स्थिरमुद्राः किम्, ते कथं सुरक्षिताः सन्ति तथा च २०२२ तमे वर्षे तेषु निवेशं कर्तुं योग्यम् अस्ति वा

स्थिरमुद्राः किम्, ते किमर्थम्, ते कथं कार्यं कुर्वन्ति तथा च कथं सुरक्षिताः सन्ति, तथा च २०२२ तमे वर्षे तान् क्रेतुं योग्यम् अस्ति वा, निवेशकस्य कृते किं किं जोखिमाः सन्ति। क्रिप्टोमुद्रा सम्पत्तिः प्रतिवर्षं लोकप्रियतां प्राप्नोति। अधिकाधिकाः नूतनाः टोकनाः दृश्यन्ते, यत्र स्थिरमुद्राः सन्ति । ते पूर्वमेव क्रिप्टोमुद्राविपण्यस्य बृहत् भागं जितुम् समर्थाः अभवन्, यतः तेषां बहवः लाभाः सन्ति, मुख्यं वस्तु अस्ति यत् कोऽपि क्रिप्टोसम्पत्त्याः अधीनाः सन्ति तस्मात् अस्थिरतायाः धनस्य रक्षणम्। अयं लेखः stablecoins विषये केन्द्रितः भविष्यति।

सरलतया स्थिरमुद्रा किम्

ये टोकनस्य मुद्रारूपेण उपयोगं कुर्वन्ति तेषां कृते क्रिप्टोमुद्रासम्पत्त्याः मुख्या समस्या अनियंत्रित
अस्थिरता अस्ति | विश्वे प्रथममुद्रायाः मूल्ये उतार-चढावः पुनः पुनः दशसहस्राणि डॉलर-रूप्यकाणि अतिक्रान्तवान्, ६७,००० डॉलर-रूप्यकाणां शिखरस्य अनन्तरं एकदर्जनात् अधः पतितः स्थिरमुद्रा अस्थिरतायाः समस्यायाः समाधानं करोति, यतः तादृशस्य मुद्रायाः दरः प्रत्यक्षतया फिएटमुद्रायाः भौतिकसम्पत्त्याः वा सह बद्धः भवति प्रथमे अमेरिकी-डॉलरः भवितुम् अर्हति, द्वितीये च सुवर्णम् । तथापि, स्थिरमुद्राः सन्ति, यस्य दरः अन्यस्य क्रिप्टोमुद्रासम्पत्त्याः मूल्येन आंशिकरूपेण वा पूर्णतया वा पुष्टिः भवति ।

स्थिरमुद्राः किमर्थम् भवन्ति ?

किराणां क्रयणार्थं स्थिरमुद्रायाः उपयोगः नियमितरूपेण फिएटमुद्रारूपेण कर्तुं शक्यते, उदाहरणार्थम् । परन्तु एतादृशानां मुद्राणां प्रयोगः एषः एव क्षेत्रः नास्ति । सामान्यतया, स्थिरमुद्राणां उपयोगः क्रिप्टोमुद्राविनिमयस्थाने धनस्य संग्रहणार्थं भवति ।
सरलभण्डारणद्वारा धनं अर्जयितुं न शक्यते तथापि स्थिरमुद्रायां स्थानान्तरयित्वा पतनस्य समये व्यापारयुग्मस्य हानिः निवारयितुं शक्यते। एषः एकः उपयोगप्रकरणः, परन्तु एकस्मात् दूरम्। अन्यत् उदाहरणं यत् क्रिप्टोमुद्राविपण्ये बृहत् खिलाडयः सम्पत्तिं स्थिरमुद्रारूपेण परिवर्तयन्ति येन अवकाशसमये किमपि न हानिः भवति। Stablokins इत्यस्य अपि उपयोगः भवति : १.

