Что такое фьючерс и как на нём заработать?

Заключение фьючерсных контрактов — уже далеко не новый, но с каждым годом всё более активно используемый на фондовом рынке инструмент. Начинающие трейдеры и инвесторы чаще обращают своё внимание именно на фьючерсы, осознавая насколько этот инструмент перспективен. Успешное же осуществление торговли требует понимания её принципов и специфики.

Фьючерс как инструмент биржевой торговли

Фьючерс — контракт, представляющий собой договор о покупке или продаже того, или иного актива в обусловленную дату по заранее фиксированной цене. Базовые активы — это облигации, валюта, процентные ставки и даже уровень инфляции на рынке московской биржи.

Простейший пример заключения фьючерсного контракта:

1. Фермер выращивает и продает фасоль. В текущем году она стоит сто условных рублей, но есть прогнозы, что лето окажется благодарным, а значит урожай будет обильным. Это значит, что осенью предложение начнёт превышать спрос на фасоль. Цены упадут.
2. Фермер не хочет продавать фасоль дешевле. Он находит покупателей заранее, которые считают, что урожай будет плохим, а цены, соответственно, повысятся.
3. Они договариваются между собой, что через полгода фермер поставит покупателю фасоль по сто условных рублей за тонну.

В этом примере фермер играет роль продавца фьючерса — он фиксирует цену и определенный срок, когда товар будет поставлен покупателю. В этом и есть смысл торговли фьючерсами. Торговля осуществляется на фондовом рынке.

Разница фьючерсов и акций

Принципиальное отличие этих двух инструментов — в торгуемых объектах. Именно это отличие порождает экономность. Трейдер вкладывает не все средства, а только фиксированное их количество — гарантийные обязательства. Обычно это составляет 12–13 % от стоимости самого актива.

Разницу между фьючерсами и акциями также просто понять на наглядном примере:

1. Ангелина изучила самые ликвидные (те, что можно быстро продать по близкой к рыночной цене) фьючерсы на Московской бирже и решила приобрести либо 100 акций, либо 100 фьючерсов на акции «Газпром». Текущая цена акции составляет 228 рублей.
2. Ангелине для осуществления покупки придётся потратить:
   • на 100 акций — 228 x 100 = 22 800 рублей;
   • на 100 фьючерсов — 228 x 100 x 12 % = 2736 рублей.
3. Сумма за фьючерсы гораздо меньше. Осуществляется покупка не самого актива, а спора на изменение его цены.

Также есть и иные различия. Особенно выделяются:

1. Срок действия. На фьючерсы он ограничен. То есть, купив фьючерс на 4 месяца, обязательства, прописанные в договоре, необходимо выполнить через 4 месяца. Акции не запрещается продавать в любое время.
2. Предоставление кредитного плеча. При приобретении фьючерсного контракта предусмотрено кредитное плечо (что указывается в договоре). Убыток или прибыль рассчитываются с учётом того, что именно было приобретено, хотя в прямом смысле они не приобретались.

Виды контрактов

Существует два вида фьючерсных контрактов — поставочный и расчётный. Частные трейдеры прибегают к использованию второго вида сделок.

Фьючерс, представляющий собой расчётный контракт:

• является инструментом заработка на разнице цен;
• после окончания фиксированного срока действия (срока экспирации) контракта актив не поставляется в его натуральном виде, а производится расчёт его вариационной маржи.

Вариационная маржа — это рассчитанное биржей значение, показывающее, сколько средств спишут или начислят на торговый счёт трейдера. В результате участники фьючерсного контракта либо получают прибыль, либо остаются в убытке.

Как это работает?

Смысл торговли — купить дешевле, а продать дороже. Именно разница цен покупки и продажи является желанной прибылью трейдера. В момент окончания срока действия контракта происходит что-либо из нижеперечисленного в зависимости от того, как «повела» себя цена на товар:

• цена осталась без изменений — финансовое состояние как покупателя, так и продавца не изменилось;
• цена поднялась — покупатель заработал, а продавец потерял средства;
• цена снизилась — покупатель остался в убытке, а продавец получил профит (прибыль).

Какой-либо из участников контракта, понимая, что по окончанию срока экспирации он потерпит убытки, уже не сможет остановить процесс. Биржа контролирует обязанность сторон продать / купить товар в указанное в договоре время.

