Algo trading: la seva essència, estratègies comercials i riscos

Actualment, la majoria de les operacions als intercanvis es duen a terme mitjançant robots especials, en els quals s’incorporen diversos algorismes. Aquesta tàctica s’anomena comerç algorítmic. Aquesta és una tendència de les últimes dècades que ha canviat el mercat de moltes maneres.

Què és el comerç algorítmic?

La forma principal de comerç algorítmic és el comerç HFT. La qüestió és completar la transacció a l’instant. En altres paraules, aquest tipus aprofita el seu principal avantatge: la velocitat. El comerç algorítmic té dues definicions principals:

• Algo comercial. Un autosistema que pot operar sense un comerciant en un algorisme determinat. El sistema és necessari per generar beneficis directes mitjançant l’autoanàlisi del mercat i l’obertura de posicions. Aquest algorisme també s’anomena “robot comercial” o “assessor”.
• Comerç algorítmic. Execució de grans comandes al mercat, quan es divideixen automàticament en parts i s’obren gradualment d’acord amb les normes especificades. El sistema s’utilitza per facilitar el treball manual dels comerciants quan realitzen transaccions. Per exemple, si teniu la tasca de comprar 100 mil accions i heu d’obrir simultàniament posicions per a 1-3 accions, sense cridar l’atenció al feed de comandes.

El comerç algorítmic simplificat és l’automatització de les operacions diàries realitzades pels comerciants per reduir el temps que triga a analitzar la informació d’accions, calcular models matemàtics i executar transaccions. El sistema també elimina el paper del factor humà en el funcionament del mercat (emocions, especulacions, “intuïció del comerciant”), que de vegades nega fins i tot la rendibilitat de l’estratègia més prometedora.

La història de l’aparició del comerç algorítmic

1971 es considera el punt de partida per al comerç algorítmic (va aparèixer simultàniament amb el primer sistema de comerç automatitzat NASDAQ). El 1998, la Comissió de Valors dels EUA (SEC) va autoritzar oficialment l’ús de plataformes de comerç electrònic. Aleshores va començar la veritable competència de les altes tecnologies. Els següents moments significatius en el desenvolupament del comerç algorítmic que val la pena esmentar:

• Principis dels anys 2000. Les transaccions automatitzades es van completar en pocs segons. La quota de mercat dels robots era inferior al 10%.
• any 2009. La velocitat d’execució de les aplicacions es va reduir diverses vegades, arribant a diversos mil·lisegons. La quota d’assistents de vendes va augmentar bruscament fins al 60%.
• 2012 i posteriors. La imprevisibilitat dels esdeveniments als intercanvis ha provocat un gran nombre d’errors en els algorismes rígids de la majoria de programari. Això va comportar una reducció del volum de negociació automatitzada fins al 50% del total. La tecnologia d’intel·ligència artificial s’està desenvolupant i s’està introduint.

El comerç d’alta freqüència encara és rellevant avui dia. Moltes operacions rutinàries (per exemple, l’escala del mercat) es realitzen automàticament, la qual cosa redueix significativament la càrrega dels comerciants. Tanmateix, la màquina encara no ha estat capaç de substituir completament l’intel·lecte viu i la intuïció humana desenvolupada. Això és especialment cert quan la volatilitat de la borsa augmenta amb força a causa de la publicació d’importants notícies econòmiques internacionals. No es recomana confiar en robots durant aquest període.

Avantatges i desavantatges del comerç algorítmic

Els avantatges de l’algoritme són tots els desavantatges del comerç manual. Les emocions influeixen fàcilment en una persona, però els robots no. El robot comercialitzarà estrictament segons l’algorisme. Si l’acord pot ser rendible en el futur, el robot us el portarà. A més, una persona està lluny de ser sempre capaç de concentrar-se completament en les seves pròpies accions i necessita descansar de tant en tant. Els robots no tenen aquests inconvenients. Però tenen els seus i entre ells:

• a causa de l’adherència estricta als algorismes, el robot no pot adaptar-se a les condicions canviants del mercat;
• la complexitat del propi negoci algorítmic i els alts requisits de preparació;
• errors dels algorismes introduïts, que el mateix robot no és capaç de detectar (això, per descomptat, ja és un factor humà, però una persona pot detectar i corregir els seus errors, però els robots encara no poden fer-ho).

