Что такое депозитарные расписки, американские, европейские, глобальные, российские

Что такое Депозитарные расписки и с какой целью они выпускаются.

При торговле на бирже акциями и облигациями нужно уметь выбрать наиболее перспективные ценные бумаги. Каждая биржа в этом отношении предлагает определённые возможности. Однако, иногда возможность покупки иностранных акций и облигаций ограничена. Это может быть связано с тем, что они не размещены на определённой бирже или работа с ними имеет юридические ограничения.

Акции не хранятся у покупателей. Если, например, торговец сделал инвестиции в ценные бумаги, то они не выдаются ему на руки. На самом деле в рассматриваемой сфере правила хранения напоминают те, которые используются в банковской сфере. Для покупателя предоставлен счёт, на котором хранятся те акции и облигации, на которые он имеет право собственности.

Оперировать ими можно свободно, в рамках правил, действующих на бирже. Если произойдёт продажа, то нужное количество ценных бумаг будет переписано на счёт покупателя. Обеспечением хранения и операций с акциями и облигациями занимаются депозитарии.

В первой половине 20 века стали использоваться депозитарные расписки. Как видно из их названия, они представляют собой расписки, выданные определённому лицу, что акции или облигации, хранящиеся на депозитарном счёте, на самом деле являются его собственностью.

Важно отметить, что такие расписки могут быть проданы или куплены. При этом новый владелец может полноценно использовать соответствующие им ценные бумаги. Например, это относится к получению дивидендов или праву голосовать в соответствии с имеющимися акциями.

Использование депозитарных расписок расширяет возможности трейдера или инвестора. Таким образом он может работать с теми ценными бумагами, к которым доступ у него по тем или иным причинам ограничен. Такие расписки являются вторичными инструментами и могут быть куплены или проданы на бирже обычным образом, так же, как и другие ценные бумаги.

Общая информация, пояснения, механизм работы

Для того, чтобы приступить к работе на определённой бирже, компания должна пройти процедуру листинга. Для того, чтобы результат был успешным, необходимо соответствовать соответствующим требованиям законодательства, а также сделать начальные вложения средств для того, чтобы привлечь внимание к своим акциям.

Выбирая, на какой бирже работать, фирма учитывает не только её доступность, но и потенциальную выгоду от этого. Однако применение депозитарных расписок даёт возможность сделать свои ценные бумаги значительно более популярными.

В качестве примера можно, например, рассмотреть китайскую компанию. Она должна договориться со своим депозитарным банком о выпуске депозитарных расписок на свои акции. При этом последний выступит кастодианом. Можно заметить, что на российских биржах представлены не только российские, но и европейские и американские акции, однако для доступа к японским или китайским возможностей очень мало.

Чтобы приступить к торговле депозитарными расписками кастодиан выкупает нужное количество ценных бумаг и становится их владельцем в соответствии с оформленными документами. Заметим, что в приведённом примере покупка совершалась по китайским законам и при этом не учитывались какие-либо нормы иностранного законодательства.

На уже имеющиеся в собственности акции выпускаются депозитарные расписки. Это может сделать как сам кастодиан, так и другой депозитарный банк практически в любой стране мира по договору с ним. Торговля обычно ведётся в тех странах, которые могут легально работать с депозитарием, выпустившим рассматриваемые расписки.

Таким образом ценные бумаги этой китайской фирмы, например, смогут торговаться на российской бирже или в других странах. При этом владельцы смогут пользоваться указанными акциями так, как будто приобрели именно их, а не расписки.

Таким образом акции формально остаются всё ещё в собственности кастодиана, китайского депозитарного банка, однако все выгоды от их использования получает владелец соответствующей депозитарной расписки. В итоге китайская фирма нашла нового инвестора, а покупатель ценных бумаг смог выгодно вложить свои средства.

Отличие от акций

Депозитарные расписки в значительной степени похожи на акции, но при этом имеют свои отличительные черты. Они состоят в следующем:

1. Они имеют вторичный характер.
2. Предоставляют возможность трейдеру или инвестору торговать ценные бумаги, которые другим способом для него могут быть недоступными.
3. В процессе работы происходит сотрудничество депозитарных банков, расположенных в различных странах.