• दैनिकव्यवहारं कुर्वन्;
• आयोगं विना अन्येभ्यः जनाभ्यः स्थानान्तरणं – अन्यदेशेभ्यः अपि;
• स्थानीयमुद्रायाः महङ्गानि रक्षितुं;
• बिटकॉइनस्य मूल्ये क्रिप्टोमुद्राविनिमयस्य निर्भरतां न्यूनीकर्तुं;
• एकस्मात् बैंकखातेः अन्यस्मिन् बैंकखाते पुनरावर्तनान्तरणस्य अनुकूलनम्।

एषा सूची निरन्तरं विस्तारं प्राप्नोति। एतत् स्थिरमुद्राणां व्याप्तेः विस्तारस्य कारणेन अस्ति । यथा, निष्क्रिय-आय-प्राप्त्यर्थं तेषां दाव-स्थापनं कर्तुं शक्यते, परन्तु अयं क्षेत्रः न्यून-लोकप्रियः अस्ति ।

२०२२ तमे वर्षे लोकप्रियाः स्थिरमुद्राः के सन्ति – लोकप्रियस्य सूची

समग्रतया, भवान् स्थिरमुद्राणां विशालसङ्ख्यां गणयितुं शक्नोति, परन्तु प्रत्येकं मुद्रां विश्वसनीयं न मन्यते । सर्वप्रथमं, एतत् टोकनस्य सामान्यपूलस्य निर्माणं कुर्वतां सम्पत्तिनां परिभ्रमणस्य कारणेन, निवेशकविश्वासस्य च कारणेन भवति । जुलाई २०२२ तमस्य वर्षस्य TOP 10 सर्वाधिकं लोकप्रियं स्थिरं एप्स विचारयन्तु।

विश्लेषणात्मकमञ्चात् CoinMarketCap इत्यस्मात् गृहीताः सूचनाः। TOP का निर्माण मार्केट कैपिटलाइजेशन के सिद्धान्त के अनुसार होता है। अर्थात् यथा यथा अधिकं पूंजीकरणं भवति तथा तथा दत्ते रेटिंग् मध्ये स्थानं अधिकं भवति।

किं सम्पत्तिः बद्धा भवति

अद्यत्वे सर्वाधिकं प्रचलिताः सन्ति स्थिरमुद्राः, ये एकस्य फिएटमुद्रायाः मूल्येन सह बद्धाः भवन्ति – अमेरिकी-डॉलरः । अद्यत्वे सर्वाधिकं विश्वसनीयं टोकनं USDT अस्ति, यत्र दरः सर्वदा 1 तः 1 पर्यन्तं तिष्ठति व्यभिचाराः सम्भवन्ति, परन्तु ते न्यूनतमाः सन्ति तथा च, नियमतः, fiat मुद्रा अस्थिरतायाः समये भवन्ति
डॉलर सार्वभौमिकमुद्रा इति मन्यते अतः अधिकांशः स्थिरमुद्राः तस्मिन् बद्धाः भवन्ति । परन्तु अन्यदेशानां राष्ट्रियमुद्रासु सम्बद्धाः अन्ये स्थिरसम्पत्तयः सन्ति, यथा यूरो इत्यादयः । तत्र अपि बहुधा स्थिरमुद्राः सन्ति ये बहुमूल्यधातुभिः सह बद्धाः सन्ति। अधिकांशतः सुवर्णम्। बहुमूल्यधातुआधारितसम्पत्त्याः मुख्यः लाभः अस्ति यत् आयोगाः न सन्ति तथा च सम्पत्तिप्रबन्धनं सुकरं भवति । तथा धन निकासी सुकर है।

मूल्यसमर्थनतन्त्राणि कानि सन्ति

प्रायः प्रत्येकं क्रिप्टोमुद्रासम्पत्तौ एतादृशानि साधनानि सन्ति ये तस्य मूल्यं समर्थयन्ति न्याय्यं च कुर्वन्ति। परन्तु मुख्यतया त्रयः उपायाः सन्ति ये प्रकारेषु विभक्तुं शक्यन्ते- १.