Контроль осуществляется посредством обязательного внесения участниками договора страхового депозита (гарантийного обеспечения). Сумма контракта не вносится заранее целиком, но «депозитные» на счетах трейдеров замораживаются. Размер депозита определяется видом и объектом сделки.

Общий объём возможного заработка на фьючерсах напрямую зависит от объёма вложенных средств. То есть, чем большее количество контрактов куплено, тем больше будет предполагаемая прибыль.

Кредитное плечо

На финансовых рынках зачастую возникают ситуации, при которых брокер одалживает деньги трейдеру, чтобы последний мог открыть более крупные по размеру позиции. Это действие называется кредитным плечом и используется при торговле фьючерсами.

Брокерам не затратно предоставлять такую услугу. Их возможные убытки ограничиваются балансом торгового счета клиента. Если убыток сравняется с суммой средств на счету трейдера, брокер приостановит все текущие позиции, не позволив потерять клиенту больше, чем у него осталось.

Само по себе кредитное плечо никак не влияет на уровень риска. На него влияет размер позиции, открытой участником торгов.

Где работать с фьючерсами?

Фьючерсы торгуются на фондовых биржах. Трейдерам и брокерам, участникам биржи, крупнейшие контракты доступны напрямую.

Желающим заниматься торговлей фьючерсами необходимо открыть торговый счёт в брокерской организации. Именно биржи предоставляют клиентам платформы для доступа к торговле, регулирую её процесс.

Основные фьючерсные биржи мира:

• Чикагская товарная биржа (CME);
• Чикагская торговая палата (CBOT);
• Euronext — международная европейская биржа;
• Eurex (европейская);
• Московская валютная биржа (ММВБ).

Помимо вышеуказанных, на финансовом рынке действует огромнейшее количество бирж с разным объёмом проводимых сделок. При этом контракты стандартизированы с точки зрения:

• количества;
• качества;
• расчётных сроков.

Эти стандарты не подвержены изменениям, они перманентны. Вне зависимости от того, кто является на момент конкретного торга продавцом, а кто покупателем. Вне зависимости от биржи, которая организует торги.

Регистрация и условия торговли на FORTS

Московской Биржей основана площадка для торговли срочными (имеющими установленный срок) контрактами — FORTS. Для доступа к платформе зарегистрируйтесь у брокера, имеющего доступ к российской фондовой бирже.

Список брокерских компаний находится на сайте Московской Биржи — https://www.moex.com/.

Условия предоставления доступа и работы с FORTS:

• для начала торговли достаточно суммы от 5 000 рублей;
• счёт открывается на основании предъявления паспорта и свидетельства ИНН (брокер может потребовать и иные документы);
• площадка взимает плату за сервисное обслуживание в размере около 120 рублей в месяц;
• если за текущий месяц не совершено ни одной сделки, трейдер не платит за сервисное обслуживание;
• комиссия за совершение сделки составляет примерно 1 рубль;
• в случае, если сделка завершается в день её заключения, комиссия составит 50 копеек;
• расписание фьючерсной торговли совпадает с торгами акциями на Московской Бирже — с 10:30 до 18:45 по московскому времени;
• есть дополнительная («вечерняя») сессия для трейдеров, ориентирующихся на иностранные индексы — с 19:00 до 23:50 по московскому времени;
• четырежды в год проводится экспирация, как конечный расчёт с владельцами фьючерсных контрактов;
• налоги (13 % дохода) взимаются один раз за год (когда трейдер выводит средства со счёта).

Получение доступа на биржу CME

В не лучшие для российской экономики времена, когда фьючерсы на активы российских компаний дешевеют, трейдеры задумываются о торговле на зарубежных биржах. Доступ к электронным платформам CME открыт для торговли через интернет. Чтобы начать торговлю на этой бирже:

• необходимо выбрать брокера, предоставляющего доступ — выбор брокера осуществляется посредством изучения их официальных рейтингов на сайтах для инвесторов (https://brokers.ru/ и др.);
• проверить выбранного брокера доступно на сайте самой CME-биржи — https://www.cmegroup.com/, предварительно пройдя регистрацию на нём;
• для регистрации у большинства брокеров понадобятся только паспорт и свидетельство ИНН (иногда посредники запрашивают выписку из банка, где открыт счёт клиента или квитанцию об уплате коммунальных услуг);
• регистрация у брокера предполагает заполнение анкеты с вопросами о наличии судимости, родственников, работающих в госструктурах и т. п.