Использование расписок может быть значительно более широким по сравнению с акциями.

Акции или депозитарные расписки — чем отличаются, налогообложение, комиссии, инвестиции:

Кто выпускает депозитарную расписку

Кастодиальный банк, в котором хранятся определённые ценные бумаги, продаёт их депозитарному банку другой страны. Последний выпускает на них депозитарные расписки, которые торгуются на бирже. Инвестор приобретает их, получая все необходимые права и фактически становится владельцем соответствующих ценных бумаг, выпущенных в другой стране.

Таким образом, при помощи использования депозитарных расписок он расширяет свои возможности, работая с ценными бумагами, которые бы другим способом не котировались на его бирже.

Депозитарные расписки: что это и как с ними работать, особенности АДР, ГДР, РДР:

Разновидности депозитарных расписок — ADR EDR GDR RDR

Разделение на виды основывается на том, какие банки их выпускают и где с ними осуществляется торговля. Используется несколько разновидностей депозитарных расписок:

1. ADR (American Depositary Receipt) – расписки, выпускаемые американскими банками. Они предназначены для работы с ними на американских биржах и на фондовом рынке мира.

   

2. EDR эмитируются европейскими банками и имеют хождение на европейских биржах.
3. GDR являются глобальными депозитарными расписками, торгуемыми на биржах нескольких стран.
4. Закон РФ разрешает выпускать расписки RDR предназначенные для российского рынка, но их использование не распространено.

Чтобы выйти на определённый локальный рынок, фирма должна пройти процедуру аккредитации. Иногда она не считает это достаточно выгодным.

Однако при использовании рассматриваемого документа инвесторы и торговцы этой страны смогут получить доступ к работе с компанией.

Плюсы и минусы использования инвесторами

Использование депозитарных расписок происходит аналогично тому, как происходит работа с акциями и облигациями. Однако их применение предоставляет участникам сделок дополнительные возможности. Эмитенты при этом могут воспользоваться следующими преимуществами:

1. Обычно он может предлагать свои акции только на определённых биржах. Использование депозитарных расписок делает их доступными на других, в том числе за границей.
2. За счёт улучшения доступности, появляются дополнительные возможности в поиске инвесторов.
3. Рост предложения акций способствует улучшению репутации компании.

Инвестор получает возможность расширить список инструментов, с которыми от может работать. Это улучшает уровень диверсификации активов. С помощью таких расписок можно получить или расширить доступ к ценным бумагам от иностранных эмитентов.

Работая с ценными бумагами, которые эмитированы за границей, приходится сталкиваться с валютными рисками. Непредсказуемое изменение курса иногда способно существенно снизить прибыльность. Использование депозитарных расписок решает такие проблемы, так как расчёты в таком случае ведутся в национальной валюте.

Однако также нужно учитывать наличие определённых минусов:

1. Валютные риски остаются в тех случаях, когда владелец акций получает дивиденды.
2. Депозитарные расписки обладают меньшей активностью по сравнению с акциями и облигациями.

При выборе активов инвестор должен учитывать как сильные, так и слабые стороны таких расписок.

Где найти информацию о депозитарных расписках на Московской бирже

Если на бирже торгуется одновременно акция и соответствующая депозитарная расписка, то торговать выгоднее первичный актив. Однако чаще всего представлен только один вид.

В этом случае возможностей для выбора между этими видами ценных бумаг нет. Чтобы разобраться в том, какой актив торгуется на бирже, необходимо посмотреть список инструментов. В названии будет указано, о чём идёт речь. Наличие «АО» означает, речь идёт об акциях. Если упомянуто, например, ADR или GDR, то осуществляется торговля депозитарными расписками.

Депозитарные расписки российских компаний, глобальные

В России работа с депозитарными расписками регламентируется Законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Их определение дано в ст. 2, а правила работы сформулированы в ст. 27.5-3 этого закона.