• प्रणाल्या आरक्षितमुद्राणां संख्या : १.
• आरक्षतः सम्पत्तिनां उपयोगस्य नियमाः;
• मूल्यं धारयितुं अन्ये उपायाः – प्रत्येकस्य सम्पत्तिः स्वकीयः दृष्टिकोणः भवति।

केन्द्रीकृत स्थिरमुद्राः किम्

प्रायः प्रत्येकं स्थिरं टोकनं केन्द्रीकृतनिर्गमकैः नियन्त्रितं भवति । ते आरक्षितसम्पत्तयः अथवा अमेरिकी-डॉलर-इत्यादीनि फिएट-मुद्राः धारयन्ति इति निधिं निर्मान्ति, परिपालयन्ति च । वे समय-समय पर सम्पत्ति की घोषित राशि की पुष्टि करने के लिए लेखापरीक्षाओं के अधीन होते हैं। सर्वाधिकं लोकप्रियं स्थिरमुद्रा USDT अस्ति, यस्य स्वामित्वं Tether इत्यस्य अस्ति । इदं कोषस्य अन्तः संगृहीतसम्पत्त्याः परिमाणस्य सूचनां निरन्तरं अद्यतनीकरोति, तथा च यदि USDT इत्यस्य किमपि भवति तर्हि निवेशकानां हानिः क्षतिपूर्तिं गारण्टीं ददाति। अतः स्थिरमुद्राणां मध्ये एतत् टोकनं सर्वाधिकं लोकप्रियम् अस्ति । २०२२ तमस्य वर्षस्य जुलैमासे कोषः ८० प्रतिशताधिकं केवलं फिएट् इत्यनेन पूरितः अस्ति ।
पूंजीकरणेन द्वितीयः बृहत्तमः स्थिरः टोकनः USDC अस्ति । अस्य स्वामित्वं कोइनबेस् तथा सर्कल इत्येतयोः एकाधिकारसंयोगेन अस्ति । अस्मिन् आरक्षे मुख्यतया संयुक्तराज्यसंस्थायाः फिएट् फण्ड्, बन्धनानि च सन्ति । प्रबन्धकम्पनी न्यूयॉर्कनगरे स्थिता अस्ति । स्थिरटोकनप्रबन्धनं कुर्वन्तः संस्थाः बृहत्-परिमाणस्य न्यायक्षेत्रे पञ्जीकृताः भवन्ति । स्थिरमुद्राणां निर्गमनं निर्गतेन सम्पादितं भवति। तथा सम्पत्ति प्रबन्धन कुल कारोबार एवं उपलब्ध भंडार पर निर्भर करता है।

केन्द्रीकृतस्थिरमुद्राणां किं किं लाभाः हानिश्च सन्ति

केन्द्रीकृतसंस्थाभिः प्रबन्धितानां स्थिरटोकनानाम् उत्तमं स्थायित्वं भवति । तेषां मूल्यं ताभिः सम्पत्तिभिः गारण्टीकृतं भवति येषां अस्थिरता न्यूनतमा भवति । एतादृशाः स्थिरमुद्राः उच्चतरलतायुक्ताः सन्ति तथा च अनेकेषु लोकप्रियक्रिप्टोमुद्राविनिमयस्थानेषु व्यापारार्थं उपलभ्यन्ते । क्रिप्टो-विनिमयस्य अन्तः प्रत्यक्षतया गणनायाः, धनस्य रक्षणस्य, व्यापारस्य च सम्भावना अपि प्रकाशयितुं योग्यम् अस्ति । तथापि, केन्द्रीकृतविनिमयस्य विषये कोऽपि कष्टः प्रत्येकस्य स्थिरमुद्राधारकस्य सम्भाव्यसमस्या अस्ति। ते प्रबन्धकम्पनीयाः त्रुटयः, अशुद्धप्रतिवेदनस्य कारणेन, हेरफेररूपेण वा अन्यघटनारूपेण वा भवितुं शक्नुवन्ति ।

एकं उत्तमं उदाहरणं २०१९ तमे वर्षे अभवत् । सः Tether इत्यनेन सह तस्य stablecoin इत्यनेन सह सम्बद्धः अस्ति, तथैव Bitfinex crypto exchange इत्यनेन सह सम्बद्धः अस्ति । उत्तरार्द्धस्य आरोपः आसीत् यत् सः टेथर-कम्पन्योः पूंजीम् व्यक्तिगतप्रयोजनार्थं उपयुज्यते – तृतीयकारणात् तस्य उपयोक्तृभिः यत् धनं नष्टं तस्य क्षतिपूर्तिं कर्तुं एषा राशिः ८० कोटि डॉलरात् अधिका आसीत् ।

