Алго тргување: неговата суштина, стратегии за тргување и ризици

Во моментов, повеќето операции на размена се вршат со помош на специјални роботи, во кои се вградени различни алгоритми. Оваа тактика се нарекува алгоритамско тргување. Ова е тренд од последните децении што го промени пазарот на многу начини.

Што е алгоритамско тргување?

Главната форма на алгоритамско тргување е HFT тргување. Поентата е да се заврши трансакцијата веднаш. Со други зборови, овој тип ја користи својата главна предност – брзината. Концептот на алгоритамско тргување има две главни дефиниции:

• Алго тргување. Автосистем кој може да тргува без трговец во алгоритмот што му е даден. Системот е неопходен за добивање директна добивка поради авто-анализа на пазарот и отворање позиции. Овој алгоритам се нарекува и „трговски робот“ или „советник“.
• Алгоритамско тргување. Извршување на големи нарачки на пазарот, кога тие автоматски се делат на делови и постепено се отвораат во согласност со наведените правила. Системот се користи за олеснување на физичката работа на трговците при извршување на трансакции. На пример, ако има задача да купите 100 илјади акции, а треба да отворите позиции на 1-3 акции во исто време, без да привлечете внимание во нарачката.

Едноставно кажано, алгоритамското тргување е автоматизација на секојдневните операции што ги вршат трговците, што го намалува времето потребно за анализа на информациите за акциите, пресметување математички модели и спроведување трансакции. Системот ја отстранува и улогата на човечкиот фактор во функционирањето на пазарот (емоции, шпекулации, „интуиција на трговецот“), што понекогаш ја негира дури и профитабилноста на најперспективната стратегија.

Историјата на појавата на алгоритамското тргување

1971 година се смета за почетна точка на алгоритамското тргување (се појави истовремено со првиот автоматски систем за тргување NASDAQ). Во 1998 година, Комисијата за хартии од вредност на САД (SEC) официјално ја одобри употребата на електронски платформи за тргување. Тогаш започна вистинската конкуренција на високите технологии. Следниве значајни моменти во развојот на алгоритамското тргување, кои вреди да се споменат:

• Почетокот на 2000-тите. Автоматските трансакции беа завршени за само неколку секунди. Пазарниот удел на роботите беше помал од 10%.
• 2009 година. Брзината на извршување на нарачката беше намалена неколку пати, достигнувајќи неколку милисекунди. Уделот на асистентите за тргување вртоглаво се искачи на 60%.
• 2012 и понатаму. Непредвидливоста на настаните на централите доведе до голем број на грешки во крутите алгоритми на повеќето софтвери. Ова доведе до намалување на обемот на автоматско тргување на 50% од вкупниот број. Технологијата за вештачка интелигенција се развива и се воведува.

Денес, тргувањето со висока фреквенција е сè уште релевантно. Многу рутински операции (на пример, скалирање на пазарот) се вршат автоматски, што значително го намалува товарот на трговците. Сепак, машината сè уште не може целосно да го замени живиот интелект и развиената интуиција на една личност. Ова е особено точно кога нестабилноста на берзата силно се зголемува поради објавувањето на значајни економски меѓународни вести. Во овој период, многу се препорачува да не се потпирате на роботи.

Предности и недостатоци на алгоритамското тргување

Предностите на алгоритмот се сите недостатоци на рачното тргување. Луѓето лесно се под влијание на емоциите, но роботите не се. Роботот ќе тргува строго според алгоритмот. Ако договорот може да донесе профит во иднина, роботот ќе ви го донесе. Исто така, едно лице не е секогаш способно целосно да се концентрира на сопствените постапки и од време на време му треба одмор. Роботите се лишени од такви недостатоци. Но, тие имаат свои и меѓу нив:

• поради строго придржување кон алгоритмите, роботот не може да се прилагоди на променливите пазарни услови;
• комплексноста на самото алгоритамско тргување и високите барања за подготовка;
• грешки на воведените алгоритми што самиот робот не може да ги открие (ова, се разбира, веќе е човечки фактор, но човекот може да ги открие и исправи своите грешки, додека роботите сè уште не можат да го направат тоа).

