Што такое ф’ючэрс і як на ім зарабіць?

Заключэнне ф’ючэрсных кантрактаў – ужо далёка не новы, але з кожным годам усё больш актыўна выкарыстоўваецца на фондавым рынку інструмент. Маладыя трэйдары і інвестары часцей звяртаюць сваю ўвагу менавіта на ф’ючэрсы, усведамляючы наколькі гэты інструмент перспектыўны. Паспяховае ж ажыццяўленне гандлю патрабуе разумення яго прынцыпаў і спецыфікі.

Ф’ючэрс як інструмент біржавога гандлю

Ф’ючэрс – кантракт, які ўяўляе сабой дагавор аб куплі або продажы таго, ці іншага актыву ў абумоўленую дату па загадзя фіксаванай цане. Базавыя актывы – гэта аблігацыі, валюта, працэнтныя стаўкі і нават узровень інфляцыі на рынку маскоўскай біржы. Найпросты прыклад заключэння ф’ючэрснага кантракта:

1. Фермер вырошчвае і прадае фасолю. Сёлета яна каштуе сто ўмоўных рублёў, але ёсць прагнозы, што лета будзе ўдзячным, а значыць ураджай будзе багатым. Гэта значыць, што ўвосень прапанова пачне перавышаць попыт на фасолю. Кошты ўпадуць.
2. Фермер не хоча прадаваць фасолю танней. Ён знаходзіць пакупнікоў загадзя, якія лічаць, што ўраджай будзе дрэнным, а кошты, адпаведна, павысяцца.
3. Яны дамаўляюцца паміж сабой, што праз паўгода фермер паставіць пакупніку фасолю па сто ўмоўных рублёў за тону.

У гэтым прыкладзе фермер гуляе ролю прадаўца ф’ючэрса – ён фіксуе цану і пэўны тэрмін, калі тавар будзе пастаўлены пакупніку. У гэтым і ёсць сэнс гандлю ф’ючэрсамі. Гандаль ажыццяўляецца на фондавым рынку.

Розніца ф’ючэрсаў і акцый

Прынцыповае адрозненне гэтых двух інструментаў – у торгуемых аб’ектах. Менавіта гэтае адрозненне спараджае эканомнасць. Трэйдар укладвае не ўсе сродкі, а толькі фіксаваная іх колькасць – гарантыйныя абавязацельствы. Звычайна гэта складае 12-13% ад кошту самога актыву. Розніцу паміж ф’ючэрсамі і акцыямі таксама проста зразумець на наглядным прыкладзе:

1. Ангеліна вывучыла самыя ліквідныя (тыя, што можна хутка прадаць па блізкай да рынкавай цане) ф’ючэрсы на Маскоўскай біржы і вырашыла набыць або 100 акцый, або 100 ф’ючэрсаў на акцыі “Газпром”. Бягучы кошт акцыі складае 228 рублёў.
2. Ангеліне для ажыццяўлення пакупкі прыйдзецца выдаткаваць:
   • на 100 акцый – 228 x 100 = 22 800 рублёў;
   • на 100 ф’ючэрсаў – 228 x 100 x 12% = 2736 рублёў.
3. Сума за ф’ючэрсы значна менш. Ажыццяўляецца купля не самога актыву, а спрэчкі на змяненне яго цаны.

Таксама ёсць і іншыя адрозненні. Асабліва вылучаюцца:

1. Тэрмін дзеяння. На ф’ючэрсы ён абмежаваны. Гэта значыць, купіўшы ф’ючэрс на 4 месяцы, абавязацельствы, прапісаныя ў дамове, неабходна выканаць праз 4 месяцы. Акцыі не забараняецца прадаваць у любы час.
2. Прадастаўленне крэдытнага пляча. Пры набыцці ф’ючэрснага кантракту прадугледжана крэдытнае плячо (што ўказваецца ў дагаворы). Страта або прыбытак разлічваюцца з улікам таго, што менавіта было набыта, хаця ў прамым сэнсе яны не набываліся.

Віды кантрактаў

Існуе два віды ф’ючэрсных кантрактаў – паставачны і разліковы. Прыватныя трэйдары звяртаюцца да выкарыстання другога віду здзелак. Ф’ючэрс, які ўяўляе сабой разліковы кантракт:

• з’яўляецца інструментам заробку на розніцы коштаў;
• пасля заканчэння фіксаванага тэрміну дзеяння (тэрміну экспірацыі) кантракта актыў не пастаўляецца ў яго натуральным выглядзе, а робіцца разлік яго варыяцыйнай маржы.