क्रिप्टो एक्सचेंज ऋणं परिशोधयितुं, २ वर्षाणां अनन्तरं एव द्वन्द्वस्य समाधानं कर्तुं समर्थः अभवत् । न्यायालयस्य अनन्तरं, USDT सम्पत्तिनिवेशकाः न्यायालयं प्रति मुखं कृतवन्तः, दावान् पूर्वमेव Tether विरुद्धं कृतम् अस्ति – धोखाधड़ीं कर्तुं अवैधयोजनानां उपयोगस्य आरोपाः।

एल्गोरिदमिक स्थिरमुद्राः किम् अस्ति

स्थिरमुद्राणां मूल्यं प्रायः किमपि बद्धं भवति, यथा फिएटमुद्रायाः मूल्यं वा अन्यसम्पत्त्याः वा । स्थिरमुद्राणां मुख्यः लाभः उच्च-अस्थिरतायाः रक्षणम् अस्ति, यस्य उपयोगः प्रायः निवेशकैः व्यापारिभिः च भवति । प्रायः प्रत्येकं स्थिरमुद्रा कस्यापि सम्पत्तिस्य पूर्णबन्धनाय प्रयतते, स्वकीयानि तन्त्राणि प्रवर्तयति। तथा च ये पूर्वमेव सक्रियप्रचलने सन्ति तेषां स्वमूल्यं सुरक्षितं कर्तुं गारण्टीं च दातुं पर्याप्तं सम्पत्तिः भवति। एतानि सम्पत्तिः केन्द्रीकृतसंस्थासु, यथा बैंकिंग् इत्यादिषु स्थितानि सन्ति । ब्लॉकचेन् प्रौद्योगिक्याः उपयोगं विना धनं कार्यं करोति । मार्केट कैपिटलाइजेशन द्वारा सबसे लोकप्रिय stablecoins ठीक इसी काम करते हैं। परन्तु अत्र स्थिरमुद्राः सन्ति ये कोषस्य निर्माणार्थं ब्लॉकचेन् प्रौद्योगिक्याः उपयोगं कुर्वन्ति । केचन विकेन्द्रीकृततन्त्रैः अपि कार्यं कुर्वन्ति, यथा DAI. एतादृशाः स्थिरमुद्राः एल्गोरिदमिकाः इति उच्यन्ते । नाम्ना भवन्तः अवगन्तुं शक्नुवन्ति यत् एल्गोरिदम् इत्यस्य उपयोगः तेषां निर्माणस्य आधाररूपेण भवति । एवं सति नियमनिर्देशप्रतिबन्धानां च एकप्रकारस्य सूची अस्ति यस्याः अनुसरणं कर्तव्यम् । सामान्यतया सर्वं गणनाप्रक्रियाभिः निर्मितं भवति यत्र निवेशदत्तांशस्य निश्चितसूची भवति । एल्गोरिदम-अनुकूलनस्य एकं लक्ष्यं भवति — पेग्ड्-सम्पत्त्याः सापेक्षतया टोकन-विनिमय-दरं स्थिरं स्थापयितुं । सामान्यतः, एल्गोरिदमिक स्थिरमुद्राओं का कोई धन या अन्य जमानत नहीं होती है। व्ययः बाह्यसम्पत्त्या सह न बद्धः भवति। तथापि संकराः अपि सन्ति । stablecoins, USDC, USDT, DAI, BUSD इत्यस्य विषये यत्किमपि ज्ञातव्यं तत् सर्वं: https://youtu.be/71u4U2eJWGg