме на ф’ючерси, усвідомлюючи наскільки цей інструмент перспективний. Успішне здійснення торгівлі вимагає розуміння її принципів і специфіки.

Ф’ючерс як інструмент біржової торгівлі

Ф’ючерс — контракт, що є договором про купівлю чи продаж того, чи іншого активу в обумовлену дату за заздалегідь фіксованою ціною. Базові активи – це облігації, валюта, відсоткові ставки і навіть рівень інфляції над ринком московської біржі. Найпростіший приклад укладання ф’ючерсного контракту:

1. Фермер вирощує та продає квасолю. Нинішнього року вона коштує сто умовних рублів, але є прогнози, що літо виявиться вдячним, а отже врожай буде рясним. Це означає, що восени пропозиція почне перевищувати попит на квасолю. Ціни впадуть.
2. Фермер не хоче продавати квасолю дешевше. Він знаходить покупців заздалегідь, які вважають, що врожай буде поганим, а ціни відповідно підвищаться.
3. Вони домовляються між собою, що за півроку фермер поставить покупцю квасолю по сто умовних рублів за тонну.

У цьому прикладі фермер грає роль продавця ф’ючерсу — він фіксує ціну та певний термін, коли товар буде поставлений покупцеві. У цьому є сенс торгівлі ф’ючерсами. Торгівля складає фондовому ринку.

Різниця ф’ючерсів та акцій

Принципова відмінність цих двох інструментів — у об’єктах, що торгуються. Саме ця відмінність породжує економність. Трейдер вкладає не всі кошти, а лише їх фіксовану кількість — гарантійні зобов’язання. Зазвичай це становить 12–13 % вартості самого активу. Різницю між ф’ючерсами та акціями також просто зрозуміти на наочному прикладі:

1. Ангеліна вивчила найліквідніші (ті, що можна швидко продати за близькою до ринкової ціни) ф’ючерси на Московській біржі і вирішила придбати або 100 акцій, або 100 ф’ючерсів на акції “Газпром”. Поточна вартість акції становить 228 рублів.
2. Ангелині для здійснення покупки доведеться витратити:
   • на 100 акцій – 228 x 100 = 22 800 рублів;
   • на 100 ф’ючерсів – 228 x 100 x 12% = 2736 рублів.
3. Сума за ф’ючерси набагато менша. Здійснюється покупка не самого активу, а суперечки зміну його ціни.

Також є інші відмінності. Особливо виділяються:

1. Термін дії. На ф’ючерси він обмежений. Тобто купивши ф’ючерс на 4 місяці, зобов’язання, прописані в договорі, необхідно виконати через 4 місяці. Акції не забороняється продавати будь-коли.
2. Надання кредитного плеча. При придбанні ф’ючерсного договору передбачено кредитне плече (що вказується у договорі). Збиток чи прибуток розраховуються з урахуванням того, що саме було придбано, хоча в буквальному значенні вони не купувалися.

Види контрактів

Існує два види ф’ючерсних контрактів – поставний та розрахунковий. Приватні трейдери вдаються до другого виду угод. Ф’ючерс, що є розрахунковим контрактом:

• є інструментом заробітку різниці цін;
• після закінчення фіксованого терміну дії (терміну експірації) контракту актив не поставляється у його натуральному вигляді, а провадиться розрахунок його варіаційної маржі.

Варіаційна маржа — це розраховане біржею значення, що показує, скільки коштів спишуть чи нарахують торговий рахунок трейдера. У результаті учасники ф’ючерсного контракту або одержують прибуток, або залишаються у збитку.

Як це працює?

Сенс торгівлі – купити дешевше, а продати дорожче. Саме різниця цін купівлі та продажу є бажаним прибутком трейдера. У момент закінчення терміну дії контракту відбувається що-небудь з нижчепереліченого в залежності від того, як «повилася» ціна на товар:

• ціна залишилася без змін – фінансовий стан як покупця, так і продавця не змінився;
• ціна піднялася – покупець заробив, а продавець втратив кошти;
• ціна знизилася – покупець залишився в збитку, а продавець отримав прибуток (прибуток).