No hauríeu de considerar els robots comercials com l’única manera possible de guanyar diners amb el comerç, ja que la rendibilitat del comerç automàtic i del comerç manual s’ha tornat gairebé igual durant els darrers 30 anys.

L’essència del comerç algorítmic

Els comerciants d’algo (també anomenats comerciants quàntics) utilitzen només la teoria de la probabilitat que els preus estiguin dins del rang requerit. El càlcul es basa en la sèrie de preus anterior o en diversos instruments financers. Les regles canviaran amb els canvis en el comportament del mercat.
Els comerciants algorítmics sempre busquen ineficiències del mercat, patrons de cotització recurrents a la història i la capacitat de calcular cotitzacions recurrents futures. Per tant, l’essència del comerç algorítmic rau en les regles per triar posicions obertes i grups de robots. L’elecció pot ser:

• manual : la implementació la porta a terme l’investigador sobre la base de models matemàtics i físics;
• automàtic : és necessari per a l’enumeració massiva de regles i proves dins del programa;
• genètica : aquí les regles les desenvolupa un programa que té elements d’intel·ligència artificial.

Altres idees i utopies sobre el comerç algorítmic són la ficció. Fins i tot els robots no poden “predir” el futur amb una garantia del 100%. El mercat no pot ser tan ineficient que hi hagi un conjunt de regles que s’apliquen als robots en qualsevol moment i en qualsevol lloc. Les grans empreses d’inversió que utilitzen algorismes (per exemple, Renessaince Technology, Citadel, Virtu) tenen centenars de grups (famílies) de robots comercials que cobreixen milers d’instruments. És aquest mètode, que és una diversificació d’algorismes, el que els aporta beneficis diaris.

Tipus d’algoritmes

Un algorisme és un conjunt d’instruccions clares dissenyades per dur a terme una tasca específica. Al mercat financer, els algorismes dels usuaris són executats per ordinadors. Per crear un conjunt de regles, s’utilitzaran dades sobre el preu, el volum i el temps d’execució de futures transaccions. La negociació d’Algo als mercats de valors i divises es divideix en quatre tipus principals:

• Estadístic. Aquest mètode es basa en l’anàlisi estadística utilitzant sèries de temps històriques per identificar oportunitats comercials.
• Automàtic. L’objectiu d’aquesta estratègia és crear regles que permetin als participants del mercat reduir el risc de les transaccions.
• Executiu. Aquest mètode està dissenyat per realitzar tasques específiques relacionades amb l’obertura i el tancament d’ordres comercials.
• Recte. Aquesta tecnologia té com a objectiu maximitzar la velocitat d’accés al mercat i reduir el cost d’entrar i connectar els comerciants algorísmics al terminal comercial.

El comerç algorítmic d’alta freqüència es pot distingir com una àrea separada per al comerç mecanitzat. La característica principal d’aquesta categoria és l’alta freqüència de creació de comandes: les transaccions s’executen en mil·lisegons. Aquest enfocament pot proporcionar grans beneficis, però també comporta certs riscos.

Trading automatitzat: robots i assessors

L’any 1997, l’analista Tushar Chand, al seu llibre Beyond Technical Analysis (originalment anomenat Beyond Technical Analysis), va descriure per primera vegada un sistema de comerç mecànic (MTS). Aquest sistema s’anomena robot comercial o assessor de divises. Es tracta de mòduls de programari que controlen el mercat, emeten ordres comercials i controlen l’execució d’aquestes ordres. Hi ha dos tipus de programes de comerç de robots:

• automatitzat “de” i “a”: són capaços de prendre decisions independents sobre el comerç;
• donant senyals al comerciant per obrir un acord manualment, ells mateixos no envien ordres.

En el cas del comerç algorítmic, només es considera el 1r tipus de robot o assessor, i la seva “super tasca” és la implementació d’aquelles estratègies que no són possibles quan es negocia manualment.

El Renaissance Institutiona Eqlties Fund és el fons privat més gran que utilitza el comerç algorítmic. Va ser obert als Estats Units per Renaissance Technologies LLC, que va ser fundada el 1982 per James Harris Simons. Més tard, el Financial Times va anomenar Simons “el multimilionari més intel·ligent”.

Com es creen els robots comercials?