Не треба да го сметате за тргување со роботи како единствен можен начин да заработите пари на тргување, бидејќи профитабилноста на автоматското тргување и рачното тргување стана речиси иста во последните 30 години.

Суштината на алгоритамското тргување

Алго трговците (друго име – квантни трговци) ја користат само теоријата на веројатност дека цените паѓаат во потребниот опсег. Пресметката се базира на претходната ценовна серија или неколку финансиски инструменти. Правилата ќе се променат со промените во однесувањето на пазарот.
Алгоритамските трговци секогаш бараат пазарна неефикасност, шеми на повторливи цитати во историјата и способност за пресметување на идни повторливи цитати. Затоа, суштината на алгоритамското тргување лежи во правилата за избор на отворени позиции и групи на роботи. Изборот може да биде:

• прирачник – извршувањето го врши истражувачот врз основа на математички и физички модели;
• автоматско – неопходно за масовно набројување на правила и тестови во рамките на програмата;
• генетски – овде правилата се развиени од програма која има елементи на вештачка интелигенција.

Други идеи и утопии за алгоритамското тргување се фикција. Ниту роботите не можат да ја „предвидат“ иднината со 100% гаранција. Пазарот не може да биде толку неефикасен за да има збир на правила кои важат за роботите во секое време и каде било. Во големите инвестициски компании кои користат алгоритми (на пример, Renessaince Technology, Citadel, Virtu), постојат стотици групи (семејства) на роботи за тргување кои покриваат илјадници инструменти. Токму овој метод, кој е диверзификација на алгоритмите, им носи дневен профит.

Видови алгоритми

Алгоритам е збир на јасни инструкции дизајнирани за извршување на одредена задача. На финансискиот пазар, корисничките алгоритми се извршуваат од компјутери. За да се создаде збир на правила, ќе се користат податоци за цената, обемот и времето на извршување на идните трансакции. Алго тргувањето на берзите и валутните пазари е поделено на четири главни типа:

• Статистички. Овој метод се заснова на статистичка анализа користејќи историски временски серии за да се идентификуваат можностите за тргување.
• Автоматски. Целта на оваа стратегија е да создаде правила кои ќе им овозможат на учесниците на пазарот да ја намалат ризичноста на трансакциите.
• Извршен. Овој метод е создаден за извршување на специфични задачи поврзани со отворање и затворање трговски налози.
• Директно. Оваа технологија е насочена кон добивање максимална брзина на пристап до пазарот и намалување на трошоците за влез и поврзување на алгоритамските трговци со трговскиот терминал.

Алгоритамското тргување со висока фреквенција може да се издвои како посебна област за механизирано тргување. Главната карактеристика на оваа категорија е високата фреквенција на создавање нарачки: трансакциите се завршуваат во милисекунди. Овој пристап може да обезбеди големи придобивки, но носи и одредени ризици.

Автоматско тргување: роботи и стручни советници

Во 1997 година, аналитичарот Тушар Чанд во својата книга „Надвор од техничката анализа“ (првично наречена „Надвор од техничката анализа“) прв го опиша механичкиот трговски систем (МТС). Овој систем се нарекува робот за тргување или советник за валутни трансакции. Станува збор за софтверски модули кои го следат пазарот, издаваат трговски налози и го контролираат извршувањето на овие налози. Постојат два вида програми за тргување со роботи:

• автоматизирани “од” и “до” – тие се способни да донесуваат независни независни одлуки за тргување;
• кои му даваат сигнали на трговецот рачно да отвори договор, тие самите не испраќаат нарачки.

Во случај на алгоритамско тргување, се зема предвид само првиот тип на робот или советник, а неговата „супер задача“ е имплементација на оние стратегии кои не се можни при рачно тргување.

Renaissance Institutiona Equlties Fund е најголемиот приватен фонд кој користи алгоритамско тргување. Отворен е во САД од Renaissance Technologies LLC, основана во 1982 година од Џејмс Харис Симонс. „Фајненшл тајмс“ подоцна го нарече Симонс „најпаметниот милијардер“.

Како се создаваат роботите за тргување?