Якийсь із учасників контракту, розуміючи, що після закінчення терміну експірації він зазнає збитків, вже не зможе зупинити процес. Біржа контролює обов’язок сторін продати/купити товар у зазначений у договорі час. Контроль здійснюється шляхом обов’язкового внесення учасниками договору страхового депозиту (гарантійного забезпечення). Сума контракту не вноситься наперед повністю, але «депозитні» на рахунках трейдерів заморожуються. Розмір депозиту визначається видом та об’єктом угоди. Загальний обсяг можливого заробітку на ф’ючерсах залежить від обсягу вкладених коштів. Тобто чим більше контрактів куплено, тим більше буде передбачуваний прибуток.

Кредитне плече

На фінансових ринках часто виникають ситуації, за яких брокер позичає гроші трейдеру, щоб останній міг відкрити більші за розміром позиції. Ця дія називається кредитним плечем та використовується при торгівлі ф’ючерсами. Брокерам не витратно надавати таку послугу. Їхні можливі збитки обмежуються балансом торгового рахунку клієнта. Якщо збиток зрівняється із сумою коштів на рахунку трейдера, брокер призупинить усі поточні позиції, не дозволивши втратити клієнту більше, ніж залишилося. Саме собою кредитне плече ніяк не впливає на рівень ризику. На нього впливає розмір позиції, відкритої учасником торгів.

Де працювати з ф’ючерсами?

Ф’ючерси торгуються на фондових біржах. Трейдерам та брокерам, учасникам біржі, найбільші контракти доступні безпосередньо. Бажаючим займатися торгівлею ф’ючерсами необхідно відкрити торговий рахунок брокерської організації. Саме біржі надають клієнтам платформи для доступу до торгівлі, регулюючи її процес. Основні ф’ючерсні біржі світу:

• Чиказька товарна біржа (CME);
• Чиказька торгова палата (CBOT);
• Euronext – міжнародна європейська біржа;
• Eurex (європейська);
• Московська валютна біржа (ММВБ).

Крім вищевказаних, на фінансовому ринку діє величезна кількість бірж з різним обсягом угод, що проводяться. При цьому контракти стандартизовані з погляду:

• кількості;
• якості;
• розрахункових термінів.

Ці стандарти не схильні до змін, вони перманентні. Незалежно від того, хто на момент конкретного торгу продавцем, а хто покупцем. Незалежно від біржі, що організовує торги.

Реєстрація та умови торгівлі на FORTS

Московською Біржею засновано майданчик для торгівлі терміновими контрактами, що мають встановлений термін, — FORTS. Для доступу до платформи зареєструйтесь у брокера, який має доступ до російської фондової біржі.

Список брокерських компаній знаходиться на сайті Московської Біржі – https://www.moex.com/.

Умови надання доступу та роботи з FORTS:

• для початку торгівлі достатньо суми від 5000 рублів;
• рахунок відкривається на підставі пред’явлення паспорта та свідоцтва ІПН (брокер може вимагати й інші документи);
• майданчик стягує плату за сервісне обслуговування у розмірі близько 120 рублів на місяць;
• якщо за поточний місяць не вчинено жодної угоди, трейдер не сплачує сервісне обслуговування;
• комісія за вчинення правочину становить приблизно 1 рубль;
• у разі, якщо правочин завершується в день його укладання, комісія становитиме 50 копійок;
• розклад ф’ючерсної торгівлі збігається з торгами акціями на Московській Біржі – з 10:30 до 18:45 за київським часом;
• є додаткова (“вечірня”) сесія для трейдерів, що орієнтуються на іноземні індекси – з 19:00 до 23:50 за київським часом;
• чотири рази на рік проводиться експірація як кінцевий розрахунок з власниками ф’ючерсних контрактів;
• податки (13% доходу) стягуються раз на рік (коли трейдер виводить кошти з рахунку).

Отримання доступу на біржу CME

У не найкращі для російської економіки часи, коли ф’ючерси на активи російських компаній дешевшають, трейдери замислюються про торгівлю на закордонних біржах. Доступ до електронних платформ CME відкритий для торгівлі через Інтернет. Щоб розпочати торгівлю на цій біржі:

• необхідно вибрати брокера, що надає доступ – вибір брокера здійснюється за допомогою вивчення офіційних рейтингів на сайтах для інвесторів (https://brokers.ru/ та ін);
• перевірити обраного брокера доступно на сайті CME-біржі – https://www.cmegroup.com/, попередньо пройшовши реєстрацію на ньому;
• для реєстрації у більшості брокерів знадобляться лише паспорт та свідоцтво ІПН (іноді посередники запитують виписку з банку, де відкрито рахунок клієнта або квитанцію про сплату комунальних послуг);
• реєстрація у брокера передбачає заповнення анкети з питаннями щодо наявності судимості, родичів, які працюють у держструктурах тощо.