Список ценных бумаг (в том числе и депозитарных расписок), допущенных к торгам по состоянию на 22.12.2021 на MOEX: https://www.moex.com/ru/listing/securities-list.aspx

Например, депозитарные расписки иностранного эмитента на акции (ETLN) на Московской бирже по ссылке https://www.moex.com/ru/issue.aspx?code=ETLN :

32 акции и депозитарные расписки крупнейших международных компаний, которые торгуются на Московской бирже, среди которых Oracle, Sony, Toyota и др:

Депозитарные расписки и международные акции на MOEX

Когда стоит инвестировать в расписки

Фактически наибольшая польза от депозитарных расписок существует в тех случаях, когда есть возможность получить доступ с их помощью, к ранее закрытым для инвестора или трейдера биржам.

Например, речь может идти о компаниях или отраслях определённых стран, которые можно рассматривать как привлекательные для работы с ними.

Ещё одна выгода использования расписок в том, что их номинал может отличаться от соответствующего у акции. Причём речь может идти не только о 10 или 100 акциях, но и о долях. Это обстоятельство делает более доступным инвестирование в тех случаях, когда акция имеет относительно большую номинальную стоимость (например, если она составляет несколько тысяч долларов).

Принципы работы с расписками схожи с теми, которые используются для торговли с различными ценными бумагами. В частности, необходимо помнить о следующем:

1. При торговле или инвестициях существует значительный риск, связанный с неопределённостью изменений цен в будущем. Снизить его можно, осуществляя портфельные инвестиции. При этом делают закупки различных видов ценных бумаг в соответствии с планируемым уровнем риска.
2. Для того, чтобы точнее оценить варианты будущего развития ситуации, необходимо пользоваться методами фундаментального и технического анализа. При этом важно изучать особенности развития компании, выпустившей расписки и понимать, как происходит экономическое развитие её страны.
3. При необходимости требуется корректировать состав портфеля. Это может понадобиться в тех случаях, когда котировки определённых расписок развиваются в нежелательном направлении.
4. Нужно помнить, что использование высокодоходных расписок часто связано со значительным риском. Поэтому нельзя вкладывать все имеющиеся средства только в один вид. Диверсификация снижает риски и увеличивает шансы получения прибыли.

Иногда на бирже выгоднее работать не самому, а передать средства для доверительного управления. В этом случае можно будет воспользоваться услугами профессионалов, которые, скорее всего, смогут обеспечить подходящий доход от вложенных инвестиций.

Депозитарные расписки ГДР, АДР, РДР российских компаний Тинькофф, Mail, Яндекс и т.д. — налогообложение, риски, особенности:

Как это сделать на практике

В практической биржевой торговле сделки по покупке и продаже депозитарных расписок не отличаются по своей процедуре от тех, которые проводятся с акциями. Трейдер по типу и названию инструмента может выбрать подходящий актив и выполнить нужное действие.

Брокеры редко различают эти два вида инструментов. Чтобы уточнить, акции это или депозитарная расписка, можно посмотреть справочную информацию на сайте биржи.

Налогообложение

Налог на доход физического лица могут платить с разницы между ценами покупки и продажи расписок.

Необходимость выплат и точный подсчёт суммы ведёт брокер. Обычно он сам снимает со счёта соответствующую сумму и оформляет выплату. При получении дивидендов или выплат по купонам НДФЛ платится всегда. Его нужно отобразить в декларации «3-НДФЛ» и перечислить в налоговую самостоятельно.

Вопросы и ответы

Вопрос: «Что более надёжно: акции или депозитарные расписки?»

Ответ: «Их надёжность является практически одинаковой. В последнем случае в оформлении сделок участвуют кастодиан и депозитарный банк, но они практически всегда являются надёжными и заслуживающими доверия организациями.»

Вопрос: «Какой из этих активов более выгоден для инвестирования и торговли?»

Ответ: «Работа на бирже связана с наличием существенных рисков, различных по своей природе. Здесь нет инструментов, которые гарантированно дают прибыль вне зависимости от обстоятельств. Применение депозитарных расписок по своим рискам в значительной степени подобно использованию соответствующих акций.»

Если вам понравилась статья, то подписывайтесь на мой телеграм канал.