Роботите кои се користат за алгоритамско тргување на берзата се специјализирани компјутерски програми. Нивниот развој започнува, пред сè, со појавата на јасен план за сите задачи што ќе ги извршуваат роботите, вклучувајќи ги и стратегиите. Задачата со која се соочува програмер-трговец е да создаде алгоритам кој ги зема предвид неговото знаење и личните преференци. Се разбира, неопходно е однапред јасно да се разберат сите нијанси на системот што ги автоматизира трансакциите. Затоа, на трговците почетници не им се препорачува самостојно да го креираат алгоритамот ТК. За техничка имплементација на роботи за тргување, треба да знаете барем еден програмски јазик. Користете mql4, Python, C#, C++, Java, R, MathLab за пишување програми.
Способноста за програмирање им дава на трговците многу предности:

• способност за креирање бази на податоци;
• системи за лансирање и тестирање;
• анализираат стратегии со висока фреквенција;
• брзо поправете ги грешките.

Има многу корисни библиотеки и проекти со отворен код за секој јазик. Еден од најголемите алгоритамски проекти за тргување е QuantLib, изграден во C++. Ако треба директно да се поврзете со Currenex, LMAX, Integral или други даватели на ликвидност за да користите алгоритми со висока фреквенција, мора да бидете умешни во пишување на API-и за поврзување во Java. Во отсуство на програмски вештини, можно е да се користат специјални алгоритамски програми за тргување за да се создадат едноставни механички системи за тргување. Примери за такви платформи:

• TSLab;
• whelthlab;
• Метатрјдер;
• С#.Студио;
• повеќе графикони;
• тргување.

Алгоритамско тргување на берзата

Пазарите на акции и фјучерси обезбедуваат големи можности за автоматизирани системи, но алгоритамското тргување е почеста кај големите фондови отколку кај приватните инвеститори. Постојат неколку видови на алгоритамско тргување на берзата:

• Систем заснован на техничка анализа. Создаден да користи пазарна неефикасност и неколку индикатори за да ги идентификува трендовите, движењата на пазарот. Често оваа стратегија е насочена кон профитирање од методите на класичната техничка анализа.
• Тргување со пар и кошница. Системот користи сооднос од два или повеќе инструменти (еден од нив е „водич“, т.е. прво се случуваат промени во него, а потоа се влечат вториот и следните инструменти) со релативно висок процент, но не еднаков на 1. Ако инструментот отстапи од дадената рута, тој веројатно ќе се врати во својата група. Со следење на ова отстапување, алгоритмот може да тргува и да оствари профит за сопственикот.
• Маркетинг. Ова е уште една стратегија чија задача е да ја одржува ликвидноста на пазарот. Така што во секое време приватен трговец или хеџ фонд може да купи или продаде инструмент за тргување. Креаторите на пазарот можат дури и да ги користат своите профити за да ја задоволат побарувачката за различни инструменти и да профитираат од размената. Но, тоа не ја спречува употребата на специјални стратегии засновани на брз сообраќај и податоци за пазарот.
• предно трчање. Како дел од таков систем, алатките се користат за анализа на обемот на трансакции и идентификување на големи нарачки. Алгоритмот зема предвид дека големите нарачки ќе ја задржат цената и ќе предизвикаат спротивни занаети да се појават во спротивна насока. Поради брзината на анализа на пазарните податоци во книгите за нарачки и доводи, тие ќе наидат на нестабилност, ќе се обидат да ги надминат другите учесници и ќе прифатат мала нестабилност при извршување на многу големи нарачки.
• Арбитража. Ова е трансакција со користење на финансиски инструменти, корелацијата меѓу нив е блиску до една. Како по правило, таквите инструменти имаат најмали отстапувања. Системот ги следи промените на цените за поврзаните инструменти и спроведува арбитражни операции за изедначување на цените. Пример: земени се 2 различни типови на акции на иста компанија, кои синхроно се менуваат со 100% корелација. Или земете ги истите акции, но на различни пазари. На една размена, ќе се зголеми / падне малку порано отколку на другата размена. Откако ќе го „фатите“ овој момент на 1-ви, можете да отворите зделки на 2-ри.
• Тргување со нестабилност. Ова е најкомплексниот тип на тргување, заснован на купување на различни видови опции и очекување зголемување на нестабилноста на одреден инструмент. Ова алгоритамско тргување бара многу компјутерска моќ и тим од експерти. Овде, најдобрите умови анализираат различни инструменти, правејќи предвидувања за тоа кој од нив може да ја зголеми нестабилноста. Тие ги ставаат своите механизми за анализа во роботи и купуваат опции на овие инструменти во вистинско време.