एवं सति नियमनिर्देशप्रतिबन्धानां च एकप्रकारस्य सूची अस्ति यस्याः अनुसरणं कर्तव्यम् । सामान्यतया सर्वं गणनाप्रक्रियाभिः निर्मितं भवति यत्र निवेशदत्तांशस्य निश्चितसूची भवति । एल्गोरिदम-अनुकूलनस्य एकं लक्ष्यं भवति — पेग्ड्-सम्पत्त्याः सापेक्षतया टोकन-विनिमय-दरं स्थिरं स्थापयितुं । सामान्यतः, एल्गोरिदमिक स्थिरमुद्राओं का कोई धन या अन्य जमानत नहीं होती है। व्ययः बाह्यसम्पत्त्या सह न बद्धः भवति। तथापि संकराः अपि सन्ति । stablecoins, USDC, USDT, DAI, BUSD इत्यस्य विषये यत्किमपि ज्ञातव्यं तत् सर्वं: https://youtu.be/71u4U2eJWGg एवं सति नियमनिर्देशप्रतिबन्धानां च एकप्रकारस्य सूची अस्ति यस्याः अनुसरणं कर्तव्यम् । सामान्यतया सर्वं गणनाप्रक्रियाभिः निर्मितं भवति यत्र निवेशदत्तांशस्य निश्चितसूची भवति । एल्गोरिदम-अनुकूलनस्य एकं लक्ष्यं भवति — पेग्ड्-सम्पत्त्याः सापेक्षतया टोकन-विनिमय-दरं स्थिरं स्थापयितुं । सामान्यतः, एल्गोरिदमिक स्थिरमुद्राओं का कोई धन या अन्य जमानत नहीं होती है। व्ययः बाह्यसम्पत्त्या सह न बद्धः भवति। तथापि संकराः अपि सन्ति । stablecoins, USDC, USDT, DAI, BUSD इत्यस्य विषये यत्किमपि ज्ञातव्यं तत् सर्वं: https://youtu.be/71u4U2eJWGg एल्गोरिदम-अनुकूलनस्य एकं लक्ष्यं भवति — पेग्ड्-सम्पत्त्याः सापेक्षतया टोकन-विनिमय-दरं स्थिरं स्थापयितुं । सामान्यतः, एल्गोरिदमिक स्थिरमुद्राओं का कोई धन या अन्य जमानत नहीं होती है। व्ययः बाह्यसम्पत्त्या सह न बद्धः भवति। तथापि संकराः अपि सन्ति । stablecoins, USDC, USDT, DAI, BUSD इत्यस्य विषये यत्किमपि ज्ञातव्यं तत् सर्वं: https://youtu.be/71u4U2eJWGg एल्गोरिदम-अनुकूलनस्य एकं लक्ष्यं भवति — पेग्ड्-सम्पत्त्याः सापेक्षतया टोकन-विनिमय-दरं स्थिरं स्थापयितुं । सामान्यतः, एल्गोरिदमिक स्थिरमुद्राओं का कोई धन या अन्य जमानत नहीं होती है। व्ययः बाह्यसम्पत्त्या सह न बद्धः भवति। तथापि संकराः अपि सन्ति । stablecoins, USDC, USDT, DAI, BUSD इत्यस्य विषये यत्किमपि ज्ञातव्यं तत् सर्वं: https://youtu.be/71u4U2eJWGg