Els robots utilitzats per al comerç algorítmic a la borsa són programes informàtics especialitzats. El seu desenvolupament comença, en primer lloc, amb l’aparició d’un pla clar de totes les tasques que realitzaran els robots, incloses les estratègies. El repte al qual s’enfronta el programador comerciant és crear un algorisme que tingui en compte els seus coneixements i preferències personals. Per descomptat, cal entendre clarament per endavant tots els matisos del sistema que automatitza les transaccions. Per tant, no es recomana que els comerciants novells creïn un algorisme de TC pel seu compte. Per a la implementació tècnica dels robots comercials, cal conèixer almenys un llenguatge de programació. Per escriure programes, utilitzeu mql4, Python, C #, C++, Java, R, MathLab.
La possibilitat de programar ofereix als comerciants molts avantatges:

• la capacitat de crear bases de dades;
• sistemes de llançament i prova;
• analitzar estratègies d’alta freqüència;
• solucionar ràpidament els errors.

Hi ha moltes biblioteques i projectes de codi obert molt útils per a cada idioma. Un dels projectes de comerç algorítmic més grans és QuantLib, creat en C++. Si necessiteu connectar-vos directament amb Currenex, LMAX, Integral o altres proveïdors de liquiditat per utilitzar algorismes d’alta freqüència, heu de dominar les habilitats per escriure API de connexió de Java. En absència d’habilitats de programació, és possible utilitzar programes especials de comerç algorítmic per crear sistemes de comerç mecànics senzills. Exemples d’aquestes plataformes:

• TSLab;
• WhelthLab;
• MetaTrader;
• S # .Estudi;
• Multigràfics;
• TradeStation.

Cotització algorítmica en borsa

Els mercats de valors i derivats ofereixen àmplies oportunitats per als sistemes automatitzats, però el comerç algorítmic és més comú entre els grans fons que entre els inversors privats. Hi ha diversos tipus de negociació algorítmica a la borsa:

• Un sistema basat en l’anàlisi tècnica. Dissenyat per aprofitar les ineficiències del mercat i múltiples indicadors per identificar tendències, moviments del mercat. Sovint, aquesta estratègia té com a objectiu treure profit dels mètodes de l’anàlisi tècnica clàssica.
• Comerç de parelles i bàsquet. El sistema utilitza la proporció de dos o més instruments (un d’ells és una “guia”, és a dir, els primers canvis es produeixen en ell, i després es treuen els instruments 2n i posteriors) amb un percentatge relativament alt, però no igual a 1. Si l’instrument es desvia de la ruta donada, probablement tornarà al seu grup. Seguint aquesta desviació, l’algoritme pot operar i generar beneficis per al propietari.
• Creació de mercat. Aquesta és una altra estratègia que pretén mantenir la liquiditat del mercat. Perquè en qualsevol moment un comerciant privat o un fons de cobertura pugui comprar o vendre un instrument de negociació. Els creadors de mercat fins i tot poden utilitzar els seus beneficis per satisfer la demanda de diversos instruments i beneficiar-se de l’intercanvi. Però això no impedeix l’ús d’estratègies especials basades en el trànsit ràpid i les dades del mercat.
• Carrera davantera. En el marc d’aquest sistema, s’utilitzen eines per analitzar el volum de transaccions i identificar grans comandes. L’algorisme té en compte que les grans comandes mantindran el preu i faran que les operacions oposades apareguin en la direcció oposada. A causa de la velocitat d’anàlisi de les dades del mercat en llibres de comandes i canals, s’enfrontaran a la volatilitat, intentaran superar els altres participants i acceptaran poca volatilitat en omplir comandes molt grans.
• Arbitratge. Es tracta d’una transacció que utilitza instruments financers, la correlació entre ells és propera a un. Com a regla general, aquests instruments tenen les desviacions més petites. El sistema supervisa els canvis de preu dels instruments vinculats i realitza transaccions d’arbitratge que igualen els preus. Exemple: es prenen 2 tipus diferents d’accions d’una mateixa empresa, que canvien de manera sincrònica amb una correlació del 100%. O es prenen les mateixes accions, però en mercats diferents. En un intercanvi, pujarà/baixarà una mica abans que en l’altre. Havent “captat” aquest moment el dia 1, podeu obrir ofertes el dia 2.
• Negociació per volatilitat. Aquest és el tipus de negociació més difícil, basat en comprar diversos tipus d’opcions i esperar un augment de la volatilitat d’un instrument concret. Aquest comerç algorítmic requereix molta potència informàtica i un equip d’experts. Aquí, les millors ments analitzen diversos instruments, fent prediccions sobre quins d’ells poden augmentar la volatilitat. Posen els seus mecanismes d’anàlisi en robots i compren opcions per a aquests instruments en el moment adequat.