Варыяцыйная маржа – гэта разлічанае біржай значэнне, якое паказвае, колькі сродкаў спішуць або налічаць на гандлёвы рахунак трэйдара. У выніку ўдзельнікі ф’ючэрснага кантракту або атрымліваюць прыбытак, або застаюцца ў страце.

Як гэта працуе?

Сэнс гандлю – купіць танней, а прадаць даражэй. Менавіта розніца коштаў пакупкі і продажу з’яўляецца жаданай прыбыткам трэйдара. У момант заканчэння тэрміну дзеяння кантракта адбываецца штосьці з ніжэйпералічанага ў залежнасці ад таго, як «павяла» сябе цана на тавар:

• кошт засталася без змен – фінансавы стан як пакупніка, так і прадаўца не змянілася;
• цана паднялася – пакупнік зарабіў, а прадавец страціў сродкі;
• кошт знізілася – пакупнік застаўся ў страце, а прадавец атрымаў профіт (прыбытак).

Які-небудзь з удзельнікаў кантракту, разумеючы, што па канчатку тэрміна экспірацыі ён пацерпіць страты, ужо не зможа спыніць працэс. Біржа кантралюе абавязак бакоў прадаць / купіць тавар у паказаны ў дамове час. Кантроль ажыццяўляецца з дапамогай абавязковага ўнясення ўдзельнікамі дагавора страхавога дэпазіту (гарантыйнага забеспячэння). Сума кантракта не ўносіцца загадзя цалкам, але “дэпазітныя” на рахунках трэйдараў замарожваюцца. Памер дэпазіту вызначаецца выглядам і аб’ектам здзелкі. Агульны аб’ём магчымага заробку на ф’ючэрсах напрамую залежыць ад аб’ёму ўкладзеных сродкаў. Гэта значыць, чым большая колькасць кантрактаў набыта, тым большы будзе меркаваны прыбытак.

Крэдытнае плячо

На фінансавых рынках часта ўзнікаюць сітуацыі, пры якіх брокер пазычае грошы трэйдару, каб апошні мог адкрыць буйнейшыя па памеры пазіцыі. Гэта дзеянне называецца крэдытным плячом і выкарыстоўваецца пры гандлі ф’ючэрсамі. Брокерам не выдаткова прадастаўляць такую ​​паслугу. Іх магчымыя страты абмяжоўваюцца балансам гандлёвага рахунку кліента. Калі страта зраўняецца з сумай сродкаў на рахунку трэйдара, брокер прыпыніць усе бягучыя пазіцыі, не дазволіўшы страціць кліенту больш, чым у яго засталося. Само па сабе крэдытнае плячо ніяк не ўплывае на ўзровень рызыкі. На яго ўплывае памер пазіцыі, адчыненай удзельнікам таргоў.

Дзе працаваць з ф’ючэрсамі?

Ф’ючэрсы гандлююцца на фондавых біржах. Трэйдарам і брокерам, удзельнікам біржы, найбуйнейшыя кантракты даступныя напрамую. Жадаючым займацца гандлем ф’ючэрсамі неабходна адкрыць гандлёвы рахунак у брокерскай арганізацыі. Менавіта біржы падаюць кліентам платформы для доступу да гандлю, рэгулюю яго працэс. Асноўныя ф’ючэрсныя біржы свету:

• Чыкагская таварная біржа (CME);
• Чыкагская гандлёвая палата (CBOT);
• Euronext – міжнародная еўрапейская біржа;
• Eurex (еўрапейская);
• Маскоўская валютная біржа (ММВБ).

Акрамя вышэйзгаданых, на фінансавым рынку дзейнічае вялікая колькасць біржаў з розным аб’ёмам праводзяцца здзелак. Пры гэтым кантракты стандартызаваны з пункту гледжання:

• колькасці;
• якасці;
• разліковых тэрмінаў.

Гэтыя стандарты не схільныя зменам, яны перманентныя. Незалежна ад таго, хто з’яўляецца на момант канкрэтнага гандлю прадаўцом, а хто пакупніком. Незалежна ад біржы, якая арганізуе таргі.

Рэгістрацыя і ўмовы гандлю на FORTS

Маскоўскай Біржай заснавана пляцоўка для гандлю тэрміновымі (якія маюць вызначаны тэрмін) кантрактамі – FORTS. Для доступу да платформы зарэгіструйцеся ў брокера, які мае доступ да расійскай фондавай біржы.

Спіс брокерскіх кампаній знаходзіцца на сайце Маскоўскай Біржы – https://www.moex.com/.