Ризици од алгоритамско тргување

Влијанието на алгоритамското тргување значително се зголеми во последно време. Секако, новите методи на тргување носат одредени ризици кои претходно не се очекуваа. Трансакциите со HFT особено доаѓаат со ризици кои треба да се земат предвид.
Најопасно кога работите со алгоритми:

• Манипулација со цената. Алгоритмите може да се конфигурираат да влијаат директно на поединечни инструменти. Последиците овде може да бидат многу опасни. Во 2013 година, на првиот ден од тргувањето на светскиот пазар BATS, забележан е реален пад на вредноста на хартиите од вредност на компанијата. За само 10 секунди, цената падна од 15 долари на само неколку центи. Причината била активноста на роботот кој намерно бил програмиран да ги намали цените на акциите. Оваа политика може да ги доведе во заблуда другите учесници и во голема мера да ја наруши ситуацијата на берзата.
• Одлив на обртни средства. Доколку има стресна ситуација на пазарот, учесниците кои користат роботи го прекинуваат тргувањето. Бидејќи повеќето нарачки доаѓаат од авто-советници, има глобален одлив, кој веднаш ги урива сите цитати. Последиците од таквиот „замав“ на размена може да бидат многу сериозни. Згора на тоа, одливот на ликвидност предизвикува широка паника што ќе ја влоши тешката состојба.
• Нестабилноста нагло се зголеми. Понекогаш има непотребни флуктуации на вредноста на средствата на сите светски пазари. Тоа може да биде нагло зголемување на цените или катастрофален пад. Оваа ситуација се нарекува ненадеен неуспех. Често причина за флуктуации е однесувањето на високофреквентните роботи, бидејќи нивниот удел од вкупниот број учесници на пазарот е многу голем.
• Зголемување на трошоците. Голем број на механички консултанти треба постојано да ги подобруваат своите технички способности. Како резултат на тоа, се менува тарифната политика, што, се разбира, не е во корист на трговците.
• оперативен ризик. Голем број на истовремено пристигнати нарачки може да ги преоптоварат серверите со огромен капацитет. Затоа, понекогаш во периодот на шпиц на активно тргување, системот престанува да функционира, сите текови на капитал се суспендирани, а учесниците имаат големи загуби.
• Нивото на предвидливост на пазарот се намалува. Роботите имаат значително влијание врз цените на трансакциите. Поради ова, точноста на прогнозата е намалена и основите на основната анализа се поткопани. Исто така, авто-асистентите ги лишуваат традиционалните трговци од добри цени.

Роботите постепено ги дискредитираат обичните учесници на пазарот и тоа води до целосно отфрлање на рачните операции во иднина. Ситуацијата ќе ја зајакне позицијата на системот на алгоритми, што ќе доведе до зголемување на ризиците поврзани со нив.

Алгоритамско тргување со девизен курс

Растот на алгоритамското тргување со девизи во голема мера се должи на автоматизацијата на процесите и намалувањето на времето за извршување на девизните трансакции со користење на софтверски алгоритми. Ова исто така ги намалува оперативните трошоци. Forex главно користи роботи базирани на методи за техничка анализа. И бидејќи најчестиот терминал е платформата MetaTrader, програмскиот јазик MQL обезбеден од развивачите на платформата стана најчестиот метод за пишување роботи.

Квантитативно тргување

Квантитативното тргување е насока на тргување, чија цел е да се формира модел кој ја опишува динамиката на различни финансиски средства и ви овозможува да направите точни прогнози. Трговците со количини, познати и како квантни трговци, обично се високо образовани во својата област: економисти, математичари, програмери. За да станете квантен трговец, мора барем да ги знаете основите на математичката статистика и економетријата.