Riscos comercials algorítmics

La influència del comerç algorítmic ha crescut significativament en els últims temps. Naturalment, els nous mètodes de negociació comporten certs riscos que no s’esperaven anteriorment. Les transaccions HFT estan especialment carregades de riscos que cal tenir en compte.
El més perillós quan es treballa amb algorismes:

• Manipulació de preus. Podeu personalitzar els algorismes per afectar directament els instruments individuals. Les conseqüències aquí poden ser molt perilloses. L’any 2013, el primer dia de negociació al mercat global de BATS, es va produir una caiguda real del valor dels valors de la companyia. En només 10 segons, el preu va baixar de 15 dòlars a només un parell de cèntims. El motiu va ser l’activitat d’un robot programat deliberadament per reduir els preus de les accions. Aquesta política pot enganyar altres participants i distorsionar molt la situació a l’intercanvi.
• Sortida de capital circulant. Si el mercat està sota estrès, els participants que utilitzen robots suspenen el comerç. Com que la majoria de les comandes provenen d’assessors d’automòbils, hi ha una sortida global que bloqueja immediatament totes les cotitzacions. Les conseqüències d’aquest “swing” d’intercanvi poden ser molt greus. A més, la sortida de liquiditat està provocant un pànic generalitzat, que agreujarà la difícil situació.
• La volatilitat ha augmentat considerablement. De vegades hi ha fluctuacions innecessàries en els valors dels actius a tots els mercats del món. Això pot ser un fort augment dels preus o una caiguda catastròfica. Aquesta situació s’anomena flash crash. Sovint, el motiu de les fluctuacions és el comportament dels robots d’alta freqüència, ja que la seva participació en el nombre total de participants al mercat és molt gran.
• Augment de costos. Un gran nombre de consultors mecànics necessiten millorar constantment les seves capacitats tècniques. Com a resultat, la política aranzelària està canviant, cosa que, per descomptat, no és bona per als comerciants.
• Risc operacional. Un gran nombre de comandes entrants simultàniament poden sobrecarregar servidors d’una capacitat enorme. Per tant, de vegades, durant el període màxim de negociació activa, el sistema deixa de funcionar, es suspenen tots els fluxos de capital i els participants pateixen grans pèrdues.
• El nivell de predictibilitat del mercat disminueix. Els robots tenen un impacte significatiu en els preus de transacció. Això redueix la precisió de la previsió i soscava els fonaments de l’anàlisi subjacent. A més, els ajudants automàtics roben als comerciants tradicionals bons preus.

Els robots estan desacreditant gradualment els participants ordinaris del mercat i això comporta un rebuig total de les operacions manuals en el futur. La situació reforçarà la posició del sistema d’algorismes, la qual cosa comportarà un augment dels riscos associats a ells.

Trading algorítmic de divises

El creixement del comerç algorítmic de divises es deu en gran part a l’automatització dels processos i a la reducció del temps per realitzar transaccions de divises mitjançant algorismes de programari. Això també redueix els costos operatius. Forex utilitza principalment robots basats en mètodes d’anàlisi tècnica. I com que el terminal més comú és la plataforma MetaTrader, el llenguatge de programació MQL proporcionat pels desenvolupadors de la plataforma s’ha convertit en el mètode més comú per escriure robots.

Comerç quantitatiu

El comerç quantitatiu és la direcció del comerç, el propòsit del qual és formar un model que descrigui la dinàmica de diversos actius financers i us permeti fer prediccions precises. Els comerciants quantitatius, també coneguts com a comerciants quàntics, solen ser especialistes molt formats en el seu camp: economistes, matemàtics, programadors. Per convertir-se en un comerciant quàntic, com a mínim has de conèixer els fonaments bàsics de l’estadística matemàtica i l’econometria.