Переваги і недоліки

Робота з цим видом інвестиційного інструменту має позитивні та негативні сторони. Переваги ф’ючерсної торгівлі:

• можливість використання контрактів для спекуляцій зміни ціни базового активу;
• компанії-виробники одержують можливість хеджувати (страхувати від небажаних змін) ціни на свій товар;
• для укладання договору не потрібно вносити всю суму його вартості;
• великий доступ до різних активів (від ринку сировини до криптовалют);
• як правило, висока ліквідність контрактів (але винятки);
• стандартна форма контрактів – всі умови вже прописані, залишається тільки вибрати потрібний варіант;
• більшість платформ надають можливість автоматизувати торгівлю.

Недоліки ф’ючерсної торгівлі:

• у ризику втрати трейдерами суми, що перевищує початковий внесок через використання кредитного плеча;
• термін «життя» контракту обмежений, а для його продовження перед експірацією (для утримання позиції) необхідно купувати аналогічні інструменти наступної серії, що позначиться негативно на загальному прибутку;
• не вміючи чітко і точно прогнозувати «поведінку» цін та аналізувати рівень ризику в кожній угоді, обсяг контрактів та інші показники, немає сенсу розпочинати торгівлю ф’ючерсами;
• ф’ючерсна торгівля займає багато часу та уваги трейдера.

Що потрібно знати про специфікацію ф’ючерсу?

Усі параметри ф’ючерсного контракту укладено у спеціальному документі – специфікації ф’ючерсу. Специфікацію розробляє біржа, але відповідні держави-регулятори ринку уповноважені затвердити чи ні. Оскільки власними силами ф’ючерсні контракти стандартні, в специфікацію вносяться лише їх відмінності. Саме ця інформація необхідна трейдеру для ухвалення рішення, пов’язаного з ф’ючерсною торгівлею. Розуміння специфікації (що саме за параметри в ній вказані і на що вони впливають) одна з найважливіших умов грамотної торгівлі. Структура специфікації ф’ючерсу:

1. Назва. Наприклад, ф’ючерсний контракт на золото.
2. Розмір. Кількість активу (у відповідному еквіваленті), який укладається один контракт. (5 т міді, 200 акцій певної компанії, 3000 євро тощо).
3. Якісна характеристика. Вказується для фіксації того, яким конкретно товар визначається ціна, які можуть бути допущені різновиди активу. Зазвичай, такий пункт специфіки прописується для сировинних (речових) активів.
4. Термін дії. Визначається з заданого за договором терміну, коли проводиться розрахунок чи поставка.
5. Котирування. Визначає метод призначення ціни активу та залежить від його виду:
   • для товарів, акцій, валют ціна встановлюється сумою грошей (80 рублів за 1 євро тощо);
   • якщо товар – облігації та депозити, ціна розраховується виходячи з прибутковості;
   • для активів як портфелів із кількох видів товару, ціною є значення індексу ціни сам портфель;
   • для нестандартних активів ціна розраховується індивідуально, з особливостей.
6. Тік. Мінімальна зміна ціни активу, яка допускається контрактом, наприклад, 1 цент. Крок — межа одноразової зміни ціни, яка може бути кратна тільки цьому кроку або тику.
7. Розрахункова ціна. Та ціна активу, що є основою як поточних, і завершальних розрахунків за контрактом.

Торгові стратегії трейдингу ф’ючерсами

Стратег ф’ючерсного трейдингу не так багато. Серед них відзначають найефективніші:

1. Хеджування. Купівля ф’ючерсів на взаємозалежні активи. Для прикладу: авіакомпанія купує ф’ючерсні контракти на нафту, щоб захиститися від ризику зазнати збитків від підвищення цін на неї.
2. Придбання активу. Купівля товару за ціною нижчою, ніж вона виявиться у майбутньому.
3. Спекулювання. Припускаючи зростання ціни на актив, трейдер купує його, щоб продати, коли ціна зросте.
4. Скальпінг. Як правило, автоматизована спекуляція на короткостроковій (до мілісекунд) зміні цін.
5. Арбітраж. Відкриття угод, протилежних одна одній. Для прикладу: купівля акції та продаж ф’ючерсу на неї з метою отримати вигоду після закінчення терміну дії ф’ючерсу.