एल्गोरिदमिक स्थिरमुद्राः किम् अस्ति

अद्यत्वे स्थिरमुद्रायाः मूल्यं नियमितुं मार्गं चयनं कठिनम् अस्ति । अतः स्थिरटोकनस्य नवीनविविधताः उद्भवन्ति । एकः उपायः अस्ति यत् एकं कोषं निर्मातुं शक्यते, यस्य परिमाणं मुद्रायाः निर्गमनात् महत्त्वपूर्णतया अधिकं भवति । एवं कार्यं कुर्वन् सर्वाधिकं लोकप्रियं टोकनं DAI अस्ति । इसका एक बड़ा प्रारम्भिक मार्जिन होता है, स्थिर व्यवहार करता है, परन्तु सम्पत्ति की दक्षता केन्द्रीकृत समकक्षों की अपेक्षा काफी कम होती है। २०२२ तमस्य वर्षस्य मेमासे विपण्यपूञ्जीकरणस्य दृष्ट्या अग्रणी एकः सम्पत्तिः आसीत्, यस्य मूल्यं न्यूनतमं यावत् पतितम् । वयं Terra परियोजनायाः UST टोकनस्य च विषये वदामः । सिद्धान्तः आसीत् यत् निर्मातारः उत्सर्जनस्य नियमनं न कुर्वन्ति – कोऽपि टोकनं निर्गन्तुं शक्नोति स्म । आर्थिक एजेण्ट् मूल्यसमायोजने प्रवृत्ताः आसन् ।
टोकन स्थिरं मन्यते स्म यतोहि तस्य प्रतिभागिनः अतिरिक्तं दहनं कर्तुं शक्नुवन्ति स्म येन सम्पत्तिमूल्यं निरन्तरं अमेरिकी-डॉलरस्य समानं भवति स्म । मुद्रा एल्गोरिदम् द्वारा स्थिरता प्राप्त हुई। तथापि UST एकः Terra परियोजना अस्ति यस्य TerraLUNA सम्पत्तिः अस्ति। मे-मासस्य मध्यभागे कतिपयेषु दिनेषु ६० डॉलर-मूल्यात् २० सेण्ट्-पर्यन्तं पतितः । तस्य अनुसरणं कृत्वा UST एल्गोरिदमिक stablecoin अपि पतितम् । २०२२ तमस्य वर्षस्य जुलैमासे २-३ सेण्ट् इत्येव व्यापारः भवति । आशाजनकस्य टोकनस्य एतादृशस्य तीक्ष्णस्य पतनस्य कारणं कोऽपि नामकर्तुं न शक्नोति तथापि केचन विश्लेषकाः Investing.com संसाधनं च मन्यन्ते यत् विपण्यां बृहत्क्रीडकानां धोखाधड़ीयुक्तानि षड्यंत्राणि दोषी सन्ति। तेषां संस्करणस्य अनुसारं उत्तरेण एतादृशी स्थितिः निर्मितवती यत् यूएसटी एल्गोरिदम् अस्थिरं कृतवती, फलतः पाठ्यक्रमः च अस्थिरः अभवत् । डॉलरस्य मुद्रायाः मूल्यस्य च मध्ये तीक्ष्णं प्रबलं च कूर्दनं समग्रविपण्यस्य प्रतिक्रियाम् अयच्छत् । मुख्य कारक

अस्तबलस्य विकासः कथं भविष्यति

स्थिरमुद्राणां विशालबहुमतस्य वास्तविकसम्पत्त्या सह धनं भवति, एल्गोरिदमिकं, तस्य विपरीतम्। तेषां शस्त्रागारे केवलं गणितं विकसिततन्त्राणि च सन्ति ये कस्यचित् मुद्रायाः सापेक्षं विनिमयदरस्य स्थिरतां उत्तेजितुं साहाय्यं कुर्वन्ति अपि च, स्थिरमुद्राः जोखिमैः सह सम्बद्धाः सन्ति, यतः निवेशकाः भण्डारस्य पारदर्शितायाः विषये निश्चयं कर्तुं न शक्नुवन्ति । एतेन न केवलं राज्येन स्थिरमुद्राणां सम्भाव्यं नियमनं सूचयितुं शक्यते, अपितु एल्गोरिदमिकस्थिरटोकनस्य विकासः अपि सूचितः भवेत् । परन्तु UST इत्यस्य उदाहरणं प्रयुज्य द्रष्टुं शक्यते यत् अस्मिन् क्षणे गोलस्य विकासाय प्रभावी तन्त्राणि नास्ति । परन्तु तत्सह अचिरेण अपरिहार्यम्। स्थिरमुद्राः बहुमुखी सम्पत्तिः अस्ति या पूर्वमेव दैनन्दिनजीवनस्य अनेकक्षेत्रेषु उपयुज्यते। प्रौद्योगिकी सक्रियरूपेण विकसिता अस्ति, नूतनाः केन्द्रीकृताः मुद्राः दृश्यन्ते, तथैव एल्गोरिदमिक टोकन अपि ।