Умовы прадастаўлення доступу і працы з FORTS:

• для пачатку гандлю дастаткова сумы ад 5 000 рублёў;
• рахунак адкрываецца на падставе прад’яўлення пашпарта і пасведчання ІНАЎ (брокер можа запатрабаваць і іншыя дакументы);
• пляцоўка спаганяе плату за сэрвіснае абслугоўванне ў памеры каля 120 рублёў за месяц;
• калі за бягучы месяц не здзейснена ніводнай здзелкі, трэйдар не плаціць за сэрвіснае абслугоўванне;
• камісія за правядзенне здзелкі складае прыкладна 1 рубель;
• у выпадку, калі здзелка завяршаецца ў дзень яе заключэння, камісія складзе 50 капеек;
• расклад ф’ючэрснага гандлю супадае з таргамі акцыямі на Маскоўскай Біржы – з 10:30 да 18:45 па маскоўскім часе;
• ёсць дадатковая (“вячэрняя”) сесія для трэйдараў, якія арыентуюцца на замежныя індэксы – з 19:00 да 23:50 па маскоўскім часе;
• чатыры разы на год праводзіцца экспірацыя, як канчатковы разлік з уладальнікамі ф’ючэрсных кантрактаў;
• падаткі (13% даходу) спаганяюцца адзін раз за год (калі трэйдар выводзіць сродкі з рахунку).

Атрыманне доступу на біржу CME

У не лепшыя для расійскай эканомікі часы, калі ф’ючэрсы на актывы расійскіх кампаній таннеюць, трэйдары задумваюцца аб гандлі на замежных біржах. Доступ да электронных платформ CME адкрыты для гандлю праз інтэрнэт. Каб пачаць гандаль на гэтай біржы:

• неабходна абраць брокера, які прадстаўляе доступ – выбар брокера ажыццяўляецца пасродкам вывучэння іх афіцыйных рэйтынгаў на сайтах для інвестараў (https://brokers.ru/ і інш.);
• праверыць абранага брокера даступна на сайце самой CME-біржы – https://www.cmegroup.com/, папярэдне прайшоўшы рэгістрацыю на ім;
• для рэгістрацыі ў большасці брокераў спатрэбяцца толькі пашпарт і пасведчанне ІНАЎ (часам пасярэднікі запытваюць выпіску з банка, дзе адкрыты рахунак кліента або квітанцыю аб выплаце камунальных паслуг);
• рэгістрацыя ў брокера мяркуе запаўненне анкеты з пытаннямі аб наяўнасці судзімасці, сваякоў, якія працуюць у дзяржструктурах і т. п.

Перавагі і недахопы

Праца з дадзеным відам інвестыцыйнага інструмента мае станоўчыя і адмоўныя бакі. Перавагі ф’ючэрснага гандлю:

• магчымасць выкарыстання кантрактаў для спекуляцый на змяненні цаны базавага актыву;
• кампаніі-вытворцы атрымліваюць магчымасць хэджаваць (страхаваць ад непажаданых змен) кошту на свой тавар;
• для заключэння кантракта няма неабходнасці ўносіць усю суму яго кошту;
• шырокі доступ да розных актываў (ад рынку сыравіны да криптовалют);
• як правіла, высокая ліквіднасць кантрактаў (але ёсць выключэнні);
• стандартная форма кантрактаў – усе ўмовы ўжо прапісаны, застаецца толькі выбраць прыдатны варыянт;
• большасць платформаў даюць магчымасць аўтаматызаваць гандаль.

Недахопы ф’ючэрснага гандлю заключаюцца:

• у рызыцы страты трэйдарамі сумы, якая перавышае першапачатковы ўзнос з-за выкарыстання крэдытнага пляча;
• тэрмін “жыцця” кантракту абмежаваны, а для яго падаўжэння перад экспірацыяй (для ўтрымання пазіцыі) неабходна набываць аналагічныя прылады наступнай серыі, што адаб’ецца адмоўна на агульны прыбытак;
• не ўмеючы выразна і дакладна прагназаваць «паводзіны» коштаў і аналізаваць узровень рызыкі ў кожнай здзелцы, аб’ём кантрактаў і іншыя паказчыкі, няма сэнсу пачынаць гандаль ф’ючэрсамі;
• ф’ючэрсная гандаль займае шмат часу і ўвагі трэйдара.

Што трэба ведаць аб спецыфікацыі ф’ючэрса?