Comerç algorítmic d’alta freqüència / comerç HFT

Aquesta és la forma més comuna de comerç automatitzat. Una característica d’aquest mètode és que les transaccions es poden realitzar a gran velocitat en diversos instruments, en els quals el cicle de creació/tancament de posicions es completa en un segon.

Les transaccions HFT aprofiten el principal avantatge dels ordinadors sobre els humans: la mega-alta velocitat.

Es creu que l’autor de la idea és Stephen Sonson, qui, juntament amb D. Whitcomb i D. Hawkes, van crear el 1989 (Automatic Trading Desk) la primera taula de negociació automàtica del món. Encara que el desenvolupament formal de la tecnologia va començar només l’any 1998, quan es va aprovar l’ús de plataformes electròniques a les borses americanes.

Principis bàsics del comerç HFT

Aquest comerç es basa en les balenes següents:

• l’ús de sistemes d’alta tecnologia manté el període d’execució de les posicions al nivell d’1-3 mil·lisegons;
• beneficis dels microcanvis de preus i marges;
• execució d’operacions a gran escala a gran velocitat i obtenir beneficis al nivell real més baix, que de vegades és inferior a un cèntim (el potencial de l’HFT és moltes vegades més gran que les estratègies tradicionals);
• l’ús de tot tipus d’operacions d’arbitratge;
• les transaccions es fan estrictament durant el dia de negociació, el volum de transaccions per a cada sessió pot arribar a desenes de milers.

Estratègies comercials d’alta freqüència

Aquí es pot utilitzar qualsevol estratègia comercial algorítmica, però al mateix temps el comerç a una velocitat fora de l’abast dels humans. Aquí hi ha algunes estratègies d’HFT, per exemple:

• Identificació de pools amb alta liquiditat. Aquesta tecnologia està destinada a detectar comandes ocultes (“fosques”) o a granel mitjançant l’obertura de petites transaccions de prova. L’objectiu és combatre el fort moviment creat per les piscines volumètriques.
• Creació d’un mercat electrònic. En el procés d’augment de la liquiditat al mercat, el benefici es realitza mitjançant la negociació dins del spread. Normalment, quan es negocia en una borsa, el spread s’ampliarà. Si el creador de mercat no té clients que puguin mantenir un equilibri, els comerciants d’alta freqüència han d’utilitzar els seus propis fons per tancar l’oferta i la demanda de l’instrument. Els intercanvis i els ECN oferiran descomptes en les despeses d’explotació com a recompensa.
• Carrera davantera. El nom es tradueix com a “córrer endavant”. Aquesta estratègia es basa en l’anàlisi de les ordres de compra i venda actuals, la liquiditat dels actius i l’interès obert mitjà. L’essència d’aquest mètode és detectar comandes grans i fer-ne les petites a un preu lleugerament superior. Després d’executar l’ordre, l’algorisme utilitza l’alta probabilitat de fluctuacions de les cometes al voltant d’un altre ordre gran per col·locar-ne un altre més alt.
• Arbitratge Diferit. Aquesta estratègia aprofita l’accés actiu a les dades d’estoc a través de la proximitat geogràfica als servidors o l’adquisició de costoses connexions directes als principals llocs. Sovint l’utilitzen els comerciants que depenen dels reguladors de divises.
• Arbitratge estadístic. Aquest mètode de negociació d’alta freqüència es basa en identificar la correlació de diversos instruments entre plataformes o formes d’actius corresponents (futurs per a parells de divises i les seves contraparts al comptat, derivats i accions). Aquestes transaccions solen ser realitzades per bancs privats, fons d’inversió i altres distribuïdors autoritzats.

Les operacions d’alta freqüència es realitzen en microvolums, que es compensa amb un gran nombre de transaccions. En aquest cas, els guanys i pèrdues es registren immediatament.