Преимущества и недостатки

Работа с данным видом инвестиционного инструмента имеет положительные и отрицательные стороны. Преимущества фьючерсной торговли:

• возможность использования контрактов для спекуляций на изменении цены базового актива;
• компании-производители получают возможность хеджировать (страховать от нежелательных изменений) цены на свой товар;
• для заключения контракта нет необходимости вносить всю сумму его стоимости;
• обширный доступ к различным активам (от рынка сырья до криптовалют);
• как правило, высокая ликвидность контрактов (но есть исключения);
• стандартная форма контрактов — все условия уже прописаны, остаётся только выбрать подходящий вариант;
• большинство платформ предоставляют возможность автоматизировать торговлю.

Недостатки фьючерсной торговли заключаются:

• в риске потери трейдерами суммы, превышающей первоначальный взнос из-за использования кредитного плеча;
• срок «жизни» контракта ограничен, а для его продления перед экспирацией (для удержания позиции) необходимо приобретать аналогичные инструменты следующей серии, что отразится отрицательно на общей прибыли;
• не умея чётко и точно прогнозировать «поведение» цен и анализировать уровень риска в каждой сделке, объём контрактов и прочие показатели, нет смысла начинать торговлю фьючерсами;
• фьючерсная торговля занимает много времени и внимания трейдера.

Что нужно знать о спецификации фьючерса?

Все параметры фьючерсного контракта заключены в специальном документе — спецификации фьючерса. Спецификацию разрабатывает биржа, но соответствующие государства-регуляторы рынка уполномочены утвердить её или нет.

Так как сами по себе фьючерсные контракты стандартны, в спецификацию вносятся только их различия. Именно эта информация необходима трейдеру для принятия решения, связанного с фьючерсной торговлей.

Понимание спецификации (что именно за параметры в ней указаны и на что они влияют) — одно из важнейших условий грамотной торговли. Структура спецификации фьючерса:

1. Название. Например, фьючерсный контракт на золото.
2. Размер. Количество актива (в соответствующем эквиваленте), на который заключается один контракт. (5 т меди, 200 акций определённой компании, 3000 евро и т. п.).
3. Качественная характеристика. Указывается для фиксации того, на какой конкретно товар определяется цена, какие могут быть допущены разновидности актива. Как правило, такой пункт специфики прописывается для сырьевых (вещественных) активов.
4. Срок действия. Определяется исходя из заданного по договору срока, когда производится расчёт или поставка.
5. Котировка. Определяет метод назначения цены актива и зависит от его вида:
   • для товаров, акций, валют цена устанавливается суммой денег (80 рублей за 1 евро и т. п.);
   • если товар — облигации и депозиты, цена рассчитывается исходя из доходности;
   • для активов в виде портфелей из нескольких видов товара, ценой является значение индекса цены на сам портфель;
   • для нестандартных активов цена рассчитывается индивидуально, исходя из особенностей.
6. Тик. Минимальное изменение цены актива, допускаемое контрактом, например, 1 цент. Шаг — предел однократного изменения цены, которое может быть кратно только этому шагу или тику.
7. Расчётная цена. Та цена актива, которая является основой как текущих, так и завершительных расчётов по контракту.

Торговые стратегии трейдинга фьючерсами

Стратегий фьючерсного трейдинга не так много. Среди них отмечают наиболее эффективные:

1. Хеджирование. Покупка фьючерсов на взаимозависимые активы. Для примера: авиакомпания приобретает фьючерсные контракты на нефть, чтобы защититься от риска потерпеть убытки от повышения цен на неё.
2. Приобретение актива. Покупка товара по цене ниже, чем она окажется в будущем.
3. Спекулирование. Предполагая рост цены на актив, трейдер покупает его, чтобы продать, когда цена вырастет.
4. Скальпинг. Как правило, автоматизированная спекуляция на краткосрочном (до миллисекунд) изменении цен.
5. Арбитраж. Открытие сделок, противоположных друг другу. Для примера: покупка акции и продажа фьючерса на неё с целью получить выгоду по истечению срока действия фьючерса.