Алгоритамско тргување со висока фреквенција/тргување со HFT

Ова е најчестата форма на автоматско тргување. Карактеристика на овој метод е што трансакциите можат да се извршат со голема брзина во различни инструменти, во кои циклусот на креирање/затворање позиции се завршува во рок од една секунда.

Трансакциите со HFT ја користат главната предност на компјутерите пред луѓето – мега-голема брзина.

Се верува дека авторот на идејата е Стивен Сонсон, кој заедно со Д. Иако формалниот развој на технологијата започна дури во 1998 година, кога беше одобрена употребата на електронски платформи на американските берзи.

Основни принципи на HFT тргување

Ова тргување се заснова на следните китови:

• употребата на високотехнолошки системи го задржува периодот на извршување на позициите на ниво од 1-3 милисекунди;
• профит од микропромени на цените и маржите;
• извршување на големи трансакции со голема брзина и профит на најниско реално ниво, кое понекогаш е помалку од еден цент (потенцијалот на HFT е многу пати поголем од традиционалните стратегии);
• примена на сите видови арбитражни трансакции;
• трансакциите се прават строго во текот на денот на тргување, обемот на трансакции на секоја сесија може да достигне десетици илјади.

Стратегии за тргување со висока фреквенција

Овде можете да користите која било алгоритамска стратегија за тргување, но во исто време да тргувате со брзина недостапна за луѓето. Еве неколку примери на HFT стратегии:

• Идентификација на базени со висока ликвидност. Оваа технологија е насочена кон откривање скриени („темни“) или големи нарачки со отворање мали тест трансакции. Целта е да се бори против силното движење генерирано од базените за волумен.
• Создавање на електронски пазар. Во процесот на зголемување на ликвидноста на пазарот, добивките се остваруваат преку тргување во рамките на распонот. Вообичаено, при тргување на берзата, распонот ќе се прошири. Доколку маркетмејкерот нема клиенти кои можат да ја одржат рамнотежата, тогаш трговците со висока фреквенција мора да користат сопствени средства за покривање на понудата и побарувачката на инструментот. Размените и ECN ќе обезбедат попусти на оперативните трошоци како награда.
• Предни. Името се преведува како „бегај напред“. Оваа стратегија се заснова на анализа на тековните нарачки за купување и продавање, ликвидноста на средствата и просечната отворена камата. Суштината на овој метод е да откриете големи нарачки и да поставите свои мали по малку повисока цена. Откако ќе се изврши нарачката, алгоритмот ја користи големата веројатност за флуктуации на цената околу друга голема нарачка за да постави друг повисок ред.
• Одложена арбитража. Оваа стратегија го користи активниот пристап до размена на податоци поради географската близина до серверите или стекнувањето скапи директни врски со главните локации. Често се користи од трговци кои се потпираат на валутни регулатори.
• Статистичка арбитража. Овој метод на високофреквентно тргување се заснова на идентификување на корелацијата на различни инструменти помеѓу платформите или соодветните форми на средства (фјучерси на валутен пар и нивните договорни страни, деривати и акции). Ваквите трансакции обично ги вршат приватни банки, инвестициски фондови и други лиценцирани дилери.

Операциите со висока фреквенција се вршат во микро волумени, што се компензира со голем број трансакции. Во овој случај, добивката и загубата веднаш се фиксираат.

Преглед на програми за алгоритамски трговци

Има мал дел од софтверот што се користи за алгоритамско тргување и програмирање на роботи:

• TSlab. Софтвер C# од руско производство. Компатибилен со повеќето forex и берзански брокери. Благодарение на специјален блок дијаграм, има прилично едноставен и лесен за учење интерфејс. Можете да ја користите програмата бесплатно за тестирање и оптимизирање на системот, но за вистински трансакции ќе треба да купите претплата.
• WealthLab. Програма што се користи за развој на алгоритми во C#. Со него, можете да ја користите библиотеката Wealth Script за да напишете софтвер за алгоритамско тргување, што во голема мера го поедноставува процесот на кодирање. Можете исто така да поврзете цитати од различни извори со програмата. Покрај backtesting, реалните трансакции може да се случат и на финансискиот пазар.
• r студио. Понапредна програма за quants (не е погодна за почетници). Софтверот интегрира неколку јазици, од кои едниот користи специјален јазик R за обработка на податоци и временски серии. Овде се креираат алгоритми и интерфејси, се вршат тестови и оптимизација, може да се добијат статистики и други податоци. R Studio е бесплатно, но е прилично сериозно. Програмата користи различни вградени библиотеки, тестери, модели итн.