Усе параметры ф’ючэрснага кантракту заключаны ў спецыяльным дакуменце – спецыфікацыі ф’ючэрса. Спецыфікацыю распрацоўвае біржа, але адпаведныя дзяржавы-рэгулятары рынку ўпаўнаважаны зацвердзіць яе ці не. Бо самі па сабе ф’ючэрсныя кантракты стандартныя, у спецыфікацыю ўносяцца толькі іх адрозненні. Менавіта гэтая інфармацыя неабходна трэйдару для прыняцця рашэння, звязанага з ф’ючэрсным гандлем. Разуменне спецыфікацыі (што менавіта за параметры ў ёй паказаны і на што яны ўплываюць) – адна з найважнейшых умоў пісьменнага гандлю. Структура спецыфікацыі ф’ючэрса:

1. Назва. Напрыклад, ф’ючэрсны кантракт на золата.
2. Памер. Колькасць актыву (у адпаведным эквіваленце), на які заключаецца адзін кантракт. (5 т медзі, 200 акцый вызначанай кампаніі, 3000 эўра і т. п.).
3. Якасная характарыстыка. Указваецца для фіксацыі таго, на які канкрэтна тавар вызначаецца кошт, якія могуць быць дапушчаны разнавіднасці актыву. Як правіла, такі пункт спецыфікі прапісваецца для сыравінных (рэчыўных) актываў.
4. Тэрмін дзеяння. Вызначаецца зыходзячы з зададзенага па дагаворы тэрміну, калі робіцца разлік або пастаўка.
5. Каціроўка. Вызначае метад прызначэння цаны актыву і залежыць ад яго віду:
   • для тавараў, акцый, валют цана ўстанаўліваецца сумай грошай (80 рублёў за 1 еўра і т. п.);
   • калі тавар – аблігацыі і дэпазіты, кошт разлічваецца зыходзячы з даходнасці;
   • для актываў у выглядзе партфеляў з некалькіх відаў тавару, цаной з’яўляецца значэнне індэкса цаны на сам партфель;
   • для нестандартных актываў кошт разлічваецца індывідуальна, зыходзячы з асаблівасцяў.
6. Цік. Мінімальная змена кошту актыву, якое дапускаецца кантрактам, напрыклад, 1 цэнт. Крок – мяжа аднаразовай змены кошту, якое можа быць кратна толькі гэтаму кроку або ціку.
7. Разліковы кошт. Тая цана актыву, якая з’яўляецца асновай як бягучых, так і завяршальных разлікаў па кантракце.

Гандлёвыя стратэгіі трэйдзінга ф’ючэрсамі

Стратэгій ф’ючэрснага трэйдзінгу не так шмат. Сярод іх адзначаюць найбольш эфектыўныя:

1. Хэджаванне. Купля ф’ючэрсаў на ўзаемазалежныя актывы. Для прыкладу: авіякампанія набывае ф’ючэрсныя кантракты на нафту, каб абараніцца ад рызыкі пацярпець страты ад павышэння коштаў на яе.
2. Набыццё актыву. Купля тавару па цане ніжэйшай, чым яна апынецца ў будучыні.
3. Спекуляванне. Мяркуючы рост цаны на актыў, трэйдар купляе яго, каб прадаць, калі цана вырасце.
4. Скальпінг. Як правіла, аўтаматызаваная спекуляцыя на кароткатэрміновым (да мілісекунд) змене коштаў.
5. Арбітраж. Адкрыццё здзелак, процілеглых адзін аднаму. Для прыкладу: купля акцыі і продаж ф’ючэрса на яе з мэтай атрымаць выгаду па заканчэнні тэрміну дзеяння ф’ючэрса.

У чым небяспека для пачаткоўцаў?

Трэйдары-навічкі могуць страціць усе грошы, пагрузіўшыся з галавой у “вір гандлю”. Не маючы дастаткова вопыту, улічвайце небяспекі:

• існаванне брокераў-ашуканцаў (іх у інтэрнэце незлічоная колькасць);
• рэклама, якая абяцае казачныя прыбыткі ў выніку аднаго кліку мышкай;
• узломы акаўнтаў і рахункаў з-за занадта лёгкага пароля, усталяванага трэйдарам ці захоўванні ім пароляў у адчыненым доступе;
• давер самога трэйдара адносна падліку падатку біржай – заўсёды вядзіце чарнавы варыянт самастойнага разліку;
• ўласныя эмоцыі, якія апераджаюць розум пры прыняцці рашэнняў.