В чём опасность для новичков?

Трейдеры-новички могут потерять все деньги, погрузившись с головой в «омут торговли». Не имея достаточно опыта, учитывайте опасности:

• существование брокеров-мошенников (их в интернете несчётное количество);
• реклама, обещающая баснословные прибыли в результате одного клика мышкой;
• взломы аккаунтов и счетов из-за слишком лёгкого пароля, установленного трейдером или хранения им паролей в открытом доступе;
• доверие самого трейдера относительно подсчёта налога биржей — всегда ведите черновой вариант самостоятельного расчёта;
• собственные эмоции, опережающие разум при принятии решений.

Часто задаваемые вопросы

Раздвигая горизонт собственных знаний, каждый человек неизбежно сталкивается и с областью незнания. Соответственно, появляются новые вопросы. Ниже приведены самые распространённые среди начинающих инвесторов и трейдеров.

Как не ошибиться при выборе брокера?

Первоначально разобраться сложно. Учитывайте критерии:

• наличие положительных отзывов и отсутствие негативных вызывают подозрение — отзывы могут быть поддельными;
• достаточный срок работы компании (плюс время работы с фьючерсами);
• проверяйте наличие лицензии у брокерской фирмы (на сайтах Московской Биржи и Банка России есть специальные реестры);
• нюансы работы компании в зависимости от своих потребностей: спред (комиссия), размер кредитного плеча, необходимые торговые инструменты и другие параметры, интересующие трейдера, а не компанию-брокера.

Где найти историю котировок?

Для разработки торговой стратегии и в целом для более полноценного обучения трейдингу новичкам в сфере обязательно понадобится история котировок на фьючерсы за прошлые годы. Такие данные можно найти на официальных сайтах брокеров, а также на специализированных информационных финансовых сайтах, например, https://www.finam.ru/.

Где найти полный перечень фьючерсов?

Полные перечни фьючерсных товаров публикуются на сайтах бирж и специализированных финансовых форумах. Информация обновляется своевременно, есть возможность выстраивать списки с помощью фильтров параметров.

Что происходит в последний день торгов?

Последний день торгов (экспирация) несёт с собой снятие фьючерса с торгов. Также экспирация — это и день исполнения обговорённых в контракте обязательств со стороны покупателя и продавца.

В день экспирации по расчётному фьючерсу биржа подводит итоги, по результатам зачисляет и списывает средства со счетов продавца и покупателя. По поставочному фьючерсному контракту продавцу зачисляются средства за товар, а покупатель получает право владения им.

Нужны ли фьючерсы инвесторам?

Каждый инвестор решает для себя сам, использовать ли такой финансовый инструмент как фьючерсная торговля. При принятии инвестором решения о выборе данного инструмента, ему необходимо учитывать:

• фьючерсы — краткосрочные сделки, требующие концентрации и внимания;
• владельцы фьючерсных контрактов не получают пассивного дохода в виде начисления дивидендов;
• при долгосрочном убытке «переждать» его (до тех пор, пока цена не изменится в благоприятную для инвестора сторону) не получится (фьючерсы ограничены по сроку).

В чём особенности выбора фьючерсов по дате?

Некоторые трейдеры при выборе фьючерсного контракта в качестве приоритетного параметра для решения о заключении сделки останавливаются именно на тех фьючерсах, дата экспирации которых намечена на ближайшее время. Именно в этот день наблюдается наивысшая ликвидность.

Большинство контрактов имеют срок трёхмесячного действия. Исполнение большинства контрактов происходит 15 числа.

Выбирая фьючерсы, срок которых истекает раньше других, больше шансов получить прибыль (меньше времени остаётся на ценовые колебания). Это не универсальный, но довольно распространённый способ выбора.

Ещё Аристотель сказал, что «страх заставляет людей размышлять». Понимание рисков фьючерсной торговли побуждает новичков к постоянному самообразованию в полном конкуренции мире ценных бумаг. Каждый новый шаг следует делать осознанно и осторожно, анализируя последствия.

Если вам понравилась статья, то подписывайтесь на мой телеграм канал.