Revisió de programes per a comerciants algorítmics

Hi ha un petit programari utilitzat per al comerç algorítmic i la programació de robots:

• TSLab. Programari C # de fabricació russa. Compatible amb la majoria de corredors de divises i borsa. Gràcies a un diagrama de blocs especial, té una interfície bastant senzilla i fàcil d’aprendre. Podeu utilitzar el programa gratuïtament per provar i optimitzar el sistema, però per a transaccions reals haureu de comprar una subscripció.
• WealthLab. Un programa utilitzat per desenvolupar algorismes en C #. Amb la seva ajuda, podeu utilitzar la biblioteca Wealth Script per escriure programari de comerç algorítmic, la qual cosa simplifica molt el procés de codificació. També podeu connectar cites de diferents fonts al programa. A més del backtesting, també es poden fer transaccions reals al mercat financer.
• Estudi R. Programa més avançat per quanta (no apte per a principiants). El programari combina diversos idiomes, un dels quals utilitza un llenguatge R dedicat per al processament de dades i sèries temporals. Aquí es creen algorismes i interfícies, es fan proves, es poden obtenir optimitzacions, estadístiques i altres dades. R Studio és gratuït, però bastant seriós. El programa utilitza diverses biblioteques integrades, provadors, models, etc.

Estratègies per al comerç algorítmic

Algotrading té les següents estratègies:

• TWAP. Aquest algorisme obre comandes periòdicament al millor preu de compra o oferta.
• Estratègia d’execució.  L’algorisme requereix grans compres d’actius a preus mitjans ponderats, normalment utilitzats per grans participants (fonds de cobertura i corredors).
• VWAP. L’algoritme s’utilitza per obrir posicions en una part igual d’un volum determinat durant un període de temps determinat, i el preu no ha de ser superior al preu mitjà ponderat al llançament.
• Mineria de dades. És una recerca de nous patrons per a nous algorismes. Abans de l’inici de la prova, més del 75% de les dates de mineria eren per a la recollida de dades. Els resultats de la cerca només depenen de mètodes professionals i detallats. La cerca en si es configura manualment mitjançant diversos algorismes.
• Iceberg. S’utilitza per fer comandes, la quantitat total de les quals no supera la quantitat especificada als paràmetres. En molts intercanvis, aquest algorisme està integrat al nucli del sistema i us permet especificar el volum als paràmetres d’ordre.
• Estratègia especulativa. Aquest és el model estàndard per als comerciants que busquen el millor preu possible per negociar per generar beneficis posteriors.

Formació i llibres sobre comerç algorítmic

No obtindreu aquest tipus de coneixement als cercles escolars. Aquesta és una zona molt estreta i específica. És difícil destacar estudis realment fiables aquí, però per resumir, es necessiten els següents coneixements clau per participar en el comerç algorítmic:

• models matemàtics i econòmics;
• llenguatges de programació – Python, С ++, MQL4 (per a Forex);
• informació sobre contractes d’intercanvi i característiques dels instruments (opcions, futurs, etc.).

Haureu de dominar aquesta direcció principalment pel vostre compte. Per llegir literatura educativa sobre aquest tema, podeu considerar els llibres:

• Comerç quàntic i comerç algorítmic – Ernest Chen;
• Comerç algorítmic i accés directe a l’intercanvi – Barry Johnsen;
• “Mètodes i algorismes de matemàtiques financeres” – Luu Yu-Dau;
• “Dins de la caixa negra” – Rishi K. Narang;
• Comerç i intercanvis: microestructura del mercat per a professionals – Larry Harris.

El procés d’aprenentatge més productiu és començar aprenent els conceptes bàsics de la negociació d’accions i l’anàlisi tècnica, i després comprar llibres sobre el comerç algorítmic. També cal tenir en compte que la majoria de publicacions professionals només es poden trobar en anglès.

A més dels llibres amb un biaix, també serà útil llegir qualsevol literatura de fons.

Mites famosos sobre el comerç algorítmic

Molta gent creu que l’ús del comerç robot només pot ser rendible i els comerciants no necessiten fer res. És clar que no. Sempre és necessari supervisar el robot, optimitzar-lo i controlar-lo perquè no es produeixin errors i avaries. Algunes persones pensen que els robots no poden guanyar diners. Es tracta de persones que, molt probablement, s’han trobat anteriorment amb robots de baixa qualitat venuts per estafadors per a transaccions de divises. Hi ha robots de qualitat en el comerç de divises que poden guanyar diners. Però ningú els vendrà, perquè ja porten bons diners. El comerç a la borsa té un gran potencial per obtenir guanys. El comerç algorítmic és un autèntic avenç en el camp de la inversió. Els robots s’encarreguen de gairebé totes les tasques del dia a dia que solien trigar molt de temps.