У чому небезпека для новачків?

Трейдери-новачки можуть втратити всі гроші, занурившись із головою у «вир торгівлі». Не маючи достатньо досвіду, враховуйте небезпеку:

• існування брокерів-шахраїв (їх у інтернеті незліченну кількість);
• реклама, що обіцяє нечувані прибутку в результаті одного кліку мишкою;
• зламування акаунтів та рахунків через надто легкий пароль, встановлений трейдером або зберігання ним паролів у відкритому доступі;
• довіра самого трейдера щодо підрахунку податку на біржу — завжди ведіть чорновий варіант самостійного розрахунку;
• власні емоції, що випереджають розум після прийняття рішень.

Часто задавані питання

Розсуваючи обрій своїх знань, кожна людина неминуче стикається і з областю незнання. Відповідно, постають нові питання. Нижче наведені найпоширеніші серед інвесторів-початківців і трейдерів.

Як не помилитись при виборі брокера?

Спочатку розібратися важко. Враховуйте критерії:

• наявність позитивних відгуків та відсутність негативних викликають підозру – відгуки можуть бути підробленими;
• достатній термін роботи компанії (плюс час роботи з ф’ючерсами);
• перевіряйте наявність ліцензії у брокерської фірми (на сайтах Московської Біржі та Банку Росії є спеціальні реєстри);
• нюанси роботи компанії в залежності від своїх потреб: спред (комісія), розмір кредитного плеча, необхідні торгові інструменти та інші параметри, що цікавлять трейдера, а не брокерську компанію.

Де знайти історію котирувань?

Для розробки торгової стратегії та загалом для повноцінного навчання трейдингу новачкам у сфері обов’язково знадобиться історія котирувань на ф’ючерси за минулі роки. Такі дані можна знайти на офіційних сайтах брокерів, а також спеціалізованих інформаційних фінансових сайтах, наприклад, https://www.finam.ru/.

Де знайти повний список ф’ючерсів?

Повні переліки ф’ючерсних товарів публікуються на сайтах бірж та спеціалізованих фінансових форумах. Інформація оновлюється своєчасно, можна вибудовувати списки за допомогою фільтрів параметрів.

Що відбувається в останній день торгів?

Останній день торгів (експірація) несе із собою зняття ф’ючерсу з торгів. Також експірація – це і день виконання обговорених у контракті зобов’язань з боку покупця та продавця. У день експірації по розрахунковому ф’ючерсу біржа підбиває підсумки, за результатами зараховує та списує кошти з рахунків продавця та покупця. За постачальним ф’ючерсним контрактом продавцю зараховуються кошти за товар, а покупець отримує право володіння ним.

Чи потрібні ф’ючерси інвесторам?

Кожен інвестор вирішує для себе сам, чи використовувати такий фінансовий інструмент, як ф’ючерсна торгівля. При прийнятті інвестором рішення щодо вибору даного інструменту, йому необхідно враховувати:

• ф’ючерси – короткострокові угоди, що вимагають концентрації та уваги;
• власники ф’ючерсних контрактів не отримують пасивного доходу як нарахування дивідендів;
• при довгостроковому збитку «перечекати» його (доки ціна не зміниться у сприятливу для інвестора сторону) не вийде (ф’ючерси обмежені за строком).

У чому особливості вибору ф’ючерсів за датою?

Деякі трейдери при виборі ф’ючерсного контракту як пріоритетний параметр для рішення про укладення угоди зупиняються саме на тих ф’ючерсах, дату експірації яких намічено найближчим часом. Саме у цей день спостерігається найвища ліквідність. Більшість контрактів мають термін тримісячної дії. Виконання більшості контрактів відбувається 15 числа. Вибираючи ф’ючерси, термін яких спливає раніше за інших, більше шансів отримати прибуток (менше часу залишається на цінові коливання). Не універсальний, але досить поширений спосіб вибору. Ще Аристотель сказав, що “страх змушує людей розмірковувати”. Розуміння ризиків ф’ючерсної торгівлі спонукає новачків до постійної самоосвіти у повній конкуренції у світі цінних паперів. Кожен новий крок слід робити усвідомлено та обережно, аналізуючи наслідки.