Часта задаюць пытанні

Рассоўваючы гарызонт уласных ведаў, кожны чалавек непазбежна сутыкаецца і з вобласцю няведання. Адпаведна, узнікаюць новыя пытанні. Ніжэй прыведзены самыя распаўсюджаныя сярод пачаткоўцаў фундатараў і трэйдараў.

Як не памыліцца пры выбары брокера?

Першапачаткова разабрацца складана. Улічвайце крытэры:

• наяўнасць станоўчых водгукаў і адсутнасць негатыўных выклікаюць падазрэнне – водгукі могуць быць падробленымі;
• дастатковы тэрмін працы кампаніі (плюс час працы з ф’ючэрсамі);
• правярайце наяўнасць ліцэнзіі ў брокерскай фірмы (на сайтах Маскоўскай Біржы і Банка Расіі ёсць спецыяльныя рэестры);
• нюансы працы кампаніі ў залежнасці ад сваіх запатрабаванняў: спрэд (камісія), памер крэдытнага пляча, неабходныя гандлёвыя прылады і іншыя параметры, якія цікавяць трэйдара, а не кампанію-брокера.

Дзе знайсці гісторыю каціровак?

Для распрацоўкі гандлёвай стратэгіі і ў цэлым для больш паўнавартаснага навучання трэйдзінгу пачаткоўцам у сферы абавязкова спатрэбіцца гісторыя каціровак на ф’ючэрсы за мінулыя гады. Такія дадзеныя можна знайсці на афіцыйных сайтах брокераў, а таксама на спецыялізаваных інфармацыйных фінансавых сайтах, напрыклад, https://www.finam.ru/.

Дзе знайсці поўны пералік ф’ючэрсаў?

Поўныя пералікі ф’ючэрсных тавараў публікуюцца на сайтах біржаў і спецыялізаваных фінансавых форумах. Інфармацыя абнаўляецца своечасова, ёсць магчымасць выбудоўваць спісы з дапамогай фільтраў параметраў.

Што адбываецца ў апошні дзень таргоў?

Апошні дзень таргоў (экспірацыя) нясе з сабой зняцце ф’ючэрса з таргоў. Таксама экспірацыя – гэта і дзень выканання абумоўленых у кантракце абавязацельстваў з боку пакупніка і прадаўца. У дзень экспірацыі па разліковым ф’ючэрсе біржа падводзіць вынікі, па выніках залічвае і спісвае сродкі з рахункаў прадаўца і пакупніка. Па паставачным ф’ючэрсным кантракце прадаўцу залічваюцца сродкі за тавар, а пакупнік атрымлівае права валодання ім.

Ці патрэбныя ф’ючэрсы інвестарам?

Кожны інвестар вырашае для сябе сам, ці выкарыстоўваць такі фінансавы інструмент як ф’ючэрсны гандаль. Пры прыняцці інвестарам рашэння аб выбары дадзенай прылады, яму неабходна ўлічваць:

• ф’ючэрсы – кароткатэрміновыя здзелкі, якія патрабуюць канцэнтрацыі і ўвагі;
• уладальнікі ф’ючэрсных кантрактаў не атрымліваюць пасіўнага даходу ў выглядзе налічэння дывідэндаў;
• пры доўгатэрміновым страце «перачакаць» яго (да таго часу, пакуль кошт не зменіцца ў спрыяльны для інвестара бок) не атрымаецца (ф’ючэрсы абмежаваныя па тэрміне).

У чым асаблівасці выбару ф’ючэрсаў па даце?

Некаторыя трэйдары пры выбары ф’ючэрснага кантракту ў якасці прыярытэтнага параметру для рашэння аб заключэнні здзелкі спыняюцца менавіта на тых ф’ючэрсах, дата экспірацыі якіх намечана на бліжэйшы час. Менавіта ў гэты дзень назіраецца найвышэйшая ліквіднасць. Большасць кантрактаў маюць тэрмін трохмесячнага дзеяння. Выкананне большасці кантрактаў адбываецца 15 чысла. Выбіраючы ф’ючэрсы, тэрмін якіх заканчваецца раней за іншых, больш шанцаў атрымаць прыбытак (менш часу застаецца на цэнавыя ваганні). Гэта не ўніверсальны, але даволі распаўсюджаны спосаб выбару. Яшчэ Арыстоцель сказаў, што “страх прымушае людзей разважаць”. Разуменне рызык ф’ючэрснага гандлю заахвочвае пачаткоўцаў да сталай самаадукацыі ў поўным канкурэнцыі свеце каштоўных папер. Кожны новы крок трэба рабіць свядома і асцярожна, аналізуючы наступствы.