Стратегии за алгоритамско тргување

Алго тргувањето ги има следните стратегии:

• TWAP. Овој алгоритам редовно отвора нарачки по најдобра понуда или цена.
• стратегија за извршување.  Алгоритмот бара големи набавки на средства по пондерирани просечни цени, обично користени од големи учесници (хеџ фондови и брокери).
• VWAP. Алгоритмот се користи за отворање позиции во еднаков дел од даден волумен во одреден временски период, а цената не треба да биде повисока од пондерираната просечна цена при лансирањето.
• ископување податоци. Тоа е потрага по нови обрасци за нови алгоритми. Пред почетокот на тестот, повеќе од 75% од датумите на производство беа собирање податоци. Резултатите од пребарувањето зависат само од професионални и детални методи. Самото пребарување е конфигурирано рачно користејќи различни алгоритми.
• санта мраз. Се користи за поставување нарачки, чиј вкупен број не го надминува бројот наведен во параметрите. На многу размени, овој алгоритам е вграден во јадрото на системот и ви овозможува да ја одредите јачината на звукот во параметрите на нарачката.
• шпекулативна стратегија. Ова е стандарден модел за приватни трговци кои се обидуваат да ја добијат најдобрата можна цена за тргување со цел да направат последователен профит.

Обука и книги за алгоритамско тргување

Нема да добиете такво знаење во училишните кругови. Ова е многу тесна и специфична област. Тешко е да се издвојат навистина сигурни студии овде, но ако генерализираме, тогаш е потребно следново клучно знаење за да се вклучите во алгоритамско тргување:

• математички, како и економски модели;
• програмски јазици – Python, С++, MQL4 (за Forex);
• информации за договори за размена и карактеристики на инструменти (опции, фјучерси, итн.).

Оваа насока ќе треба да се совлада главно самостојно. За читање образовна литература на оваа тема, можете да размислите за книги:

• „Квантно тргување“ и „Алгоритамско тргување“ – Ернест Чен;
• „Алгоритамско тргување и директен пристап до берзата“ – Бери Џонсен;
• „Методи и алгоритми на финансиската математика“ – Љу Ју-Дау;
• „Внатре во црната кутија“ – Риши К. Наранг;
• „Трговија и размена: микроструктурата на пазарот за практичари“ – Лери Харис.

Најпродуктивниот начин да го започнете процесот на учење е да ги научите основите на тргувањето со акции и техничката анализа, а потоа да купите книги за алгоритамско тргување. Исто така, треба да се забележи дека повеќето професионални публикации може да се најдат само на англиски јазик.

Покрај книгите со пристрасност, исто така ќе биде корисно да се чита каква било литература за размена.

Познати митови за алгоритамското тргување

Многумина веруваат дека користењето на тргување со роботи може да биде само профитабилно и дека трговците не мора да прават ништо. Се разбира не. Секогаш е потребно да се следи роботот, да се оптимизира и да се контролира за да не се случуваат грешки и неуспеси. Некои луѓе мислат дека роботите не можат да заработат пари. Тоа се луѓе кои, најверојатно, претходно наишле на неквалитетни роботи што ги продавале измамници за девизни трансакции. Постојат квалитетни роботи во тргувањето со валути кои можат да заработат пари. Но, никој нема да ги продаде, бидејќи тие веќе носат добри пари. Тргувањето на берзата има огромен потенцијал за заработка. Алгоритамското тргување е вистински пробив во областа на инвестирањето. Роботите ја преземаат речиси секоја секојдневна задача која порано одземаше многу време.